云数据：化工板块高位回落 MA NI领跌

　　【行情回顾】

　　文华商品指数全天小幅减仓1.8万手，收跌0.28%报147.92点。周三指数高位争夺之下未能突破，早盘增仓之后空头压力加大，跌势延续至收盘，尾盘减仓多头继续离场，高位盘而不上之后，市场情绪还是多以离场为主导，指数关注在MA10位置的平台低位争夺，继续下破的话整体波动或加大，从而降低多头情绪。日内主要是农产品(000061,股吧)减仓之后回落较多，录得0.33%的跌幅，收紧器盘整以来的主盘新低，进一步回落之后也将吸引空头资金入场，苹果领跌、棕榈油也是出现跳水调整；油脂整体回落之后，饲料板块走升，结构性调整之下，套利现象对盘面存在一定影响；。工业品震荡运行上沿增仓空头施压，主要是来自于化工板块的高位滞涨、以及有色方面沪镍出现较大跌幅，黑色整体是守住了20日均线位置，企稳之后存在继续上行机会；玻璃大涨多单跟进之后，市场较为给力。贵金属均线交织处震荡走升，关注在MA40的阻力争夺，趋势性不明朗。

　　商品指数沉淀资金1151.76（-12.07）亿元，其中：黑色流出6.63亿元，有色流出1.33亿元，油脂流出3.35亿元，贵金属流入1.5亿元。甲醇增仓逾23万手跌近50元，玻璃增仓逾7.5万手再创新高，棕榈减仓4.3万手跌近80元，燃油减仓逾4万震荡运行。领涨品种锰硅（2.36%）、玻璃（1.44%）和硅铁（0.87%），领跌品种甲醇（-2.27%）、沪镍（-2.26%）和苹果（-1.85%）。

　　股债方面：周三（12月18日），A股震荡回调，上证指数收跌0.18%报3017.04点，结束三连阳；深证成指跌0.11%报10294.66点；创业板指跌0.51%报1792.42点；万得全A跌0.08%。两市成交6680亿元，较上日缩量明显，但仍处于阶段高位。北向资金连续25日净流入。

　　无线耳机午后现炸板潮，智能穿戴表现亮眼；人工智能亦有不俗表现，网络游戏午后掀起涨停潮，科创板个股全线飘红。

　　国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。银行间现券收益率变动不大，10年期国开活跃券190215收益率上行0.40bp报3.6250%，10年期国债活跃券190006收益率上行0.47bp报3.2275%。

　　【原油专题】

　　原油（SC2002）: 今日增仓0.07万手，上涨2.9元或0.62%，报473.6元/桶。周三INE原油主力高开之后增仓拉涨至新高478下方后盘整运行，早盘减仓震荡回落之后尾盘至473.5元上方位置，增仓涨势出现部分修复，短线在470之上维持多单持有并低吸的思路，当前维持依托MA5支撑的强势上涨行情，低位支撑建议是关注465附近位置。布伦特主力合约一度冲上66美元的高位，也是提托MA5走出强势上涨行情，之上的话对INE原油是个支撑，隔夜美国库存数据爆出增加之后，没有受到显著压制，通胀和宏观经济预期向好存有支撑，但连续性拉涨之后，对于上行空间也是谨慎对待，严格控制好减持或止盈为主，低位支撑64.45附近。

　　燃油（FU2005）: 今日减仓4.03万手，下跌8元或0.39%，报2067元/吨。燃油今日整体保持上涨高位调整形态，受到整个化板块回调的影响，减仓迹象明显，期价收盘跌破5日均线的支撑，上涨的节奏趋缓。在昨日创近期新高之后期价没有延续上涨的石头，建议有底仓的投资者注意减仓。没有持仓的投资者还是要关注下2039附近的平台支撑作用，启稳之后寻找布局多单的机会。

