云数据：商品冲高回落避险 甲醇巨量增仓领跌

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓21.2万手，创近期新高之后回落收跌0.23%报153.06点。结束了本周三连阳的走势，不过技术性升势行情还在延续，夜盘增仓上行之后盘整运行，早盘增仓拉涨行情延续，指数升至154.31点之后减仓回落，午后减仓出局较多之后指数跌势加速。工业品下跌0.44%、农产品(000061)小涨0.14%，同样是冲高回落的行情，工业品整体承压显著，水果类领涨、鸡蛋碎裂再创回来以来新低。油脂板块逆势持坚飘红0.83%，饲料板块冲高回落收跌0.1%，软商品夜盘走升回落低迷态势凸显，棉花继续是强于白糖。有色整体震荡下跌0.16%，企稳之后的行情表现较为抗跌，多空争夺激烈。化工板块增仓之下多空争夺较大，指数收跌0.8%，PTA触及涨停之后涨势大幅回落，甲醇也是空头增仓施压。黑色增仓创新高之后减仓跑路较多，指数收跌0.4%，双焦表现羸弱、钢材冲高回落百点左右，铁矿石盘中创新高回落波动加大。贵金属两连阴，避险情绪回落，股市飘红呈现企稳迹象。

　　指数沉淀资金1110.63（+13.09）亿元，黑色流入9.25亿元，化工流入3.25亿元，螺纹流出依旧靠前、减仓近6万手，铁矿和甲醇流入资金显著、分别增仓近11和35万手。领涨品种铁矿、PTA和苹果，领跌品种焦炭、郑醇和沪金。

　　股债方面：周四（6月27日），A股震荡攀升，科技类题材活跃。上证综指收盘涨0.69%报2996.79点；深证成指涨1.28%报9239.48点；创业板指涨1.38%报1525.24点。两市成交4758亿元，较上日放量明显。北向资金净流入逾38亿元，止步连续3日净流出。行业板块方面，酒类领涨两市，5G午后持续上攻，国产芯片大涨，医药板块活跃，圾分类降温，概念股持续分化。

　　国债期货冲高回落，午后转跌，临近尾盘跌幅扩大，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约持平。国债现券收益率变动幅度有限。央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，6月27日不开展逆回购操作。今日无逆回购到期。

　　资金面方面，Shibor多数下行，隔夜品种下行2.95bp报0.9615%，创逾10年新低；7天期上行19.3bp报2.61%，14天期下行5.5bp报2.571%，1月期下行2.8bp报2.703%。上午存款类机构隔夜回购利率（DR001）最低成交到0.76%，突破前几日盘中低点，距离2009年7月初创出的历史大底0.72%仅差4bp，凸显出当前存款类机构不跨月资金的充裕态势。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1908合约减仓1864手，下跌2.2元或0.49%，报447.9元/桶，创近期新高之后回落。夜盘增仓走升至455.3的近期高点之后回落，减仓盘整运行在日内均线附近，早盘增仓下行之后在449附近盘整运行，增仓整体波动不大，尾盘减仓之后重心小幅下移，建议继续关注446.5附近的平台支撑争夺，下破的话则短线面临下行调整压力，多单未能夯实450的情况下也是建议减持了，调整下行破位的话支撑关注436附近平台，外盘走势整体还是持坚，但国内商品整体面临较大冲高回落压力，关注G20峰会释放出来的信号。指数沉淀资金26.89亿（+3437万）元，持仓量60150（+1086）手，成交38.1万手，投机度6.33。

　　周三油价继API库存超预期下降而上涨后，亚洲交易时间有所冷静，市场静待晚上的EIA库存报告。EIA库存下降1278.8万桶，创2016年9月以来最大跌幅，完全超出市场预期和之前的API数据，不仅如此，库欣、汽柴油库存均下降且超预期，两油迅速拉升近1美元/桶。

