差点跌破20美元，油价狂泻至18年最低！大量油轮直扑中东

　　随着新冠肺炎大流行持续抑制原油需求，加上投资者对全球经济衰退的担忧加剧，国际油价几乎跌至冰点。

　　原油狂泻至18年最低

　　在全球市场重返恐慌模式之际，原油空头再度强势出手，油价跌至18年来最低水平。

　　美国原油周三下跌24.4％，或6.58美元，收于每桶20.37美元，为2002年2月以来的最低水平，盘中仅差6分钱就突破20美元的重要关口。

　　WTI原油过去十天大跌56％，为1983年原油合约推出以来最差的十日表现，昨日下跌近25%创有史以来第三大跌幅。今日早盘，美国原油还在下跌，截止发稿报21.771美元，下跌2.3%。

　　图源：FX168

　　布伦特原油周三下跌14.1％，或4.07美元，报24.67美元，为2003年以来最低。布伦特原油亦在经历有史以来最糟糕的月份，下跌超过46%。

　　“市场一泻千里。市场试图寻找底部支撑，但似乎找不到，”Tradition Energy负责研究的副总裁Gene McGillian表示，“这场全球大流行导致全球燃料需求崩溃”

　　高盛表示，到3月底，全球石油需求或将下降多达800-900万桶/日。花旗银行预计2020年全球原油需求将减少400万桶/日，创历史纪录，预计第二季度原油需求将萎缩1100万桶/日。

　　原油期货在过去10天内已下跌逾半，期间学校停课、企业停工，各国政府纷纷出台举措限制居民进行集会，西方各国也相继进入“封城”模式

　　截止目前，意大利、西班牙、法国已经封城，欧盟关闭边境30天，10个申根国家已开始实行边境控制。特朗普周三在推特上表示，美国北部与加拿大接壤的边界将关闭，以禁止一切非必要通行。

　　当地时间18日，《卫报》、《独立报》、《每日电讯报》等英媒传出消息，伦敦可能在几天后封城。美国有线电视新闻网（CNN）也从多位消息来源处获悉，伦敦要“部分封城”。

　　英国《金融时报》：伦敦可能在周末前封城

　　此外，在OPEC+减产协议破裂后，各个产油大国宛如“卸下枷锁”，在增产、降价战略的步步紧逼，原油供给井喷式增加。

　　沙特阿拉伯能源部周三表示，已指示国家石油公司沙特阿美在未来几个月继续以创纪录的1230万桶/日的速度供应原油。将在4月增加原油供应至这一水平，原油出口量也将从5月起增加至超过1000万桶/日，也为纪录高位。

　　相比之下，沙特在2月份的日产量约为970万桶。目前阿联酋、伊拉克和科威特也跟随沙特脚步打起价格战，俄罗斯则是另一个可能增加产量的OPEC+产油国。

　　Again Capital的基尔达夫（John Kilduff）表示：“沙特俨然成了原油市场的纵火犯，它快速的加大产能为原油空头增加了无尽的燃料，油价短期似乎看不到底，我认为WTI原油未来将跌至每桶18.00美元左右。”

　　美银美林表示，WTI原油与布伦特原油价格可能转为正价差，油价可能跌至每桶20美元以下。高盛将2020年第二季度布伦特原油期货价格预期从之前的30美元/桶下调至20美元/桶。花旗银行预计2020年第二季度原油均价将为17美元/桶或更低。

　　随着石油价格继续下滑，OPEC成员国之一的伊拉克已经敦促OPEC+再度举行紧急原油会议。但从俄罗斯方面的态度来看，会议难以推进。

　　俄罗斯早前已表态称，当前油价的暴跌是意料中事，沙特的行动不是明智之举。俄罗斯目前没有与沙特会谈的计划。俄总统普京的发言人指出：市场对石油和能源价格的持续下跌是有预期的，我们也在仔细观察行业趋势。

　　大量油轮直扑中东

　　随着油价持续下跌，包括中国在内的各国买家陆续开始行动起来。据信德海事网18日消息，一批中国超大型油轮近日纷纷起航开往中东。

　　目前，VLCC（very large crude carrier，巨型油船）平均运价已经从2月中旬的30000美元/天增至上周的21万美元/天，涨幅高达600%。而在沙特一口气抢租多达25艘VLCC之后，VLCC运价甚至一度突破了40万美元/天。

　　VLCC运价走势图（图源：refinitiv）

　　从1990年以来VLCC周度日租金水平来看，上周五及本周一VLCC日租金水平处在过去30年的历史高位（仅低于去年四季度美国对伊朗制裁后的高点）。

　　上周VLCC租约成交量开始大幅提升，显示了抢油需求。根据Clarksons搜集统计到的（并非全部成交）VLCC即期的租约成交情况，上周VLCC即期的租约成交了46艘（装货日期主要集中在三月下旬及四月上旬）。

