云数据： 商品股市联袂上涨 棉花糖起飞

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓5.4万手，上涨0.55%报154.53点。夜盘减仓震荡运行，早盘增仓走升之后回落，在夜盘盘整区间上沿获得支撑之后，下午增仓发力继续创日内新高，尾盘涨势再度出现加速，同时空头主动离场较多。中美经贸磋商积极信号释放之后，对股市和商品形成双重提振，指数也是再创新高，新的多头趋势或形成。工业品上行0.58%五日连阳，农产品上涨0.48%亦有止跌之势。有色增仓大涨1.1%再创新高趋势性升势延续，煤炭走升0.83%三日中阳线，黑色整体上涨0.85%升势再度展开，化工上涨0.35%冲击前高，油脂冲高回落微涨0.17%，饲料板块震荡小涨0.12%，软商品利好大涨1.75%平台突破牛市再上日程。贵金属回落0.56%，避险降温两连阴，风险资产受到追捧。

　　指数沉淀资金1086.83（+16.15）亿元，黑色流入2.02亿元，有色流入5.32亿元，化工流出1.79亿元，软商品流入9.58亿元。领涨品种纸浆、郑棉和焦炭，领跌品种沪金、沪银和郑煤。

　　股债方面：周五（2月22日），沪深两市小幅低开，经历早盘窄幅震荡调整后，两市午后在券商股的核心爆发下全线上攻，银行、地产等权重及时苏醒助沪指成功收复2800点。上证综指收涨1.91%报2804.23点，本周涨逾4%创近三年最大周涨幅，周线7连阳。深证成指涨2.36%报8651.2点，创业板指大涨3.1%报1456.3点。两市今日成交6222亿元，续创近11个月新高。北上资金净流入60亿元，为连续18日净流入。

　　国债期货全日窄幅震荡，收盘普遍下跌，10年期主力合约跌0.07%，持仓量39961手，增仓2018手，10年期主力合约本周累计跌0.49%；5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约收平。现券国债收益率亦窄幅波动，交投仍旧清淡。

　　中金所发布关于提示国债期货交割相关事项的通知：国债期货实行梯度限仓制度，T1903等合约自交割月份之前的一个交易日起，投机持仓限额为600手；超过持仓限额标准的予以强行平仓。央行公开市场开展400亿元7天期逆回购操作。今日无逆回购到期。本周央行累计开展600亿元逆回购操作，因没有逆回购到期，本周实现净投放600亿元。资金面方面，Shibor普遍走高，短端品种上扬幅度较大，隔夜品种升40.1bp报2.431%，7天期升20.1bp报2.6%，14天期升10.9bp报2.518%。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1904合约增仓84手，震荡微跌0.5元或0.11%报456.8元/桶，夜盘增仓下行之后盘整运行，最低至452.4的位置，白盘减仓震荡企稳之后午后打破僵局走升，收复夜盘跌幅。受到美国库存的连续增加和产量攀升影响，对油价形成了上行压制，但中美经贸磋商存向好积极提振，亚洲盘面国际油价回升之后，提振INE原油尾盘走势，继续守住了450附近支撑之后，还是关注460一旦形成的多单介入机会，我们还是维持油价偏强运行判断，即便有调整幅度恐也不大，止跌低吸仍延续进行。布油和美油分别在66和56美元形成支撑。INE原油指数沉淀资26.69亿（-1342万）元，持仓量64,988（-194）手，成交量24.6万手。

　　1. 美国2月15日当周EIA原油库存变动 367.2万桶，预期 305万桶，前值 363.3万桶。

　　美国2月15日当周EIA汽油库存变动 -145.4万桶，预期 -50万桶，前值 40.8万桶。

　　美国2月15日当周EIA精炼油库存变动 -151.7万桶，预期 -150万桶，前值 118.7万桶。

　　2. 美国2月15日当周EIA库欣地区原油库存变动 341.3万桶，前值 -101.6万桶。

　　3. 美国能源信息署（EIA）：2月15日当周，美国原油出口创历史新高。原油产出增至1200万桶/日、创历史新高。炼厂产能利用率降至2017年11月份以来新低。

　　【黑色板块】

　　对冲研投讯，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14576.50，较上周增162.29；日均疏港总量283.30增16.54。分量方面，澳矿7492.70增131.60，巴西矿4097.20增23.91，贸易矿5996.63增156.79，球团450.06降16.23， 精粉840.15增20.19，块矿1608.68增4.48；在港船舶数量87条增9（单位：万吨）