　　分项来看，上周库存下降最大的贡献来自出口创新高，达到377万桶/日，美湾地区的原油供应过剩已经十分明显，尽管WTI-LLS价差收缩，但是LLS-Brent价差一直维持-3.5美元/桶，出口套利空间明显。EIA下调周度产量预估也值得关注，这已经是EIA连续三周下调了产量预估，或许标志着全年油价的下跌已经开始传递到产量。基本面数据公布完后，未来几天的焦点全在G20上，全面和解或是闹崩都比较难，美国已经准备好了棒子，新闻上各种评论，预计偏悲观的概率会大一些。

　　1. EIA公布，截至6月21日当周，美国原油库存减少1278.8万桶至4.696亿桶，创2016年9月9日当周(146周)以来最大降幅，市场预估为减少289.1万桶。上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少174.6万桶，连续3周录得增长后再度录得下滑，且创2018年7月13日当周(50周)以来最大降幅。美国精炼油库存减少244.1万桶，连续3周录得下滑，且创3月22日当周(14周)以来最大降幅，市场预估为增加49.6万桶。美国汽油库存减少99.6万桶，市场预估为增加21.7万桶。

　　2. 美国上周原油出口升至纪录新高的377万桶/日；美国总原油和油制品出口触及纪录新高的938万桶/日。

　　3. 青岛港与巴西国家石油公司合作的保税现货原油库6月26日正式启用，标志着巴西国家石油公司在青岛开启保税现货原油的“直销”模式。

　　【黑色板块】

　　2019年6月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比降幅有所收窄。本月（6月，下同）库存总量1219万吨，环比减少51万吨，下降4.0%；其中钢材市场库存总量1131万吨，环比减少46万吨，下降3.9%，港口库存88万吨，环比减少5万吨，下降5.2%。

　　对冲研投讯，生态环境部副部长翟青27日在国新办举行的新闻发布会上表示，第二轮第一批中央生态环境保护督察进驻的准备工作已经基本就绪，将于近期启动。第二轮中央生态环保督察将从2019年开始，用三年时间完成新一轮督察全覆盖，2022年将对一些地方开展督察“回头看”。

　　对冲研投讯，26日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1526.7，较上周减少63.6 ，同比去年减少20.62%；烧结粉总日耗56.66 ，较上周减少3.03，同比去年减少8.6%；库存消费比26.94增0.3 ，同比去年降低4.08；进口矿平均可用天数26天，较上周统计降1天。（单位：万吨）。

　　山西省统计局公布的数据显示，2019年4月份山西省规模以上原煤产量8019.5万吨，同比增长5.9%；2019年1-4月份规模以上累计原煤产量29729万吨，同比增长8.6%。

　　螺纹（RB1910）：今日减仓5.9万手，收盘上涨3元或0.08%，报4001元/吨。夜盘在3987的位置震荡企稳，早盘增仓之后快速拉涨，减仓小幅调整之后再创4095的新高，随后在减仓之下出现了持续性下跌走势，午后减仓加速之后成交明显放量，尾盘价格最终是落在4000元的位置，日内涨势也是全部消化殆尽，在淡季因素下叠加冲高回撤的幅度较大，盘中止盈盘离场较多，全天也是减仓近6万手。多单离场之后关注4000一线争夺，之上还是存在企稳走强机会，继续回落的话关注3980破位试空机会。

　　热卷（HC1910）：今日减仓3.9万手，收盘下跌19元或0.49%，报3897元/吨。夜盘在3910的位置震荡企稳，早盘增仓之后快速拉涨，减仓小幅调整之后再创3998的新高，随后在减仓之下出现了持续性下跌走势，午后减仓加速之后成交也是明显放量，尾盘价格最终是跌破3900的位置，创近两日新低，关注我们给出的3890平台支撑，破位的话短线面临调整压力，高位关注3930附近平台争夺，企稳则还是存在继续上涨动能，快速回落3860失守则形成颓势格局，注意夜盘资金博弈推动。

