云数据：黑色推升工业品 油脂调整幅度加深

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓51.8万手，全天震荡上行，收盘上涨0.49%报147.90点。周二指数拉涨势头强劲，创近期新高，商品整体出现回暖走势。日内工业品早盘开始企稳之后增仓拉涨了0.57%，站上了5日局年的位置，下行压力有所缓解。与此同时，农产品(000061,股吧)增仓涨势在早盘承压遇阻回落，午后减仓震荡运行，涨幅收窄至0.32%，在逼近年内高点的情况下，农产品整体还是处在上升阶段，油脂板块领涨之后，红枣涨完一波之后苹果再度跟上，多单持有是不负坚持。日内黑色产业链涨幅较大，煤炭板块也是增仓上行力度较强，超过风头正盛的油脂板块，不过短线行情扭转之后还是需要下跌趋势性打破之后才能确认整体出现好转。化工板块也是打破近期的持续性窄幅波动，拉涨之后也是紧随黑色步伐，空单我们也是建议先行离场了，接下来进一步回升的话，则注意超跌品种的买多尝试机会。有色则继续是表现为颓势，沪镍大跌形成重要拖累。贵金属均线阻力位走软，美元走升、股市上行均是形成上行压制，关注震荡走升的趋势性支撑表现，下破的话不排除还是去试探前低可能。

　　商品指数沉淀资金1213.03（+29.71）亿元，其中：黑色流入12.02亿元，油脂链流入7.66亿元，化工流入5.78亿元，工业品整体流入20.65亿元。螺纹增仓近15.7万手拉涨，棕榈增仓4.7万手盘中涨停，沪银减仓5.9万手回落，甲醇减仓3.7万手突破近期震荡区间。领涨品种橡胶（3.17%）、20号胶（2.35%）和棕榈油（1.96%），领跌品种沪镍（-2.28%）、沪锌（-0.89%）和沪金（-0.67%）。

　　股债方面：周二（11月5日），A股震荡攀升，上证指数收盘涨0.54%报2991.56点，录得三连升，一度站上3000点；深证成指涨0.71%报9938.61点；创业板指涨0.79%报1713.29点；上证50盘中创21个月新高。两市成交4815亿元，较上日略有放大。北向资金净流入52亿元，连续9日净流入。金融股冲高回落，农业股卷土重来，锂电池概念午后崛起，区块链概念延续分化。

　　MLF利率调降，债市大幅反弹。国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.38%，5年期主力合约涨0.18%，2年期主力合约涨0.12%。公开市场方面，11月5日，央行公告称，开展MLF操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。今日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期，有4035亿元MLF到期。资金面宽松，Shibor短端品种全线下行，隔夜品种下行19.5bp报1.88%，7天期下行3.1bp报2.4980%，14天期下行7.6bp报2.4560%，1个月期下行1.1bp报2.7590%。

　　【原油专题】

　　原油（SC1912）: 今日增仓0.04万手，上涨8.5元或1.89%，报458.7元/桶。周二INE原油主力高开震荡走升，日内在453.4-460.9之间运行，在技术性支撑有效的情况下，目前企稳迹象增强，在继续夯实460之后多单建议是继续主动跟进，目前国际油价也是夯实企稳走升，关注本周美国库存数据表现，沙特阿美上市利多、OPEC在12月份减产信号释放，对目前的油价形成上行驱动。短线支撑关注457附近支撑。布伦特原油支撑关注62附近企稳之后关注64.5附近阻力。

　　燃油（FU2001）: 今日增仓1.30万手，下跌11元或0.52%，报2123元/吨。燃油今日减仓出现保持震荡走势，期价触及20日线附近的压力位，没有资金推动的情况下短期继续震荡的概率较大。建议投资者保持震荡思路对待，震荡区间在2918-3026，采取高抛低吸的策略。

