云数据：降准利多提振商品和股市

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓41万手，上涨0.69%报150.89点。夜盘增仓走高之后减仓回落盘整运行，早盘增仓持续之下指数呈现震荡走升格局，在降准释放流动性的情况下，积极的政策性推动和心理因素形成共振效果，但由于此前存在降准的预期，突如其来之后市场也是并没有表现的厚积薄发，而是稳健回升，关注驱动逻辑走向。技术上站稳了20日均线的位置，技术性反弹走升行情展开。工业品走势强于农产品(000061)，此消彼长之后农产品录得是三连阴的走势。中美展开新一轮的经贸操作，同时力争取得实质性紧张，对目前情绪尚存在修复。建材调整之后上行突破了20日均线位置，技术性升势形成，关注多单主动跟进机会。黑链指数整体也是上行突破企稳，再创新高之后也是对多头资金形成引流。化工整体在低位增仓拉涨势头猛烈，反弹力度强劲的话有望摆脱长期的下跌走势，但还是需要关注后期宏观的整体驱动，目前还是按反弹对待，控制好低吸仓位。软商品持坚运行至平台噶高位，棉花回调白糖突破，多单续持。贵金属避险情绪回落，指数回踩之后关注20日均线争夺。

　　商品指数沉淀资金1085.23（+26.98）亿元，其中：黑色流入17.65亿元、化工流入5.4亿元、有色流入2.03亿元、贵金属流出7.77亿元。甲醇增仓近14.5万手大涨、甲醇增仓12.7万手拉高，白银减仓17万手继续回落、豆粕减仓10万手四连阴。领涨品种热卷、甲醇、螺纹，领跌品种苹果、白银、沪锡。

　　股债方面：周一（9月9日），A股高开后强势震荡，三大主要股指均连升六日。科技股表现强势，5G、半导体、软件等板块掀涨停潮。北向资金全天净流入27.85亿元，已连续8日净流入。截至收盘，上证指数涨0.84%报3024.74点，深证成指涨1.82%报10001.93点，创业板指涨2.42%报1733.23点；万得全A涨1.38%。两市成交额超7000亿，较上一交易日有所放大。

　　国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.01%。银行间现券收益率小幅上行，公开市场方面，MLF到期未续做，央行开展1200亿元逆回购对冲。央行公告称，为对冲MLF到期等因素的影响，9月9日央行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作，7天期逆回购中标利率维持2.55%。Wind数据显示，今日1765亿元MLF到期，无逆回购到期。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1911合约增仓2618手，收盘上涨6.3元或1.44%，报445元/桶。夜盘大幅低开之后，在430附近企稳增仓回升，国际油价盘升之后，上涨走势加速，回补缺口之后，白盘涨势延续，冲击上周五的高点，震荡上涨行情延续，但在多空因素交织下，市场波动也在加大，操作上建议是控制好仓位，应对跳空缺口带来的冲击，短线支撑关注434-435附近位置，高位也是关注452附近带来的阻力。布伦特原油上冲至62美元上方，关注企稳情况，震荡夯实的话则盘整重心有望上移，对目前的INE原油也带来提振效果。关注本周OPEC月度报告，以及美国库存的降库情况。INE原油指数沉淀资金21.36亿（+0.33）亿，持仓量47844（+66）手，成交26.5万手，投机度5.55↑。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2001）：今日增仓14.5万手，收盘上涨110元或3.25%，报3497元/吨。周一夜盘高开之后增仓拉涨减仓回落，反复争夺之后周一早盘重心上移，午后增仓多头继续主动推高。技术上在3380附近的平台支撑有效的情况下，我们的多单还是继续持有并跟进的，从低位扭转颓势以来，一直是建议主动低吸介入为主，需求旺季、释放资金、中美经贸磋商向好，种种利多因素共振之下，上行驱动较好，高位关注3500附近的争夺，进一步突破站稳的话建议主动加仓多单。短线支撑关注3425附近。基本面逻辑参考本周周报。

