日本经济复苏前路漫漫股市面临较大不确定性 利用日经225股指期货对冲风险

　　3月7日（周四）早盘，日本股市方面日经225指数低开并于盘中跌至一周低点，分析认为，主要是受隔夜美股下跌影响，亚太股市整体承压。此外，对于日股来说，业内人士指出，日经225指数此前于3月4日升至三个月高点，但鉴于市场过去两个月稳步上涨，目前缺乏新的催化因素买入，投资者现阶段获利了结是明智的。

　　从自身基本面来说，日本经济表现虽有所好转但是前路漫漫仍将面临不小的挑战。

　　从重点经济数据看，纵观去年全年，日本经济在遭受了一系列自然灾害后，终于在第四季度艰难恢复增长，并助推2018年GDP同比增长0.7%。

　　日本内阁府2月14日公布了2018年四季度国内生产总值速报，数据显示，去年四季度同期出口下降0.3％，拉低了总体经济增长率。而日本今年1月份的出口数据同样不乐观，与去年同期相比下降8.4%，跌幅超过预期且创26个月来新低，这也是日本逾两年来首次连续两个月出口负增长，表明外部需求明显放缓。华尔街日报(博客,微博)援引高盛经济学家Naohiko Baba的话表示，随着全球经济增速放缓与贸易摩擦不断，出口型经济将受到冲击。

　　除了出口之外，虽然去年内需表现较为给力，但是在消费税上调叠加物价飞涨的现实情况下，日本未来一段时间的内需仍较为堪忧。

　　3月来，受人力成本与原料价格上涨等因素，日本各类产品的出厂价、零售价都陆续上涨，此外有媒体了解到，更有不少企业已计划在4月、5月相继公布上调相关食品的价格，预计这波食品涨价潮将持续至今年6月。

　　根据安倍政府的计划，今年10月日本的消费税将从目前的8%上调至10%。不少民众认为，物价与消费税相继上调，再加上企业薪资涨幅有限，势必会影响家庭的支出计划。有分析人士表示，在这种情况下，极有可能会导致内需进一步放缓，反而令日本经济复苏的趋势受到打压。

　　担忧的声音不仅仅出现在出口和内需方向。路透社的一份月度调查结果显示，日本2月企业信心已经降至2016年末以来低点。其中制造业信心连续第4个月下降，而服务业信心则出现了4个月以来首次下降。企业对于经济表现信心的下降有可能在未来进一步恶化。

　　总体来看，日本经济发展路上仍布满荆棘，这也给日本股市带来较大压力。叠加全球经济风险上升以及贸易争端等不确定性加大，日经225指数未来或将呈现一定的波动性。

　　面对市场不确定性，投资者可以选择芝商所旗下的日经225指数期货（代码：NIY/NKD）进行风险对冲。此外，2月19日起，芝商所对日经225指数期货推出BTIC（指数收盘基差交易）功能，并将日元和美元计价的日经225期货曲线延至5年长度，助力投资者高效管理基准日股敞口。

　　　通过BTIC交易，市场交易者可执行相对于标的指数官方收盘价的基差交易，提高现金管理的效率。BTIC交易相当于在现货指数收盘价和期货市场之间建立了一座桥梁，在交易时段的任何时间，买方和卖方商定一个“基差”，这个基差代表期货和现货指数之间的价差。一旦现货指数收盘水平确定，期货交易以指数收盘水平加上商定基差的价格来执行。BTIC让投资者交易期货的价格是直接来源于官方现货指数收盘价，没有滑点风险。