云数据：疯狂的石头携手螺纹巨量增仓 醇系低迷

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓4.7万手，冲高回落收涨0.11%报153.23点，周涨0.72%，月涨0.6%。夜盘低位震荡走升，早盘增仓冲高出现回落走势，不过在周四低点附近守住之后多头再度出现主动发力迹象，多空博弈之下本周的强势行情虽然出现了松动，但趋势性还在，5日和60日均线交织处不有效下破还是整体上涨行情。工业品冲高回落之后日内增仓承压，低位多头拉涨之后的力度欠佳，午后在日内均线附近承压压制，G20峰会的不确定因素引发多空再度博弈，同样是关注均线支撑的有效性。农产品(000061)整体在波动收窄之后的试探性行情，还是处在60和20日均线均线之间，关注僵局一旦打开之后的顺势操作，水果类期货的高波动率注意短期多空节奏转换。油脂链的平台持坚走势，主要是来自饲料板块的抗跌，三角形整理之后的走势大概率还是趋多为主。有色减仓回落、化工增仓调整之后触及平台支撑、黑色整体还是增仓企稳力量较强，铁矿石还是呈现领涨态势、焦炭低迷未尽。贵金属增仓拉涨之后回落，在避险情绪洗牌之后，短期关注5日均线争夺和10日均线低位回调支撑。

　　指数沉淀资金1104.79（-5.78）亿元，黑色流入1.76亿元（煤炭流出9.69亿、建材流入5.73亿），化工和有色均流出2.95亿元，资金流出居首、减仓近5.8万手，铁矿和螺纹流入资金合计超10.5亿元、分别增仓9和6万手。领涨品种铁矿、纸浆和燃油，领跌品种郑醇、乙二醇和橡胶。

　　股债方面：周五（6月28日），A股震荡下探，上证综指收盘跌0.6%报2978.88点；深证成指跌0.66%报9178.31点；创业板指跌0.9%报1511.51点。两市成交4155亿元，较上日缩量明显。行业板块方面，垃圾分类概念股再掀波澜，稀土永磁午后崛起，电力行业全天强势。本周，上证综指、深证成指、创业板指分别跌0.77%、0.39%、0.81%，结束周线二连阳。6月，上证综指、深证成指、创业板指分别涨2.77%、2.86%、1.88%。

　　国债期货明显收红，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.05%。银行间现券收益率明显下行，10年期国债活跃券190006收益率下行2.50bp报3.23%。公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。Wind数据显示，本周央行公开市场既无资金投放也无资金回笼。

　　资金面方面，6月最后一个交易日，资金面延续宽松，不过隔夜资金不像之前那么充裕，资金利率大幅反弹。Shibor多数下行，但隔夜品种终结下行趋势大幅上行。隔夜Shibor上行40.90bp报1.3705%。银存间隔夜质押式回购DR001加权平均利率上行43.75bp报1.3878%。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1908合约减仓2138手，下跌4.4元或0.98%，报443.5元/桶，周涨0.91%、月跌1.16%。夜盘小幅高开之后震荡运行，减仓回调至447.5之后企稳，减仓最高升至452之后回落，日内均线附近盘整之后，早盘在10点之后跳水下挫，午后震荡表现弱势最低至443.3的位置，从震荡下跌的表现来看，盘中也是击穿了我们给出的446.5的支撑位置，短线在448.5一线不能夯实的话存在调整压力，弱势回落的话关注436附近平台支撑，近期美国库存的大降，提供了支撑动能。中期来看,未来美国原油库存或许进入了去库存阶段,前提是当前的OPEC+产量没有明显增长,如果G20峰会和7月3日的OPEC+会议传来利好的话,油价可能还会继续反弹。短线还是看存在回调，止跌之后多单低点适量接回，尤其还能站上450的话则引发技术性买盘。指数沉淀资金26.19亿（-6925万）元，持仓量59050（-1100）手，成交29.3万手，投机度4.95。

　　1. 利比亚国家石油公司：利比亚5月原油销量增长超40%。

　　2. 国家发改委6月27日公布的数据显示，2019年5月，我国完成原油产量1623万吨，比去年同期增长1.0%；完成原油进口量4023万吨，比去年同期增长3.0%；完成原油加工量5190万吨，比去年同期增长2.8%；完成原油表观消费量5642万吨，比去年同期增长2.7%。。

