开门大吉！商品市场强力吸金近40亿元 铁矿石成为最亮的那颗星 有矿任性？后市如何？

　　和讯期货消息 2月11日（周一）节后首个交易日，国内商品迎来“开门红”。黑色系涨势汹汹，铁矿石封于涨停，螺纹、热卷同样强势，升幅双双破2%。能化品种后来居上，燃料油收升近3%。农产品(000061)中，苹果、白糖创阶段新高。基本金属走势分化，沪镍上行但沪锌、沪铅较为疲软。

　　资金流向方面，商品市场吸纳38.45亿元。黑链指数再次成为焦点，23.29亿资金争相流入，其中螺纹钢受到13.39亿资金追捧，铁矿石获得7.83亿元加持。但煤炭板块遭到资金嫌弃，今日流出近1亿元。

　　春节长假后的首个交易日，国内市场迎来开门红，铁矿石更是成为市场上最亮的那颗星。淡水河谷矿难事件的影响仍在发酵，铁矿石期货开盘直接涨停，A股铁矿石概念股大涨，和铁矿石沾边的今天基本都涨了…

　　巴西淡水河谷的尾矿坝溃堤事件进一步发酵， Minas GeraisNBrucutui被要求停止生产，淡水河谷不得已对部分铁矿石及球团销售合同宣布不可抗力，因此铁矿石价格成为国际商品市场的最大亮点。

　　新加坡铁矿石03合约春节假期涨幅达.9%，普氏指数环比节前上涨8.28%，最新青岛港进口PB粉矿价格大涨7.2%至670元/吨。

　　大连铁矿石期货半数合约以涨停价开盘，临近尾盘，多数合约开板回落，主力1905合约最后一分钟瞬间破板，但仍收于涨停价位652元/吨，创近2年高位。短短两周时间，铁矿石价格累计暴涨22%，吨钢成本已上涨200元，钢材市场受成本支撑明显，多地钢厂主动上调建筑钢出厂价，现货价格普遍走高，唐山钢坯亦较锁价上涨80元/吨，螺纹热卷线材主力合约均放量收涨逾2%。

　　淡水河谷矿难事件改变新年铁矿石供需格局

　　中信建投证券钢铁有色研究团队称，目前来看Vale矿难事件后续如何演绎尚存诸多变数。不过，改变19年铁矿石供给过剩将是大概率事件。原本预计19年有4000万吨新增铁矿石供给，Vale矿难对其19年产量的影响也将在这个量级。再考虑到18年下半年已有越来越迹象明显铁矿石已重建供需平衡，此时供给出现重量级收缩大概率提振19年铁矿石行情。预计19年铁矿石有望成为商品中的明星品种。

　　“2014-2018年，铁矿石市场基本都是过剩状态，去年下半年铁矿石价格逐渐缓过劲来了，持续5年的过剩周期接近尾声，供需平衡重新建立。现在发生大级别矿难对铁矿石价格上涨会有比较大的提振。”中信建投证券钢铁有色研究团队表示。

　　巴西淡水河谷是全球最大的铁矿石生产商，该公司此前发生的矿难堪称本轮铁矿石暴涨的导火索。数据显示，包括淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG在内的四大矿山占据全球近半铁矿石产量，其中淡水河谷产量占比最高，2017年年产量超过3.6亿吨。

　　相比之下，国内铁矿产量很小，且品味较低，庞大的钢铁行业铁矿石对外依存度超过70%。从全球范围看，中国铁矿石进口在全球进口量中占比已经过半。

　　“淡水河谷是全球产量最大的铁矿石生产商，2019年其铁矿石产量指引为4亿吨，而且以生产高品矿为主。淡水河谷矿坝决堤的事件对其产量的影响超出此前市场预期，初步估计损失将达4000万吨，对全球铁矿石供需以及品种结构都将形成重大影响。2018年中国从巴西进口铁矿石3.1亿吨，占总进口量的26.87%。随着此次事件中长期的影响不断扩大，全球铁矿石价格重心将会明显上移。”光大期货研究所黑色研究总监邱跃成向记者表示。

　　投资机会分析：铁矿石期货谨慎追涨

　　铁矿石价格的连续大涨近期带来不少投资机会。

　　南华期货研究所金属分析师薛娜指出，淡水河谷在铁矿石销售合同上已宣布受到不可抗力影响。预计减产影响年后将逐步传导至发货上。需求端钢厂生产节奏以弱稳为主，年前补库基本完成，厂库保持高位，烧结矿库存也有所累积，年后钢厂生产不会受较大干扰，复产较顺利，去库难度不大。由于此次矿难事故对供给的冲击较大，将重塑矿石的估值中枢，高位支撑较为明确，但考虑到需求端钢厂库存消化需要一定时间，供需共振效应不及节前，后期操作上追高需谨慎，但遇回调仍是买入机会。

　　不过，邱跃成提醒，在淡水河谷矿坝决堤的事件发生后，铁矿石价格经历一轮大幅飚升，目前的价格已攀升至近两年的价格最高点。铁矿石价格在短时间内的过快上涨，在很大程度上已经透支了后市行情。且从成材端表现来看，春节后库存大幅攀升，价格涨势乏力，对铁矿石价格走势将会形成一定压制。预计短期铁矿石价格仍会偏强，但继续上涨空间或已经有限。

　　至于国内铁矿石概念股，有券商分析师认为，铁矿石价格短期大涨对A股铁矿石相关上市公司盈利预期有提振。但国内有个很大的问题，纯正铁矿石公司很少，且规模体量很小，大的矿山不在上市公司，因此相关个股上涨背后跟风炒作意味更浓。

　　“整年来看，矿价仍需看钢价的脸色。此次铁矿石供给收缩，在一定程度上可视为整体产业链收缩的延续，有望拉长整体黑色产业链的景气持续时间，此次矿价暴涨之于钢铁行业是助攻大于挤压，这将利好钢铁股。” 中信建投证券钢铁有色研究团队称。

　　中信期货曾宁黑色团队认为，从短期来看，当前的价格并未超出事件对铁矿供需平衡表影响的价格范围，且钢材需求在节后有望较强，短期内铁矿仍然将维持较强，不能因价高而趋势做空铁矿。从长期来看，如果钢材需求走弱，且巴西北部系统重新增产，以及其他地区出现因高价刺激铁矿增产的迹象，则铁矿价格将重新明显走弱，但目前仍需等待。

　　年度交易策略来看，由于铁矿价格底部的抬升，最低价格可能抬升至65美元左右，预计本次“N”字形反弹之后，未来螺纹成本底部也将抬升，预计钢材的最低成本将抬升至 2800 左右。

　　来源丨和讯期货，券商中国，文华财经

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