　　本周因华东地区到港增加近300万吨，从而日均疏港上涨10万吨的情况下，库存仍领涨160万吨。沿江地区库存虽然上涨幅度较小，但由于集中到港，在港船舶增加10条。从结构来看，本周主要以贸易商库存增幅为主，且多以澳洲粉矿居多，自去年5月以来首次出现澳矿涨幅超100万吨的情况。

　　对冲研投讯，Mysteel调研钢厂开工率、盈利情况如下：

　　1、247家钢厂高炉开工率77.58%，环比增0.35%，同比增1.86%；高炉炼铁产能利用率79.06%，环比增0.44%，同比增4.11%，钢厂盈利率81.78%持平，日均铁水产量221.09万吨，环比增1.24万吨，同比增11.5万吨。

　　2、163家钢厂高炉开工率65.75%，环比增0.14%，产能利用率75.44%，环比微增0.07%，剔除淘汰产能的利用率为82.12%较去年同期增3.45%，钢厂盈利率73.01%，环比降0.61%。

　　本期数据复产高炉5座，检修高炉2座；复产高炉多集中在华东地区，主因前期例检结束后复产；检修样本分散在山西和华东地区，目前复产时间待定；受汾渭平原多地连发大气污染差异化限产通知影响，预计下周开工率或将小幅下降。

　　对冲研投讯，本周Mysteel煤焦数据统计煤炭库存情况如下（单位：万吨）：

　　1、全国110家钢厂样本：焦炭库存445.90，增7.73，平均可用天数14.27天，增0.28天；炼焦煤库存860.10，减31.12，平均可用天数17.13天，减0.62天；喷吹煤库存367.40，减9.17，平均可用天数15.33天，减0.34天。

　　2、沿海港口进口焦煤库存：京唐港128减6，青岛港58平，日照港35增3，连云港60增30，湛江港21减9，总库存302增18。

　　3、港口焦炭库存：天津港53减1，连云港6平，日照港156增11，青岛董家口港142增7，总库存357增17。

　　螺纹（RB1905）：今日增仓1.3万手，收盘上涨54元或1.47%，报3731元/吨。夜盘继续盘整运行持坚运行之后，持仓是先增后降，早盘迅速上行站上3700整数位之后吸引多头主动进场，随后全天基本在3725附近盘整运行，午后最高升至3735的位置，目前在试探性走升进一步夯实之后，在3700附近形成支撑，高位则再关注3770附近争夺，进一步突破可多单继续跟进，近期需求逐渐恢复的情况下，空气质量下降之后生产企业面临环保压力，也是上行的一项推手，此外中美经贸高级谈判尚在进行中，乐观情绪提振市场。

　　热卷（HC1905）：今日减仓0.5万手，收盘上涨35元或0.95%，报3706元/吨。夜盘震荡持坚运行，早盘一波增仓回升之后，空头主动减仓离场，期价最高升至3713的位置之后回落，在日内均线附近企稳止跌之后继续震荡持坚运行，目前低点支撑进一步上移至3660的位置，同时盘中在3700附近在反复试探，站稳之后我们建议多单继续主动介入，本周五连阳的走势，也是扭转了节后冲高回落的颓势局面，供需格局没有出现较大偏差的情况下，有政策支持和贸易谈判的向好预期，或有不错的上行空间出现。