　　3. 伊拉克油长嘉班：预计在未来几年原油产量将提升至200万桶/日；计划将伊拉克南部原油产量提升至650万桶/日。

　　【黑色板块】

　　中钢协数据显示，2019年6月全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比降幅有所收窄。本月库存总量1219万吨，环比减少51万吨或4.0%；其中钢材市场库存总量1131万吨，环比减少46万吨或3.9%，港口库存88万吨，环比减少5万吨或5.2%。本月只有冷轧库存环比略有增长，其他品种均下滑，热卷库存下降2.9%，冷轧库存上升1.8%，中厚板库存下降5.0%，线材库存下降0.2%，螺纹钢库存下降8.2%。

　　Mysteel高频数据显示，截止6月28日，钢厂平均产量在1077万吨，较5月份均值出现小幅回落，高位天花板效应显现，近期的环保持续性加码之后，预计7月份产量仍旧是稳中有降的态势。从库存角度来看，本月增库存拐点出现，连续两周累增67.13万吨之后，月末一周小幅下降，环比5月增3.13%，与中钢协统计趋势趋同。其中，钢厂库存小幅增加1.63%、社会库存增加3.75%，从月末表现来看，也是钢厂库存压力整体不大，社会垒库显著，三周增加了54.85万吨。从库存的结构来看，钢厂去库的压力还是不大的，虽然是淡季但资金炒作、环保和宏观利多共振下，多向社会蓄水池转移，后期应多关注其抗风险能力，以及高位陆续兑现利润之后市场一下接受程度。

　　东北地区部分钢厂将焦炭第二轮下调100元。辽宁抚顺地区主导钢厂采购价于27日零时起下调100元，即二级2015元三级1902元/吨；营口地区主导钢厂采购价于27日零时起下调100元，即二级一类1990元二级二类1940元/吨，焦炭库存较上周小幅增加。据了解，此次下调为第二轮降价，累计降幅为200元，鉴于炼焦煤价格坚挺，此轮调整后黑龙江多数焦企或将处于亏损边缘。

　　螺纹（RB1910）：今日增仓9.2万手，收盘上涨64元或1.60%，报4065元/吨。夜盘在4000整数关口守住之后走升，增仓之后多头主动进攻，在周四减仓洗盘之后的趋势性强势再度夺回，日内最高升至4068的位置，白盘也是在4030上方守住，多数在日内均线之上运行，昨日我们给出的提示也是在4000之上的话还是存在继续拉涨机会，进一步夯实4030之后我们建议多单可继续低吸介入，止损放在4015的位置。钢厂库存压力不大，中间商积极补库提振，宏观利多和G20的预期、大基建的预期均是形成利多支撑，此外环保影响供给量的同时也提振期现同涨。

　　热卷（HC1910）：今日减仓0.1万手，收盘上涨56元或1.44%，报3953元/吨。夜盘在3898的位置增仓震荡企稳，回踩之后守住了3910附近的支撑，早盘跳涨之后最高升至3958的位置，日内在3925守住之后减仓震荡持坚运行，在我们给出的3890位置守住之后的升势行情重启，站稳3930之后的强势行情延续，多单继续跟进的同时关注前高4000附近的争夺，本周强势上涨之后的高位波动还是掌控在多头手里，环保利多推升和G20看多信号还是对其有利的支撑，不过后期现货的联动性需要考量，高位有可能是个震荡格局，主要是目前的终端需求还是无法形成真实推力。

　　铁矿（I1909）：今日增仓5.9万手，收盘上涨17元或2.07%，报838.5元/吨。夜盘增仓高开试探823.5之后拉涨，冲奥844的新高位置后回落在日内低点守住，不过在增仓未能进一步创新高之后，上午后半段和下午均是减仓震荡运行，日内主要是在830之上波动表现持坚。周三回踩779之后重拾强势站在均线之上，800企稳之后我们给予买入提示，在821企稳继续跟进，在没有破位的情况下，多单还是处在持有中，创新高之后短线支撑上移至829附近，供给端炒作未止、终端钢材需求预期较好之下，整体还是上涨为主。

　　焦炭（J1909）：今日减仓5.8万手，收盘上涨16.5元或0.80%，报2071元/吨。夜盘低开下行守住2049的位置后走升，减仓企稳之后早盘承压于2081的位置，随后全天是窄幅震荡为主，午后增仓不是太明显，现货第二轮降价之后的预期不佳，周四大跌之后打乱了震荡走升行情，短线在2080附近阻力位之下还是弱势震荡为主，高位在20日均线压力下走势还是承压为主，钢企利润未能起来之前，疯狂的石头对焦炭形成跷跷板效应，不过在2033-2050的低位区间未能下破之前也是谨慎去杀跌。

