云数据：商品高位走软 黄金涨不停

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓16.3万手，震荡下跌0.01%报145.34点，本周累计上涨1.28%，较节前跌幅收窄至0.97%。周五商品指数增仓创新高之后回落，做空高位形成争夺，在本周滞涨之后继续拉涨，整体反弹升势行情延续，操作上品种也是多以偏多看待。日内工业品低开震荡运行收阴，未能延续周四大涨格局，农产品(000061,股吧)震荡三连阳，整体在盘整之后继续上行突破的话，注意整体拉涨行情是否继续展开，油脂在下挫幅度较大之后，出现了止跌，整体注意多空博弈，进一步走升的话，不建议在主动参与空单了。软商品盘中跳水较大，白糖冲高回落，也是注意在当前需求消费抑制下，供应带来的压力升温，整体关注盘整区间争夺。苹果+鸡蛋的涨势继续延续，注意多单的继续主动介入。

　　贵金属日内表现亮眼，连续拉涨之后整体符合我们给出的判断，继续创新高之后，多头情绪上将进一步增强，隔夜美股的下挫也是给其带来交易机会。不过当前美元指数是持续性拉升，冲击100关口，也是带来上行阻力。化工板块震荡之后再创新高，整体反弹力度好于黑色，在交错运行下，二者均还是偏多思路。有色板块低开跳水下行，沪镍领跌下，沪铜也是注意反弹失败之后的沽空。

　　商品指数沉淀资金1158.05（+12.99）亿元，其中：黑色流入7.56亿元，有色流入5.64亿元，贵金属流入2.63亿元，油脂流出1.27亿元。铁矿石增仓6.2万手剑指680元高位关口，螺纹增仓1.8万手创节后新高；甲醇减仓1.8万手震荡运行，豆油减仓1.4万手冲高回落。领涨品种尿素（2.63%）、鸡蛋（1.98%）和沪金（1.87%），领跌品种沪镍（-1.66%）、燃油（-1.50%）和焦煤（-1.21%）。

　　股债方面：周五（2月21日），A股强势不改，科技股全线反弹。上证指数二连升，收盘涨0.31%报3039.67点；深证成指涨1.05%报11629.7点，盘中创出逾4年新高；创业板指涨1.82%报2226.64点，创三年半新高。两市成交额连续三日超万亿，创业板成交额创历史新高。

　　行业板块方面，华为概念股掀涨停潮，特斯拉概念持续活跃，量子通信概念大涨，远程办公概念卷土重来。区块链概念走强。本周，上证指数涨4.2%，深证成指涨6.54%，创业板指涨7.61%。

　　国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.40%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.05%。公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月21日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。本周公开市场有12200亿元逆回购到期，本周央行累计进行了1000亿元逆回购和2000亿元MLF操作，因此本周净回笼9200亿元。

　　【能源化工】

　　原油（SC2004）: 今日减仓0.03万手，下跌4.2元或1.00%，报415.4元/桶。周五INE原油低开之后增仓下挫413.6之后，午后减仓震荡走升，当前油价在20日均线附近受阻，国际油价也是冲高回落之后，布油在触碰60美元之后回落，低位拉涨近7美元之后出现调整，注意在MA5回落之后强势格局的转变，因此INE原油也是注意在413一线争夺，有效下破多单暂时规避，低位支撑参考MA10的位置408附近，布油注意在58美元附近支撑，破位短线面临调整压力，高为继续是关注60美元争夺，企稳多单主动跟进。

　　燃油（FU2005）: 今日减仓0.22万手，下跌35元或1.50%，报2291元/吨。燃油今日减仓的情况下出现了小幅回落的走势，期价跌破了2320附近的重要支撑。受到国际原油回调的影响，上涨的节奏有变化，但是上涨的形态还在，低位多单续持，如果期价回踩5日均线启稳之后继续看好后市上涨行情。

　　沥青（BU2006）：今日增仓0.06万手，下跌12元或0.39%，报3088元/吨。沥青今日增仓的情况下保持盘整行情，期价收盘站上了60日线的支撑位，不过目前受阻于40日线的压力位，低位多单暂持有。接下来关注新的一周能否形成突破行情，跌破3060附近的支撑严格止损，一旦上破成功可以考虑少量加仓。

