云数据：化工驱动商品上行 沪镍弱弱

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓50万手，高开震荡趋强上涨0.29%报146.22点。周四指数高开减仓走升，早盘震荡调整守住日内均线支撑，下午增仓拉涨之后最高升至146.42点，尾盘减仓有所调整，在突破近期盘涨区间之后指数在试探MA40均线压力位置，进一步企稳之后商品整体走势或转强。日内工业品上涨0.38%、农产品(000061,股吧)上涨0.13%，工农呈现双强局面，但工业品整体在有色颓势氛围下，能否震荡企稳走升还需观察。从主要板块来看，化工上行0.71%领涨，盘整企稳之后涨势较好，关注在MA60继续突破带来的整体普涨格局，日内橡胶、尿素、甲醇、苯乙烯均有不俗的涨势，多单也是持有或主动介入；乙二醇调整加大之后重回震荡区间内，领跌化工板块。油脂和软商品走强力度次之，棉花低位出现反复，中美经贸关系缓和刺激形成提振，油脂整体高位看多但也还是较为难做的，低吸轻仓为主。黑色震荡运行依旧，卷螺走势上强弱存有分化，库存增加施压成材。有色板块中沪镍继续是领跌空单续持，趋势性带来的利润继续奔跑，沪锌大幅走强之后注意空头是否还是延续，继续走升注意反手买多机会。贵金属低开低走，未能延续大涨后的强势行情，美股大涨避险情绪降低，整体关注如果继续施压带来的下行驱动重回。

　　商品指数沉淀资金1153.22（-7.98）亿元，其中：黑色流出9.28亿元，贵金属流出5.78亿元，化工流入3.02亿元，油脂流入2.92亿元。豆油增仓6.4万手震荡走强，棕榈油增仓6.2万手冲击近期震荡区间上沿，甲醇减仓19万手拉涨创近期新高，铁矿石减仓14万震荡下行调整，螺纹减仓10万手继续区间震荡。领涨品种橡胶（2.64%）、20号胶（2.57%）和尿素（2.26%），领跌品种MEG（-1.82%）、沪银（-1.77%）和玻璃（-1.15%）。

　　股债方面：周四（12月5日），A股震荡攀升，题材股全面开花。上证指数涨0.74%报2899.47点，盘中一度站上2900点；深成指涨1.15%报9799.07点；创业板指涨2.15%报1709.83点，时隔两周重回1700点。两市成交4238亿元，较上日略有放量。北向资金净流入60.64亿元，连续16日净流入。

　　科技股强势复苏；胎压监测概念炙手可热；华为概念活跃，苹果概念亦表现不俗；国产芯片概念崛起。

　　国债期货小幅收红，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。交易员称，中美贸易谈判消息影响逐渐减弱，市场等待国内经济和金融数据对方向的进一步指引，并关注明日MLF到期续做情况。公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金和政府债券发行缴款等因素的影响，12月5日不开展逆回购操作。

　　Wind数据显示，今日无逆回购到期。Wind数据显示，本周（11月30日至12月6日）央行公开市场无正逆回购和央票到期，12月6日将有1875亿元MLF到期。

　　【原油专题】

　　原油（SC2001）: 今日减仓0.39万手，上涨7元或1.56%，报455.7元/桶。周四INE原油主力高开之后在450.4守住减仓止跌，增仓拉涨之后空头主动离场，最高升至459.2元的位置，早盘小幅跳水之后盘整运行，午后重心减仓加速之后略有下移，收盘回落至455上方。在均线支撑有效的情况下，我们继续减持多头思路，均线在460的日内高点企稳多单主动跟进，震荡走升的情况下，建议是低吸为主，追涨谨慎为之。此外，OPEC减产预计延长，同时EIA库存的超预期下降支撑了当前的油价，关注会议的最终结果以及后续推进对油价的影响。布伦特原油指数在大涨之后夯实60美元也是触发多单入场信号的，低点支撑放在58.8美元附近。

　　燃油（FU2005）: 今日减仓1.36万手，上涨35元或1.83%，报1952元/吨。燃油今日减仓的情况下出现高开高走的行情，期价受到外盘国际原油大涨的带动，收盘突破了1945附近的平台压力位，站上20日线的支撑。接下来关注期价能否由减仓变增仓继续走出持续性的反弹行情，夜盘触发条件多单进场，目前持有阶状态。