　　焦煤（JM1909）：今日增仓0.2万手，收盘上涨7元或1.17%，报603.8元/吨。夜盘减仓在1374企稳之后震荡走升，减仓加速之后涨势显著，早盘最高升至1398之后回落，调整之后在1386附近守住，增仓震荡持坚运行，站上20日均线之后关注企稳走升的情况，10日均线不再下破的话有望冲击1410附近高位压制，钢材走升之后焦煤价格表现相对持坚，同时我们一直在强调1364附近的平台支撑还是有效的，未能下破之前的震荡行情或将延续，操作上建议是短线参与高抛低吸行情，中轴线关注1385附近位置。

　　郑煤（ZC1909）：今日增仓1.0万手，收盘下跌1元或0.16%，报605.4元/吨。夜盘在597.2企稳之后走升，盘中调整至597.8之后获得支撑后减仓上行，早盘减仓延续企稳日内均线后站上600整数位，多头增仓发力之后，午后升至604附近的高位，升势重启之后在600附近介入的多单继续持有，我们给出的594的平台未能下破，同时在技术性企稳之后严格执行交易策略。支撑交易放在600整数位置，黑色价格整体走升，焦煤的拉涨也是存在互补作用。

　　玻璃（FG1909）：今日减仓0.1万手，收盘下跌3元或0.20%，报1492元/吨。夜盘减仓震荡走升之后增仓震荡承压，盘整在1500附近之后早盘增仓冲至1510之后回落，增仓震荡继续承压之后，跌破日内均线减仓下挫，尾盘最低至1487的位置，跌破我们给出的高位1495一线支撑，接下来关注1480的支撑表现，不进一步下挫的回落空间有限，多单注意减持，破位先行离场，之后关注有无调整至1450-1470附近情况。从形态来看，还是处在震荡上涨阶段，继续企稳的话还是建议多单跟进。

　　【农产品板块】

　　今晚12点将公布USDA种植面积报告。

　　按国内棉花预计产量610.5万吨测算，截至6月28日，全国累计加工皮棉608.8万吨，同比增加1.8万吨，较过去四年均值增加46.7万吨，其中新疆加工皮棉510.2万吨；累计销售皮棉445.6万吨，同比减少56.3万吨，较过去四年均值减少53.9万吨，其中新疆销售皮棉363.1万吨。

　　【印尼7月毛棕榈油出口维持零关税】对冲研投讯，据印尼贸易部公布，7月毛棕榈油出口维持零关税。7月毛棕榈油参考价为每吨54245美元，低于750美元的出口关税征收门槛。

　　对冲研投讯，甘蔗行业组织Unica周四发布报告称，6月上半月，巴西中南部甘蔗压榨量和糖产量低于上年同期。Unica表示，6月上半月，巴西中南部糖厂的压榨甘蔗为4236.9万吨，较上一榨季同期减少0.36%；同期糖产量为186.5万吨，较上年同期减少6.09%。

　　豆粕（M1909）：今日减仓1.0万手，收盘上涨17元或0.59%，报2897元/吨。豆粕周五出现探底小幅反弹的行情，期价结束了3连阴的走势。临近月底，美国农业部即将发布种植面积和季度库存预估报告，同时月底即将迎来G20峰会，市场在等待消息指引，如果最终没有利好消息提振，后期美豆仍将引发下跌。据报道，阿根廷或于8月获准向中国出口豆粕，该消息未能得到相关证实；豆粕现货基本面不好，但G20峰会和USDA季报即将发布，市场在等待一连串结果影响，周五豆粕震荡为主，等待最新消息指引。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓0.1万手，收盘上涨15元或0.58%，报2580元/吨。菜粕周五止跌出现反弹行情，期价结束了连续2个交易日的阴跌。由于我们预计短期内豆粕总体上以震荡为主，总体上趋稳，后期行情总趋势以震荡性偏强为主的大格局依旧没有改变，因此我们预判菜粕近期行情总体稳定、适度震荡为主，大趋势上依旧依托于豆粕走势为主。

　　豆油（Y1909）：今日增仓0.6万手，收盘下跌28元或0.52%，报5392元/吨。豆油周五同样没能延续周四反弹行情，今日增仓回落。这种走势也符合云数据的预期，那么短期豆油在底部震荡的概率较大，建议投资者在区间5332-5440采取高抛低吸的操作策略。

