云数据：商品小阳 燃油铁矿领涨

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓13.5万手，上涨0.29%报153.51点，结束三连阴行情，小幅飘红。夜盘高开之后冲高回落，早盘增仓冲高之后再度回落创日内新低，不过止跌走升之后，下午指数维持高位震荡运行未在走软，指数盘整行情关注能否继续上行，不过油价的走软令商品还是承压较多。工业品上涨0.22%，农产品上涨0.46%，隔夜对贸易磋商后续实施还是一个漫长的过程，市场重新步入紧张情绪。有色走升0.53%关注高位盘整能否突破，化工震荡收阳0.14%盘整僵局延续，黑色走升0.35%震荡尚未打开，油脂创新低后翻红0.27%关注持续性，饲料走升0.6%阴阳交替持续、趋势未能打破之前还是偏弱为主，贵金属下挫0.71%受到美元压制，避险情绪还是下行。

　　指数沉淀资金1087.47（+7.09）亿元，黑色流入1.96亿元，煤炭流出4.06亿元，化工流入2.38亿元，饲料板块流入1.17亿元。领涨品种燃油、铁矿和玉米，领跌品种玻璃、苹果和锰硅。

　　股债方面：周四（2月28日），两市开盘涨跌不一，日内延续近两日宽幅震荡态势，沪指在兵临3000点城下后上攻多日无果，市场目前缺乏主线板块及龙头个股攻城拔寨。截止收盘，上证综指收跌0.44%报2940.95点，深证成指涨0.29%报9031.93点，创业板指涨1%报1535.68点，万得全A跌0.03%。两市继续缩量，今日成交6622亿元，上日成交近9000亿元。北上资金净流入逾28亿元。

　　国债期货午后有两波跳水走势，10年期主力合约收跌0.21%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约收平。国债现券交投清淡。央行公告，考虑到月末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，2月28日不开展逆回购操作。分析认为，近期央行持续开展逆回购操作，表明央行旨在保持DR007利率中枢在政策指导利率（央行7天逆回购利率）附近运行，避免出现流动性趋紧态势，从而稳定市场预期，继续以“宽货币”支持“宽信用”。

　　【原油专题】

　　美国能源信息署（EIA）周三发布报告显示，上周美国原油库存意外下降，汽油及馏分油库存亦下滑。数据显示，截至2月22日当周，美国原油库存减少865万桶至4.4587亿桶，市场预期增加280万桶。在俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存增加160万桶，至4670万桶，创2017年12月以来最高水准。

　　EIA称，截至2月22日当周，美国汽油库存减少190万桶，分析师预估为减少170万桶。当周包括取暖油和柴油在内的馏分油库存减少30.4万桶，分析师此前预期为减少200万桶。数据显示，当周美国炼厂原油加工量增加179，000桶/日。炼厂产能利用率上升1.2个百分点。美国当周原油净进口量下降140万桶，至260万桶/日，为2001年EIA开始收集数据以来最低水准。上周美国原油产量增加10万桶至1210万桶/日。

　　【黑色板块】

　　据商务部监测，上周（2月18日至24日）全国煤炭价格上涨0.1%，其中动力煤价格为每吨602元，上涨0.3%，无烟煤价格为每吨888元，下降0.4%，炼焦煤价格为每吨783元，保持平稳。

　　对冲研投讯，据安徽日报2月28日消息，记者从日前召开的2019年全省煤矿安全生产工作会议了解到，2019年安徽省煤矿安全生产的预期目标是：煤炭产量1.2亿吨，瓦斯抽采量5亿立方米、利用量1.8亿立方米。实施煤矿安全改造中央预算内项目23个、完成投资19.3亿元。

　　对冲研投讯，据统计局：2018年能源消费总量46.4亿吨标准煤，增长3.3%。2018年煤炭消费量占能源消费总量比例降至59%，清洁能源占22.1%。

　　螺纹（RB1905）：今日增仓1.2万手，收盘上涨35元或0.94%，报3750元/吨。夜盘增仓震荡走升至3755之后止步，早盘盘整下破日内均线之后持续走软，创日内新低之后反弹承压增仓继续回落，最低至3705的位置，午后震荡回升到日内均线上方，当前走势胶着的情况下，期价波动有所收窄，震荡走升格局没有转变之前，我们还是维持低吸的观点，关注3700附近的支撑，盘整加剧的低点支撑在3670附近，建议轻仓参与为主，尤其是追单的时候。高点关注3770附近阻力位争夺，近期库存压力没有实质性缓解，还是需要1-2周的时间来消化，需求的上升速度是当前市场的焦点。同时近期的环保压力也对市场形成一定影响。