　　热卷（HC2001）：今日减仓0.80万手，收盘上涨134元或3.95%，报3528元/吨。周一热卷高开高走之后徘徊在3460附近位置，早盘震荡攀升在日内均线上方之后，午后增仓进一步拉涨，创近期阶段性新高，在3425附近平台失而复得之后企稳了20日均线的位置，技术性升势展开，高位首先将冲击3570附近平台阻力。在降准利多刺激下，支撑上移至3460附近，之上建议是低吸买入操作。不过，从盘面走势来开看，8月中旬的高点位置也是存在较强阻力压制的，关注多空资金的博弈争夺情况。高频数据显示向好的情况下，后市还是关注新能源汽车消费的提振。

　　铁矿（I2001）：今日减仓1.25万手，收盘上涨26.5元或4.21%，报655.5元/吨。周一铁矿石是减仓先扬后抑的走势，下探621之后稳住回升，早盘增仓之下持续性升势行情延续至收盘，重新是企稳了640的平台位置，回落低点也是守住了20日均线的支撑，多单减持再度主动介入，钢材走升之后，限产力度虽大，但我们在周报中也提到，上周较高的疏港量表明低价位的铁矿石还是颇受青睐的，此外，后期若有港口车辆运输限制的话，提前备货也是催生了一定需求，此外降准的利多弥漫在整个市场，下行空间有限的情况下，低吸买入仍旧是我们的首选。高位阻力则分别关注670-680和700大关位置。

　　焦炭（J2001）：今日增仓3.25万手，收盘上涨45.5元或2.37%，报1963.5元/吨。周一焦炭也是高开减仓下探1918.5之后盘整走升，早盘增仓企稳在日内均线上方，午后增仓急速之后继续走升，最高升至1967的位置。技术性企稳20日均线之后升势也是展开，宏观利多消息刺激下，板块整体趋强，焦炭自身产业逻辑压力缓解，建议是依托1920-1930区间低吸买入为主，高位阻力还是关注2000整数位置争夺，前期在企稳1900轻仓介入的多单续持。

　　焦煤（JM2001）：今日增仓8.5万手，收盘上涨20.5元或1.55%，报1343.5元/吨。周一焦煤减仓回踩守住1322之后上行企稳1330附近平台位置在创近期新高，但尚未突破1350附近盘整阻力位置，突破之后多单继续主动介入。在宏观利多、技术性涨势良好、安全生产下的供给端预期收缩，等诸多因素提振下，焦煤盘整区间有望上移，低位在1330之上低吸买多。此前我们是建议1315-1320区间低吸买入的。

　　郑煤（ZC1911）：今日减仓0.96万手，收盘下跌1.6元或0.27%，报592元/吨。周一在596附近高位盘整偏弱运行，早盘跳水下行之后最低至588.2的位置，随后减仓震荡走升至592附近。高位波动再度加大之后，上行也是遇到阻力，盘中下破5日均线之后触发了部分多单止盈，低点支撑我们给的是587的位置，守住之后震荡个涨势还是有所驱动的，不过由于处在供需淡旺季更迭阶段，需求方面存在下行压力，后期的安全生产提前有所释放，短线操作上还是关注590附近支撑能否继续守住。

　　玻璃（FG2001）：今日增仓0.97万手，收盘上涨11元或0.78%，报1420元/吨。周一玻璃震荡运行在1406上方，早盘增仓跳涨之后，最高攀升至1429的高位，随后全天是增仓震荡为主，尾盘有所回落。在1400之上我们继续延续偏多判断，操作上也是低吸买入为主，夯实1415的情况上行冲击还是动能的，降准利多因素支撑其上行冲击1450的概率升高。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2001）：今日减仓10.5万手，收盘下跌34元或1.18%，报2851元/吨。周一豆粕延续跌势，夜盘在2903承压疲软，早盘增仓杀跌之后减仓反弹承压在日内均线位置，随后减仓是持续性多头主动离场的走势。连续四日收阴之后，高位累计回落逾150元，在40和60日均线下破之后阶段性空头趋势加重，短线在2860之下可继续是轻仓空单跟进的思路，在中美经贸磋商之前，大概率呈现羸弱表现为主。

　　菜粕（RM2001）：今日增仓2.27万手，收盘下跌11元或0.48%，报2269元/吨。周一菜粕也是延续跌势，夜盘在2300附近承压受阻之后回落，盘整运行之后早盘空头主动施压下挫，反弹承压在日内均线附近之后增仓施压持续至收盘。技术性平台破位之后空单是触发了继续减仓条件的，连续四日下跌之后，预计将是下行至低位盘整区间，试探2210的前期支撑位置，压力之下逢高继续沽空操作。

