奇顺投资：3月31日期货操作建议

　　2020年3月31日铁矿行情解析

　　南非印度多港口停运，铁矿多空如何演绎，近日黑色系品种均出现较大的波动状态，其背后是海外市场动荡不安和国内需求蒸蒸日上的碰撞造成的。在全球宏观走势迷茫的背景下，黑色系价格却在紧张的状态下不断向上摸索，其中铁矿石表现出来的高波动性更为明显。对于印度，影响最大的是国内的交通运输，和国内情况相同，矿石库存有堆积上限，若未来运力进一步受限，会造成库存胀库进而主动减产。另外从2019年底，印度就存有7000万吨的低品尾矿渣意欲处理，封锁行为无疑对其生产，储备和现金流产生巨大压力。2019年印度出口量3200万吨，月影响在260万吨左右；对于南非，其行政干预更为直接，不仅生产活动停止，其最大的铁矿发运港也进入关闭状态，预计21天影响发运380万吨左右。看到海外矿山仍处高利润下，矿山有足够意愿尽力维持或加大生产发运。同时，矿山生产到运输有其特点，人员分散、工种衔接性不强、自动化程度高，使得实质影响可能大幅低于理论测算高位值。目前可能更多的是对市场情绪和市场预期的影响，后期若疫情继续大规模扩散，届时也存在大幅影响生产和发运的可能。从铁矿石基本面分析，近期海外疫情蔓延，铁矿石供需两端均面临较大的不确定性。但海外疫情仍在迅速发展，主要经济体面临经济衰退下通缩的风险，众多钢厂、汽车厂、机电厂等铁矿下游需求产业受到疫情的影响可能更加广泛、深远，不排除负影响国内相关市场；另国内宏观经济政策可能转向保就业与防风险等领域，之前市场高度预期的强刺激存微调的可能。因此应对国外及国内的宏观形势变化给予全局性关注和考量。随着国内新冠肺炎疫情得到控制，目前各行业已经基本复工复产，钢铁行业下游建筑业和制造业复工率都较此前有明显提升。从各项复工相关经济指标看，截至3月25日，发电耗煤量恢复至正常的90.6%，全国旅客数量约为往年同期的23.8%，绝对数量维持在2000万人次的水平。全国零担物流、整车物流分别恢复至去年旺季的77.3%和80%，水泥产能利用率为60%。近期高炉产能利用率保持平稳。据我的钢铁网统计，全国钢厂实际高炉产能利用率为80.3%，较上周提高了0.5个百分点，较月初提高了4个百分点。铁水产量也进一步回升，本周日均铁水产量210万吨，环比回升3.8万吨。五大品种钢材产量892万吨，环比增加28万吨，比去年同期下降9.5%。

　　铁矿期货操作建议：铁矿整体区间调整，走势多空双向调整，以铁矿平台655-550之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日螺纹行情解析

　　螺纹区间承压，调整下挫，Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂，平均开工率为41.60%，较上周增13.45%；产能利用率40.31%，较上周增14.38%。163家钢厂高炉开工率65.88%，环比上周增0.83%，产能利用率74.87%，增1.09%。废钢价格加速下挫，这会明显下移电炉成本线，电炉的开工和生产将全面开启，产量的攀升无法逆转，短线建议空单持有。据统计数据显示，螺纹钢厂库及社会库存继续下降，市场交投顺畅，氛围较好，库存持续下滑对市场心态有所提振；但随着价格反弹，钢厂开工率及产量也将随之增加，届时供需矛盾也会影响市场交投氛围。从基本面上看，尽管国内螺纹产量仍在递增，但自上周国内库存拐点出现以后，螺纹去库仍在延续。根据我的钢铁网(Mysteel)今日发布的数据，国内螺纹周产量环比增加17.12万吨，至290.1万吨。尽管这一产量数据相比相比往年同期仍在减少，但仍是连续第四周录得增长。而从需求端看，据Mysteel统计，国内螺纹社会库存环比减少69.31万吨至1335.94万吨，钢库存环比减少46.07万吨至617.15万吨。同时，本周前三天Mysteel监测的全国建材日均成交量为20.7万吨，环比提高10.14%，杭州市场螺纹日均出库量为4.27万吨，环比提高15.63%。尽管螺纹库存去化较快，但库存总量仍处于高位。根据Mysteel的数据，本周国内螺纹社库公历同比仍增加463.66万吨，农历同比增加517.74万吨；钢厂库存公历同比增幅也高达370.6万吨，农历同比增加389.21万吨。这显示终端需求尚未完全恢复正常。

