云数据：双粕玉米减仓下挫 MEG增仓创新低

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓59万手，下跌0.33%报150.19点。夜盘增仓先抑后扬之后震荡运行，早盘冲高150.91点之后回落，增仓空头控盘，午后增仓贾诩下行后反弹，不过在日内均线附近承压之后尾盘再度回落，最低至150.16点的位置。多空大举增仓之后博弈加重，指数在关键平台位置争夺较为激烈，日内农产品(000061)跌幅较大，整体回落0.58%，工业品多空博弈下回落0.21%。有色止跌回升0.32%，化工增仓读写0.59%再度逼近去年底的低位。黑色震荡小跌0.15%，整体表现抗跌持坚运行，但上涨走强暂时未有明显迹象。油脂链增仓下挫0.62%，两粕领跌下挫，油脂表现相对较好。软商品整体冲高回落盘整运行，昨日大涨之后的强势格局存在支撑，但跌势扭转尚需进一步确认。贵金属拉涨0.57%，连续四日强势阳线，贸易风波下避险情绪不减。

　　指数沉淀资金1046.85亿元（+12.19亿），贵金属流入3.82亿，化工流入10.61亿元，有色流入1.05亿元。菜粕减仓近19万手、其次是玉米减仓17万，甲醇逆转增仓近18.8万手。领涨品种橡胶、白糖和沪金，领跌品种MEG、大豆和菜粕。

　　股债方面：周三（6月5日），A股高开低走，市场人气低迷。上证综指收盘跌0.03%报2861.42点，连续5日走低；深证成指跌0.03%报8746.06点；创业板指跌0.35%报1451.18点。两市成交4078亿元，处于阶段低位。北向资金连续3日净流入。行业板块方面，5G概念掀涨停潮，财政部检查77家药企会计信息，医药股集体大跌。

　　国债期货尾盘持续拉升，全线收涨，10年期债主力合约涨0.16%，5年期债主力合约涨0.08%，2年期债主力合约涨0.06%。主要利率债收益率涨跌不一，10年期国债活跃券190006收益率下行0.5bp报3.205%，5年期国债活跃券190004收益率上行0.49bp报3.0350%。公开市场方面，央行开展600亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.55%，与此前持平，当日有2700亿元逆回购到期，实现净回笼2100亿元。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1907合约增仓466手，上涨2.5元或0.59%报425元/桶。夜盘增仓弱势震荡守住了419.3的位置，随后减仓拉涨之后多头主动进攻，最高升至430.4的位置，此后减仓维持高位震荡运行，白盘重心略有下移，收盘至425附近去加徘徊。连续大跌之后市场超跌情绪略有修复，多头在持续性博弈之后也是主动发起进攻，但目前的基本面逻辑没有利好形成积极推动，在430附近未能企稳之下还是维持弱势观点。INE原油在430和438两个位置承压，布油和美油阻力位分别在63和55美元附近。指数沉淀资金24.05亿元（+9732万），持仓量62776（+2170）手，投机度6.34。

　　1、【美联储副主席重复鲍威尔最新表态，称将在经济或通胀低于预期的情况下采取适当的行动】美联储副主席Clarida：如果经济增长低于预期或潜在通胀低于预期，我们将采取适当政策。政策制定者将关注市场，但不能被价格和收益率的上下波动所束缚。低通胀对美国经济而言是一种风险。美国劳动力市场强劲，但没有显示出推高物价的迹象。全球经济失去动能可能正在影响美国经济。拒绝置评FOMC是否会在6月份降息。

　　2、伊朗在给OPEC的信中，反对将OPEC会议延迟至7月初。阿尔及利亚和哈萨克斯坦也告知OPEC，延迟至7月初举行OPEC会议是不合适的。

　　3、美国5月31日当周API原油库存 +355万桶，前值 -527万桶。美国5月31日当周API库欣地区原油库存 +141万桶，前值 -17.6万桶。美国5月31日当周API汽油库存 +270万桶，前值 +270万桶。美国5月31日当周API精炼油库存 +631万桶，前值 -210万桶。