　　棕榈油（P1909）：今日减仓1.9万手，收盘下跌6元或0.14%，报4286元/吨。棕榈油周五减仓延续弱势阴跌的行情，期价还是没有突破5均线的压力位反弹依旧乏力。不过持续性的减仓也说明短期空单有止盈离场的迹象，投资者关注下资金情况，发现空头资金回补之后空头在及时接回。

　　郑油（OI1909）：今日减仓0.6万手，收盘下跌19元或0.27%，报6910元/吨。郑油周五延续底部震荡的行情，期价没有延续周四反弹行情继续走升，建议投资者保持观望，郑油在上周出现破位的情况下本周没有继续加速下行，而是展开盘整，等待再次选择方向之后顺势跟进。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.3万手，收盘下跌139元或1.50%，报9120元/吨。苹果周五遇阻出现回调行情，期价将昨日上涨的幅度全部吞没。接下来关注下9100附近的支撑效果，一但跌破此压力位那么苹果震荡走升的行情被破坏，可能继续展开回调行情。反之9100附近支撑有效可以轻仓布局多单，期价突破9339附近的压力位才具备强势拉涨的行情。

　　白糖（SR1909）：今日减仓1.6万手，收盘上涨35元或0.70%，报5010元/吨。白糖周五出现减仓反弹的行情，期价在触及4950附近的平台支撑没有继续增仓下破的迹象。不过期价反弹再次触及5057附近的平台压力位快速回落。所以目前白糖就是在4950-5057这个区间震荡为主，采取高抛低吸的操作策略。

　　【化工板块】

　　今日国内PE现货市场价格大稳小动。上游石化库存去化速度明显放缓，市场成交略有压力。下游按刚需采购。美金价格方面，市场价格暂稳，价格变动不大。盘中期货高位回落，华东基差走强。目前市场以成本端消息面主导，关注28号G20峰会中美贸易战会谈情况以及下周三、四OPEC石油市场政策会议。

　　OPEC与包括俄罗斯在内的盟友达成的日减产120万桶的协议将于6月底到期。7月1-2日在维也纳举行的会议将讨论下一步行动。

　　前期抵港未入库货物陆续入库、6月中下旬抵港增加以及太仓走货量环比大降导致港口库存大幅积累。据监测，最新数据显示，港口库存90.21万吨、港口可流通货源23.7万吨，依旧暂处历史同期高位，供应端利空影响依旧存在。而且需要注意的是，在进口缩量难见且下游烯烃需求未见明显增量的因素影响下，港口库存高位难降、不排除继续积累可能。港口库存高位是导致期货价格反弹至2400元/吨以上后现货价格滞涨的关键。因此，无论从港口库存还是港口报价来看，甲醇期价上方的压制力度均较为明显。

　　本周甲醇表现明显弱于其他化工品，因进口压力偏大导致港口库存再度出现积累预期。尽管MTO开工维持稳定，但传统下游处于行业淡季，且部分作坊式下游企业在环保、安全监察严苛的背景下，需求缩减明显。7月中旬前国内甲醇涉及约400万吨装置重启，多数用于我国中西部，内地供应趋于增加。市场只能寄望于南京诚志新建二期60万吨/年MTO装置试车顺利，及鲁西集团新建30万吨/年MTO装置投产兑现预期，进而提振需求。乙二醇方面，近期主港发货有所减弱，下周到港较多，累库存的压力较大。且外围宏观利好消耗殆尽，部分检修装置陆续重启，叠加技术性转弱之后压力升温。

　　橡胶方面，目前泰国产区原料产量实际释放增多，原料供应存充足预期；终端工厂逐渐步入淡季，开工存下跌可能，需求存更加疲软预期；近期国内天胶库存持续消化对行情支撑作用较强，但是市场普遍存悲观气氛，技术性大跌之后的颓势加深。

　　燃料油方面，原料成本小幅推涨，船燃批发市场仍以稳中小幅上行为主，成交方面延续淡稳；国内180cst燃料油批发成交3250-3350或4150-4250元/吨，供船价格预计成交4250-4350元/吨；国标柴油主流供船成交6200-6400元/吨。

　　沥青（BU1912）：今日减仓2.8万手，收盘上涨10元或0.32%，报3122元/吨。沥青周五减仓的情况下延续着偏强的盘整行情，多单减仓继续持有中。建议投资者继续关注下3090附近的平台支撑继续低吸买入的机会，多头趋势延续，只不过目前处于减仓盘整阶段，一但资金介入的沥青具备再次拉升的节奏。