　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3150-3600之间高抛低吸，站稳3600直接看前高，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日焦炭行情解析

　　焦炭周期承压，下挫趋势依然存在，焦炭价格暂稳运行，市场悲观情绪稍缓。目前大部分地区焦企开工多已恢复至正常水平，在四轮下调后，多数焦化厂已处微利状态，个别超跌资源已进入亏损状态，焦企挺价意向上升。港口集港量良好，港口贸易成交较少、疏港相对低位，港存不断上升。钢厂仍按需采购为主，近期钢厂销售、利润虽有转好，但钢材库存高位、钢厂开工未见明显提升。短期焦炭价格暂稳运行。焦炭市场价格整体报稳，市场成交情况尚可。焦炭价格在四轮下跌后维持低位运行态势，焦化企业处于微利或亏损状态，现阶段挺价心态较强，开工率波动不大，目前焦化企业多以积极出货为主，钢厂仍采取按需采购模式，随着钢材市场走强，钢厂利润有所回升，对焦炭打压力度减弱，市场悲观情绪缓解。另据了解，山东地区3月底前要求压减3家焦化企业180万吨产能，目前相关焦企开始准备关停工作，4月底前仍有产能退出任务。山东2020年焦化去产能任务开启，后期对区域焦炭供应及下游采购或形成一定影响，焦炭市场情绪或有所提振。焦化企业利润大幅下滑，部分焦化企业处于盈亏平衡的边缘，焦化企业挺价意愿较强。但焦化企业当前并未出现主动限产，开工率与前期基本持平，供应端维持稳定。2019 年山东省煤炭消费压减工作任务基本完成，2020 年去产能任务也已展开，按照任务要求3 月份山东省3 家焦化企业合计退出产能180 万吨，4 月份将6 家焦企合计退出产能430 万吨，目前已有部分焦企着手退出。焦化企业出产能，中期焦炭供应有一定收缩，对焦炭有一定的支撑作用。下游钢厂目前仍以刚需采购为主，补库积极性不强，同时港口准一级焦现货价格不断走低，焦炭短期仍偏弱，策略上仍维持逢高做空的操作思路。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需，几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1600-1850之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日沪镍行情解析

　　沪镍走势背靠90000整数关口绝地反击，3月初各行各业复工率达到8-9成，但实际开工率还受到员工到岗，物流通畅程度的影响而有不同的差异。国内形势逐渐有所好转，但国外疫情扩散程度增加，则引发了对于全球经济影响的忧虑加深，大宗商品一度全线出现急挫，而具有外盘定价权的。美联储继2008年金融危机以来首次出现紧急降息措施，各国跟随程度增加，积极财政政策出台，应对盘面不确定性。从宏观影响因素讲，全球经济增速共振放缓持续叠加公卫事件冲击令经济整体的薄弱环节更易受到冲动，因此后续市场走势会在修复预期与冲击中易呈现反复的波动。从供需来看，印尼镍矿石供给下滑在年初并没能提振镍价的走势，系统性下滑叠加对于实质需求阶段性下滑主导了年初以来镍价的震荡偏弱走势。从矿石端来看，较为稳定，近期略有下滑，主要供应源也变为以菲律宾低品位镍为主。从电解镍库存来看，国外电解镍持续增库存，国内因进口窗口不开，国内库存压力不大。菲律宾矿石在雨季后的恢复供应情况；国内电解镍供应及库存变化；下游不锈钢停开工变化和库存消化情况；国内外镍铁产能具体的产能释放和下游消化情况；新能源发展及增速。宏微观共振主导依然是镍波动的主要逻辑，后续公卫事件持续时间与影响程度仍待考量。镍产业链受到不均衡冲击在修复过程中会更注重来自终端需求的反馈。美国财政刺激计划通过，美股大涨，今日早市基本金属普涨，而沪镍却逆势而行向下震荡调整，收跌0.46%。现货市场方面，成交情况较前两日相近，俄镍成交尚可，金川镍成交相对偏弱。升贴水方面，俄镍对沪镍2004合约报升150-250元/吨，早市开盘后，部分贸易商报升100-150元/吨试水，成交情况较好，但是盘面持续下行，因此持货商顺势挺价，低升水报价逐渐减少；第二交易时段，盘价仍处于低位，市场亦有少量贸易商迁仓至05合约贴100-150元左右报价。