　　相比之下，上上周为28艘，2020年1月1日至3月8日的周均成交为27艘，2019年全年的周均成交为31艘，可以看出上周VLCC租约成交量开始大幅提升。

　　路透社此前曾报道，由于需求增加，从波斯湾开往中国的大型油轮运费几乎翻番。根据波罗的海航交所每日公布的VLCC中东-中国原油运价指数估算，3月16日VLCC中东-中国原油运价从3月5日的1.5美元/桶上升至7美元/桶。

　　而按照一艘VLCC装载200万桶原油计算，中东至中国航线来回程一般40-50天，运价每波动1美元/桶，对应一艘VLCC每日的租金波动4-5万美元。

　　运价是船货双方依据供求博弈的结果，短期需求的大幅上升必然会推升运价，而对于原油需求方来说，相较于油价下跌带来的成本下降，目前运价的上升是可接受的。

　　兴业证券(601377,股吧)表示，根据对过去20多年的中东至亚洲航线原油运价占油价比例进行了估算（非准确值），结果显示1998年至今，这一比例的最小值为1.1％，最高值为25.5％，平均值为5.1％。

　　近期油价及运价走势图（图源：兴业证券）

　　VLCC的盈亏平衡点一般在2-3万美元/天，按照3万美元/天的盈亏平衡点，目前25万美元/天的运价对应一艘VLCC年化利润7810万美元。

　　2015年OPEC增产及油价暴跌带来了上一波油轮牛市，与目前情形非常相似，2015年全年VLCC日收益均值为6.5万美元/天，在四季度时最高突破过11万美元/天。

　　根据Clarksons的数据，2015-2016年OPEC原油产量增长了126万桶/天、165万桶/天，全球的原油产量增长了312万桶/天、52万桶/天。

　　图源：guancha.cn

　　有媒体报道，至4月20日，全球超大型油轮租赁的市场需求将达到60艘，每日费用将从10万美元升到20万美元。

　　全球超大型油轮正极度供不应求，无论是向国内运输还是租赁给他国，对中国油轮都是利好消息。目前中国拥有全世界最大的超大型油轮船队（84艘）。

　　截止2020年3月，全球VLCC一共815艘（其中伊朗38艘受到美国制裁，无法在市场揽货），84艘VLCC占全球VLCC运力的10.3％（除去伊朗运力后的10.8％）。

　　原油运回来放哪？

　　根据Clarksons数据，2015-2016年原油消费需求分别增加了188、100万桶/天，但随着今年疫情大流行，全球的原油消费需求存在一定压力。

　　OPEC最新月报显示，2020年全球原油日消费量的增长从99万桶下调至7万桶，并称存在继续下调的可能。根据媒体报道，也有一些机构预测今年原油消费可能出现较大下滑。

　　如果原油消费需求出现较大下滑，在增产不变的情况下，或将进一步对油价产生压力，刺激补库需求，但会提升库存增加的速度。

　　据3月17日印度时报报道，两位消息人士透露，在沙特阿拉伯和阿联酋石油低价之际，印度计划增加其战略石油储备(SPR)。

　　一位不愿透露姓名的官员表示：“对我们来说，现在是敲定交易和填补战略石油储备的合适时机。”另一位消息人士称，印度石油部已通知财政部，要求释放约480--500亿卢比(6.737亿美元)，订购大批石油，并由8-9艘大型油轮运送，以填补库存。

　　而据彭博社3月16日报道，美国将在未来两周内开始为战略石油储备购买原油，计划购买约7700万桶。

　　此前华盛顿上周宣布，政府将购买大量原油，此举旨在利用油价低的优势补充战略石油储备，同时为当地石油行业提供一些急需的支持。据悉，美国战略石油储备有能力储存7.135亿桶原油，目前持有约6.35亿桶。

　　美国战略石油储备机制（图源：CNBC）

　　相比对海外石油依存度较低的美国，中国在过去的2019年，进口石油高达5亿吨，更需要提高战略石油储备量。

　　由于眼下公共突发卫生事件导致原油需求减少，再加上沙特与俄罗斯的增产效应，眼下的原油价格很具吸引力，正是补充战略的良好时机。

　　在意识到自家原油对外依存度较高之下，2002年，我国开始建设战略石油储备基地，建成舟山岙山、宁波镇海、青岛黄岛及大连四个储备基地，储备了大约3000万吨石油，相当于2.1亿桶，相当于中国一个月的进口量。

　　目前，中国已完成两期共9大国家石油储备基地建设。摩根大通也曾估计，中国战略原油储备在2016年年末就达到了略高于5亿桶的水平，可以满足70—75天的进口量。

　　中国舟山岙山石油储备基地（图源：谷歌地图）

　　2020年是我国完成石油战略储备的关键一年，即将完成三期储备基地的建设，预计此基地将为我国新增2800万吨至8500万吨原油战略储备库存，相当于三个月的石油净进口量储备能力。

　　低价储油，今年是最好的时机。若不受基础设施等的制约，包括三月份消化的商业库存和新建成的战略储备基地，理论上，中国可能具备2亿桶左右的原油进口空间。

本文首发于微信公众号：FX168。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。