　　铁矿（I1909）：今日增仓10.5万手，收盘上涨17.5元或2.18%，报821.5元/吨。夜盘在806附近企稳之后增仓拉涨，早盘在821附近反复试探之后企稳，午后最高升至838.5的近期新高位置，随着钢材的回落也是出现了一定调整，不过收盘价还是守住了821的支撑，表现目前的高位强势还在，夜盘留意一下多空在此位置争夺，跌破的话则有望还是冲击800附近的平台支撑，在钢材回落的情况下，建议还是低吸寻找机会，新高未能企稳的话追涨要谨慎。

　　焦炭（J1909）：今日增仓2.5万手，收盘下跌51元或2.42%，报2055元/吨。全天基本上是减仓震荡持坚为主的行情，不过日内还是承压在2118的位置，未能进一步突破阻力位置压制，午后增仓波动之后突然出现跳水行情，期价瞬间击穿2080之后反弹承压，形成空头主动压制行情，随后增仓继续下挫之后行至2051的低位支撑附近。快速杀跌之后空头主动增仓显著，2080之下则短线承压，短线反弹趋势也是遭到破坏，关注2033-2050区间博弈情况，进一步趋弱则建议轻仓沽空，现货下调100元成立的话，对期价也是形成压力。

　　焦煤（JM1909）：今日增仓1.8万手，收盘下跌3.5元或0.25%，报1375元/吨。夜盘减仓震荡回踩1370附近之后走升，早盘增仓升至1402之后快速回落，上午增仓在日内均线守住之后震荡运行，不过午后在钢材回落、焦炭跳水之后也是破位下行，全天在波动加大之后最终还是继续弱势阴线表现，20日均线之下还是多表现为弱势，低点关注1364附近平台争夺，未能继续打破之前行情交织运行概率较高，关注夜盘整体资金博弈情况，弱势运行下，建议是高空短线参与为主，破位跟进为辅的操作思路。

　　郑煤（ZC1909）：今日减仓1.4万手，收盘上涨1.2元或0.20%，报596.8元/吨。全天在593.6-599.4之间震荡运行，低点在60日就均线的支撑下，表现较为抗跌了，但是高点在600整数平台阻力下还是承压较重的，操作上建议还是高位沽空为主，突破止损关注反手机会。目前动力煤的走势技术性上弱势，同时在工业企业检修下，用电量预计将出现下滑，补库支撑力度减弱，此外甲醇的弱势也是给煤化工增添了一丝压力，594平台破位注意跟空机会，建议提前做好条件单。

　　玻璃（FG1909）：今日减仓3.5万手，收盘下跌13元或0.86%，报1495元/吨。创新高之后全天减仓震荡运行，全天在1507附近承压，尾盘回落至1493的位置，高位调仓的情况下，在我们给出的1495一线继续是僵持不下，多单减持的情况下，建议关注破位之后在1480附近的支撑有效性，继续下破则不建议多单持有了，可尝试短空，参考1450-1470继续低吸的机会，从形态来看，震荡走升概率较高，不过还是要留意钢材的回调是否呈现趋势性，形成资金拖累。

　　【农产品板块】

　　对冲研投讯，据国家粮食交易中心发布的6月27日国家临储玉米交易结果，计划销售数量3981395吨，成交数量1336720吨，成交率33.57%，成交均价1667元/吨。

　　农业农村部种植业管理司司长潘文博今日在新闻发布会上表示，预计今年全国大豆播种面积超过1.3亿亩，比上年增加1000多万亩，力争到2020年全国大豆种植面积达到1.4亿亩。

　　对冲研投讯，甘蔗行业组织Unica周四发布报告称，6月上半月，巴西中南部甘蔗压榨量和糖产量低于上年同期。Unica表示，6月上半月，巴西中南部糖厂的压榨甘蔗为4236.9万吨，较上一榨季同期减少0.36%；同期糖产量为186.5万吨，较上年同期减少6.09%。