　　沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，整体破位，有望继续下挫至前期低点86500附近，操作上以90000-96000之间高抛低吸为主，短线为主，破位90000直接看前低支撑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日动力煤行情解析

　　动力煤库存堆积，下游需求端成交一般，目前，下游企业已经全面复产，电煤需求出现回暖，对市场形成一定的提振，动力煤期价跌幅有所放缓。但是，产区复产范围进一步向中小煤矿扩散，产能有效释放，供应形势稳定，叠加外运成本降低，进一步保证下水煤供应稳定，而与此同时，沿海电厂受高库存制约北上采购积极性并不高，未来一段时间预计以消耗库存为主，需求端的改善短期很难向上传递。供需宽松形势下，目前价格弱势很难改变，将制约动力煤主力合约价格的反弹的力度，近期在530-535附近存在明显压力位，未突破前震荡偏弱对待。主产地供给能力基本恢复到正常水平，但下游主要经济区域仍在复工进行中，且海外疫情继续 加重，主要城市输入病例仍在上升，多地防控措施升级，工商业企业复工达产能力大打折扣，影响用 电与发电需求，而建材企业由于下游终端工地复工缓慢，且分散性采购导致需求度下降，市场正统支 撑力不断衰减。而随着海外疫情继续恶化，出口外贸不容乐观，依托出口为主的工商企业达产困难， 拖累用电需求与电煤消费。2020年第一季度将是该国2010年以来同期进口量最低的一次。2010年第一季度，韩国的动力煤进口量为1955万吨。而在第一季度，受季节影响，需求通常是比较强劲的。韩国过去三年第一季度的动力煤进口量为2400-2600万吨。从去年12月份开始至今年3月份，作为改善空气质量措施的一部分，韩国对燃煤发电实施了更严格的限制。到今年3月份，该国的约60座燃煤电厂中将有近一半停产。与此同时，由于新冠肺炎疫情爆发，商业和工厂活动放缓，电力需求也遭受打击，鉴于疫情爆发所带来的增长压力，我们预计韩国整体的电力消费量将下降。

　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠535-525附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日原油行情解读

　　美原油继续破位下挫，创历史最大单月跌幅，对全球经济的担忧仍笼罩着国际原油市场，尽管全球多国央行及政府纷纷采取刺激政策，但是对原油市场好像并未起到作用，预计今年四月全球石油需求将减少1740万桶/日；预计今年第二季度石油需求将同比减少1240万桶/日，2020年全年平均减少640万桶/日。国际油市前景仍不容乐观，随着国际原油需求的下降但产量仍在大幅增长，未来几个月储油罐将被填满。新冠疫情影响扩大之际，中国暗示加码刺激力度。加拿大重质原油暴跌至白菜价，大量炼油厂恐将被迫停产；加拿大重质原油已变得如此廉价，以致于运输至炼厂的成本超过了加拿大重质原油本身的价格，在这种情况下，可能有更多的油砂生产商关闭。炼油厂停产可能导致加拿大生产商供应严重过剩，进一步施压本已大跌的国际油价。原油近月下跌，远月上涨。印度“封城”对全球农药市场影响有待发酵。WTI原油期货周一跌破每桶20美元。亚市盘初，纽约原油期货一度下跌7.4%，至19.92美元/桶。此前美国总统称美国新冠病毒死亡高峰预计两周左右出现，并把民众社交距离指引延长至4月30日。传染病专家Fauci表示，疫情可能致使美国多达20万人死亡。沙特和俄罗斯之间的价格战和新冠疫情导致的石油需求直线下降对油价造成双重打击。西班牙周日录得迄今为止最高单日新冠病毒死亡病例，不过意大利的死亡人数已连续第二天下降。同时，美国顶级传染病专家表示，该国的新冠肺炎死亡人数可能达到20万。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，今日美原油受疫情影响破位支撑位，操作上注意200-285之间高抛低吸滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年3月31日黄金白银行情解析