　　【黑色板块】

　　对冲研投讯，今年一月下旬以来，铁矿石价格大幅上涨，一方面是由于国内粗钢产能释放较快，另一方面也是受市场预期偏紧影响，导致价格高位运行。随着国外矿山供应量逐渐恢复和钢铁生产回落，铁矿石需求强度将有所减弱，后期铁矿石价格难以继续维持高位，将呈震荡回落走势。

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，大商所副总经理王玉飞在6月4日举行的2019铁矿石国际市场研讨会上表示，加快推出铁矿石期权和废钢期货，不断丰富我国钢铁行业避险链条。

　　对冲研投讯，据大汉物流监测本周钢铁库存数据显示：截止6月4日，本周中西南地区社会库存440.8万吨，环比减少3.3万吨，周环比下降0.8%；按农历日期同口径比较，本周降幅较往年同期放缓。本周样本钢厂库存6.2万吨，环比减少0.4万吨，周环比增幅6.1%。三线城市库存15.5万吨，环比增加0.2万吨，周环比小幅上升1.0%。七城样本仓库建材累计出库40.2万吨，环比增加2.0万吨，出库环比上升5.3%。

　　对冲研投讯，据财新报道，今年1-3月，河北省粗钢产量5753万吨，同比增加961万吨，增幅2占全国增量的46.1%；同比增幅19%，是全国平均增幅的2倍。中国钢铁工业协会市场部副主任吴京晶解释称，产量大幅增加的一个重要原因是，采暖季河北省限产不及预期。

　　对冲研投与Hifleet联合发布，本周中国预到港的铁矿船载量约1581.5万吨，环比增长368.24万吨,环比增长30.35%

　　对冲研投与Hifleet联合发布，上周（20190527-20190602）全国到港1839.50万吨，环比增长179.75万吨,增长10.83%.

　　螺纹（RB1910）：今日增仓1.1万手，收盘上涨2元或0.05%，报3747元/吨。夜盘增仓下探回升，在3730附近守住，早盘冲高3758之后回落震荡运行，午后增仓继续下行之后在3726的位置守住，随后减仓走升至日内均线上方震荡运行。全天盘整走势较为明显，不过在3710附近平台企稳夯实之后多有也有一战之力，虽然外部风险犹在，且内需淡季逐渐显现来临，但博弈之下我们还是关注3760附近阻力位置争夺，不企稳还是按照短线反弹思路对待，走强的注意空单离场之后多单的轻仓介入机会，高位震荡行情下整体还是倾向于高位沽空，短线做反弹的思路。当下基本面供需逻辑还没有发生严重失衡，毕竟库存整体还是在下降的，预期压力需要传导，关注数据的证伪，且力度上还要等低位平台的进一步下破才行。

　　热卷（HC1910）：今日增仓0.4万手，收盘下跌2元或0.06%，报3607元/吨。夜盘增仓震荡下挫至3594附近之后走升，不过在3622的高点位置还是未能突破，增仓之后再度走软，午后最低至3578的低点之后减仓上行，回到日内震荡区间高点位置。全天收盘近乎十字星，价格也是在60日均线附近胶着，技术性支撑抵触形成之后，空头也是没有形成深层次的打压力量，多空存在分歧，未有明显波动。接下来我们还是关注3645附近压力下的沽空操作机会，不过低点也是要考虑趋势项支撑的有效性，在357附近不形成破位的话震荡回升资金推动也是有可能的。目前外部环境恶化，内需也是存在隐忧，成本支撑虽在，但也难以平复经济下行压制，不过下跌的顺畅性或将坎坷。