　　沥青（BU2006）：今日增仓0.01万手，下跌10元或0.32%，报3078元/吨。沥青今日缩量的情况下处于高位调整走势，期价收盘还是站上5日均线的支撑，我们也一直保持偏多的思路，也有提示回调支撑捕捉建仓多单的机会。上周五也给了投资者很好的机会布局多单，目前我们多单持有，关注上涨的持续性。5日均线跌破的话多单注意减仓，以防大幅回调导致的利润回吐。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日减仓2.20万手，下跌8元或0.23%，报3476元/吨。周三螺纹钢1月减仓震荡运行在3683-3700之间，还是未能形成上破，连续连个交易日窄幅波动之后，凸显目前在现货整体低迷的情况下，多空呈现有序撤离现象，未能上行突破，同时美油继续下破3680再创调整新低，整体下杀力量也是不大。不过，反观主力5月合约在冲高3503角质后回落，尾盘跌至3469的位置，也是在上升通道支撑和平台破位之后的均线阻力争夺，同样是在没有上破3500，下方没有下破3440-3450一线的情况下，不具备主动买入或卖出的机会，条件单参与。1-5价差扩大至212元。

　　热卷（HC2005）：今日增仓3.42万手，下跌2元或0.06%，报3538元/吨。周三热卷1月减仓在3708-3740之间先扬后抑运行，均线拐头之后压力升温，驱动力不强的情况下，资金拉涨动能下降，关注在3670-3770区间争夺，未能下破之前维持强势判断。5月主力合约在增仓拉高至3560之后回落，不过未能下破夜盘低点3527，小幅收跌之下，表现强于1月，总体在上升趋势线支撑有效的情况下，维持低吸买进思路，下破3500注意止损，激进的话可适量反手，高位注意在3600高位阻力，短线滞涨的话或在3500-3600区间运行。1-5价差缩小至176元。

　　铁矿（I2005）：今日减仓1.21万手，上涨0.5元或0.08%，报635元/吨。周三铁矿石1月减仓先扬后抑继续收阴，在671-677区间运行，连续5个交易日阴跌调整之后，预计将考验在660-663的区间支撑情况，短线走势偏弱，下破的话主动卖出。5月主力合约表现相对较强，在区间632-640.5之间运行，在上升趋势线支撑附近争夺，640之下短线偏弱，在继续创新低之后可尝试轻仓沽空，支撑关注622附近位置，上方企稳的话建议多单是继续跟进思路。接下来的表现将较为关键。1-5价差缩小至37元，5-9价差缩小至44元。

　　焦炭（J2005）：今日减仓0.60万手，上涨7.5元或0.40%，报1862元/吨。周三焦炭1月低探1934之后减仓走高1955之后震荡露额头回落，尾盘守住1942的位置，再创新高之后，凸显目前焦炭的整体拉涨氛围相对较好，低位支撑关注1915附近位置。5月合约在减仓回落1849之后震荡走升，增仓博弈之后也是未能逾越1869的日内高位，盘整在近期震荡的高位区间，关注在1875企稳之后的继续跟多机会，低点支撑继续是放在1820附近位置。1-5价差扩大至89.5元。

　　焦煤（JM2005）：今日增仓1.15万手，上涨6元或0.51%，报1174元/吨。周三焦煤1月在1235.5企稳走升，最高升至1248的位置，整体继续是维持震荡的情况下，60日均线未能有效站上，多单入场还是存在压制，短线注意1250一线争夺。5月主力合约在1166增仓企稳升至1175.5的位置，整体在60日均线企稳之后，多单可常识性跟进了，低位支撑参考1160附近位置，上方注意1185和1200的高位争夺。1-5价差缩小至70元。

　　郑煤（ZC2005）：今日增仓0.23万手，上涨2.8元或0.52%，报544.8元/吨。周三动力煤1月在548.6企稳之后减仓震荡走升，最高升至551的位置，均线压力还是未能有效突破，多单还是谨慎持有，突破跟多，短线注意在548争夺，下破之后存在继续转弱压力。5月主力合约在542企稳之后夯实，最高升至545.4的位置，震荡企稳均线支撑后在540有效下维持偏多思路，高位注意在546-547的均线争夺，企稳继续买进。1-5价差缩小至5.6元。

