国际橡胶日评：新合约贴水开盘 东京远月价格进一步走低。

　　2019．6．26

　　东京早盘RSS1912合约开盘在192.5日元。TSR1911合约开盘在161.6日元，较上一交易日上涨3.4日元。美元兑日元汇率早间在107.172附近。

　　昨天的东京橡胶市场12月合约新开，较11月合约贴水2.2日元，远月合约整体承压下行。最近虽然外部市场对于东京橡胶价格的影响较小，但是美元兑日元汇率来到今年1月以来的新低不得不引起我们的注意。由于日元走高，日元计价的现货价格相对走低，当前东京近约价格和现货价格的价差可能进一步扩大。同时，中美贸易谈判本周末讲引来两国首脑会晤，从近期传出的消息来看，达成根本性协议的可能性较小，届时远月价格的进一步走低势必讲近远月价差拉开。近月合约的走向很大程度上决定了下半年橡胶市场的走势，需要特别注意。

　　现货方面，6月25日3号烟片6月期FOB价格在63.39泰铢附近，较上一交易日上涨0.2泰铢。20号标胶6月期FOB价格在50.98泰铢附近，较上一交易日上涨0.12泰铢。USS现货价格在56.5泰铢附近，较上一交易日持平。

　　技术方面来看，随着东京12月合约贴水开盘，RSS远月合约价格继续回落。K线上短期转换线即将和中期基准线相交叉，同时迟行线也会和价格实体相交。一旦远月价格穿过云层那么可能会触发技术面上的抛盘，短期内关注190日元一线的支撑。另一方面，当前东京市场的持仓集中在11月合约上，该合约关注192日元附近的支撑。

　　6月25日东京收盘时1911月合约和上海1909月合约的价差（东京-上海）为106美元/吨。

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