　　铁矿（I1909）：今日增仓0.2万手，收盘下跌1元或0.14%，报719.5元/吨。夜盘增仓施压至712的位置后走升，减仓震荡上行之后早盘涨势延续，最高至724.5的位置后再度震荡回落，午后震荡回落幅度不高，增仓之后继续出现回升走势后，尾盘在日内均线附近震荡运行。全天也是波动幅度不大，走势上在20日均线支撑下形成震荡格局，目前我们还是继续关注721附近能否形成技术性企稳，否则多单还是谨慎介入，当下控制好空单持仓的同时，建议还是试探性为主，钢价整体也是止跌但上行乏力的情况下，多空均控制好止损。

　　焦炭（J1909）：今日减仓1.0万手，收盘下跌12.5元或0.59%，报2115元/吨。夜盘减仓持续性回落至2095之后走升，重新站稳2100整数之后走升，白盘震荡之后继续是围绕日内就小奶牛2110附近盘整运行，当前在2080-2090的区间支撑有效的情况下，焦炭再度陷入了一个胶着形态，关注1230附近企稳的话止跌回升有望形成，之下还是弱势震荡寻底过程。经历上周的大跌之后，本周市场行情较为缓和，减仓之后的修复逻辑也是在一步步体现，不过基本面库存压力未能有效转变的话，始终是制约其走强的绊脚石，关注环保方面是否再出新意。

　　焦煤（JM1909）：今日增仓0.8万手，收盘下跌2.5元或0.18%，报1378元/吨。全天增仓震荡运行为主，夜盘冲高1383之后回落，在1372.5守住，白盘基本上是在1375-1381之间运行，多空分歧存在的情况下，仅是稳步加仓，没有进一步打开趋势性行情，目前在1364平台支撑有效情况下，我们认为在1384附近的平台阻力下，重心下移的震荡概率较高，即便是走升的话高位震荡区间上沿压力也是较难逾越，关注20日均线的多空争夺，收盘价企稳则多头将占据上风。

　　郑煤（ZC1909）：今日增仓0.4万手，收盘下跌1.4元或0.24%，报576.8元/吨。夜盘增仓下探至757.2之后减仓震荡走升，早盘最高至578.6的位置后回落，午后没有进一步试探日内低点位置，围绕日内均线震荡运行。在企稳575之后我们表现短线走势偏强了，建议空单离场或减持，上方同时我们也关注580一线争夺，不企稳的话行情还是难言乐观，毕竟持续性下跌之后，资金情绪扭转不会那么快，尤其是今年北方天气没有那么闷热，需求上还是不能形成显著提振。7月合约关注586支撑的有效性。

　　玻璃（FG1909）：今日减仓0.6万手，收盘上涨5元或0.37%，报1374元/吨。夜盘减仓震荡持坚运行，早盘冲高1382之后回落，不过重心上移，午后在1375附近盘整运行。日内在1380阻力位没有企稳的情况下，我们认为短期的跌势还是没有发生转变，关注能否在1360附近平台守住下的进一步回暖，短线1369继续下破的话则恐将继续维持弱势下跌行情。高位阻力1390附近。受到安徽、山东等地区产能增加的影响，近期沙河地区玻璃销售到上述地区的数量有所减少，销售到河南地区的数量比较稳定。近期大部分沙河地区生产企业的库存都处于合理或者偏低的水平，厂家资金压力不大，市场信心尚可。

　　【农产品板块】

　　对冲研投讯，一项调查显示，马来西亚5月末棕榈油库存料下降至10个月低点，连续第三个月下降，因产量下滑且出口增加。受访的种植户、贸易商及分析师的预估中值显示，马来西亚5月末棕榈油库存料较前一个月下降9.7%至246万吨，将为2018年7月以来最低水准。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国及出口国。

　　对冲研投讯，马托格罗索州农业经济研究所（lmea）称，巴西最大的大豆生产州--马托格罗索州2019/20年度大豆种植面积年度增幅料创下历史最低水平，但产量或仍温和增加，至3，283万吨纪录，因单产预估攀升。Imea称，9月将播种的2019/20年度大豆面积料为972万公顷，较2018/19年度增加0.59%，或5.67万公顷。