　　玻璃（FG2005）：今日增仓7.55万手，上涨21元或1.44%，报1476元/吨。周三玻璃1月在1475企稳之后拉涨创新近期新高，升势延续的情况下，关注1500争夺，企稳继续买进，短线支撑关注1488的位置，低位支撑1480附近。5月合约在1452企稳之后增仓拉涨，突破1466之后触发买入信号，最高升至1484的位置，白盘整体是在1475之上强势震荡运行，短线在1465之上持多并可低吸。1-5价差缩小至18元。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日减仓1.59万手，上涨9元或0.33%，报2763元/吨。豆粕今日减仓的情况下保持震荡的走势，日内振幅不大。目前豆粕没有趋势性行情的情况下，建议保持震荡思路，下方重要支撑2731附近，上方压力位在2800附近。在此区间内采取高抛低吸的操作策略。注意进场点的把控，控制好仓位设好止损。

　　菜粕（RM2005）：今日增仓2.98万手，下跌0元或0.00%，报2290元/吨。菜粕今日增仓的情况下继续在上升通道中运行，期价尝试下破下轨支撑失败之后，目前来看反弹的动能也不足。建议投资者依托2289以及20日均线附近的支撑，日内试多为主。期价一但跌破支撑之后继续下行考虑反手布局空单的机会。

　　豆油（Y2005）：今日减仓3.36万手，下跌34元或0.52%，报6552元/吨。豆油今日减仓的情况下出现冲高回落的行情，不过日线来看期价依旧处于强势的上涨阶段，多周期共振的情况下，多单续持。接下来重点关注下期价能否守住5日均线的支撑，在经历大涨之后的调整能否在一次走出更强的牛市行情。

　　棕榈油（P2005）：今日减仓3.36万手，下跌34元或0.52%，报6552元/吨。棕榈油今日减仓的情况下出现了比较明显的回调行情，期价尝试上破5980前期高点失败，一直处于减仓持续回落的状态。最终收盘没有守住5日均线的支撑，期价触及10日线以及趋势线的强支撑。接下来关注下马棕的走势，高位调整之后能否在次走升对内盘的影响还是很重要的。如果内盘跌破10日均线继续回落的话，多单先回避，回调还有空间。

　　郑油（OI2005）：今日增仓1.53万手，上涨26元或0.35%，报7440元/吨。郑油今日增仓的情况下延续宽幅震荡的行情，在豆油、棕榈油出现回调的情况下，而郑油郑油在盘中走出了一波强势的反弹行情，尝试上破7480附近的平台压力位失败，最终回落。但是从日线来看期价站上均线支撑，已经有跃跃欲试补涨的迹象，需要投资者保持关注。

　　苹果（AP2005）：今日增仓1.92万手，下跌153元或1.85%，报8095元/吨。苹果今日增仓出现了大幅下跌的走势，期价跌破8200附近重要的平台支撑之后，破坏了上涨形态，多单应该先回避。接下来如果继续增仓打压价格的话，那么苹果本次反弹的行情可能提前结束，但是下跌的空间目前来看也不是很大，8020附近如果没有下破之前追空也要谨慎。

　　红枣（CJ2005）：今日增仓0.66万手，下跌25元或0.23%，报10835元/吨。红枣今日增仓的情况弱势盘整为主，期价没有走出预期的反弹行情。目前均线开始交织的情况下，持仓量也维持在较低的水平，盘中还是在测试10750区级下沿的支撑力度，目前来看是有效的。建议投资者日内短线交易为主，不建议隔夜。

　　白糖（SR2005）：今日减仓0.10万手，上涨9元或0.17%，报5418元/吨。白糖今日减仓的情况下期价横盘调整。但是均线支撑都跌破的情况下，弱势震荡的思路看待，重点关注下5381附近的成交密集区能否形成支撑。一但跌破的话白糖仍然有下跌空单，可以预埋条件单捕捉破位做空机会。

　　鸡蛋（JD2005）：今日减仓1.10万手，上涨16元或0.42%，报3813元/500千克。鸡蛋今日期减仓的情况下出现探底反弹的走势，期价还在试探性的触及5日均线的压力位没有形成有效突破，，但是下跌的节奏趋缓。如果有高位空单的投资者注意减仓。接下来期价如果站上5均线支撑，短期有反弹的空间。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日增仓23.38万手，下跌49元或2.27%，报2108元/吨。甲醇今日先是大幅减仓盘整为主，随着资陆陆续续的进场之后，期价开始弱势回落。期价没有保持住昨日的反弹节奏，盘中下行触发止赢点位多单离场。增仓23万手，期价报收大阴线，接下来关注趋势线以及40日均线的支撑作用，跌破的话甲醇还有下行空间，多单回避。如果趋势线以及均线起到支撑作用，启稳之后可尝试捕捉反弹的机会。

