云数据：商品僵持下农产品继续领涨

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓31.6万手，减仓下探后增仓企稳，微跌0.03%报147.19点。周五指数多震荡运行在20日均线下方，周五深V反弹之后，多头资金的驱动力量形成抵抗。不过，工业品整体还是处在低位增仓争夺阶段，回暖驱动力还是较弱，增仓幅度也是相对有限。农产品增仓拉涨的动作尚在延续，指数盘中已经是突破了8月底的高位，冲击5月底高位要注意资金介入持续性。从日内表现来看，油脂继续是扛大旗，录得0.93%的涨幅，继续创新高，整体是处在MA5之上的强牛走势。饲料板块早盘跳水，菜粕和玉米承压较大，豆粕走势转为坚挺。软商品高开低走之后回升震荡运行，高位也是守住了5日均线支撑。原油板块涨幅较大，原油拉涨之后，对燃料油形成带动，震荡运行下关注能否整体企稳。日内跌幅较大板块是黑色，录得0.78%的跌幅，减仓跳水之后增仓企稳的动能也是不大，指数再创新低，主要下行驱动力量还是原料端，钢材整体表现抗跌。化工低迷，有色震荡运行在MA20下方，均为弱势表现。贵金属震荡升势延续，但上涨空间也是未能打开，预计盘整上行。

　　商品指数沉淀资金1183.36（+6.5）亿元，其中：油脂链流入8.48亿元（油脂流入5.75亿元），有色流入1.41亿元，饲料流入1.38亿元，贵金属流出1.6亿元。豆二增仓9.7万手震荡走升，棕榈增仓8.8万手再创新高，甲醇减仓16万手震荡收阳，豆粕减仓4.7万手震荡运行。领涨品种红枣（2.52%）、燃油（1.76%）和棕榈（1.49%），领跌品种鸡蛋（-2.13%）、铁矿（-1.68%）和锰硅（-1.27%）。

　　股债方面：周一（11月4日），早盘，两市普遍高开，科技股普遍走强，航空板块持续上攻，券商股盘中拉升，助推指数高开高走，整体上两市氛围较好。午后，航空板块持续走高，燃气股强势上攻，大盘强势震荡，可惜临近尾盘，通信、稀土永磁、网游等板块纷纷走低，对市场有一定拖累，大盘涨幅收窄。

　　截至收盘，上证指数报2975.49点，涨0.58%；深证成指报9868.13点，涨0.67%；创业板指报1699.92点，涨0.77%。万得全A涨0.6%。两市成交4694.13亿元，较上日放量近350亿元。北向资金全天净流入40.86亿元，为连续8日净流入。

　　国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.07%。交易员称，美国经济数据向好海外风险偏好回升，且中美第一阶段贸易协议签署在望消息亦打压避险情绪，叠加国内通胀走高预期不减，债市情绪再陷疲弱，关注明日MLF续做情况。

　　【原油专题】

　　原油（SC1912）: 今日减仓0.24万手，上涨6.6元或1.49%，报450.2元/桶。周一INE原油主力高开盘整运行之后减仓升至454.5附近高位，早盘跳水之后在日内均线449之上震荡运行。调整至上升趋势线附近之后的支撑有效，盘中在450上方回落之后震荡升势行情没有转变，多单持有的同时，建议继续是低吸买入操作，短线支撑关注448附近位置，高位注意460附近阻力位争夺。目前国际油价在周五大涨之后也是在前高附近形成调整压制，进一步企稳的话则给国内INE原油带来支撑，但近期持续性增加的API原油库存，给市场的上行驱动力还是蒙上阴影，OPEC在12月份进一步减产的举动还是需要市场消化和印证，操作上建议是低吸介入，支撑59.2美元附近。

　　燃油（FU2001）: 今日减仓3.16万手，上涨37元或1.76%，报2134元/吨。燃油减仓的情况下开始出现反弹的迹象，期价站上了5、10日均线之后改变了弱势阴跌的形态。建议投资者空单暂时离场，关注期价反弹至2153附近的压力位，如果上破失败，那么背靠平台压力位开始布局空单。本周很有可能在2072-2153这个区间展开震荡的走势。