　　沥青（BU1912）：今日减仓3.38万手，上涨30元或1.02%，报2974元/吨。沥青日线来看依旧处于宽幅震荡的走势，日内走势偏弱，但是没有改变震荡局面。建议投资者依旧保持震荡思路，2920-3026区间日内高抛低吸操作为主。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2001）：今日增仓15.67万手，上涨52元或1.54%，报3434元/吨。周二螺纹钢在3368回踩守住之后企稳，随后增仓快速拉涨之后，多头资金介入较多，尾盘强势拉涨至3435的高位，突破企稳了60日均线位置，多单我们在3330附近介入时候是一直持有，近期我们给出的操作策略也是低吸买入为主，斩获100点之后，接下来支撑我们建议是放在3400附近位置了，高位关注3500附近争夺了。5月合约在3240企稳之后触发多单进一步进场信号，支撑关注MA10的依托，贴水扩大至180元的位置。

　　热卷（HC2001）：今日减仓1.40万手，上涨38元或1.14%，报3385元/吨。周二热卷震荡回踩3333之后走升，减仓冲高企稳之后，增仓之下多有占据优势，尾盘最高升至3388的位置，和上周高点仅差1元，在3320支撑有效的情况下，我们给予的是持续性低吸策略，在3370附近夯实之后多单也是触发买进，进一步走升的情况下，关注3400附近争夺，突破继续买进。5月合约在3210支撑有效的情况下，上行站上3250的位置，延续多头思路，夯实站稳平台买多跟进，贴水扩大至131元的位置。

　　铁矿（I2001）：今日增仓3.93万手，上涨7元或1.14%，报622元/吨。周二铁矿石减仓盘整守住了610.5的位置，早盘减仓企稳之后，随着钢材的上行增仓拉涨至624.5的日内高位，下午回落在618附近守住尾盘增仓走升。盘整行情多空交织运行下，关注钢材上涨的带动作用，短线两次守住610.5的位置之后，高点注意630一线企稳之后盘面有望好转，关注资金的博弈，高点阻力争夺635附近。5月合约在560附近守住之后，减仓上行继续冲击60日均线位置，在支撑有效情况下，企稳571多单主动介入。1-5价差走升至54的位置，近期重点关注49-50支撑有效性。

　　焦炭（J2001）：今日增仓1.21万手，上涨31.5元或1.82%，报1764元/吨。周二焦炭减仓盘整守住了1729的位置，随后增仓企稳上行之后最高至1773的位置，午后增仓回调时候在尾盘还是有所企稳。高位企稳了短线1761附近阻力之后，继续夯实的话暂时不建议空单介入了，关注在钢材上涨驱动下对原料的带动作用，短线能企稳1780的话注意试多机会，站稳1800多头力量或增强，但在当前基本面弱势驱动下，主动上涨不易，现货下调之后存在基差修复。5月合约在1670附近夯实企稳增仓上行，最高至1700的位置，尾盘回落压力也是不小，短线注意1700附近争夺，企稳注意试多。1-5价差走升至73元的位置。

　　焦煤（JM2001）：今日减仓2.59万手，上涨23元或1.88%，报1247.5元/吨。周二焦煤在1222附近止跌盘整运行之后跳涨，增仓企稳之后最高升至1249的位置，在企稳1230之后短线走势偏多，同时也印证了目前在1210附近支撑下的震荡行情延续，高位注意1265-1270附近阻力。5月合约在增仓回落1122.5之后走升，增仓企稳之后持续性涨至1152.5的高位，试探5日均线带来的阻力，注意1155企稳之后短线试多机会，目前整体跌势行情尚在，上行注意均线阻力。1-5价差走扩至99.5元的位置。

　　郑煤（ZC2001）：今日减仓2.16万手，上涨1元或0.18%，报546元/吨。周二动力煤减仓震荡上行，低位守住542.2的位置，最高升至546.2的位置，冲击5日均线的阻力压制，今日双焦走势较好，动力煤也是减仓蹭热度，沽空力量降低，关注548一线争夺，上行突破的话注意空翻多的试单操作。5月合约在周一高开低走之后，今日继续是在低位537.2-539.6之间窄幅波动，弱势盘整下还是维持MA5下的空头判断。1-5价差扩至至6.8元的位置。