　　铁矿（I1905）：今日减仓5.9万手，收盘上涨3.5元或0.57%，报618.5元/吨。夜盘低开减仓下挫至598.5的低点之后止跌走升，还是存在抗跌意愿，但是在破位之后我们没有建议在主动低点介入多单，早盘震荡个走升格局延续冲击610未果之后盘整运行，但也没有出现明显的回落，主要是日内钢材表现较强，午后多头增仓加码之后期价重新站上了610的位置，重新回到震荡区间之后，我们关注610-623的区间博弈，尝试高抛低吸的同时，关注突破之后的多单继续入场操作，在钢材蓄力之后接力棒作用一旦体现，铁矿石的价格还是较难形成较大跌幅。套利方面，5-9价差关注+30附近的正套建仓机会。

　　焦炭（J1905）：今日增仓0.0万手，收盘上涨36.5元或1.72%，报2163元/吨。夜盘减仓震荡走升，早盘再创日内新高自后，主动增仓的情况下，期价继续稳步上行，日内在2120附近的平台支撑守住，环保限产对其有一定的影响，尤其是当前下游开工逐渐增多，需求起来之后，现货市场的提价也是互相增加信心。前期高点2174.5的位置一旦突破我们建议继续主动多单跟进。焦炭日线级别的升势开启之后，后市或存在不错的上行空间，形成突破关注2230附近目标位。

　　焦煤（JM1905）：今日增仓0.9万手，收盘上涨10元或0.78%，报1295元/吨。夜盘减仓震荡偏弱运行，早盘增仓下探至1276.5后继续维持震荡个走势，午后持续增仓之下，受到焦炭拉涨带动走升，目前还是进口存在利好的情况下，焦煤整体有利多支撑，但由于目前是处在高位区域，在没有突破之前还是存在空头主动压制的，因此建议还是低吸选择为主，支撑关注1270附近位置，高点企稳1300可适量跟进，同时上方还要关注1316-1324区间能够站稳，还是冲高回落的话行请也不太乐观。

　　郑煤（ZC1905）：今日增仓0.5万手，收盘下跌2.6元或0.44%，报583.0元/吨。周四冲高回落之后，夜盘和上午基本是围绕日内均线低位盘整运行，尾盘的一波快速增仓令期价大幅下挫，午后最低至580的位置随后快速回升，维持重心下移之后的盘整运行，尾盘减仓之后期价也是试探性走升，在焦炭拉涨、焦煤小幅跟随的情况下，动力煤也是守住了趋势线支撑的位置，没有下破之前我们还是维持高位震荡走势，尝试少量低吸的同时控制好止损，高位也是连续数日冲击未能突破，也表明当前市场分歧较重，高抛低吸操作为主，不主动追涨杀跌。

　　玻璃（FG1905）：今日减仓2.7万手，收盘下跌3元或0.22%，报1355元/吨。夜盘减仓震荡回落，在1345附近止跌，白盘整体是盘整运行，先抑后扬之后尾盘基本收复全部日内回落幅度，钢材的走升对其有提振作用，目前1340附近支撑有效性依旧，多单建议继续持有，高点我们还是继续关注1360突破之后的买入机会。关注主产区库存消化的情况，随着需求的回暖，压力有所缓解，形成利多支撑。

　　【农产品板块】

　　据农业农村部昨日消息，农业农村部近日印发《2019年种植业工作要点》(下称《要点》)。《要点》明确，组织实施大豆振兴计划，进一步提高大豆补贴标准，力争全年大豆和油料面积增加500万亩以上；完善棉花、糖料扶持政策，促进棉糖生产向优势产区集中，力争将棉花面积稳定在5000万亩、糖料面积稳定在2300万亩左右，保证必要的自给水平。

　　据乌克兰农业部称，今年收获的农作物播种面积将达到2770万公顷。

　　对冲研投讯，截至2019年2月15日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆14233万吨，同比减少1875万吨。其中，粳稻4241万吨，同比减少367万吨；玉米6416万吨，同比减少1500万吨；大豆255万吨，同比减少65万吨。

　　对冲研投讯，美国农业部（USDA）在农业展望论坛上预估2019/20年度美国大豆种植面积为8500万英亩，较2018/19年度的8920万英亩下滑4.7%，低于此前市场预期的8610万英亩。同时预估2019/20年度美国玉米种植面积为9200万英亩，较2018/19年度的8910万英亩上升3.3%，高于此前市场预期的8150万英亩。