　　PP（PP2005）：今日增仓4.92万手，下跌61元或0.81%，报7464元/吨。PP今日主动增仓的情况下出现下延续大幅下跌的走势，期价目前已经展开了加速寻底的阶段。走势还是符合预期的，只不过期价跌势较快，没有给反弹抛空的机会。接下来关注下7419前期低点能否起到支撑作用，一但破位的话形成多周期共振的下跌行情，熊市可能开启。

　　PTA（TA2005）：今日减仓1.37万手，下跌4元或0.08%，报4952元/吨。TA今日减仓的情况下出现了小幅回调的行情，期价没有延续强势上涨节奏，回踩4944平台确认支撑的阶段。接下来关注支撑有效的话那么TA延续上涨走势的概率还是比较大的。多头思路不变，如果期价跌破支撑，上涨的节奏可能发生变化，多单注意减仓。今日整体能化板块均以回调的节奏为主，还是有联动的效应体现出来。

　　乙二醇（EG2005）：今日增仓1.89万手，下跌40元或0.85%，报4644元/吨。乙二醇今日增仓的情况下没有延续强势反弹的节奏，期价夜盘冲高之后持续性较差，随后开始弱势回调。盘中触发止赢点位，多单已经离场。接下来关注下4620附近的支撑能否起到作用，如果支撑有效启稳之后继续低吸布局多单。

　　橡胶（RU2005）:今日减仓0.74万手，下跌215元或1.62%，报13050元/吨。橡胶今日减仓的情况下报收大阴线，期价昨日大阳线收盘的情况下没有给多头带来持续走升的行情。最近2周橡胶都在高位反复的洗盘，我们低位的多单设置好止损目前还在持有阶段。没有持仓的投资者不建议在此处进场，等待最终选择出方向之后的跟单机会。

　　PVC（PVC2005）：今日增仓0.04万手，上涨10元或0.15%，报6570元/吨。PVC今日缩量的情况下波动不大，期价一直在6580平台附近反复。在期价没有突破压力位之前，建议投资者还是耐心等待进场机会。如果这个位置迟迟不能突破的话，不排除还会有一波调整行情。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2002）：今日减仓0.38万手，下跌2520元或2.26%，报108760元/吨。沪镍今日减仓的情况下没有保持住震荡走升的行情，期价收盘跌破20日线的支撑之后在次出现了转弱阴跌的迹象。建议投资者关注下外盘伦镍的走势，如果外盘没有继续下跌的话，追空也是有风险的。最好是背靠112300附近的平台寻找操作机会。如果外盘也持续走弱，形成共振的话可以轻仓追空。

　　沪锌（ZN2002）：今日增仓0.11万手，下跌80元或0.44%，报17960元/吨。沪锌今日缩量的情况下。会出现弱势回调的走势，收盘跌破了5日均线支撑，那么突破失败之后期价在次回到了震荡区间之中，建议投资者保持震荡思路，18000整数关口不突破之前，不急于布局多单。

　　沪铝（AL2002）：今日增仓0.43万手，上涨85元或0.61%，报14100元/吨。沪铝今日继续增仓的情况下保持强势的上涨行情，在横盘了几个交易日之后还是突破了重要的平台压力位，期价创出近期新高。接下来关注期价摆脱震荡区间之后能否走出一波流畅的反弹行情是关键，多单止损上移之后续持。

　　沪金（AU2002）：今日增仓0.11万手，上涨0.46元或0.14%，报335.6元/克。沪金今日保持偏震荡走势。均线也开始交织，暂时黄金没有趋势下的交易机会，没有完全破位的情况下，先观望为主。国际市场来看，在市场等待zm双方“第一阶段”贸易协议细节出炉的背景下，隔夜公布的美国房屋数据向好，市场对美联储明年宽松预期大幅降温施压金价，不过英国不打算延长脱欧过渡期，首相的强硬脱欧立场支撑金价避险买需，金价维持在1475美元附近窄幅震荡，日内关注众议院全会表决弹劾指控。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。