　　沥青（BU1912）：今日减仓0.04万手，下跌30元或1.01%，报2944元/吨。沥青日线来看依旧处于宽幅震荡的走势，日内走势偏弱，但是没有改变震荡局面。建议投资者依旧保持震荡思路，2920-3026区间日内高抛低吸操作为主。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2001）：今日增仓5.39万手，上涨2元或0.06%，报3382元/吨。周一螺纹钢震荡下行之后回踩3359之后增仓走升，不过日内在3387附近承压未能继续走升，盘整运行下还是处在蓄力冲击阶段，盘中原料端走势较弱，因此形成一定拖累，短线关注3350附近的支撑情况，上升趋势线支撑有效，多单持有的同时，建议低吸可继续介入，此外在高位3380一线夯实之后可多单继续主动介入，高位注意持续下压的MA60位置争夺。5月多单低吸持有的情况下，注意3240企稳之后的多单跟进，贴水扩大至156元的位置。

　　热卷（HC2001）：今日增仓1.20万手，下跌11元或0.33%，报3347元/吨。周一热卷增仓下探3331之后走升，多头主动拉升至3364之后滞涨回落，继续是盘整在3320-3370区间内，同时也是围绕20日均线附近密集区争夺，处在反弹升势阶段的盘整阶段，关注低吸的同时，注意高位企稳之后的多单主动进场操作。5月合约在3210-3250区间运行，低吸多单持有的同时，也是主动低吸高位跟进的思路，贴水微扩至121元。

　　铁矿（I2001）：今日减仓3.77万手，下跌10.5元或1.68%，报615元/吨。周一铁矿石减仓承压在626之后回落，早盘增仓博弈之下维持弱势，午后最低至612.5之后回升之后盘整承压在620的位置，盘而下行之后在均线密集压力处阻力较重，635附近不能夯实下破之后短线盘整行情存在继续走软压力，低位关注600附近支撑，波段性参与为主。5月合约在60日均线571承压下行，未能夯实之后转弱盘整，低点则继续关注560附近支撑，守住的情况下，远月还是存在上冲动能。1-5价差回落至51.5的位置。

　　焦炭（J2001）：今日减仓3.77万手，下跌10.5元或1.68%，报615元/吨。周一焦炭震荡下挫之后守住1724的位置之后增仓盘整回升，处在1746下方盘整运行，目前低点支撑回落至1725附近，在盘整寻底阶段，下行压力有所缓解，多空在此维持换手，高位阻力在1761附近位置，之下整体还是高空为主，下方平台失守的话则可继续主动杀跌。5月合约增仓跳水之后弱势盘整运行，增仓博弈之下最低至1670的新低，空单持有的同时，1690-1700之下继续逢高介入。1-5价差走升至58的位置。

　　焦煤（JM2001）：今日增仓3.84万手，下跌12.5元或1.01%，报1224.5元/吨。周一焦煤低开增仓震荡下挫，低位增仓争夺之后，在上午最低至1212.5的位置，午后回升至1225附近位置，短线下行行情延续，关注1210附近低位争夺，下破继续沽空，高位关注1230-1235附近阻力，之下维持空头判断。5月合约下挫1100之后回升，增仓震荡企稳至1135附近，整体空单持有的同时，注意1150附近阻力下高空跟进。1-5价差收平在92元的位置。

　　郑煤（ZC2001）：今日减仓0.19万手，上涨3元或0.55%，报545元/吨。周一动力煤高开之后增仓杀跌力量不足，减仓盘整运行在543.6-547.2之间，在上周五创新低之后，价格在低位博弈加大，震荡反弹之后关注MA5带来的阻力，当前走势上不具备抄底机会，需要等待低位的进一步确认，趋势性走软的情况下，高位沽空操作还是坚持。5月合约高开下挫之后反弹力度不佳，在MA5承压的情况下，逢高沽空为主。1-5价差扩至至5.4元的位置。