　　热卷（HC1905）：今日增仓3.0万手，收盘上涨44元或1.18%，报3778元/吨。夜盘增仓持坚运行，早盘减仓之后回落一直延续至上午收盘附近，午后一波剧烈波动最低至3718的位置，增仓之后出现低位拉涨局面，且创日内新高，当前的技术性升势行情延续，我们给出的3700-3715一线的支撑也是持续性有效，重心继续上移之后我们建议多单可少量继续加仓进场，尤其是在3750一线站上的情况下，目标位置还是关注3840附近。建议低吸为主，突破跟进为辅的操作思路。关注本周的库存变化。

　　铁矿（I1905）：今日增仓5.9万手，收盘上涨16.5元或2.78%，报609.5元/吨。夜盘高开之后增仓回到600上方的位置，早盘增仓继续的情况下在600附近出现反复争夺，多空僵持不下，不过午后增仓之后多头占据上风，强势拉升之后至611附近的高位平台区域，低位止跌之后再度出现强势拉涨局面，且幅度是回落以来最高的，在钢材抗跌，尤其是热卷趋势性强势持续性较好之际，整体需求预期之下，致使盘面下跌抵抗力也是较强。不过，要想继续走升的话首先要站稳611附近的平台和趋势线阻力位置，短线支撑关注600附近，下破则继续转弱运行。套利方面，5-9价差正套持有。

　　焦炭（J1905）：今日减仓0.9万手，收盘上涨2.5元或0.12%，报2125元/吨。夜盘减仓震荡运行尾盘疲软，早盘延续弱势调整，最低至2100.5的位置后走升，午后重新回到夜盘震荡区间内，回踩支撑之后重新站上2120的位置，关注在此位置争夺，继续站稳的话则有望调整行情结束，不过高点还是关注一下2150附近的阻力位争夺，未能站上之前多空交织力量还是难以出现趋势性行情推进。关注随着终端需求回暖的传导作用，同期环保各方压力的博弈情况。

　　焦煤（JM1905）：今日减仓3.3万手，收盘上涨0.5元或0.04%，报1296元/吨。继昨日冲高回落之后，全天减仓之后先抑后扬，也怕和早盘的持续性回落令其最低至1281.5的位置，随后止跌上行之后期价徘徊于日内均线上方。期价继续处在高位徘徊阶段，目前需求逐渐复苏，没有明显利空消息的情况下，我们建议可继续依托1277上方低吸操作为主，高位关注1300的企稳情况，以及上方1316附近的高点阻力位争夺，近期博弈点缺乏，继续盘整运行概率较高。

　　郑煤（ZC1905）：今日减仓0.1万手，收盘上涨1.8元或0.30%，报604.4元/吨。周三强势拉涨突破之后，今日期价高位出现滞涨，冲高606.2之后回落，减仓一度下行至600.2附近的整数位支撑附近，随后随着减仓完毕，期价震荡回升多有增仓重新杀回，不过未能形成强势拉涨行情，高开之后的行情还是略有回落，目前没有实质性的利空因素，油价的走升对其存在利好，同时工业企业的开工走升，对其存在支撑，此外安全检查和环保压力在近段时间还会体现。因此，操作上我们建议600之上继续跟多为主，调整较深的话关注595附近平台支撑。

　　玻璃（FG1905）：今日增仓0.5万手，收盘下跌37元或2.72%，报1325元/吨。夜盘高位增仓持坚企稳了1360的位置，不过随后的减仓跳水令期价是防不胜防，持续性下挫之后失守了1340附近的支撑，增仓施压之后期价最低至1322的位置，目前在1340附近短线承压，技术性升势扭转，关注1320-1323附近的支撑情况，继续下破的话则颓势行情将再度展开，延续春节之后的连续性下跌行情。昨日我们也提到，近期的库存压力较高，为了降库存现货出现降价抛货现象，对盘面施压。

　　【农产品板块】

　　对冲研投讯，据i棉网，截止2月28日，完成2018年度加工进度的96.82%，全国皮棉累计加工5222448吨。新疆累计加工5082874吨；兵团企业1542411吨，地方企业3540463吨。内地累计加139574吨；山东企业80625吨，甘肃企业33265吨，诃北企业15444 吨，湖北企业4859吨，江苏企业2735吨，天津企业1224 吨，安徽企业1239吨，河南企业183吨。