　　黄金白银调整走涨趋势依然存在，美联储无限量购买美国国债和抵押贷款支持证券对黄金来说是一个潜在的“游戏规则改变者”，投资者应该趁下跌的机会买进黄金。美联储为给遭受新冠疫情重创的经济止血，其行动力度比2008年金融危机期间“更加激进”。受潜在的新一轮刺激措施影响，周二现货黄金价格一度涨5%，就此高盛集团表示，金价可能正处于拐点，已经到了买进的时机。接近零利率、市场不确定性和持续的流动性注入，为黄金和白银提供了上涨的条件。指标现货金飙升，但涨幅不及美国期金，这一迹象表明，市场担心航空旅行限制和贵金属炼厂关闭将影响黄金运往美国，以满足合约交割要求。世界上最大的三家黄金炼厂表示，受疫情影响，他们已暂停在瑞士的生产至少一周，这也给金价带去提振。海外风险事件的延续性并不可知，我们有低估疫情在海外传播的可能性，海外和国内不一样的一点是储蓄率极低，虽然全球央行放水，但是中小型的企业以及个人的流动性问题，可能会在后续市场中进行爆发，有几率重演2008年的行情；如果重演2008年行情，则意味着白银下方的空间极难判断，不要认为跌停后就是底，2008年峰值回撤了60%，2020年高点回撤30%可能也是可以接受的；金银比突破前高了有再创新高的可能性，黄金本质上是纯金融品，工业需求占比不足4%，而且主要是存量市场，重要伴生品是铜；白银是半金融半工业品，工业需求50%投资需求50%，表观库存庞大，主要是流量市场，重要伴生品是铅锌。

　　白银期货操作建议：近期受疫情及其国际力量影响，白银走势调整，整体破位下挫，操作波段以4000-3210之间高抛低吸，滚动操作获利逐渐移动盈利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日棉花行情解读

　　棉花触底逐渐反弹向上，随着新冠肺炎疫情在多个国家快速扩散，G20领导人发表联合声明，将不惜一切代价应对疫情，并向全球经济注入5万亿美元资金以抵消疫情影响，市场在连续暴跌后得以喘息，但棉花期货振幅尚未未收窄，大幅波动风险犹存。国家发改委完善新疆棉花目标价格政策，维持目标价格18600元/吨不变，这将有利于稳定2020年国内棉花种植面积。G20峰会后全球抗疫进入国际合作阶段，国外各种封闭措施和贸易中断对棉纺织产业的冲击初显端倪，涉棉企业需充分做好应对措施，降低经营风险。目前国际金融市场余震不断,棉价很可能再度下探，需密切关注全球棉纺织产业链受冲击情况。由于期货市场暴跌，目前棉花现货价格仅在11500元/吨上下，已大幅低于棉花生产成本线，新疆地区棉农不免对今年植棉补贴产生担忧。新疆棉花目标价格的及时发布，不仅解决了经济下行压力下棉农对于植棉收益的担忧，也保障了多数习惯植棉农户继续种植的优势。且公告明确指出，确定构建目标价格长效机制，不仅有利于新疆棉花全产业链发展，对新疆棉农收入而言也是极大保障。近年来，新疆轧花厂普遍感到“僧多粥少”，多数在疆包厂的内地企业曾因完不成加工任务而巨额亏损。2020年上半年皮棉销售受挫已成事实，棉价跌入谷底，棉企亏损已不可避免。18600元/吨目标价格的及时发布，对于疆内棉花生产的提振效果不言而喻，疆内轧花厂的生存也得到间接保障。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，近期疫情影响，抑制行情上扬，操作上以10000-11800之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31的橡胶行情解读