　　玻璃（FG2001）：今日减仓1.93万手，下跌9元或0.60%，报1487元/吨。周一玻璃震荡运行在1500附近承压，午后减仓盘整回落，全天在1484之上运行。守住20日均线之后未能形成连续走升行情，在1500附近震荡还是承压之后，期价预计在1475之上阶段性盘整运行，阻力关注1502附近位置。5月合约在1437附近高开之后下行，持续性走升行情一朝落幕，关注1415附近的争夺，整体还是处在震荡升势阶段。1-5价走扩至67元的位置。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2001）：今日减仓4.72万手，上涨1元或0.03%，报2969元/吨。豆粕今日减仓的情况下出现横盘调整的走势，下跌的持续性较差。建议投资者关注5日均线的压制作用，盘中节奏的把握比较重要，上破均线压力位失败之后布局空单，日线依旧呈现弱势回调的走势。近期看，国内豆粕现货仍有适度回调空间，不过，随着基本面的转强，豆粕下方存在一定支撑，此外还需要继续关注ZM贸易谈判进展，将直接影响国内豆粕行情的走向。

　　菜粕（RM2001）：今日减仓1.06万手，下跌11元或0.48%，报2276元/吨。菜粕今日延续弱势下跌的走势，调整一个交易日之后继续下行。2285附近的多空博弈之后空头占优，预计四季度水产需求可能淡季不淡，对菜粕需求存在支撑。但整体上，由于生猪存栏过低，且复养需要时间，蛋白粕饲用需求仍将受到影响。技术上建议投资者保持偏空思路，暂时没有做多信号。技术上背靠5日均线继续布局空单为主。

　　豆油（Y2001）：今日增仓5.26万手，上涨68元或1.08%，报6336元/吨。豆油今日增仓的情况下继续创近期新高，目前从日线来看结束阴阳交替上涨的走势，日线报收两连阳。那么关注下5日线附近的支撑作用，如果支撑有效启稳继续轻仓布局多单。今日豆油还是给了低吸做多的机会。继续看好后市的上涨行情。

　　棕榈油（P2001）：今日增仓8.84万手，上涨78元或1.49%，报5300元/吨。棕榈油今日延续强势上涨的行情。继续增仓的情况下多头开始发力，外盘马棕调整之后再次走强，建议投资者保持多头的思路，但是不宜追涨，依托5均线的支撑继续回调试多为主。马来西亚和印尼推广使用生物燃料的举措将使得两国每年的棕榈油消费量分别达到130万吨和1000万吨。大华继显公司称B20生物柴油政策的实施将消化马来西亚约10-15%的毛棕榈油产量。

　　郑油（OI2001）：今日减仓0.72万手，上涨31元或0.42%，报7499元/吨。郑油今日出现减仓强势走升的行情，在整个油脂板块全线走强的影响下，开始补涨行情。期价突破7260附近的平台压力位之后目前也反弹200多点，建议投资者保持多头思路，依托5均线的支撑继续回调介入多单。

　　苹果（AP2001）：今日增仓1.20万手，上涨105元或1.32%，报8030元/吨。苹果今日早盘快速增仓的情况下出现强势反弹的行情，期价回踩7870附近的平台支撑确认有效，迅速走升。期价在上周反复测试区间下沿支撑之后重心开始上移，盘中触及60日线以及区间上沿压力位有回落迹象，没有低位买入的投资者建议等待回调或者突破压力位的做多机会，目前的位置不适合进场。

　　红枣（CJ1912）：今日增仓0.17万手，上涨270元或2.52%，报11000元/吨。红枣今日结束了横盘震荡的走势，早盘增仓快速拉涨，并快速触及涨停板，但是没有资金持续性的增仓推动，反而出现减仓的情况下开始小幅回落。日线报收大阳线，期价重心继续走升的情况下建议投资者保持多头思路，后市依旧看好上涨行情。

