云数据：商品止跌 油脂续跌有色强势

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓14万手，震荡微涨0.09%报149.75点，结束了此前的两连跌的走势，本周累计回落0.52%，考验MA5支撑。周四指数在增仓走高乏力回落后减仓走升，震荡运行，早盘增仓施压之后反弹再度承压，下午震荡回落之后增仓施压力量不大，尾盘减仓走升微红，日线考验20日均线支撑。日内农产品(000061,股吧)涨幅略大于工业品，油脂板块承压破位之后，今日再跌0.84%，本周四连阴累计下行4.07%，弱势调整行情延续。饲料板块震荡走低之后，早盘先抑后扬，震荡企稳后有利空出尽的意味，玉米表现强势，上涨行情展开。两粕也是在中美签订第一轮协议之后，没有带来显著利空压制，先抑后扬之后注意震荡企稳情况。软商品震荡走升，结束两日调整行情，在MA10支撑下，震荡升势行情或延续，关注在MA5能否企稳。

　　工业品先扬后抑，在均线支撑下拉涨力量也是没有激发，重点关注夜盘在此位置争夺。从日内表现来看，有色板块强势拉涨0.88%，沪铝领涨、沪镍也是有不俗表现，注意在经贸关系缓和之后的经济上行驱动，平台和均线压力企稳将带来整体买入机会。黑色震荡飘红，增仓博弈在均线交织位置，淡季抗跌，在预期支撑下预计震荡将延续，关注节前资金的主动流出带来的波动加大。原油板块震荡微跌，连续下行后跌势放缓，化工板块则延续调整行情，符合预期，预计仍将考验MA20位置，在指数130点未能夯实之前，涨势修复中，均线破位注意反手试空机会。贵金属震荡飘红，在均线企稳之后注意空单离场之后的试多机会。

　　商品指数沉淀资金1117.58（-6.48）亿元，其中：油脂链流出6.68亿元，化工流出2.57亿元，黑色流入1.54亿元，贵金属流入1.67亿元，有色流入1.48亿元。玉米增仓7.1万手创近期新高，螺纹增仓1.1万手震荡飘红；棕榈减仓6.2万手跌至6100元，加单减仓3.9万手止跌拉涨逾2.0%。领涨品种沪铝（2.36%）、鸡蛋（2.10%）和沪镍（1.90%），领跌品种郑醇（-1.32%）、豆油（-1.26%）和MEG（-1.14%）。

　　股债方面：周四（1月16日），A股震荡走低，权重股悉数哑火，题材股相对活跃。上证指数收盘跌0.52%报3074.08点，录得日线三连阴；深证成指跌0.04%报10967.44点；创业板指涨0.3%报1929.96点；万得全A跌0.29%。两市成交6128亿元，较上日基本持平。北向资金连续11日净流入。

　　行业板块方面，芯片概念领衔上涨，智能音箱、无线耳机概念联袂上涨，胎压监测板块拉升，科创板股票集体爆发。

　　国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约接近持平。交易员表示，ZM签署第一阶段贸易协议，市场对此反应并不明显；央行公开市场操作继续大举投放流动性提振资金乐观预期，而金融数据好于预期又压制市场情绪，国债期货震荡收跌。

　　【原油专题】

     原油（SC2003）:

　　今日增仓0.01万手，上涨0.3元或0.06%，报463.6元/桶。周四INE原油主力合约增仓跌至458.6元的新低之后，减仓震荡持续性走升，最高升至465.6元的位置，尾盘盘整在夜盘开盘价附近。整体在5连阴之后，今日是震荡微红，此前最高升至529.8元的高位，最大振幅逾15.5%，目前日线是在60日均线附近，没有进一步下破之前杀跌谨慎进入，高位注意在470附近的压力，之下维持高空思路，企稳的话注意反手试多。布伦特原油在63.55新低守住之后在63.95附近平台上方盘整运行，跌势放缓之后，关注在65美元附近争夺，企稳注意阶段性止跌机会。

　　燃油（FU2005）:

　　今日减仓0.56万手，下跌5元或0.22%，报2290元/吨。燃油今日减仓的情况下出现弱势调整的行情，期价小阴线收盘，日线形态来看期价依旧处于回调的形态，建议投资者多单暂时回避，盘中关注下20日线支撑的作用，在国际原油没有进一步下行的情况下，继续下破均线支撑的概率不大，展开盘整的概率较大。节前建议投资者日内参与为主，不过期价一但跌破均线支撑还有下跌空间。

