国际橡胶日评：9月新合约升水开盘后 橡胶价格短期企稳

　　东京早盘RSS1909合约开盘在183.8日元，较上一交易日上涨0.1日元。TSR1909合约开盘在163.7日元，较上一交易日上涨1.5日元。美元兑日元汇率早间在110.5附近。

　　昨天的东京橡胶市场上RSS新合约9月合约上市，较8月合约升水1.1日元开盘，收盘时升水价差回到1.5日元。上周末公布的泰国进出口数据显示2月份泰国天然橡胶整体出口较去年同期下降8%，市场需求减少，现货买盘热情不高是出口量减少的主要原因。中国部分产地开始进入开割前的准备阶段，同时伴随着期货价格大幅下跌，进入本周后现货价格也出现了回落，主要是高企的橡胶库存始终对价格形成压制，预计国内各产地在进入5月份后产量基本能恢复到减产期前的水平，加上国年前内进口橡胶会在4月以后集中到港，届时供给上的压力可能再次打压期货市场价格走低。同样情况也出现在东京市场上，预计3月底东京交易所统计库存会上升至13000吨，届时交割压力可能在4月初将使得近月合约进一步下跌至170日元以下，远月合约能否维持180日元一线的整数位要看本周剩下的几个交易日内价格自律性反弹的幅度。

　　现货方面，3月25日3号烟片3月期FOB价格在56.37泰铢附近，较上一交易日上涨0.38泰铢。20号标胶3月期FOB价格在49.38泰铢附近，较上一交易日上涨1.25泰铢。USS现货价格在48泰铢附近，较上一交易日持平。

　　技术方面来看，RSS远月价格在大幅下跌后企稳。外部市场利空材料尽出，市场内部方面需要一定时间来消化技术指标上的而压力。短期内远月合约有可能反弹至190日元一线，理想的价格走势是沿着云层上限于本周末回到188日元附近。从持仓上来看8月合约减仓幅度超过了9月合约的增仓，预计整体持仓要到4月份以后才能恢复，交易策略上远月可以在190日元附近加仓抛空。

　　3月26日东京收盘时1908月合约和上海1909月合约的价差（东京-上海）为-87美元/吨。

　　瑞恒 国际投资有限公司

　　Ry Eternity Investment Co., Limited

　　本报告中的信息均来源于公开资料，本人对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。本人已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。本人对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

   【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。