　　豆粕（M1905）：今日减仓1.0万手，收盘上涨11元或0.43%，报2546元/吨。豆粕周五受到美豆反弹的带动下，小幅跳空高开，但是并没有高走。今日资金方面没有出现大幅增仓，而是少量减仓。那么短期期价可能在2524附近盘整。日内继续关注下豆粕会不会出现增仓破位的做空机会，均线的压制作用依旧很明显。

　　菜粕（RM1905）：今日增仓4.2万手，收盘下跌1元或0.05%，报2115元/吨。周四菜粕保持底部盘整行情，期价没有继续下跌，但是反弹依旧乏力。建议投资者背靠5日均线继续采取逢高抛空的思路。期价一但跌破2100整数关口继续杀跌的概率较大。

　　豆油（Y1905）：今日减仓1.9万手，收盘上涨22元或0.39%，报5714元/吨。豆油周五同样是冲高回落的行情，期价在尝试突破5760附近的平台上沿压力位失败开始回调，收盘跌破趋势线的支撑，期价继续回落的概率较大。建议投资者关注下5734、5760两个压力位，采取逢高抛空的策略。而下方则要关注下5660附近的平台支撑。

　　棕榈油（P1905）：今日减仓0.9万手，收盘上涨4元或0.08%，报4712元/吨。棕榈油周五冲高回落，收盘再次确认跌破趋势下的支撑，出现破位行情。不过棕榈油的下跌并不是空头主动增仓打压，所以期价还没有出现加速迹象，不过还是建议投资者保持偏空的思路，日内关注下4726附近压力位突破失败做空机会。

　　郑油（OI1905）：今日减仓0.1万手，收盘下跌4元或0.06%，报6679元/吨。郑油周五冲高回落，盘中期价再次尝试突破6710附近的颈线压力位失败，重回弱势震荡区间。建议投资者背靠6710附近的压力位继续日内试空为主，关注下方6644附近的平台支撑作用，支撑有效逢低止赢离场，跌破支撑少量加仓持有。

　　苹果（AP1905）：今日减仓0.1万手，收盘上涨131元或1.16%，报11430元/吨。周五苹果上午表现平平，期价还有所回落，试探了60日线附近的支撑之后开始震荡上行，而到了尾盘出现了大幅减仓拉涨的行情，期价再创近期新高。而云数据一直建议投资者依托60日线附近支撑低吸买入，今日再次给了非常好的进机会，恭喜每一位关注我们日评的投资者。

　　白糖（SR1905）：今日增仓3.6万手，收盘上涨64元或1.25%，报5203元/吨。周五白糖继续保持比较强势的上涨行情，期价报收大阳线的同时已经录得5连阳。那么云数据在期价突破5107附近的压力位之后就建议投资者开始布局多单，尾盘收在5200之上。那么接下来就要关注下期价能否突破5245的高点再创19年的新高。有多单的继续持有，没有持仓的投资者关注期价回踩5172附近确认支撑有效的低吸买入机会。

　　【化工板块】

　　据隆众资讯数据，截至2月21日，本周国内沥青厂家库存合计33.85万吨，较上周环比减少10.6%；沥青社会库存为56.86万吨，较上周环比增加30.9%，因本周多地区受雨雪天气影响暂无开工。

　　浙江地区顺丁橡胶市场价格稳定，目前顺丁橡胶主流报11600-11800元/吨；下游按需询盘，市场成交一般。

　　上海地区顺丁橡胶市场价格稳定，目前扬子报11890元/吨、大庆、四川报11900元/吨左右；锦州顺丁主流报11900元/吨左右；下游按需询盘，市场成交一般。

　　2月22日，逸盛石化公布PTA现货主港现款挂牌价6750元/吨

　　2月22日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价7000元/吨

　　2月22日，逸盛石化PTA外盘卖出价880美元/吨

　　沥青（BU1906）：今日减仓5.5万手，收盘上涨12元或0.37%，报3292元/吨。沥青周五保持反弹的形态，不过在没有资金增仓介入的情况下，期价也没有出现再次拉涨的行情。建议投资者前期有多单的继续持有，止损注意上移。没有持仓的投资者关注下3264附近的平台支撑不破低吸买入的机会。期价一旦突破3306的高点出现加速上涨的概率大增。