　　玻璃（FG2001）：今日减仓0.85万手，上涨7元或0.47%，报1494元/吨。周二玻璃减仓震荡在1486-1495之间，回落行情在20日均线抵抗给予支撑后，行情自阿杜陷入了盘整行情，目前整体在震荡上涨趋势性，夯实之后我们认为还是低吸为主，关注1500企稳之后继续买多操作。5月合约震荡运行在1416-1425之间，周一回落之后上行力量降低，不过在守住了20日均线之后，之上还是震荡走升判断。1-5价走扩至71元的位置。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2001）：今日减仓3.05万手，下跌6元或0.20%，报2963元/吨。豆粕今日减仓的情况下出现小幅回落的走势，下跌的持续性较差。建议投资者关注5日均线的压制作用，盘中节奏的把握比较重要，上破均线压力位失败之后布局空单。近期看，如果外盘实现上涨预期话，国内豆粕现货恐将再度跟涨的几率依旧偏高。当然，ZM贸易谈判在协定签订前仍有不确定性，需要持续密切关注此类消息，将对豆粕行情的走向起着最为关键的作用。

　　菜粕（RM2001）：今日增仓1.48万手，下跌7元或0.31%，报2269元/吨。菜粕今日延续弱势下跌的走势，技术上背靠5日均线继续布局空单为主，今日也给了进场机会，空单可以继续持有。预计四季度水产需求可能淡季不淡，对菜粕需求存在支撑。但整体上，由于生猪存栏过低，且复养需要时间，蛋白粕饲用需求仍将受到影响。

　　豆油（Y2001）：今日增仓0.27万手，上涨42元或0.66%，报6378元/吨。豆油今日增仓的情况下继续创近期新高，不过今日创新高之后回落的幅度较大。目前来看5日均线形成之后之后已经展开加速上涨的阶段，如果错过均线建仓的机会，追涨还是面临日内被洗的可能性。仓位管理比较重要，多头趋势的情况下，启稳之后仍然考虑介入多单。

　　棕榈油（P2001）：今日增仓4.72万手，上涨104元或1.96%，报5404元/吨。棕榈油今日延续强势上涨的行情，继续增仓的情况下多头继续发力，外盘马棕冲高之后有回调迹象，建议投资者保持多头的思路，但是不宜追涨，依托5均线的支撑继续回调试多为主。今日油脂期货市场价格继续上涨，沿海四级豆油平均价格由5月初年内低点的5000元/吨涨到现在的6500元/吨，累计上涨1500元/吨。豆油价格表现强劲主要是受到棕榈油价格连续大涨的提振。

　　郑油（OI2001）：今日增仓1.25万手，上涨64元或0.85%，报7563元/吨。郑油今日出现增仓强势走升的行情，在整个油脂板块全线走强的带动下，开始补涨行情。期价突破8月26日的高点之后盘中创近几年以来的新高。一波牛市行情可期，建议投资者关注资金对接下来行情的影响，多周期共振的情况下多单依托5均线续持。

　　苹果（AP2001）：今日增仓1.07万手，上涨128元或1.59%，报8158元/吨。苹果今日盘中两次尝试突破60日线的压力位，下午一波资金介入之后迅速拉涨，期价继续走升，重心继续上移。收盘也突破了8131附近的平台压力位，那么苹果在经过一波调整之后打开上涨空间，多单依托60日线支撑介入多单。

　　红枣（CJ1912）：今日减仓0.67万手，下跌45元或0.41%，报10955元/吨。红枣今日没有延续昨日增仓上涨的走势，减仓的情况下调整为主。那么昨日建议客户布局的多单，暂持有阶段。接下来关注下调整之后蓄势上涨的行情能否形成。