　　沥青（BU2006）：今日减仓1.39万手，上涨18元或0.57%，报3170元/吨。沥青今日减仓的情况下没有延续昨日的大跌行情，小幅调整为主，不过节前资金流出的迹象比较明显，在国际原油没有启稳走升之前，沥青出现强势反弹的概率不大，所以还是建议投资者日内短线参与为主，重点关注下3136附近的平台支撑，没有下破之前不建议追空。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓1.13万手，上涨28元或0.79%，报3565元/吨。周四螺纹钢5月主力合约在3535增仓震荡企稳之后承压在3577的位置，午后震荡回落至3450附近减仓走升。整体在一阴一阳交错运行下，凸显当前多空争夺虽然激烈，但没有强烈的利多和利空驱动的情况下，没有进一步发力，关注在3520-3585区间争夺，打开顺势跟进控制好仓位，短线盘整看待。10月螺纹在3380附近的支撑也是守得牢固，震荡运行在3420下方，同样是注意在打开之后的顺势操作。5-10价差157元（+8）。

　　热卷（HC2005）：今日减仓0.42万手，上涨16元或0.45%，报3591元/吨。周四热卷5月主力合约在3570增仓企稳之后拉涨至3616的位置，午后减仓回落至3580下方之火尾盘微升。整体也是震荡运行在3550-3620之间，关注区间争夺，进一步打开之后也是顺势跟进，但控制好仓位，短期按照震荡思路对待。10月合约在3400守住之后增仓升至3445的位置，整体也是震荡运行下，关注3385-3450区间争夺，震荡走升的情况下，低吸为主。5-10价差164元（-5）。

　　铁矿（I2005）：今日减仓0.90万手，下跌5.5元或0.83%，报658.5元/吨。周四铁矿石5月主力合约增仓震荡升至670.5之后回落，午后增仓施压之后，尾盘减仓跌至656.5的位置，整体震荡升势行情略有转变之后，关注650平台支撑，未能下破之前预计高位震荡行情延续，不过近期的钢材持续性交织运行，春节临近对其支撑力度也在降低，注意多空在关键位置争夺，高位阻力670和680两个位置注意下。9月合约在610.5-622之间运行，震荡运行下在MA20支撑有效，在600没有下破之前，整体还是建议低吸为主。5-9价差46元（-1.5）。

　　焦炭（J2005）：今日减仓0.59万手，上涨5元或0.27%，报1857.5元/吨。周四焦炭5月主力合约减仓在1847企稳之后走升，震荡最高升至1870的位置，午后增仓之后承压，回落至日内低点附近之后小幅走升，整体在MA20均线承压，震荡重心回落之后，关注1825附近支撑，盘整不破的情况下，不建议主动杀跌，高位阻力1890附近位置。9月焦炭震荡运行在1808-1832之间，低点关注在1800附近支撑，未能下破之前也是不建议主动杀跌，注意在1836附近平台压制争夺。5-9价差40元（+2）。

　　焦煤（JM2005）：今日增仓0.71万手，上涨13.5元或1.11%，报1224.5元/吨。周四焦煤5月主力合约在1209守住之后震荡持坚，增仓拉涨之后最高升至1228的位置，午后也是持续性在1220之上运行，夯实突破之后，迎来新的买入机会，低点支撑短线参考1205的位置，在整体强势运行下，低吸策略依旧延续。9月在1183企稳之后拉涨升至1202的高位，支撑参考1177的位置，整体在企稳1200之后可主动跟多。5-9价差26元（+1.5）。

　　郑煤（ZC2005）：今日减仓0.26万手，下跌0.2元或0.04%，报550.4元/吨。周四动力煤5月主力合约减仓冲高553.2之后回落，上午尾盘和下午基本盘整在551附近的位置。目前关注在549.6-558区间争夺，震荡未破之前按照短线高抛低吸思路对待，下破注意主动试空机会。9月在546-548之间波动，在均线支撑威迫之前，也是谨慎杀跌，失守546主动沽空介入。3-5价差3.8元（+0.6），5-9价差4.0元（-0.2）。