　　甲醇（MA905）：今日减仓8.9万手，收盘上涨16元或0.64%，报2534元/吨。甲醇周五继续震荡上行，期价也突破了2522附近的平台压力，夜盘建议客户补回了之止赢的多单，在持续性减仓的情况下期价延续比较流程的反弹行情，收盘站上2522之后接下来关注下个反弹目标2588附近。没有持仓的投资者可以依托这个平台继续低吸买入。

　　PP（PP1905）：今日减仓1.4万手，收盘下跌25元或0.28%，报8784元/吨。PP周五减仓缩量回调，期价再次确认8768附近的平台支撑作用。收盘没有下破说明暂时这个平台支撑依旧有效，建议投资者继续依托这个支撑日内布局多单，止损比较小。一但筑底成功支撑PP还有很大的反弹空间，盈亏比非常划算。

　　PTA（TA905）：今日增仓0.3万手，收盘下跌20元或0.31%，报6460元/吨。TA周五延续区间震荡的走势，期价在夜盘出现回落不过在白天震荡回升，在没有新的资金介入之前仍然日内短线操作为主。中线依旧是依托6334附近的平台支撑等待做多机会。

　　橡胶（RU1905）:今日增仓0.1万手，收盘上涨190元或1.54%，报12515元/吨。橡胶周五在高位继续盘整，昨日小幅回调之后今日止跌走强。期价回踩5日均线确认支撑有效之后震荡上行。建议投资者可以关注下5均线附近止损低吸买入的机会。多头趋势形成之后，空单回避，切勿摸顶。

　　燃油（RU1905）:今日减仓2.1万手，收盘上涨9元或0.31%，报2957.0元/吨。燃油周五高位盘整为主，期价触及10日均线附近形成有效支撑。收盘之后再次突破5日线重新确立了燃油强势的局面。建议投资者依托2914附近的平台支撑继续回调买入，顺势做多。期价突破2983的前期高点仍然有可能加速上行。

　　【有色板块】

　　巴林铝业上周表示，随着三季度Askar冶炼厂6号生产线全面运行，预计公司2019年铝产量将提升35%至135万吨。

　　上海期货交易所2月21日上海地区镍库存合计7475吨，较上日持平；江苏地区镍库存合计2081吨，较上日跌157吨；浙江地区镍库存合计579吨，较上日跌210吨；山东地区镍库存合计0吨，较上日持平；总共合计10135吨，较上日跌157吨。

　　国际镍业研究组织（INSG）周五称，2018年12月份全球镍市供应缺口仅为700吨，11月供应短缺量修正为5800吨。2018年全年，全球镍市供应缺口扩大至127600吨，高于上年同期的115100吨。

　　沪镍（NI1905）：今日增仓0.4万手，收盘上涨1720元或1.70%，报102700元/吨。沪镍周五保持上涨形态，期价突破了101740的平台压力位之后加速上涨。本周云数据团队一直建议投资者重点关注下沪镍的做多机会，而这波上涨行情也符合我们的预期。多单继续持有，且突破平台之后可以少量加仓。在伦镍也强势反弹的带动下，有色板块目前涨势非常好，可以重点关注下。

　　沪铝（AL1904）：今日增仓1.1万手，收盘上涨130元或0.96%，报13685元/吨。沪铝周五增仓走出了突破行情，期价在底部盘整半个月之久终于摆脱震荡行情，盘中建议客户布局了多单，期价突破了13620附近的重要压力位，收盘报收大阳线且基本上收在最高点。接下来继续关注下反弹的持续性，下个压力位在14000整数关口附近。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。

　　

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