　　橡胶磨低调整，反弹短期上扬，泰国进入紧急状态，运输车辆运行需要报备，后期物流效率将变低。国内市场库存充裕，下游工厂对橡胶原料补货积极性较差，贸易商出货困难。天然橡胶是保障国家安全的重要战略物资，广泛应用于航空航天、国防军工、轨道交通和医用材料等诸多领域，在国民经济和国防安全中具有十分重要的地位和作用。中国热科院橡胶所高度重视引才引智工作，长期与美国夏威夷大学、美国肯塔基大学、美国俄亥俄州立大学、法国农业研究发展中心等科教机构，在橡胶树转化体系、基因组编辑体系等领域，开展了密切的国际科技合作和交流，建立了长期稳定的合作关系。从目前基本面来看，低价原油使得合成胶价格跟随回落，对天然橡胶价格产生一定的拖累。加上海外疫情继续蔓延，将对我国轮胎出口欧美市场产生不利影响，且海外多家轮胎厂和汽车生产商停产，令全球天然橡胶需求承压。虽然近期国内轮胎厂开工率仍在回升，但外销出货受阻，内销市场竞争压力加大，供应方面，泰国原料胶水35.5泰铢/公斤(+0.2)，杯胶27.5泰铢/公斤(-0.5)，20号胶生产利润42美元/吨(-3)，春节前原料价格较高，叠加东南亚公共卫生事件蔓延，生产积极性低位。东南亚公共卫生事件蔓延，马来西亚槟城港重新开启，泰国南部橡胶正常出口，泰国国内天胶生产和运输正常，越南胶禁止外销大米，目前其国内天胶出口正常，印度进入紧急状态，缩减全球天胶需求。云南产区干旱和病虫害情况延迟开割，预计4月中下旬。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，近期受疫情影响，整体偏弱运行，操作以9000-10300之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日豆粕行情解读

　　豆粕调整走高，上方空间逐渐打开，本周国内豆粕现货行情继续暴涨120-200元不等，沿海主流价格已经涨至3120-3190，北方价格3200-3350元/吨。主要因素有：外围美豆期价连续四个交易日上涨，截至到本周二晚5月合约收盘886.75美分，四个交易日累计暴涨超过60美分，已经涨到9个月高位，并且也是连续了七个交易日上涨。利好因素在于：美豆粕上涨、中国出口需求回升的希望刺激豆粕上涨、新冠疫情将令巴西和阿根廷的大豆付运放缓的担忧等刺激。直到周三晚，即昨晚受压于农户卖出和豆粕急挫，交易商因跨市场套利买入豆油并卖出豆粕，美豆收盘下跌5.25美分，5月收盘881.5美分。国内方面，因近期国内豆粕现货供应紧缺、库存水平低位、后期进口大豆未来到港量不确定引发了市场对豆粕供应更加严重的担忧；此外，在国家政策的扶持之下，国内养殖业正在逐步向好，尤其是南方水产养殖业已经进入投放旺季，饲料需求预期良好，对豆粕市场需求形成良好的提振；而在外围美豆持续暴涨、国内连盘大豆、豆粕期货疯狂跟涨的强烈刺激下，国内终端用户担心价格上涨、追涨采购的情绪强烈，外围方面，受助于技术性买盘以及新冠疫情或将导致巴西和阿根廷大豆付运放缓的担忧，隔夜美豆继续收涨。今日电子盘、连盘继续上涨，豆粕现货在目前现货供应紧、油脂持续疲软以及国内盘面强势等刺激下，继续走高。由于目前国外新冠疫情爆发，引发了后期国内大豆采购和到货的担忧，豆粕行情因而近来持续暴涨。巴西农业重镇允许全球性贸易公司外运农产品(000061,股吧)，将拖累外盘以及国内期现货市场。国内方面，近来美盘的暴涨除了对中国需求寄予希望外，资本市场在各种利好政策刺激下也出现了明显的低位反弹，从而给农产品也形成了强势的提振作用，国内连盘豆粕期货跟随大趋势上涨非常明显和强烈，但持续暴涨后，周四在盘面开始转弱，豆粕现货也因此前涨势过于疯狂，部分地区也开始应急偏弱回调，预计回调空间将在10-40元左右。