　　甲醇（MA2005）：今日减仓1.81万手，下跌6元或0.28%，报2119元/吨。甲醇今日减仓的情况下反弹相对其他能化品种还是偏乏力的，底部弱势盘整为主。目前来看多空双方均没有持续性增仓的迹象，所以期价一直围绕2124附近反复，建议日内短线参与为主，暂时没有趋势性交易机会。

　　PP（PP2005）：今日增仓0.02万手，下跌33元或0.46%，报7105元/吨。PP今日缩量情况下处于调整阶段，期价没有延续前几个交易日的持续反弹节奏，虽然反弹幅度趋缓，但是没有破坏上涨形态，低位多单继续持有即可。但是也要关注整个能化板块的强弱转，调整好止损止赢，以免利润大幅回吐。

　　PTA（TA2005）：今日减仓0.92万手，上涨28元或0.62%，报4556元/吨。TA今日增仓的情况下开始逐渐走强，期价盘中回踩5日均线的支撑确认有效之后开始反弹。在没有大量资金推动的情况下TA保持反弹形态，建议投资者保持日内试多单的策略，盘中触及20日线的压力位上破失败，但是已经有了积极反弹的迹象，多头思路不变。

　　乙二醇（EG2005）：今日增仓0.18万手，上涨27元或0.60%，报4516元/吨。乙二醇今日增仓的情况下保持反弹的行情，期价收盘上破4499附近的重要压力位之后大阳线收盘，在连续2个交易日的试探之后最终还是完成了突破。建议客户盘中布局条件单，触发之后多单持有。接下来关注乙二醇的反弹持续性，多单续持，空单暂回避。

　　橡胶（RU2005）:今日减仓0.23万手，上涨30元或0.26%，报11720元/吨。橡胶今日减仓情况下保持形成震荡走势，盘中有冲高回落的迹象。期价收盘站上5日均线确认支撑。这个走势也是上周五的日评提示过，预期上涨的概率的较大，依托10日均线的支撑低吸也给了很好的进场点位，日内积极试单，没有浮赢不隔夜。

　　PVC（PVC2005）：今日增仓0.46万手，上涨25元或0.40%，报6340元/吨。PVC今日继续增仓的情况下出保持反弹的行情，收盘期价站上了6305附近的平台支撑是非常关键的。接下来关注资金能否继续流入推动期价继续走升，虽然日线走强，但是周线依旧面临压力位，接下来关注下5周线的压力位能否突破是持续性走强的关键因素。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓1.81万手，上涨25元或0.72%，报3485元/吨。周五螺纹在3453守住增仓拉涨至3488之后回落，在3460附近盘整守住之后，午后减仓继续夯实上行，收盘处在日内高位也是再创节后收盘新高，最高也是升至2月11日冲高回落的高点，目前短线支撑参考3450、3430的位置，之上建议是多单主动跟进思路。10月螺纹在创3523的新高之后回落，整体还是处在5日均线之上运行，在驱动和多单共持的情况下，建议在3440支撑有效下，继续多单主动介入。

　　热卷（HC2005）：今日减仓0.32万手，上涨29元或0.84%，报3484元/吨。周五热卷在3450形成支撑后拉涨冲高回落，在3460附近夯实之后减仓继续走升，午后持续上行再创日内新高，整体趋势性表现较好，低位多单也是继续持有，最近进场的是3450的位置，高位注意在3500夯实之后的继续多单加仓介入。10月热卷在3419-3456之间震荡运行，冲高回落之后上行驱动降低，主要是目前价格已经是处在高位区间，多空分歧在加大，目前关注支撑3500附近支撑，未能有效跌破之前多单持有，并跟进，高位注意3480争夺。

　　铁矿（I2005）：今日增仓6.23万手，上涨8.5元或1.27%，报675.5元/吨。周五铁矿增仓在663企稳拉涨，尾盘再创677.5的上涨新高，逼近680元的高位平台阻力位置，关注当前位置进一步突破的话，多单主动跟进，支撑参考660附近位置，均线偏离价格较远的情况下，控制好高位回落幅度。9月在回踩641之后拉涨继续翻红，整体也是处在趋势性上涨阶段，支撑参考635附近位置，近期625主动跟进的多单持有。