　　豆粕（M1909）：今日增仓4.2万手，收盘下跌28元或0.94%，报2954元/吨。豆粕周三同样受到外盘美豆回调的影响出现回落。收盘期价接近5均线的支撑，接下来关注5均线的支撑能否起到作用，建议投资者日内依托此支撑企稳之后轻仓试多，一但下坡支撑的话多单回避，期价继续回调的可能性比较大。同时关注下外盘美豆的走势。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓1.9万手，收盘下跌37元或1.44%，报2533元/吨。菜粕周三出现减仓回调的行情，期价收盘跌破了5均线的支撑，建议投资者多单暂时回避。接下来关注下10日线的支撑以及趋势线的支撑作用，若支撑有效依托2500附近的支撑低吸介入。一但跌破此支撑的话期价短期可能面临回调行情。

　　豆油（Y1909）：今日增仓1.1万手，收盘持平0元或0.00%，报5454元/吨。豆油周三继续增仓的情况下没有延续强势上涨行情，期价在5450附近反复，重要的压力位在5504附近，建议投资者在此位置保持观望。这个位置可上可下。要么等待期价突破压力位的顺势跟多机会，或者等待期价突破失败的做空机会。

　　棕榈油（P1909）：今日减仓0.6万手，收盘持平0元或0.00%，报4420元/吨。棕榈油周三保持横盘震荡的走势，没有延续周二的增仓反弹行情，目前来看5、10、20日线均形成了一定的压制作用。期价可能在此位置盘整之后选择方向，建议投资者密切关注期价的动向，突破压力位顺势跟多，突破失败底部震荡为主，保持观望。

　　郑油（OI1909）：今日减仓0.9万手，收盘下跌35元或0.49%，报7059元/吨。郑油周三没有延续反弹行情，期价继续保持区间内宽幅震荡的走势，建议投资者依托7000附近的支撑低吸试多为主。上方关注下7140附近的平台压力位，突破此压力位之后郑油才具备波段上行的行情。

　　苹果（AP1910）：今日增仓0.0万手，收盘下跌37元或0.39%，报9480元/吨。苹果周三继续试探9425附近的平台支撑之后出现反弹行情，同时也触及了20日线的支撑。建议投资者日内依托此支撑可以轻仓布局多单，横盘调整之后苹果一但资金回补的话还是具备再次大幅拉升的行情。反之期价跌破9425附近的平台多单回避，顺势空单跟进。

　　白糖（SR1909）：今日减仓1.0万手，收盘上涨4元或0.08%，报5029元/吨。白糖周三出现冲高回落的走势，期价尝试突破20日线的压力位受阻回调。建议投资者关注下5000附近的支撑作用，日内继续依托此支撑试多为主，如果期价突破了5040附近的压力位才有可能走出一波强势反弹的行情。否则期价面临再创洗盘的风险。

　　【化工板块】

　　6月5日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6000元/吨

　　6月5日，恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为760美元/吨，较上一交易日价格下跌20美元/吨。

　　河南地区：甲醇市场盘整，部分企业商谈在2100-2130元/吨左右。另悉，洛阳贸易商报价2070-2110元/吨左右。

　　陕蒙地区：陕北地区企业主流出厂1900元/吨附近，陕西关中企业价格主流现汇2000-2130元/吨，交投气氛清淡。内蒙古北线主流出厂1900-1930元/吨附近，内蒙古南线主流出厂1930元/吨。整体出货情况不佳，业者谨慎观望，部分本周暂不对外报价。

　　沥青（BU1912）：今日减仓0.3万手，收盘下跌4元或0.13%，报2992元/吨。沥青周三延续弱势阴跌的形态，空头趋势下建议投资者背靠3056附近的压力位继续布局空单。目前来看国际原油没有止跌的迹象，依旧偏弱的走势。那么对沥青依旧形成压制作用。