　　豆粕期货操作建议：豆粕强势突破压力，整体走势调整向上，操作上豆粕背靠3800-3830操作多单，上方压力看前高3050关口附近，突破直接看前高，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日白糖行情解读

　　白糖周期调整，多单逐渐转势，伦敦5月白糖期货涨2.10 美元，结算价337.90美元/吨。宏观环境看，美国表示要采购3000 万通原油作为战略储备，这提振了原油价格，对糖价也是利好。原糖价格已经处在巴西生产成本上，如果进一步下跌会抑制巴西未来种植热情。雷亚尔汇率继续走低，不利于糖价。短期内糖价有止跌反弹的迹象，操作上建议短线操作为主。昨日郑糖高开主要是受到原油反弹的提振，后面震荡下跌收长上影线则是现货销售不畅使得多头信心不足，归根到底是需求不足使得糖厂挺价意愿弱化。操作上投机多头建议逢高离场或在5400 关口等待短多机会。肺炎疫情从各方面影响着印度制糖行业：一方面，马邦糖厂食糖产量下降，糖厂出现财务问题。另一方面，146家糖厂中有56家糖厂收榨，许多蔗农生产活动减少。近两年，受天气影响，全球糖产量已连续下降。预计在本轮肺炎疫情冲击下，今年全球糖产量还将继续下降，糖价有望得到提振。受原油大幅下跌及疫情影响，原糖大幅回落，郑糖近期有所回调，但明显强于原糖，且近月强于远月，近月主要受现货支撑，远月受制于原糖。预计本榨季食糖产量在1020万吨左右，低于预期。疫情对生产端的影响在逐渐降低，消费端的恢复还需要时间，近一个多月的消费的缺失，对白糖全年的消费造成影响。外盘方面，近期疫情向全球蔓延，商品市场普遍出现大幅下跌，原糖也出现大幅回落，目前配额外进口利润在1028元/吨左右；巴西方面，原油价格暴跌，或促使巴西新榨季制糖比或有所提升，机构纷纷上调巴西产量，全球食糖缺口或下降；印度方面，产量下降，但本榨季库存量预计依旧较大。泰国因干旱导致食糖产量大降。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整向上，反转走高，整体强势运行，操作上背靠周期20日均线5360-5400之间操作多单，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日棕榈行情解析

　　马来西亚疫情隔离，多单调整走强，受疫情影响，棕榈油主产国马来及印尼也出现较多感染病例。为控制疫情而采取的控制措施使得棕榈主产国供应面临较大风险，市场焦点也逐步从需求端转向供应端。马来沙巴州下属三个地区关闭种植园和加工厂至月底，因有工人感染新冠肺炎，沙巴州是马来最大的棕榈主产州。在该消息刺激下，棕榈开始走强。而今日马来总理称政府决定将管制措施延长两周至4月14日。虽本次限制令未包含对棕榈种植园的限制，但也令市场担忧潜在供应风险。对棕榈油而言，全球三大主要进口国，印度、中国及欧盟。印度本周刚刚下令从周三开始全国封锁21天，欧洲区域目前是疫情重灾区，中国需求尚未恢复。从油脂需求端来看，目前需求下滑仍在延续。供应影响相对短暂，后期可恢复程度高。1、上周马来开始采取限制活动措施但未禁止棕榈园运营，据公开资料显示，油棕产业占马来农业GDP比重超三分之一，因此马来彻底下令禁止种植园运营概率低。2、当前部分种植园因工人感染疫情停止运营，后期是否会有其他种植园发生类似情况值得关注。受部分园区暂停影响，棕榈果采摘可能发生短期减少和延迟，但是由于棕榈树连续生产的特性，在之后允许正常工作后会体现在后面的产量里面。假设本月发生延迟导致当月产量受影响，则下月产量可能增加。棕榈油当前处于快速下跌后的反弹期，但中期来看或尚未探底。近期需要关注的主要因素包括：供应受影响的时间和程度、主要需求国疫情应对政策对其需求的潜在影响、原油价格，同时由于马来新任总理希望改善与印度的关系从而使得两国棕榈油贸易正常化，此前由于政治因素印度对马来采购需求大幅下滑，因此印度对马来采购何时恢复正常化也值得关注。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势整体反弹向上，走势较强，小时线有突破上扬信号，操作上背靠小时线10日均线4700-4660附近操作多单，上方先看整数缺口处，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日红枣行情解析

