【PTA】回调做多为主

　　节前PTA走出一波反弹行情，主要的影响因素是原油止跌反弹和下游聚酯需求好于预期影响。节后PTA先扬后抑，周三PTA大幅下跌，主力TA1905合约报收6438元/吨，下跌232元/吨，跌幅为3.48%。

　　PTA库存压力不大

　　春节期间PTA装置运行稳定，负荷维持在80.10%，下游聚酯负荷最低下降至75%左右，PTA供大于求，社会库存积累。卓创数据显示，上周五PTA社会库存为98.7万吨，较2018年底，库存上升了28万吨左右。整体而言，春节期间库存积累幅度较温和，PTA库存压力不大。

　　福海创装置提升负荷

　　近期多套PTA装置重启，2018年2月13日，福海创PTA装置升温增产，负荷由5成提升至8成。仪征化纤65万吨装置本周初因消缺短停，目前已恢复重启中， PTA负荷提升至83.26%。扬子石化35万吨装置2018年11月1日起停车，计划2月19日重启。仪征化纤35万吨装置原计划1月检修后推迟至2月底检车检修，目前检修计划仍未明确。福海创PTA装置增产，PTA负荷上升，打压市场情绪。

　　当前下游需求低迷

　　节前下游出现一轮备货潮，聚酯工厂库存普遍较低，春节期间库存有所积累，但聚酯工厂产品库存依然不高。当前聚酯负荷为79.23%，近两周聚酯装置集中重启，聚酯负荷逐步提升至85%左右。受下游生产和运输未恢复制约，下游聚酯产销较差，整体需求低迷。随着下游生产恢复，聚酯需求将回暖。

　　综合来看，福海创PTA装置增产，PTA负荷上升，打压市场情绪。春节期间库存积累幅度较温和，库存属于历年同期偏低水平，随着下游聚酯负荷的提升，PTA累库存阶段进入尾期。中长期看，PTA供需格局较好，建议回调做多。