　　白糖（SR2001）：今日减仓1.88万手，上涨31元或0.54%，报5754元/吨。白糖今日减仓的情况下保持上涨行情，期价在5日均线的支撑启稳之后开始走升。建议投资者依托5日均线的支撑，采取回调买入的策略。现在来看多头已经占据主动，空单暂时回避。多周期共振的情况下，切不可逆势。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2001）：今日减仓3.69万手，上涨34元或1.63%，报2122元/吨。甲醇今日大幅减仓的情况下出现反弹行情，期价盘中瞬间跳涨上破2109附近的压力位，止住了弱势下跌的走势。建议客户空单离场，接下来关注下减仓之后能否迎来一波抄底资金，推动甲醇走出一波反弹行情。如果期价回破2019附近支撑的话那么短期仍然处于震荡寻底的行情。

　　PP（PP2001）：今日减仓1.20万手，上涨17元或0.21%，报8022元/吨。PP今日延续减仓反弹的行情，期价在上周创出近期新低的行情之后没有持续性，收盘站上了8013附近的平台支撑，空单离场。接下来关注下反弹的持续性，日内轻仓跟单为主。

　　PTA（TA2001）：今日减仓1.91万手，上涨20元或0.41%，报4852元/吨。TA今日减仓的情况下出现冲高回落的走势，日内依旧保持底部震荡的形态。盘中触及4910附近的平台压力位，这个位置的压力还是比较明显的。在没有资金推动的情况下直接上破的概率不大。受到国际原油走升的影响，今日能化板块还是有所提振，空单暂时回避。

　　乙二醇（EG2001）：今日减仓0.18万手，上涨11元或0.24%，报4554元/吨。乙二醇今日出现小幅下跌的走势，收盘期价跌破了5、10日线支撑，重新回到弱势阴跌的形态。建议投资者背靠4592附近的压力位继续反弹布局空单为主。

　　橡胶（RU2001）:今日增仓2.51万手，上涨375元或3.17%，报12200元/吨。橡胶今日由夜盘减仓反弹变成增仓主动拉涨的行情，期价今日报收大阳线，创出近2个月以来的高点。盘中建议客户多单介入，关注期价能否上破12260高点加速上涨的行情。不过周线、月线还没有形成共振的行情，反弹的持续性需要重点关注。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI1912）：今日减仓1.29万手，下跌3060元或2.28%，报131170元/吨。沪镍今日在横盘一周的时间之后最终还是选择了方向，期价受到外盘伦镍的下跌带动下，内盘也选择了下跌，期价虚破133880附近的颈线反弹乏力之后开始持续性下跌。收盘跌破日均线，保持偏空的思路对待。

　　沪锌（ZN1912）：今日减仓0.18万手，下跌170元或0.89%，报18915元/吨。沪锌今日依旧在三角形震荡区间反复。盘中触及趋势线上沿压力位没有形成突破，在没有上破之前，保持震荡思路对待。关注接下来上破压力位尝试多单跟进的机会。

　　沪铝（AL1912）：今日减仓0.58万手，上涨20元或0.14%，报13965元/吨。沪铝今日减仓的情况下保持反弹节奏，开始震荡走升，摆脱了震荡区间，接下来关注下周线14000附近的重要压力位，一但形成有效突破的话，看好沪铝的反弹行情。

　　沪金（AU1912）：今日减仓1.51万手，下跌2.3元或0.67%，报341.4元/克。沪金今日减仓回落迹象比较明显，期价再次触及344附近的平台没有形成上破，反而回落。国际市场美元指数窄幅震荡，暂时守住隔夜大部分涨幅，欧元区制造业数据表现糟糕，美联储官员继续释放暂停进一步降息的信号，给美元提供支撑，短线存在进一步反弹机会；现货黄金小幅走弱，国际贸易局势的乐观预期打压避险情绪，短线下行风险有所增加；沪金关注下344整数关口的多空博弈，采取上多下空的策略。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

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　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。