　　对冲研投讯，2月至今美国大豆对中国装船量169.4 万吨，仍有排船112.1 万吨，其中已在泊位85.5 万吨。相比之下，去年同期美国对中国装运量215.4 万吨，排船55.8 万吨，已在泊位31.4 万吨。

　　对冲研投讯，2018/19年度印度农户播种油菜籽664万公顷，高于之前一年的639万公顷，得益于天气条件利好，以及价格上涨促使农户扩大播种面积，印度2018/19年度油菜籽产量可能较上一年跳升近19%，达到创纪录的850万吨。

　　豆粕（M1905）：今日增仓1.3万手，收盘上涨6元或0.24%，报2486元/吨。豆粕周三减仓延续弱势下跌的走势，期价再创近期新低。。国内连粕仍以弱势运行为主，受需求不足影响，豆粕需求也继续走跌，但北方跌幅略有减缓。元宵节后，工厂开工率恢复，豆粕库存在进一步上升，而非洲猪瘟仍在扩散，厂商被迫正在杀价销售，但成交冷清，需方观望心态浓厚。技术上来看期价再创34个月以来新低，我们周一建议客户布局的空单，目前浮赢情况下继续持有。

　　菜粕（RM1905）：今日减仓2.4万手，收盘上涨5元或0.24%，报2079元/吨。菜粕周四延续弱势下跌的走势，期价再创近期新低。虽然减仓，但是期价依旧没有明显的反弹行情。目前菜粕需求仍处淡季，加上中美谈判取得突破进展，以及豆粕延续弱势运行，菜粕行情继续承压中，因此预计短期内菜粕现货行情弱稳为主的几率更高。技术上继续背靠5均线的压力位试空，不追空。

　　豆油（Y1905）：今日减仓0.9万手，收盘上涨18元或0.32%，报5674元/吨。豆油周四止跌反弹，但是由于已经形成弱势下跌的形态，所以反弹遇阻比较明显。收盘站上了5660附近的平台，且期价触及40日线也出现反弹。但是日线偏空的情况下，暂时不建议投资者抄底做多，还是等待筑底信号出现在介入更稳妥。而空头投资者还是要关注下期价增仓跌破5660之后的试空机会。

　　棕榈油（P1905）：今日减仓0.4万手，收盘下跌2元或0.04%，报4560元/吨。棕榈油周四受到外盘马棕大幅下跌的带动，夜盘直接跳空低开，但是低开之后开始小幅反弹。主要也是由于没有空头资金的主动砸盘，期价就没有形成合力继续杀跌。不过收盘期价依旧跌破了4568附近的平台支撑，空单仍然持有，接下来如果期价突破平台考虑止赢离场。如果在平台之下运行，那么棕榈油仍然有下跌空间。

　　郑油（OI1905）：今日增仓0.3万手，收盘上涨36元或0.55%，报6631元/吨。郑油周四出现止跌反弹行情，期价没有延续保持弱势阴跌的走势，期价收盘站上60均线的支撑。但是从日线上来看期价依旧处于弱势回调的行情，目前的价位已经不适合追空了，耐心等待盘整之后期价调整出平台压力位之后在介入空单的机会。

　　苹果（AP1905）：今日增仓0.3万手，收盘下跌1元或0.01%，报11017元/吨。周四苹果延续小幅增继续阴跌的走势，期价跌破了11100附近的重要平台支撑之后，现在只有40日均线有所支撑。建议投资者日内继续背靠11100附近的压力位反弹试空，上涨形态被破坏之后现在已经转入震荡下跌的走势，多单回避。

　　白糖（SR1905）：今日增仓0.4万手，收盘上涨3元或0.06%，报5162元/吨。周四白糖延续调整行情，期价在跌破5日线之后开始奔着10均线附近调整。不过目前来看10均线的支撑是有效的，也不建议投资者过分看空，暂时保持观望的策略。等待调整之后再次选择方向之后的顺势跟单机会。