　　豆油（Y2001）：今日增仓0.64万手，收盘下跌18元或0.30%，报6058元/吨。周一豆油增仓冲高6126之后减仓回落，早盘增仓下挫至6036之后震荡走升是6060附近盘整运行。继续是处在6100下方之后，三连阴走势也是羸弱，均线承压之后震荡调整行情预计延续，低点关注6000整数位争夺，下破则注意空单的主动跟进，上方阻力位6140附近位置。关注近期关注中美经贸摩擦最新动态。

　　棕榈油（P2001）：今日减仓0.04万手，收盘上涨44元或0.92%，报4838元/吨。周一棕榈油高开之后增仓趋强运行，全天围绕日内均线盘整运行，不过技术上也是处在震荡下行调整阶段，围绕20日均线反复交织运行之后，关注4870附近压力，之下整体维持弱势调整判断，低点支撑关注4690区间，短线是波段性交易为主。

　　郑油（OI2001）：今日减仓0.57万手，收盘下跌16元或0.22%，报7354元/吨。周一菜油增仓冲高7415之后回落，减仓下行调整之后，早盘增仓最低至7323的位置后震荡回升，也是录得三连阴的走势，商品格局在发生转变之后，与豆油一起承压，此前弱势的棕榈油趋强。操作上建议是在7410-7440区间压力下也是主动沽空为主，强弱转换之下，下行调整行情将延续。

　　苹果（AP1910）：今日增仓1.13万手，收盘下跌383元或4.31%，报8510元/吨。周一苹果增仓下破8800的支撑位置，形成了我们给出的沽空条件，四连阴之后跌势出现加速，随后全天增仓是低位震荡运行，最低至8470的位置，此前在9000和9170破位之后我们均给出沽空判断。短线阻力位置放在8600附近，之下空单续持且逢高可继续跟进。随着新苹果的上市，年内天气炒作不多，空头主动狙击之后的投机和套保盘均涌现，但同时也谨防资金获利了结带来的回升。

　　红枣（CJ1912）：今日减仓0.39万手，收盘下跌95元或0.88%，报10725元/吨。周一红枣低位增仓盘整之后重心也是下移，最低行至10665的位置，层层均线破位之后压力进一步显现，此前我们给出的关键节点是11000的位置，下破之后重回震荡区间概率较高，20日均线下破之后再度形成追空条件，接下来考验10500的概率升高，苹果的大幅下挫，让新疆的天气炒作淡化，红枣也是录得三连阴的走势，虽然跌势放缓，但空头增仓之后下压力量增强，关注关键点位附近的顺势操作机会。

　　白糖（SR2001）：今日增仓4.6万手，收盘上涨63元或1.15%，报5549元/吨。周一白糖全天是增仓拉涨的走势，最高升至5557的高位，技术上回踩守住5日均线之后，震荡升势行情展开扩大，虽然后期新一季的榨季开始，但白糖调整之后的技术性强势行情延续，资金也是青睐有加，在企稳5500之后多单仍旧是建议低吸介入。在中秋、国庆的介入氛围烘托之下，还是存在走强机会，但高位也是关注5600-5640的阻力能否突破。多单持有。

　　【化工板块】

　　沥青（BU1912）：今日减仓1.9万手，收盘上涨44元或1.42%，报3146元/吨。周一低开震荡企稳在3068之上，早盘跳涨之后增仓企稳上行，随后减仓之下空头也是主动离场，尾盘最高升至3156的位置形成盘整走势。技术上处在下跌趋势线压力之下，还是需要确认突破情况，企稳多单主动介入，否则还是存在盘整的调整压力。此次，宏观资金释放流动性、基本面情况不喜不忧，后市在旺季需求提振下，大概率上行为主，期间原油的提振对其也是存在抗跌性的。低点支撑3000附近继续关注，短线关注3070-3100的区间支撑。