　　豆粕（M1909）：今日减仓1.6万手，收盘下跌7元或0.24%，报2880元/吨。豆粕周四延续震荡行情，USDA报告将要发布，目前来看当季库存极高，种植面积与3月报告相比减幅不大，若报告符合预期，美豆有望再跌，11月合约先看900美分附近支撑。豆粕现货基本面不好，但中美贸易谈判的不确定性，工厂挺价心理依旧存在，今日豆粕现货报价除极少数略偏弱外，大多报价与昨日持平。密切关注美农季度库存报告公布，如果跌至900美分，甚至以下的话，那么国内豆粕将难保平稳走势，存在阶段性走弱希望，盘中重点关注下2844附近的平台支撑，一但破位豆粕由强势震荡转入弱势下跌行情。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓4.4万手，收盘下跌10元或0.39%，报2565元/吨。菜粕周四延续减仓小幅回落的行情，不过日线来看依旧处于高位盘整的形态。由于我们预计短期内豆粕总体上以震荡为主，总体上趋稳，后期行情总趋势以震荡性偏强为主的大格局依旧没有改变，因此我们预判菜粕近期行情总体稳定、适度震荡为主，大趋势上依旧依托于豆粕走势为主。

　　豆油（Y1909）：今日减仓0.5万手，收盘上涨48元或0.89%，报5420元/吨。豆油周四出现减仓反弹行情，而豆油的反弹力度明显要强于棕榈油，收盘突破了5均线的压力位，不排除短期可能很难跌破5332附近的平台。那么豆油在底部形成宽幅震荡的概率比较大，依托区间上下沿采取高抛低吸的操作策略。

　　棕榈油（P1909）：今日减仓3.0万手，收盘上涨36元或0.85%，报4292元/吨。棕榈油周四受到盘中一波空头资金主动离场的带动下，出现了快速反弹行情触发了止盈点位，拿了一周的空单最终止盈离场。但是冲高之后没有持续性，由于没有多头主动进场推动，期价反弹依旧乏力，接下来关注下5均线的压力位，寻找日内短空的操作机会，趋势不变的情况下仍然不建议抄底做多。

　　郑油（OI1909）：今日减仓0.4万手，收盘上涨48元或0.70%，报6929元/吨。郑油周四出现减仓反弹的行情，节奏变化比较块，操作难度较大。昨日报收大阴线的情况下期价已经转弱，但是今日再次翻红的情况下短期在底部宽幅震荡概率比较大，暂时保持观望的策略。

　　苹果（AP1910）：今日增仓0.5万手，收盘上涨156元或1.71%，报9259元/吨。苹果周四开盘大幅增仓直接将期价大幅拉升，这也验证了最近一周云数据的观点，苹果横盘企稳之后一但资金介入期价具备再次拉涨的动能。虽然盘中有回调，但是期价已经摆脱了横盘震荡的模式开始走升，建议投资者依托9178附近的支撑继续寻找低吸买入的机会，下个压力位关注下9425附近。

　　白糖（SR1909）：今日减仓0.0万手，收盘下跌22元或0.44%，报4975元/吨。白糖周三缩量的情况下延续弱势下跌的行情，期价的下跌行情也带动了现货的走弱。昨日也有建议投资者关注下期价反弹做空的机会，目前白糖沿着5日线下跌比较顺畅，建议投资者保持偏空的思路，期价一但跌破4950附近的平台有望展开加速下跌行情。

　　【化工板块】

　　四川能投100万吨/年PTA装置6月5日停车检修，预计今日晚间投料生产。

　　蓬威石化90万吨/年PTA装置6月25日停车检修，现于今日升温重启中。

　　山东临沂恒昌焦化15万吨/年焦炉气制甲醇装置6月13日临时停产，重启时间待定。

　　6月26日，外盘CFR中国PTA主流报价集中在730美元/吨，较上一交易日价格上涨5美元/吨。

　　沥青（BU1912）：今日减仓2.3万手，收盘上涨6元或0.19%，报3112元/吨。沥青周四同样受到整个收盘冲高回落的带动，减仓大幅回落最终收盘报收长上影线。不过期价目前已经站上3090附近的平台支撑，多头趋势延续的情况下继续保持多头思路，昨日布局的多单减半持有，关注下原油的走势，原油没有继续回落的情况下依旧看好沥青的上涨行情。