　　【化工板块】

　　浙江地区顺丁橡胶市场价格稳定，目前顺丁橡胶主流报11900-12100元/吨；下游按需询盘，市场成交一般。

　　中油东北销售公司顺丁橡胶价格稳定，目前大庆顺丁报11900元/吨，东北出库价；锦州顺丁报11900元/吨，东北出库价。

　　西南地区甲醇市场暂稳，目前川渝企业当地主流出货2180-2350元/吨左右；受周边影响，川渝地区部分商家商谈2350-2400元/吨左右。

　　安徽昊源甲醇对外报价上涨10元/吨报2490元/吨，两套共计60+80万吨/年甲醇装置正常运行。

　　沥青（BU1906）：今日减仓1.2万手，收盘上涨16元或0.49%，报3258元/吨。沥青周四减仓的情况下震荡走升，不过反弹的幅度不大。但是投资者需要注意的是均线的调整已经完成，对沥青起到很重要的支撑。建议投资者还是日内偏多的思路对待，下方支撑在3110-3120这个区间，上方的压力位在3220附近。可以采取低吸买入的策略。

　　甲醇（MA905）：今日增仓1.6万手，收盘上涨6元或0.24%，报2528元/吨。甲醇周四保持横盘调整行情，在经历周三大幅回调的走势之后今日没有继续回调，期价在2522附近还是形成了支撑作用。建议投资者日内继续参考2522成交密集区采取高抛低吸的操作策略。暂时来看甲醇没有趋势行情，只有期价突破2588之后迎来多头上涨行情的概率较大。

　　PP（PP1905）：今日增仓0.6万手，收盘下跌23元或0.26%，报8657元/吨。PP周三延续弱势震荡下行的走势，不过期价触及8610附近的趋势线支撑之后没有继续下行，暂时起到了支撑作用。但是日线已经开始出现回调形态且伴随着增仓的情况下，建议投资者还是重点关注下期价跌破8623附近的趋势下布局空单的机会。日内如果不破的话可以短线抓反弹行情。

　　PTA（TA905）：今日增仓0.8万手，收盘下跌4元或0.06%，报6334元/吨。TA周三小幅增仓延续弱势震荡下行的走势，期价收盘正好在6334附近的平台支撑上。盘中建议客户条件单进场布局空单，目前已经成交，TA在周二出现的震荡转弱信号，接下来就关注下期价能否破位出现加速下跌的行情，止损不大的情况下，还是建议投资者积极参与下空单。

　　橡胶（RU1905）:今日增仓0.4万手，收盘上涨95元或0.77%，报12500元/吨。橡胶周四延续高位盘整的行情，期价收盘站上5日线附近的支撑继续保持多头趋势。建议投资者继续日内依托5日线附近的支撑低吸买入为主，如果收盘之前没有1%以上的浮赢不建议隔夜，日内了结。如果期价跌破5均线的支撑，那么多单要先回避。

　　燃油（RU1905）:今日减仓1.6万手，收盘上涨43元或1.51%，报2897.0元/吨。燃油周四延续反弹行情，期价在下午出现了异动突然拉升，期价突破了周三提到的2888附近的压力位，期价重返强势震荡区间。建议投资者关注下2888附近支撑不跌破轻仓试多的机会。期价如果能否突破2907的10日线的话，上涨行情可能再次重启。

　　【有色板块】

　　中国铝业股份有限公司2019年2月28日铝锭（AL99.70）现货价格各地区价格小幅回落，具体如下：

　　华东市场对外报价13650元/吨华南市场对外报价13710元/吨西南市场对外报价13570元/吨中原市场对外报价13560元/吨较27日报价分别下调20元/吨，20元/吨，20元/吨，20元/吨。

　　上海期货交易所2月27日上海地区镍库存合计7327吨，较上日跌101吨；江苏地区镍库存合计1707吨，较上日跌61吨；浙江地区镍库存合计542吨，较上日持平；山东地区镍库存合计0吨，较上日持平；总共合计9576吨，较上日跌162吨。

　　沪镍（NI1905）：今日减仓0.2万手，收盘上涨1500元或1.48%，报102690元/吨。沪镍周四止跌反弹，期价再次缩量反弹，站上101740附近的平台上沿支撑。那么之前建议抓回调的策略回避，期价调整之后再次回到强势震荡区间的上沿，依托101740附近的支撑继续低吸买入持有。日线依旧处于多头趋势。

　　沪铝（AL1904）：今日减仓0.6万手，收盘下跌15元或0.11%，报13680元/吨。沪铝周四延续弱势盘整行情，不过日线来看依旧突破之后的调整。缩量的情况下期价没有延续涨势，建议投资者有多单的可以先离场观望。日线期价跌破了5均线附近支撑，跌破的话期价有可能回踩13620附近的平台支撑，当确认支撑有效之后多单再次进场继续看好后期的反弹行情。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

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