　　焦炭（J2005）：今日减仓1.03万手，下跌8元或0.43%，报1867元/吨。周五焦炭减仓在1876.5承压回落，震荡运行下回踩1861之后，增仓有所企稳，整体表现不及钢矿，不过在周四大涨之后，整体震荡运行格局延续，近期还是关注在1835-1900区间内的交易机会，在钢材整体趋向上行的情况下，预计还是存在走升机会，高位企稳突破多单主动介入。9月焦炭在低开回踩1849之后上行，最高升至1864的位置，震荡守住了10日均线，建议是多单短线跟进的思路，高位注意1870上方高位区间争夺。

　　焦煤（JM2005）：今日减仓0.75万手，下跌15.5元或1.21%，报1263.5元/吨。周五焦煤表现较弱，低开减仓回落至1257.5之后震荡小幅回升，日内在1275之下运行，本周整体是震荡运行，创新高之后未能形成有效突破，不过目前还是在1255之上运行的话，还是不看空，因此，操作上还是建议以低吸介入为主，高位注意在1280附近争夺。9月焦煤在1220.5高开下行，也是处在高位震荡格局，支撑继续是参考1208附近位置，之上的话整体还是低吸买多的思路，不沽空。

　　郑煤（ZC2005）：今日增仓0.33万手，下跌1.6元或0.29%，报552元/吨。周五郑煤开盘冲高556之后回落，增仓施压跌至552下方之后反弹，随后反弹之后尾盘增仓继续下行，整体在震荡运行之下，受到我们给出的556附近压力抑制，短线走升不能展开的话，预计震荡概率较高，下方注意550附近争夺，破位则继续沽空。9月郑煤在544.6-546.8之间运行，震荡未能夯实企稳之前也是震荡概率较高，关注近期高低点争夺，继续破位的话，还是主动跟空。

　　玻璃（FG2005）：今日增仓0.14万手，上涨1元或0.07%，报1429元/吨。周五玻璃增仓冲高1437之后回落，减仓震荡回落至1425之上企稳，增仓下处在高位区间，关注在1435-1440区间企稳的多单主动跟进机会，目前随着终端的复产增多，需求上或跟随钢材相同驱动。9月玻璃继续表现强劲，近期在1450企稳的多单入场之后，注意在1472夯实的主动跟多机会，短线支撑参考1460附近位置，高位压力注意1600元。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日减仓0.81万手，下跌3元或0.11%，报2661元/吨。豆粕今日减仓的情况下走出盘整的行情，期价收盘在5、10、20日均线之间交织为主。建议投资者多单暂时回避。 但是豆粕目前也没有明显的趋势性行情，建议投资者日内短线参与为主，如果继续增仓下行的话，轻仓试空。

　　菜粕（RM2005）：今日减仓0.18万手，上涨1元或0.04%，报2294元/吨。菜粕今日减仓的情况下走出反弹形态，期价横盘调整为主，目前来看2278附近的支撑还是有效的，接下来关注豆粕与菜粕的联动性，最终是菜粕走强能否带动豆粕反弹还是豆粕走弱带动菜粕回调。目前没有趋势性交易机会，日内波动也不大，暂时观望。

　　豆油（Y2005）：今日减仓1.36万手，下跌8元或0.13%，报5942元/吨。豆油今日减仓的情况下出现底部震荡的走势，日内窄幅波动。早盘触及10日均线上破失败横盘，但是跌势并不顺畅，那么本周收盘站上了60周均线的重要支撑，还是非常关键的。接下来还是要关注日线能否守住10日线的最后方向，跌破的话空单继续跟进，支撑有效底部震荡为主，暂时也不具备持续性大涨的条件。

　　棕榈油（P2005）：今日减仓1.16万手，下跌14元或0.25%，报5490元/吨。棕榈油今日减仓的情况下没有延续昨日的反弹行情，期价收盘跌破10日线的重要支撑，依旧处于偏空的形态。不过从马棕来暂时有止跌的迹象，所以内盘杀跌的动能不足，建议投资者日内试空为主，如果收盘没有浮赢的情况下不隔夜落单。