　　白糖（SR2001）：今日减仓1.63万手，上涨17元或0.30%，报5723元/吨。白糖今日减仓的情况下震荡走升，期价触及5日均线的支撑启稳之后开始上行。建议投资者依托5460附近的支撑以及5均线的双重支撑，采取回调买入的策略。现在来看多头已经占据主动，空单暂时回避。多周期共振的情况下，切不可逆势。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2001）：今日减仓16.34万手，上涨5元或0.24%，报2088元/吨。甲醇今日大幅增仓的情况下出现底部震荡的行情，多空博弈的重点一直在2109附近。新的一周重点关注下期价跌破2109之后会不会加速下行，能否走出持续性下跌的行情。盘中建议客户背靠压力位布局空单，目前持有阶段。

　　PP（PP2001）：今日增仓0.18万手，上涨40元或0.50%，报8005元/吨。PP今日出现了缩量持续反弹的行情，期价在上周创出近期新低的行情之后没有持续性，接下来关注下8013附近的平台压力位，如果上破成功 ，那么空单止损离场，期价回到震荡区间。如果期价上破压力位失败的话，继续保持偏空的操作思路，捕捉下跌行情。

　　PTA（TA2001）：今日增仓1.63万手，下跌2元或0.04%，报4832元/吨。TA今日减仓的情况下跌势放缓，但是日线来看依旧处于空头趋势，上周一布局的空单继续持有，下移止损之后等待加速下跌的行情。趋势行情中伴随着调整，这也是投资者需要经历的，只要技术上没有触及止赢的话，不要提前离场，抱不住利润是很多投资者的通病。

　　乙二醇（EG2001）：今日增仓0.45万手，下跌23元或0.50%，报4543元/吨。乙二醇今日增仓出现小幅下跌的走势，收盘期价跌破了5、10日线支撑，重新回到弱势阴跌的形态。建议投资者背靠4580附近的压力位继续反弹布局空单为主。

　　橡胶（RU2001）:今日减仓0.67万手，下跌60元或0.50%，报11825元/吨。橡胶今日减仓的情况下出现回调的走势，期价跌破11880附近的平台支撑。接下来关注这个平台多空的博弈情况，增仓走升可以继续跟进多单。如果期价跌破此支撑的话重回震荡区间，震荡思路对待。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI1912）：今日减仓0.50万手，下跌330元或0.25%，报134230元/吨。沪镍今日保持震荡行情，期价围绕着133880附近的颈线反复，目前多空博弈的比较激烈，但是没有抉择出最终的方向，那么建议投资者暂时保持观望的策略。等待方向清晰之后顺势跟单，以免盘中进场后反复被洗。

　　沪锌（ZN1912）：今日增仓0.25万手，上涨130元或0.69%，报19085元/吨。沪锌今日小幅增仓的情况下出现了止跌反弹的行情。目前期价依旧在三角形震荡区间反复。盘中触及趋势线上沿压力位没有形成突破，关注接下来上破压力位尝试多单跟进的机会。

　　沪铝（AL1912）：今日减仓0.34万手，上涨70元或0.50%，报13945元/吨。沪铝今日受到外盘伦铝强势上涨的带动下，开始震荡走升。摆脱了震荡区间，期价收盘上破了13930附近的压力位。接下来关注外盘的反弹持续性，如果期价能否站稳上沿支撑的话，看好后市的反弹行情。

　　沪金（AU1912）：今日减仓3.51万手，下跌0.35元或0.10%，报343.7元/克。沪金今日延续横盘震荡的走势，减仓迹象比较明显。期价再次回到344附近的平台反复。国际市场美元指数在近三个月低位附近徘徊，尽管非农数据好于预期，但糟糕的制造业PMI数据仍对汇价拖累明显，短线下破风险仍存；现货黄金暂时守在1510上方，美元的疲弱给金价提供支撑。沪金关注下344整数关口的多空博弈，采取上多下空的策略。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

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　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。