　　甲醇（MA2001）：今日增仓12.7万手，收盘上涨57元或2.59%，报2260元/吨。周一减仓回升之后增仓盘整运行，随着增仓速度加大之后期价进一步走升，午后最高飙升至2264的高位。上周五震荡守住10日均线之后，继续夯实了2200的位置，多单继续跟进的同时创新近期新高之后，关注2280附近突破之后的多单继续跟进机会。宏观利多增强了上涨幅度，拐点预期升温。不过目前高企的港口库存还是会限制其上涨力度，盘中多单注意回撤，短线支撑关注2230的位置。

　　PP（PP2001）：今日增仓1.5万手，收盘上涨115元或1.43%，报8181元/吨。周一震荡低探8013之后减仓回升，早盘增仓跳涨之后持续性强势延续至后盘，尾盘减仓之后价格最高升至8185的位置。对于PP来讲，我们近期始终给出的策略是8000之上低吸主动买进为主，再创新高之后，短线关注8090-8100附近支撑情况，之上建议可继续低吸买进，高位关注8200的企稳买进机会。

　　PTA（TA2001）：今日增仓5.9万手，收盘上涨48元或0.93%，报5234元/吨。周一PTA在5178附近盘整夯实，增仓企稳之后早盘最高冲击至5242之后回落震荡运行在日内均线上方位置。多头主动增仓涨势整体还是欠佳，但从重心上移之后的表现来看，走升行情延续，低吸操作为主，低点支撑关注5170-5180的位置，高位关注5300附近阻力位争夺，突破则多单主动介入，否则继续按照盘整思路，波段性操作。日内MEG增仓拉涨近2%，再创新高，近三周的周报持续性给出买入建议，4700之下多单续持。

　　橡胶（RU2001）:今日增仓0.25万手，收盘上涨140元或1.17%，报12070元/吨。周一震荡企稳在11895的位置，早盘增仓企稳之后也是在日内均线上方运行，强势延续至午后的情况下，尾盘减仓最高升至12080的位置。重新夯实12000整数位之后，多头情绪再度增强，11800之上还是维持多头思路，上行突破12200的话，多单可主动介入，总体上盘整区间低吸为宜。供需矛盾未能缓解之前，走升路径还是会出现反复，不过此前的低吸买入也是颇有建树了。

　　燃油（FU2001）:今日减仓1.13万手，收盘上涨29元或1.30%，报2254元/吨。周一低开守住2200的位置后盘整走升，早盘也是出现跳涨之后来到2230之上，随后增仓继续一波拉升之后触及2357的高位，随后增减仓之下整体是震荡持坚的行情。重新回到2240-2280的高位区间之后，有宏观外力利多因素，或有机会上行突破目前的盘整区间，操作上建议是低吸的同时，关注2280突破之后多单入场机会，低点支撑2200附近。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI1911）：今日增仓1。0万手，收盘上涨2880元或2.08%，报141470元/吨。周一沪镍全天是盘整运行为主，在区间138140-142270之间运行，结束了上周连续两日调整行情，目前印尼镍矿供给端的炒作逻辑体系下，表现还是较为抗跌的，整体调整的空间不大，短线关注142600附近企稳情况，继续站上的话可轻仓就买进，由于高位风险尚存，建议是轻仓介入为主，短线支撑关注138000的位置。

　　沪锌（ZN1910）：今日减仓0.86万手，收盘上涨50元或0.26%，报19115元/吨。周一沪锌下探18895之后走升盘整运行，尾盘最高升至19105的位置，盘整交错在60日均线位置，不过低点守住5日均线之后，震荡上行的概率进一步升高，资金流动性释放之后存在利多支撑，技术上企稳60日均线的情况下，资金主动买进增强，建议是低吸的同时突破创新高多单主动介入。

　　沪铝（AL1910）：今日减仓1.7万手，收盘上涨25元或0.17%，报14420元/吨。周一沪铝夜盘试探14225之后走升盘整运行，波动较小，午后增仓之后快速拉升至14675之后，快速减仓跳水跌回盘整区间，尾盘重心略有上移，但盘中的增仓和减仓异动，令成交是明显放量。剔除剧烈波动之后，行情还是处在震荡上涨阶段，操作上建议还是低吸买入为主，支撑关注14330附近。

　　【风险揭示】

　　分析师：

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。