　　玻璃（FG2005）：今日减仓0.76万手，上涨3元或0.20%，报1507元/吨。周四玻璃5月主力合约震荡运行在1498-1512之间，总体上在1497的支撑重新夯实后企稳，之上还是维持强势思路，随谈周三出现了明显的冲高回落，但整体震荡行情还在延续，低位支撑1489附近。9月在1471-1484之间运行，在均线交织位置，震荡走升的情况下，守住了20日均线支撑，1466之上维持强势思路，低吸为主。5-9价差27元（-1）。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日减仓3.27万手，下跌4元或0.15%，报2689元/吨。豆粕今日延续底部震荡的走势，15日晚美豆大跌收场，下滑至一个月低位，尽管当天中美两国签署了第一阶段贸易协议，但市场人士聚焦协议条款的不确定性以及豆油价格的下跌。国内方面，中美贸易签署第一阶段协议，预示着后期进口大豆放量，而国内短期需求难以恢复，豆粕供大于求预期下，年前行情已经反弹无望，近期继续弱势运行为主。当然已经临近春节，年前工厂大多将在20日左右停机，年后预计在2月1日到2月3日开机，全面开机将预计在正月十五后。因年前备货稀少，预计年后的采购情况将会相对好于往年，但因国内需求面差，也不要对此抱有过高希望。行情走势还需要持续关注国内外各方面消息变化。

　　菜粕（RM2005）：今日增仓0.02万手，下跌4元或0.18%，报2271元/吨。菜粕今日缩量的情况下保持底部震荡行情，盘中还在测试60周线支撑，目前来看支撑起到了作用。现阶段因肉类市场需求增加，生猪及家禽等的存栏率不断下滑，导致蛋白粕需求有所减少，国内节前市场备货量也明显弱于往年，拖累粕类走势，且水产养殖需求走弱，均抑制菜粕价格继续上涨，但是油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，菜粕库存低位，供应趋紧，提振菜粕，短期内，菜粕仍以震荡整理为主。

　　豆油（Y2005）：今日减仓1.84万手，下跌84元或1.26%，报6586元/吨。豆油今日继续减仓的情况下出现大幅下跌的走势，技术上在周二就已经出现转弱变盘的信号，我们也在日评中及时提示投资者多单回避，开始考虑试空捕捉回调行情。目前来看回调还在延续，而这波回调从高点至今也有接近400点的幅度且没有止跌的迹象，临近春节，资金面不确定性较大，如果持续性减仓那么也说明多单在止赢，节前保持偏空思路。

　　棕榈油（P2005）：今日减仓6.17万手，下跌60元或0.97%，报6104元/吨。棕榈油今日同样大幅减仓的情况下走出连续下跌行情，周三跌破20日线的重要支撑之后已经由强转弱，近期利空频发，印度限制从马进口棕榈，消息本身影响不大，单现阶段盘面涨幅较大，容易引发回调行情，加之节前多头有明显的止赢离场迹象，也加剧了这波下跌。目前来看跌势仍然在延续，偏空思路对待，多单回避。

　　郑油（OI2005）：今日减仓0.07万手，下跌9元或0.12%，报7744元/吨。郑油今日减仓的情况下也出现了回调的走势，但是在日线来看期价相对棕榈油、豆油抗跌。收盘触及10日线的压力位回落。已经由强势上涨行情转入弱势回调行情，建议投资者多单回避，并且背靠10日均线开始轻仓布局空单，下个回调目标看到7700附近。跌破此支撑还有下跌空间。

　　苹果（AP2005）：今日减仓0.05万手，上涨26元或0.35%，报7351元/吨。。苹果今日减仓的情况下跌势放缓，走出小幅反弹行情。期价收盘站上5日均线，但是下跌的趋势没有破坏，如果有前期高位空单的投资者可以继续持有，不过需要注意，一但期价继续反弹考虑止赢的策略。如果反弹失败的话那么苹果还有可能在次寻底，节前资金没有介入的情况下，反弹可能来源于空单的平仓盘。

　　红枣（CJ2005）：今日减仓0.13万手，下跌0元或0.00%，报10510元/吨。红枣今日减仓的情况下保持宽幅震荡的走势，期价在上周跌破重要支撑之后已经转弱，但是目前来看下跌并不顺畅，不适宜追空。建议投资者暂时保持偏空的思路。关注下5日线的多空博弈，日内参与为主。

　　白糖（SR2005）：今日增仓0.47万手，上涨21元或0.36%，报5860元/吨。白糖今日增仓的情况下保持高位调整形态，期价日内波动加剧。我们从12月27日我们多单开始进场，持有到现在完成一次加仓。白糖的上涨节奏也比较稳健，拉涨之后横盘之后继续拉涨。上移止损之后继续持有多单，多周期共振的情况下，后市继续走升的概率较大，保持多头思路。