　　郑油（OI2005）：今日增仓0.14万手，上涨9元或0.12%，报7519元/吨。郑油今日增仓的情况下出现了弱势震荡行情，期价周三周四连续2个交易日报收大阴线，今日盘中继续触及7480附近的重要支撑没有形成破位，但是强势的形态已经破坏，建议投资者密切关注下平台支撑一旦破位之后的布局空单机会。

　　苹果（AP2005）：今日减仓0.16万手，上涨25元或0.34%，报7277元/吨。苹果今日减仓的情况下保持反弹的形态，结束了半个月之久的宽幅震荡行情，选择方向开始反弹。但是昨日的上涨幅度较大也非常快，没能捕捉到进场的客户建议关注7281附近的平台压力位，突破之后还有上涨空间，可以布局条件单。

　　红枣（CJ2005）：今日减仓0.12万手，下跌25元或0.24%，报10555元/吨。红枣今日减仓的情况下保持高位盘整行情，期价触及40日线的压力位没有形成上破，建议投资者有多单的话可以少量减仓。那么没有持仓的投资者暂时保持观望，等待回踩支撑启稳之后介入多单。目前持仓非常小，还是要注意流动性的风险。

　　白糖（SR2005）：今日增仓0.53万手，下跌2元或0.03%，报5774元/吨。白糖今日出现了过山车行情，期价，期价早盘大幅增仓突破了5800附近的平台压力位开始走升，但是这个反弹的持续性较差，盘中突然减仓导致期价直线下跌，最终跌回开盘价附近开始盘整。这也说明多头的信心并不足，获利之后就开始减仓，那么盘中触发条件多单进场，目前浮亏。接下来关注后续期价能否继续走升，严格止损。

　　棉花（CF2005）：今日减仓0.02万手，下跌60元或0.45%，报13265元/吨。棉花今日缩量的情况下保持调整形态，期价日内小幅回落，目前来看10日均线以及趋势线附近的支撑是有效的，但是多头主动离场之后，没有推动期价继续走升的动能，建议投资者日内依托支撑轻仓布局多单为主，期价收盘上破20日线之后继续反弹的概率较大。

　　鸡蛋（JD2005）：今日减仓0.58万手，上涨69元或1.98%，报3560元/500千克。鸡蛋今日减仓保持强势反弹形态，经过昨日的调整整好之后，继续发力，收盘突破了趋势线的重要压力位，那么有底仓多单的投资者可以考虑少量加仓。我们多单目前浮赢可观。新的一周关注60日线的压力位能否形成突破，4月鸡蛋也是持续性上涨，对5月还是有带动作用的。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2004）：今日增仓0.66万手，下跌1730元或1.66%，报102350元/吨。沪镍今日增仓的情况下有加速下跌的迹象，期价日内波动开始放大，大阴线收盘。外盘伦镍报收4连阴的情况下也影响了内盘，沪镍结束底部震荡行情开始转入下跌形态，盘中出发条件单，客户空单进场，浮赢的情况下关注后续下跌持续性。

　　沪锌（ZN2004）：今日增仓0.81万手，下跌150元或0.87%，报17030元/吨。沪锌今日增仓的情况下走出下跌行情，在反弹乏力的情况下，以及外盘伦锌持续性创新低的影响下，沪锌结束底部震荡行情开始转弱，偏空思路不变，背靠10日均线的压力位布局空单为主。

　　沪铝（AL2004）：今日增仓1.05万手，下跌90元或0.66%，报13580元/吨。沪铝今日增仓的情况下展开加速下跌的行情，期价触及5日均线突破失败之后开始下行，最受日线报收大阴线。反弹行情结束之后期价在次回到了下跌趋势，偏空思路不变。

　　沪金（AU2006）：今日增仓0.62万手，上涨6.84元或1.87%，报371.9元/克。沪金今日增仓的情况下继续保持强势上涨的形态，早盘高开高走，期价在创新高，已经有牛市启动的迹象，周三交易客户布局条件单买入黄金，目前浮赢可观。如果国际金价继续走升的话，内盘黄金还有上涨空间。国际市场，2月21日，金价持续走高，攀升至七年新高至1635.10美元/盎司。因投资者对公共卫生事件影响经济的担忧提振了避险资产的需求，并引发了有关美联储将在年底前放松货币政策的猜测。美联储会议纪要表明，放松政策的门槛明显低于提高利率的门槛，提振黄金走强。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。