　　甲醇（MA909）：今日增仓34.7万手，收盘下跌50元或2.11%，报2323元/吨。甲醇周四大幅增仓的情况下走出了与其他化工品种不同的走势，跌破2361附近的平台之后加速下行，再次回到了底部震荡区间。这也应该是19年以来甲醇增仓最多的一次，打破了盘整行情之后接下来如果继续增仓的情况下期价有可能奔着2280前期平台下行，建议投资者保持偏空的操作思路，背靠2361附近的压力位继续寻找反弹抛空的机会。

　　PP（PP1909）：今日减仓3.6万手，收盘下跌93元或1.10%，报8373元/吨。PP周四受到资金逢高离场的影响下同样走出了冲高回落的行情，期价盘中跌破了8395附近的平台支撑回到震荡区间。接下来还是要关注资金对行情的影响，如果没有新的资金介入，那么PP继续上涨的概率不大，不建议这个位置继续追涨。期价回调的可能性较大。

　　PTA（TA909）：今日减仓8.8万手，收盘上涨22元或0.37%，报5898元/吨。TA周四出现了比较大的振幅，期价在上午没有明显的增仓情况下触发了涨停板，但是随着资金冲高大幅止盈离场的影响下，TA开始了持续回落的走势，最终报收长上影线。对于TA这个品种，对于资金的依赖程度是非常强的，如果在没有资金持续推动的情况下很难保持持续性的走升行情。那么接下来如果没有资金回补推动的情况下，有可能继续回调试探5806附近的平台支撑，支撑有效再次增仓的情况下多单继续跟进。

　　橡胶（RU1909）:今日减仓0.2万手，收盘下跌25元或0.22%，报11590元/吨。橡胶周四延续底部弱势盘整行情，期价盘中尝试突破5均线的压力位失败回落。建议投资者依旧采取日内短空的策略为主，关注下重要支撑11515附近的平台支撑能否破位走出加速下跌行情。

　　燃油（FU1909）:今日减仓1.0万手，收盘上涨6元或0.22%，报2716.0元/吨。燃油周四出现冲高回落的行情，期价盘中突破了2716附近的平台压力位奔着60日线的压力位进发，不过下午没有持续性的增仓行情也开始震荡回落，最终收盘依旧在2716附近的平台反复，建议投资者日内围绕这个平台再次突破的做多机会。多头趋势情况下空单暂回避。

　　【有色板块】

　　2019年5月份中国再生铝合金生产商废铝消费量约为32万吨，环比减少约6.2%，同比增加约0.7%。

　　据海关总署海关数据显示，2019年5月份氧化铝出口量7536吨，同比减少91.6%；1-5月份氧化铝累计出口量177061吨，同比增加46.5%。

　　2019年5月份氧化铝进口量6万吨，同比增加134.9%；1-5月份氧化铝累计进口量27万吨，同比减少11.8%。

　　金川公司于2019年6月27日将金川镍出厂价由101000元/吨上调至102300元/吨，涨幅达1300元。

　　沪镍（NI1908）：今日增仓1.5万手，收盘上涨1240元或1.24%，报101310元/吨。沪镍周四延续强势反弹的行情，增仓的情况下期价开始试探101500附近的平台压力位，虽然最终收盘回落，但是日线形态依旧保持很强的上涨形态。接下来关注下期价一但突破101500附近的平台那么沪镍有望展开一波牛市上涨行情。

　　沪锌（ZN1908）：今日增仓1.1万手，收盘下跌185元或0.90%，报20270元/吨。沪锌周四果然反弹至趋势线的压力位没有形成有效突破，出现了减仓回调的行情。建议投资者关注此压力位突破失败的试空机会，接下来关注下19830附近的平台支撑能否起到作用，跌破的话沪锌将重回弱势下跌的节奏。

　　沪铝（AL1908）：今日减仓1.2万手，收盘下跌10元或0.07%，报13900元/吨。沪铝周四处于横盘震荡的行情，期价日内波动不大。建议投资者还是要关注下13860附近的平台支撑作用，在此之上采取低吸买入的策略为主。盘中有尝试突破20日线的压力位，但是没有成功最终还是回落。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

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　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。