　　甲醇（MA909）：今日减仓6.6万手，收盘下跌51元或2.20%，报2272元/吨。甲醇周五大幅减仓的情况下再次出现破位下跌的行情，期价盘中跌破了2280附近的重要平台支撑，多周期再次形成共振的情况下建议投资者背靠2280附近的平台阻力位继续轻仓试空，止损不大，而甲醇的熊市寻底行情已经展开，很有可能奔着2017年2192低点进发。

　　PP（PP1909）：今日减仓0.9万手，收盘上涨14元或0.17%，报8387元/吨。PP周五出现回调行情，期价跌破8395附近的平台支撑，没有延续强势反弹的形态。建议投资者多单离场，接下来如果没有资金介入推动价格突破的情况下，短期PP可能在区间震荡为主。日内围绕着8395附近采取上多下空的操作策略。

　　PTA（TA909）：今日减仓2.3万手，收盘上涨22元或0.37%，报5920元/吨。TA周五夜盘再次受到资金主动进场的推动，期价再创近期新高，而在周四的日评中也有提及，TA这个品种对资金的依赖程度非常高，那么白天没有保持住持续增仓的情况下期价也有明显的回调迹象，有多单的投资者要及时减仓保护利润。而没有持仓的投资者暂时保持观望，目前日内多头换手频率较高，连续2个交易日均出现冲高回落的情况也说明多头不打算持有多单隔夜，快进快出的操作策略很明显。

　　橡胶（RU1909）:今日增仓0.8万手，收盘下跌235元或2.03%，报11355元/吨。橡胶周五增仓的情况下还是出现了破位下跌的行情，盘中跌破了11515附近的重要平台支撑，这也是云数据在本周一直强调的点位，橡胶目前再次进入了熊市寻底的阶段，盘中建议客户空单进场，目前持有阶段，在没有出现反弹止盈信号之前，顺势持有空单，下个目标前期低点11205。

　　燃油（FU1909）:今日增仓0.7万手，收盘上涨59元或2.17%，报2775.0元/吨。燃油周五增持继续强势走升，期价突破了60日线的重要压力位再次形成突破，而且是在国际原油盘整的情况下，说明市场的资金依旧看好燃油的后市。建议投资者依托2716附近的平台采取低吸买入的机会，日内没有回调的情况下围绕60日线支撑试多。

　　【有色板块】

　　中国铝业(601600)股份有限公司2019年6月28日氧化铝现货合同价格下调，各地区价格具体如下：山东地区对外报价2900元/吨，河南地区对外报价2900元/吨，山西地区对外报价2900元/吨，贵州地区对外报价2850元/吨，广西地区对外报价2850元/吨，较27日报价分别下调100元/吨，100元/吨，100元/吨，100元/吨，100元/吨。

　　金川集团于2019年6月28日电解镍(大板)出厂价下跌至101800元/吨，桶装小块下跌至103000元/吨，较前一日下跌500元/吨。

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，Nyrstar预计皮里港(Port Pirie)铅冶炼厂将于7月第二周重新启动。因意外停电影响设备，公司宣布销售不可抗力。公司认为生产将“受到重大负面影响”，将在适当的时候发布有关解决生产中断的更多信息。

　　沪镍（NI1908）：今日减仓1.8万手，收盘下跌310元或0.31%，报101030元/吨。沪镍周五出现冲高回落的行情，期价保持上涨的形态但是期价还是没有成功突破101500附近的平台压力位形成有效突破。但是日线来看上涨的形态没有被破坏，建议投资者耐心等待多头主动介入之后期价站上平台之后的继续做多的机会。

　　沪锌（ZN1908）：今日减仓0.6万手，收盘下跌160元或0.80%，报19775元/吨。沪锌周五延续弱势阴跌的走势，周四突破压力位没有形成有效突破，开始遇阻回落。一直提示投资者关注此压力位突破失败的试空机会，目前来看期价跌破19830附近的平台支撑继续下行，沪锌重回弱势下跌的节奏，空单继续持有。

　　沪铝（AL1908）：今日减仓0.3万手，收盘下跌70元或0.50%，报13830元/吨。沪铝周五出现缩量回调的走势，期价目前处于底部震荡的形态。周四尝试突破20日线失败之后没有资金继续推动，今日跌破均线支撑走势偏弱，接下来关注下13745附近的平台支撑，跌破的话沪铝重返空头趋势，支撑有效底部震荡为主。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。