　　沥青（BU2006）：今日增仓3.55万手，下跌8元或0.28%，报2898元/吨。沥青今日增仓的情况下延续震荡行情，不过盘中有尝试上破区间压力位走升，建议客户多单进场，但是期价反弹的持续性较差，最终在回落的情况下触发止损离场。接下来关注多空期价在2920-2930附近的博弈情况，盘中如果有突破的话还是建议积极参与多单，收盘前没有浮赢不隔夜。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓7.87万手，下跌9元或0.26%，报3404元/吨。周四螺纹钢高位震荡运行之后回落，1月合约在3630承压止升之后，减仓最低回落至3583的位置，当前期价继续是处在3560-3650的近期盘整区间内，交易上在库存拐点出现，上行压力也是凸显了，预计行情整体是震荡运行的概率较高，随着压力一旦升温的话，不排除现货杀跌之后带来的调整加深的可能，关注区间上下沿争夺。5月螺纹在增仓冲高3458的新高之后也是哑火，减仓跳水之后，午后在3430附近承压，尾盘减仓跌至3401的位置，目前的上涨趋势也是在趋缓，均线逐渐走平，冲高3450未能企稳的情况下，建议是多单减持，低位继续是关注3880附近支撑，下破的话也是不建议冒进去参与多单。1-5价差缩小至181元。

　　热卷（HC2001）：今日减仓1.74万手，上涨19元或0.53%，报3619元/吨。周四热卷在3600上方运行企稳，增仓走升之后减仓也是继续上行，盘中最高升至3650下方位置，高位盘整运行的情况下，尾盘减仓略有回落，创新高的行情表明目前的热卷驱动继续是强于螺纹，短线关注3600整数位支撑，低位均线支撑有效的情况下，建议还是低吸买进为主的策略，但同时要看螺纹继续出现快速回落，盘整打破也将给热卷带来压力。5月热卷冲高3468的新高之后增仓回落幅度较大，尾盘重回日内低点位置，走势不及近月，但在均线上涨趋势下，也是建议低吸为主，支撑关注300附近位置，高位注意在3450附近争夺，未能企稳的情况下，存在一定盘整压力。1-5价差扩大至194元。

　　铁矿（I2005）：今日增仓11.09万手，上涨1元或0.16%，报620.5元/吨。周四铁矿石近月走势弱势远月，1-5价差跌破40支撑之后彻底转弱，高位此前我们提到在60承压，5-9基差还是表现坚挺，主力资金换月之后看好5月表现。日内5月铁矿在高位627下方承压盘整运行，最低回踩617.5的位置，昨日大涨突破之后，今日波动相对收窄，技术性支撑关注614附近位置，低位支撑关注5日和10日均线依托支撑，维持涨势判断。1月铁矿在665下方承压之后震荡下行，最低回落至653的位置，减仓多空离场的情况下，震荡支撑关注645附近位置，之上维持强势判断，高位迟迟不能突破的话，进入交割月前震荡概率也较大。

　　焦炭（J2001）：今日减仓3.06万手，下跌5.5元或0.29%，报1868元/吨。周四焦炭减仓冲高1900之后回落，持续性走软之后盘整在1874上方，尾盘增仓下破之后最低至1860的位置，目前焦炭处在调整结束后的震荡走升阶段，高位未能突破之前真题还有盘整的可能，支撑继续是放在1835的位置，高位注意在1900及前高的企稳情况，总体有上行驱动，但弱势低位决定了行情不能连续性爆发。5月焦炭走势相对较好，均线企稳之后技术性买入为主，短线关注1770附近支撑，高位注意在1800整数位的企稳情况。1-5价差缩小至70元。

　　焦煤（JM2001）：今日减仓1.05万手，上涨6元或0.49%，报1235元/吨。周四焦煤减仓盘整在1229-1237之间，下跌调整不流畅，上涨也是驱动力不足，整体交错运行之下，短线参与或观望为主，低位1210之上主动低吸可随行情把握，高位在企稳近期盘整高点1245之后可主动尝试介入，短线也可关注1220附近支撑有效低吸机会，高位阻力1270附近。5月焦煤在1157.5减仓走强冲高1166之后增仓回落，也是窄幅盘整运行，低点支撑关注1150附近均线支撑，震荡行情可低吸操作，高位注意在1170的企稳情况。1-5价差扩大至73元。

　　郑煤（ZC2001）：今日减仓0.06万手，上涨1.6元或0.29%，报553.6元/吨。周四动力煤盘整下探551之后企稳，减仓持续性回升之后，尾盘最高升至554的位置，堆积成交之下继续是考验MA40均线位置，企稳之后注意常识性跟多，站稳555-559这个区间阻力的话，有望压力打破重拾反弹强势行情，低位关注550附近平台支撑争夺。5月动力煤反弹行情尚在延续，540之上跟多的同时注意在545附近压力争夺，未能突破之前追涨操作不建议。1-5价差收平于12元。

