2020年铁矿石市场趋高回调

　　一、2019年铁矿石市场运行概况

　　2019年铁矿石市场表现冲高回落状态。年初，受巴西淡水河谷尾矿坝坍塌事故影响，铁矿石掉期美元价格、进口矿港口现货价格持续大幅上涨，春节后，钢铁企业的集中采购更促使矿石价格不断上涨，价格创下两年内新高。年中，以力拓方面发出取消PB粉与块小长协资源消息后，加剧进口矿主流资源短缺预期，大大刺激进口矿现货市场出现大幅上调，普氏指数一步登上110点位，随后持续上涨至7月3日的最高点126.35美元，刷新近年来的价格新高点，较年初低点涨幅高达74.6%，而进入8月份后，国内铁矿石市场持续上涨的动力表现不足，尤其来自成材市场的上方压力，使得铁矿石市场出现偏弱状态，在利空消息面不断释放的情况下，铁矿石价格一路走低，跌破100美元关口，临近年底，在90美元左右震荡运行。

　　二、2019年铁矿石市场供需情况

　　1、2019年国内原矿产量保持微增

　　据国家统计局统计，2019年1-11月份我国原矿产量为7.86亿吨，同比增长6.3%，全年预计总产量在8.57亿吨，同比增长12.3%（详见图1）。

　　图1 2014-2019年国内铁矿石原矿产量示意图

　　2、2019年11月份铁矿石进口量环比小幅减少

　　据海关总署公布统计数据显示，2019年11月份我国进口铁矿石量为9065万吨，同比增加979.7万吨，增幅为11.3%。1-11月份累计进口量9.74亿吨，降幅0.4%，预计全年进口量在10.63亿吨，与去年同期基本持平（详见图2)。

　　图2 2016-2019年铁矿石进口量示意图

　　3、2019年港口铁矿石库存明显下降

　　2019年国内主要港口的铁矿石库存量年底在11924万吨，较年初减少1901万吨，降幅在13.75%，年内进口矿整体港口库存量明显减少，主要原因在于年初国外矿山事故影响，部分资源推迟发货，加重了港口流通资源的供应压力，从而使得港口库存量有所减少。

　　三、2019年铁矿石市场走势分析

　　1、2019年国产矿市场冲高下滑。年内，国产矿市场整体走势偏佳，一方面随着进口矿价格有所上涨外，由于国内环保政策的持续，使得钢铁企业配用国产矿资源的意愿明显提升，从国产矿产量明显增加的情况就可以看出，国内钢铁企业对国产矿的需求状况转好，加之国产矿与进口矿价格的性价比优势明显，更加重了国产矿资源的使用率，因此国产矿市场下半年虽然有所回落，但大部分矿选企业盈利状况尚可，为此国产矿市场处于偏佳运行状态。

　　据兰格钢铁研究中心市场监测显示，截至12月31日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为820-830元，较年初上涨50元。鞍山地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格在765元左右，较年初上涨40元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为800-810元，较年初上涨55元（详见图3）。

　　图3 2017-2019年国内铁矿石市场价格走势图

　　2、2019年进口矿市场强势上涨，主要推涨因素在于年初淡水河谷溃坝事件的持续发酵，使得进口矿供需短期平衡打破，加之金融资本的介入，促使进口价格大幅上涨，普氏指数最高涨至126.35美元，涨幅高达70%以上，带动整体铁矿石价格大幅走高。8月份受到国际利空消息面的影响，铁矿石市场出现一波下跌行情，进口矿资源的到港量明显增加，部分获利贸易商急于出售手中资源，使得进口矿短期供应量增加，另70年大庆的临近，河北等地区限产措施的进一步增强，成为压倒铁矿石市场的最后一根稻草，进口矿价格开始持续性走低，回落至80美元区间。

　　据兰格钢铁研究中心市场监测显示，截至12月31日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在89-90美元，71-72均较年初上涨18-19美元，涨幅在25%。青岛港(601298,股吧)61.5%澳粉主流报价为675元，较年初上涨126元，涨幅在23%(详见图4)。

　　图4 2015-2019年进口矿市场价格走势图

　　四、2020年铁矿石市场趋势预测

　　第一，从铁矿石市场供需面来看，国产矿产量有进一步增加的趋势，一方面受价格因素考虑，当前整体价位大部分矿选企业有一定利润空间，为此产出量有所增加，促使国产矿资源形成一定增量；另一方面受政策面影响，环保措施的持续，使得国内优质精粉资源颇显畅销，降污染提升出铁率的作用明显，从需求方采购国产矿的意愿偏强。进口矿资源仍将保持高位供应，国外主要矿山企业有小幅增量计划，除去印度矿资源供应走弱的因素，整体进口矿资源的供应不会出现大幅减量。综合因素来看，2020年铁矿石资源供需面处于双增状态，对于价格形成一定稳价作用。

　　第二，从铁矿石价格区间来看，目前进口矿价格回落至90美元位置，全年均价在95美元左右，今年高点冲至126美元，这使得铁矿石市场价格整体价位拉高，但对于2020年来讲，很难再出现非理性上涨的状态，由于废钢、直接还原铁、非主流矿资源、国产矿以及其他替代资源的涌出，使得进口矿价格再难形成冲高状态，而在高需求的情况下，整体矿价将趋于平稳，全年价格主流围绕80-90美元区间波动，最高点难以突破2019年高点。

　　第三，钢材市场整体趋扬，尤其在2020年上半年，大量基建工程涌入，很可能刺激钢材市场出现一波上涨行情，另外目前钢材库存均保持低位，由此对于流通市场环节价格的推升作用明显，由此在钢材市场的偏佳影响下，铁矿石价格也将保持较为坚挺的状态。

　　综上所述，2020年铁矿石市场将表现趋高回调的状态运行。

　　作者：兰格钢铁网 孙明