晨先财经：3月16日期货操作建议

　　一、股指

　　1.技术面：股指2003合约周五跳空低开高走，尾盘以大阳线报收3894.2（上一日价格3949），日内跳空145个点的缺口直接回补，短期走势反复无常，此时无论做多做空风险都很大，缺乏稳定性，建议暂时观望。

　　2.基本面：央行连续18个工作日未开展逆回购操作，不过资金面较为宽裕，物价水平逐步回落，在此背景下货币政策空间进一步拓宽，定向降准指日可待；欧洲央行12日未降息，在维持利率不变的同时，宣布加大量化宽松力度。

　　3.操作建议：4000大关之下我们本倾向做空，然而周五这样的低开也无法找到进场时机，与其贸然参与不明朗的高风险行情，不如按兵不动。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2005合约周五探底回升，打出新低后缩量反弹以阳线报收43650（上一日价格43450），参考周线形态及指标运行阶段，技术分析客观讲还是偏空，只不过日线已处于相对低位，除非有高价且受压的情况，否则不提倡​追空。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨~升水30元/吨，平水铜成交价格4300元/吨~43320元/吨，升水铜成交价格43020元/吨~43330元/吨。新冠疫情海外发酵冲击金融市场，联储意外紧急双降，再开全球主流央行宽松进程，缓解市场恐慌情绪，也验证了联储对疫情及经济前景的担忧，因而上述动作仍需时间来消化,短期需要留意沙特油价事件的极端冲击;而中国疫情触顶回落，全面好转，市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工，在物流和人员等限制下，复工的实际有效性仍显不足，胀库和原料短缺两个抉择下，成品直接涉及到企业现金流，是优先解决方向，因而现货压力更多影响到近月合约的走势，只有在全球恐慌情绪有效缓解和中国下游实质性复工后，市场逻辑才会转向原料补库，望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。

　　3.操作建议：等待反弹起来如能在或5均/45000表现承压滞涨，方可考虑逢高接回空单，具体以盘中提示为主。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2005合约周五小幅回调后大幅拉涨，尾盘以阳线报收3569（上一日价格3521），验证了昨日文中提到的“整体形态震荡上行，指标得到修正短期偏强，预计维持震荡反弹的可能较大”，当前虽临近3600压力，不过指标才刚开始发动，往上突破的概率较大，继续做多。

　　2.基本面：上海螺纹3480，钢坯3130，钢厂开工率62.85%，社会库存1427万吨，钢厂库存750万吨。钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差平水，远月强结构后期仍有望延续，关注现货动向。

　　3.操作建议：近四个交易日我们的操作思路一直是日内短多，周一维持短多，支撑参考3526。

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2005合约周五先抑后扬尾盘以大阳线报收676.5（上一日价格653），昨天的文中提到过“即使有回落只要力度不大就属于良性，配合周线指标共振偏强，预计后市易涨难跌”，现已如期验证，指标依旧看好，继续做多思路。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数90.1，现货青岛港(601298,股吧)PB粉653，港口库存12171万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。受疫情影响，钢厂需求恢复缓慢，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石跌势未止，现货成交清淡下跌修复基差，且终端需求向上打压，后期铁矿石供需环境最差。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：继续依托664逢低做多，止损10个点，目标680以上。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2005合约周五缩量大涨以巨阳线报收2739（上一日价格2670），对该品种来说一天上涨70点属于大行情了，而这里的形态再次突破2700关键平台，建议恢复做多。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2780-2860元/吨，较上日跌10-30元/吨。节后下游补库需求较为浓厚，目前补库节奏有所放缓，部分远月低位基差报价仍吸引成交。基差较节后初期有所收敛，现货坚挺对期价的边际提振作用减弱。

　　3.操作建议：周五提示了企稳2702做多，周一依托10均继续跟进，​第一目标在2800附近。