　　鸡蛋（JD2005）：今日减仓3.92万手，上涨72元或2.10%，报3500元/500千克。鸡蛋今日出现大幅减仓反弹的行情，期价本周已经出现跌势放缓的迹象，由于节前备货等因素提振，鸡蛋现货相对抗跌。近期鸡蛋基差处于偏高水平，即使将现货价格节后将出现季节性走低的因素考虑在内，鸡蛋期货价格仍存在超跌的嫌疑，盘面今日的反弹对前期大跌进行修正，收盘站上10日线的支撑，空单止赢离场。关注反弹持续性，空单回避。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日减仓1.69万手，下跌31元或1.32%，报2320元/吨。甲醇今日减仓的情况下出现3连跌的行情，周一受到利多消息提振直接触及涨停板，但是接下来的上涨行情并不顺畅，高开之后持续性回落，收盘跌破5日均线之后继续，技术上已经有转弱的迹象，接下来如果跌破10日线的支撑那么甲醇很有可能走出与燃油、沥青趋同的行情。如果10日均线支撑有效，启稳走升之后看好后市反弹行情。投资者一定要注意盘中节奏的变化。

　　PP（PP2005）：今日增仓0.71万手，下跌26元或0.34%，报7540元/吨。PP今日增仓的情况下延续弱势阴跌的走势，期价回到震荡区间之后还在下行，收盘跌破了日均线的支撑，还有回调的空间，建议投资者日内偏空的思路，背靠7600附近的压力位试空为主。那么今日最高价也反弹至这个压力位给了高位试空的机会。

　　PTA（TA2005）：今日减仓0.88万手，上涨24元或0.49%，报4900元/吨。TA今日减仓的情况没有走出顺势下跌的行情，期价虚破60日线支撑之后开始反弹，盘中触发空单止损点离场。接下来TA可能延续弱势震荡的概率比较大，日内继续关注跌破支撑之后的试空机会。

　　乙二醇（EG2005）：今日减仓0.51万手，下跌55元或1.14%，报4762元/吨。乙二醇今日减仓的情况下延续大幅下挫的走势，期价跌破10日均线之后直接加速，同时跌破了趋势线的重要支撑，打破了上涨形态，多单回避。接下来关注下反手布局空单的机会，背靠4800附近的压力位寻找反弹抛空的机会。

　　橡胶（RU2005）:今日增仓0.01万手，下跌45元或0.34%，报13150元/吨。橡胶今日缩量的情况下出现小幅回落的走势，期价盘中回踩10均线的支撑没有继续下行，受到整个盘面持续性下跌的影响，连续回落，但是相对其他品种抗跌一些。建议投资者关注下均线支撑的作用，一但下破的话多单回避，还有回调空间。如果支撑有效那么震荡走升的概率较大。

　　PVC（PVC2005）：今日减仓0.98万手，下跌5元或0.08%，报6480元/吨。PVC今日减仓的情况下出现弱势阴跌的走势，期价跌破了40日线的支撑继续下行，周一的日评也有提示投资者关注此支撑跌破试空的机会，接下来关注下跌的持续性，日线已经转弱，多单回避。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2003）：今日减仓1.07万手，上涨2070元或1.90%，报111210元/吨。沪镍今日减仓的情况下出现跳空高开的走势，最近沪镍的走势比较反复，日线来看依旧在震荡区间盘整，建议投资者采取高抛低吸的操作思路。目前不具备趋势性交易机会，所以也不要恋战，有浮赢及时调整止赢。同样触发止损严格离场。

　　沪锌（ZN2002）：今日减仓0.27万手，上涨60元或0.33%，报18270元/吨。沪锌今日缩量的情况下出现反弹的行情，期价收盘站上60日线的支撑，那么期价又回到了震荡走升的形态，建议投资者日内依托18230附近的支撑轻仓布局多单，保持反弹思路。

　　沪铝（AL2003）：今日增仓1.08万手，上涨330元或2.36%，报14300元/吨。沪铝今日增仓的情况下出现大阳线收盘，期价由弱势震荡行情调转到强势反弹的形态。期价连续突破前期高点，日线、周线呈现多头排列，接下来如果资金继续介入的情况下，沪铝还有上涨空间，空单回避。

　　沪金（AU2006）：今日增仓0.01万手，上涨0.42元或0.12%，报347.96元/克。沪金今日缩量的情况下弱势震荡为主，日内波动较小，均线开始交织，日内关注下20日线多空的博弈，短线参与为主。国际市场来看，国际金价小幅走弱，因围绕ZM达成的初步贸易协议的乐观情绪提振冒险意愿，全球股市普遍走强。但围绕关税和未解决的核心问题的忧虑仍然存在，美国未完全移除对华商品加征的全部关税。该协议不会改变美联储的政策前景。钯金再创纪录新高，铂金也跳涨至近两年高位。

　　【风险揭示】 娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429 雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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