　　玻璃（FG2001）：今日减仓4.98万手，下跌17元或1.15%，报1459元/吨。周四玻璃盘整受阻于1478之后，减仓跳水地址1464附近徘徊，尾盘减仓进一步下行跌至1457的位置，一根阴线跌破了近5个交易日的反弹升势行情，击穿之后注意在1460破位之下的短线沽空操作，进一步确认下行的话需要看在1450附近的上升趋势线支撑能否破位。5月玻璃表现还是维持强势，支撑关注1410附近位置，之上维持多头思路，下破离场注意近月继续下挫之后短线沽空。1-5价差缩小至45元。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日减仓9.46万手，上涨15元或0.55%，报2755元/吨。豆粕今日走出先增仓大幅下跌之后持续性减仓反弹的行情。日内波动过百点，夜盘触发了条件空单进场，不过期价触及2706附近的宽幅震荡区间下沿之后止跌且反弹速度较快。最终收盘期价站上2731附近的支撑空单离场，但是日线来看依旧偏弱的情况下，继续预埋条件单为主。

　　菜粕（RM2005）：今日增仓1.31万手，下跌1元或0.04%，报2282元/吨。菜粕今日受到豆粕的影响走出先抑后扬的行情，期价触及上升通道的下轨之后启稳开始反弹，整体的走势也在预期之内。那么今日其实给了做多投资者开仓的机会，捕捉到的投资者持有多单。没有持仓的情况下建议观望，目前的价位不适宜开新仓。

　　豆油（Y2005）：今日增仓6.40万手，上涨54元或0.87%，报6294元/吨。豆油今日继续大幅增仓的情况下走出反弹行情，期价在多次试探61886附近的平台支撑有效之后开始逐步走升。目前期价站上40日均线，接下来如果能够增仓上破6316高点的压力位，建议投资者多单可以进场，止损放在6270附近。投资者需要注意的是5月合约的豆油在6月份开始增仓一直延续到现在，一但爆发行情是可期的。

　　棕榈油（P2005）：今日增仓6.21万手，上涨52元或0.91%，报5776元/吨。棕榈油今日主动增仓的情况下，期价依旧保持震荡的行情。收盘来看5、10、20日线有形成交织的迹象，那么在外盘马棕的重心开始上移，那么盘中建议投资者依托20日线附近的支撑布局多单，收盘前有浮赢的情况下考虑留单。今日给了投资者很好的做多机会，且内外盘共振走强的情况下，看好后市上涨行情。

　　郑油（OI2001）：今日减仓0.81万手，下跌6元或0.08%，报7592元/吨。郑油今日连续4个交易日减仓的情况下走势疲软，期价盘中虚破趋势线，回踩20日线的支撑确认有效之后开始反弹。但是在没有新的资金介入之前，郑油可能延续高位盘整行情，但是要注意一但棕榈油、豆油走强的话郑油补涨的行情也是大概率事件。

　　苹果（AP2001）：今日减仓0.42万手，下跌15元或0.18%，报8388元/吨。苹果今日缩量的情况下没有延续强势反弹的行情，盘整为主。那么周三布局的多单继续持有，目前反弹的形态没有被破坏，同时也没有触发止赢的情况下，耐心持仓。期价收盘站上了8370附近的重要支撑，关注调整之后能否延续继续走升的行情。

　　红枣（CJ2005）：今日增仓0.21万手，下跌90元或0.83%，报10795元/吨。红枣今日增仓的情况下出现小幅回调的走势，今日的波动在100点左右，虽然目前处于移仓换月阶段，目前的持仓量还是比较小的。所以建议投资者参与的话还是以日内短线的思路对待。关注下10750附近的平台支撑，跌破的话有可能震荡转弱势。

　　白糖（SR2005）：今日增仓2.42万手，上涨24元或0.44%，报5431元/吨。白糖今日增仓的情况区间盘整的行情，期价尾盘出现增仓小幅反弹的迹象。建议投资者还是要关注下5460附近的压力位，没有形成有效突破的情况下保持反弹抛空的思路，那么下方重要支撑在5361附近，没有下破之前可以逢低采取日内短多的策略。

