晨先财经：3月31日期货操作建议

　　近日盘面波动剧烈、黑天鹅事件使得行情风险骤增，大家尽量轻仓或采用对冲策略来控制风险，待行情稳定，夜盘重回之时晨先再带领大家捕捉大行情，再此感谢大家对晨先的信任与关注。

　　一、股指

　　1.技术面：股指2004合约周一低开后小幅反弹阳线报收3662.8（上一日价格3680.2），形态属于止跌后的震荡调整，大方向不明，观望或日内操作为主。

　　2.基本面：周末中共中央政治局召开会议，明确将研究推出包括提高财政赤字率、发行特别国债、增加地方政府专项债券规模、引导贷款市场利率下行以及刺激消费等一揽子宏观政策措施​。

　　3.操作建议：周二如能在5均之上表现强势可做多，短线思路有利即可。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2005合约周一低开后震荡星线报收38720（上一日价格39180），形态属于锤子线底部反转后的震荡调整，前期弱势动能已得释放，往下空间不大，调整后转头向上的几率较大。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水20元/吨，平水铜成交价格38900元/吨~39000元/吨，升水铜成交价格38910元/吨~39020元/吨​。新冠疫情海恐慌发酵及联储主导全球大幅宽松，透显经济前景担忧非常严重，此加剧了金融市场剧烈波动，金属市场情绪异常悲观，多数出现连续重挫至16年的底部区，而中国疫情触顶回落，全面好转，叠加政策回暖，市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工，不过在物流和人员等限制下，复工的实际有效性仍略显不足，胀库和原料短缺两个现实抉择下，成品直接涉及到企业现金流，是优先解决方向，因而现货压力更多影响到近月合约的走势（5月之前可能无法有效缓解高库存问题），只有在全球恐慌情绪有效缓解和中国下游实质性复工后，市场逻辑才会转向原料补库，望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。

　　3.操作建议：观望为主，后市如能突破企稳39000再布局抄底多单。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2010合约周一低开低走中阴线报收3242（上一日价格3329），收复了3月24号阳线的价格范围，期价重返回调节奏，短期指标共振向下，回落还有力度。

　　2.基本面：上海螺纹3520，钢坯3110，钢厂开工率65.88%，社会库存1336万吨，钢厂库存617万吨。钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差转正，近月强远月弱结构再体现，关注现货动向，大概率补跌。

　　3.操作建议：背靠3270逢高做空，止损3300，目标3150​。

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2009合约周一放量下跌阴线报收570（上一日价格588），期价再次到达斜线支撑附近，参考指标还有回调力度，该线或将跌破，失去做多​信号。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数85.95，现货青岛港(601298,股吧)PB粉653，港口库存11696万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。受疫情影响，钢厂需求恢复缓慢，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石跌势未止，现货成交清淡下跌修复基差，且终端需求向上打压，后期铁矿石供需环境最差。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：多单止损，如能跌破下方斜线支撑可追空，​具体以盘中提示为主。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2009合约周一冲高回落小阴线报收2950（上一日价格2928），盘中再测3000关口假突破，短线的目标位已经到达，下一步​或将展开回调。

　　2.基本面：沿海豆粕价格3070-3220元/吨，较上日涨10-40元/吨。养殖户补栏热情升温，饲料企业补库需求仍存，油厂挺价意愿较为强烈，基差较前期有所走扩。不过考虑到疫情对补栏以及后期饲料需求增幅的影响，警惕上方压力位。

　　3.操作建议：早盘冲涨乏力可逢高接空，止损​30点以内，收低方可隔夜。