　　红枣周期受力，调整下探， 现货方面，产地红枣价格弱稳，受疫情影响，各地加工受到限制，现货交易冷清，终端需求不强，部分经销商优质红零借货心理较强，优质优价，利好红枣现货市场，在疫情带来的恐慌情绪未得到缓解之前，预计红枣恢复正常生产后价格整体稳中偏弱运行。海外疫情仍是影响风险资产的主要方面，中国开始防输入型病例，红枣期货跟随商品整体多空情绪摇摆。中期行情来看，红枣供需宽松格局难改，但是短期存在结构性矛盾，目前大部分库存为通货，受制于复工不足加工速度慢，目前分级枣(包含一级枣)数量有限，对盘面形成支撑，预计随着复工的逐步进行，该矛盾会得到缓解。考虑极限仓单成本空间预估(大致对应上，盘面一级对应新疆一级，沧州特级，盘面二级对应新疆二级，沧州一级)，短期10000元/吨存在较强支撑，4-5月初花期关注天气情况，5月后关注端午节旺季补库情况。本周红枣价格维持震荡下行的走势，但整体波动不大，从技术上而言，红枣价格继续下行的趋势没有被改变，短期来看仍有较大概率继续下滑。目前国内疫情虽然有大幅好转，但是红枣各地仍然没有全面复工，部分销区复工进度较慢，这使得现货成交较为冷清，同时加工厂需求有所减弱。2 月上游红枣的停售使得果农和贸易商手中的库存有所积压，如果下游全面复工需要进入4 月才能有所实现，那么累计2 个月的销售放缓将使得现货价格出现进一步的下调。在今年4 月寒潮对大宗果树没有影响的情况下，鲜果的产量上升将对干货红枣价格形成进一步的冲击，红枣价格可能还要再度下行。

　　红枣期货操作建议:红枣走势周期受力下探，空单逐渐增加，操作上背靠日线10日均线10250操作空单，预计红枣盘面价格有较大概率跌破10000 元/吨，并向下挑战9890 的前期低点。滚动操作， 逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月31日鸡蛋行情解析

　　鸡蛋区间调整，背靠整数关口，有望向上攀岩。 随着疫情的逐步控制，近期用工单位基本已复工，有的省份也错峰开学，但鸡蛋行情持续弱势调整，猪价由高位回调，之前市场预期的消费提振未能兑现。近期鸡蛋猪价下跌的核心原因就是供给边际增加大于消费增加，具体放到生猪与鸡蛋品种来看，生猪是前期压栏肥猪集中供应，鸡蛋是开产增加叠加换羽鸡群开产。复盘的结论便是高估了消费的提振，鸡蛋价格取决于自身供需，原料价格上涨通过养殖利润影响补栏与淘汰，进而影响远期行情。当前鸡蛋期货盘面不具备趋势行情的机会，中短期供应压力难有改善，但近月合约估值偏低，已经price-in了偏弱的基本面，下行空间有限，而上涨势能又不足，缺乏有效驱动。单边行情比较考验交易能力，基本面无大矛盾。目前各环节跌价采购相对谨慎，库存逐渐积压，销区到货增多，南方走货缓慢，本地销售正常，预计近期鸡蛋价格或震荡走弱。淘汰鸡价格整体回落，截至27日河南淘鸡价最高为4.5元/斤环比落0.5。随着近期蛋价走低，各地区养殖户惜淘情绪减弱，部分养殖户开始淘汰，低价跌破4元/斤，但仍有部分持续延淘待节后择机出淘，预计近期淘鸡价格或窄幅震荡，节前反弹压力较大。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋调整反弹，走势逐渐上扬，不过日线40日均线压力较重，操作上背靠2900-3450之间高抛低吸，滚动介入，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！