　　鸡蛋（JD2005）：今日增仓1.29万手，下跌24元或0.58%，报4124元/500千克。鸡蛋今日保持增仓的情况下走出弱势回落的行情，开盘之后继续横盘调整。日线来看期价走出反弹之后回调确认支撑的阶段，但是4132附近的平台支撑被跌破的话，考验5日线的支撑作用，跌破的话还有回调空间。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2001）：今日减仓19.45万手，上涨35元或1.76%，报2019元/吨。甲醇今日大幅减仓的情况下延续反弹行情，期价收盘突破了压制很久的2012压力压力位。1月合约目前还有146多万手持仓，临近交割月应该是减仓为主，那么多空大幅离场的情况下波动也可能比较无序，节奏的把握更为重要。周三夜盘触发条件多单，目前持有阶段，止损上移之后关注反弹的持续性。

　　PP（PP2005）：今日增仓2.86万手，上涨4元或0.05%，报7644元/吨。PP今日增仓情况下保持高位调整的行情，期价收盘站上5日均线。反弹的节奏放缓，但是反弹的形态没有变化。那么建议投资者日内关注下均线支撑有效的情况下试多单的策略。如果期价能否突破60日线的阻力位，看好后市的反弹空间。

　　PTA（TA2001）：今日减仓5.51万手，上涨80元或1.69%，报4818元/吨。TA今日大幅减仓的情况下报收大阳线，期价在盘中测试了趋势线下沿支撑之后开始走强，目前也到了移仓换月的阶段，那么5月的走势明显强于1月，且期价突破了4828附近的重要平台压力位，多单建议盘中进场，接下来关注反弹的的持续性。

　　乙二醇（EG2005）：今日增仓2.76万手，下跌7元或0.15%，报4511元/吨。乙二醇今日增仓的情况下出现了冲高回落的走势，盘中尝试上破60日线的重要压力位失败。同样也是受到1月合约回调的影响，不过5月合约已经突破了4499附近的平台压力位，如果接下来能够在平台之上启稳还是建议投资者积极参与多单。

　　橡胶（RU2005）:今日增仓4.24万手，上涨340元或2.64%，报13200元/吨。橡胶在连续增仓的情况下出现了加速上涨的行情，期价盘中回踩5、10日线确认支撑有效之后开始走强。那么我们周三建议客户提前布局的条件单，盘中触发之后持有多单。今日盘中突然放量大涨，期价直接突破了13000的整数关口在创近期新高。多单上移止损之后关注反弹的持续性。

　　PVC（PVC2005）：今日增仓0.36万手，上涨35元或0.54%，报6470元/吨。PVC今日小幅的情况下止住了连续2个交易日大幅下跌的行情，但是日线来看目前的形态并不适合开新仓，建议投资者关注下10日线附近的支撑，如果期价最终能够上破6500附近的压力位具备买入的条件。否则先观望为主。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2002）：今日增仓0.96万手，下跌80元或0.08%，报103940元/吨。沪镍今日增仓的情况下延续下跌行情，目前来看跌势比较流畅，我们也一直保持空头思路，从12合约移仓至2月空单一直在介入，11月26日接回空单之后目前浮赢不断扩大，恭喜跟单的客户以及关注我们日评的投资者。趋势在，持仓在。在趋势不发生改变的情况下，随着价格的下移止损也要调整，最终形成利润创造利润。没有持仓的投资者关注下5日线附近的压力位，寻找反弹均线失败抛空的机会。

　　沪锌（ZN2001）：今日减仓2.20万手，上涨160元或0.90%，报18000元/吨。沪锌今日减仓的情况出现了跳空高开的走势，期价受到外盘伦锌的上涨影响，破坏了下跌的趋势形态，同时也触发了止赢离场条件。收盘期价站上了5、10日线的支撑，接下来关注外盘的走势，如果没有在创新高的话，那么一但回调重回弱势的话考虑接回空单。

　　沪铝（AL2001）：今日减仓0.24万手，下跌40元或0.29%，报13930元/吨。沪铝今日减仓出现盘整的行情，目前收盘站上了60日线附近的支撑，周三触及条件多单进场。目前来看资金还是没有进场的迹象，所以期价也展开了盘整行情，我们的多单设好止损之后耐心等待。

　　沪金（AU2002）：今日减仓1.02万手，下跌1.65元或0.48%，报338.75元/克。沪金今日大幅增仓的情况下没有保持反弹行情，期价横盘调整为主，收盘在40日线附近反复。关注下期价回踩335附近确认支撑有效的话，轻仓试多的机会。国际市场来看，国际现货黄金价格持稳于1476美元附近，隔夜公布的美国11月小非农不及预期，冲击美元，为金价提供一定支撑，不过国际贸易局势相关的乐观情绪升温，打压了金价避险买需。鉴于小非农表现不佳，美国11月季调后非农就业人口增幅预期由此前的19万降至18.5万，若非农报告欠佳，美元指数可能延续高位回落之势，金价有望上攻整数关口。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做