　　甲醇（MA909）：今日增仓18.8万手，收盘下跌32元或1.38%，报2291元/吨。甲醇周三大幅增仓的情况下期价延续跌势，盘中建议客户再次空单进场，接下来关注甲醇下跌的持续性，期价再创新低的概率较大。没有持仓的投资者背靠2312附近的压力位可以继续轻仓试空。

　　PP（PP1909）：今日增仓5.7万手，收盘下跌97元或1.21%，报7925元/吨。PP周三延续增仓加速下跌的行情，期价收盘报收大阴线。建议投资者有高位空单的继续持有，目前PP处于熊市寻底阶段，多周期共振的情况下，不要考虑抄底。而没有空单的投资者关注下期价跌破7915的低点之后轻仓追空，止损放在7960附近。

　　PTA（TA909）：今日增仓3.1万手，收盘下跌26元或0.50%，报5160元/吨。TA周三增仓延续弱势下跌的行情，目前TA处于熊市寻底阶段，建议投资者保持空头思路，有高位空单的投资者下移止损之后继续持有，而没有空单的投资者背靠5均线的压力位继续反弹抛空为主，下跌趋势切勿逆势抄底做多。

　　橡胶（RU1909）:今日增仓1.5万手，收盘上涨215元或1.81%，报12125元/吨。橡胶周三增仓出现了反弹行情，目前来看期价在区间内继续反复，趋势线下沿11860附近的支撑是有效的，接下来关注下12280附近的压力位。建议投资者在11860-12280这个区间内采取高抛低吸的操作策略。当然也要关注下期价突破之后的顺势跟单机会。

　　燃油（RU1909）:今日增仓0.1万手，收盘上涨19元或0.75%，报2557.0元/吨。燃油周三延续底部盘整的走势，在原油没有出现止跌的情况下，燃油依旧保持着空头趋势下的弱势盘整行情。建议投资者还是保持偏空的思路对待，没有空单的投资者背靠2600附近的压力位继续反弹布局空单。

　　【有色板块】

　　中国宏桥集团铝价今日报价14200元；较上一交易涨40。

　　据LME数据显示，2019年6月4日铜金属库存总存量211,775公吨，日减25公吨；铝金属库存总存量1,131,900公吨，日减9,200公吨；铝合金库存总存量6,380公吨。

　　上海期货交易所6月4日上海地区镍库存合计5646吨，较上日涨265吨；江苏地区镍库存合计2736吨，较上日持平；浙江地区镍库存合计144吨，较上日持平；山东地区镍库存合计0吨，较上日持平；总共合计8526吨，较上日涨265吨。

　　沪镍（NI1907）：今日增仓0.4万手，收盘下跌360元或0.37%，报96350元/吨。沪镍周三增仓延续弱势阴跌的走势，期价跌破趋势线的支撑持续走弱，目前来看还没有止跌的迹象。建议投资者高位空单继续持有，关注下97300附近的压力位，背靠这个压力位没有持仓的投资者可以寻找反弹试空的机会。

　　沪锌（ZN1907）：今日减仓0.4万手，收盘下跌30元或0.15%，报20275元/吨。沪锌周三延续弱势下跌的行情，期价还在尝试20000的前期低点。建议投资者背靠20460附近的压力位反弹抛空，不要去追空。空头趋势下建议投资者还是顺势做空为主。

　　沪铝（AL1907）：今日减仓0.8万手，收盘上涨55元或0.39%，报14085元/吨。沪铝周三暂时止住了连续下跌的走势，小幅反弹。不过日线来看期价依旧处于偏空的形态，建议投资者关注下14110附近的压力位，没有突破之前建议日内继续轻仓试空为主，重点关注下14000附近的重要支撑。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。