云数据：国际原油大幅上涨 LPG继续涨停收盘

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓54.4万手，资金大幅流出的情况下，指数上涨0.76%，报收129.57。4月3日亚洲时段，日内油市转为大跌，市场对TLP称沙特和俄罗斯将减产的说法存疑，PJ尚未与沙特王储沟通，并未就通过减产推升油价达成一致，俄罗斯据称为今年20美元的油价做准备，OPEC+正在为召开会议做准备，可能是下周。美国总统将于当地时间周五下午3点（北京时间周六3：00）与石油行业高管会面。黄金日内守住千六大关，后期疫情依旧是市场焦点，关注晚间的非农就业数据。国内化工板块走势分化，INE原油、燃油、沥青、甲醇、橡胶出现冲高回落的走势，而PP、EB、TA、PVC保持反弹节奏，强弱关系有些变化。双粕延续弱势阴跌的走势，由强转弱还在延续。油脂板块同样偏弱运行，需求端扔不乐观。有色、贵金属震荡为主。

　　黑色今日资金处于资金流入状态，黑链指数上涨0.27%，由于海内外疫情的影响，全球宏观预期差，钢材面临库存高、产量高的局面，钢价下行压力向上游传导，焦炭作为原料端首当其冲，在供应相对宽松的情况下，3月焦炭价格持续下行。截止目前（4月3日）部分地区焦炭第五轮降价已经执行，焦炭价格累跌200-250元/吨。本周，全国主要钢材社会库存2345.7万吨，较上周减少82.99万吨，较上月减少181.73万吨；螺纹钢库存总量1276.36万吨。但是目前期货市场依旧处于弱势下跌的形态，不宜过分悲观，但是也难言乐观。

　　商品指数沉淀资金1492.65（+200.98）亿元，其中：贵金属流出56.78亿元，油脂链流出47.58亿元，有色流出43.85亿元，软商品流入18.67亿元。白糖增仓逾4.2万手涨停，甲醇增仓近3.0万手低开抗跌；豆油减仓4.6万手低位盘整飘红，棕榈油减仓3.1万手低开高走。领涨品种菜粕（3.70%）、白糖（3.63%）和豆二（3.58%），领跌品种原油（-4.33%）、铁矿（-2.56%）和PTA（-2.42%）。

　　股债方面：周五（4月3日），A股弱势整理，上证指数跌0.6%报2763.99点；深证成指跌0.68%报10110.11点；创业板指跌0.54%报1906.67点；两市成交额约5723亿元；北向资金全天净流出近20亿元。

　　行业板块方面，深圳板块尾盘拉升，口罩概念股卷土重来，呼吸机概念走强，医药股表现不俗，食品板块风云再起，农业股全天强势，科技股全面下挫，本周，上证指数跌0.3%，创业板指涨0.15%。

　　国债期货明显收跌，10年期主力合约跌0.35%，5年期主力合约跌0.10%。银行间现券国债收益率明显上行，10年期国债活跃券190015收益率上行4bp报2.62%。公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月3日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期，本周央行公开市场净投放700亿元。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月3日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期，本周央行公开市场净投放700亿元。

　　【能源化工】

　　原油（SC2006）: 今日减仓0.14万手，下跌5.5元或1.90%，报283.5元/桶。INE原油今日出现冲高回落的走势，期价并没有跟随国际原油暴涨的节奏出现高开高走。4月3日亚洲时段，日内油市转为大跌，市场对特朗普称沙特和俄罗斯将减产的说法存疑，普京尚未与沙特王储沟通，并未就通过减产推升油价达成一致，俄罗斯据称为今年20美元的油价做准备，OPEC+正在为召开会议做准备，可能是下周。美国总统特朗普将于当地时间周五下午3点（北京时间周六3：00）与石油行业高管会面。技术上依旧处于反弹阶段，关注回踩确认支撑之后低吸的机会。

　　燃油（FU2009）: 今日增仓0.71万手，下跌17元或1.01%，报1672元/吨。燃油今日继续增仓的情况下出现了冲高回落行情，期价受到国际原油大幅走升以及全板块走强的影响下，早盘开盘价较高但是并没有走出大幅拉涨的行情，这个走势还是超出预期的。目前期价依据处于震荡走升的阶段，尝试上破通道上轨压力位失败回落，关注回踩均线支撑启稳的试多机会。

　　沥青（BU2006）：今日减仓0.07万手，上涨10元或0.49%，报2038元/吨。沥青今日小幅减仓的情况下也是出现冲高回落的走势，期价并没有受到国际原油暴涨的影响出现高开高走的行情。那么期价收盘在20日均线附近，新的一周关注这个位置的多空博弈情况，采取上多下空的策略。如果国际原油继续走强，沥青继续走升的概率较大。

　　甲醇（MA2005）：今日减仓10.03万手，上涨13元或0.80%，报1642元/吨。甲醇今日强势案大幅减仓的情况下小幅反弹的走势，期价受到国际原油大涨的影响，重心有所上移。而目前也处于移仓换月阶段，前期空单大幅减仓的情况下也有利于期价小幅走升。接下来需要关注反弹的幅度，以及换月完成之后9月合约能否站上10日均线的支撑比较关键。日内围绕均线采取上多下空的策略。

　　PP（PP2009）：今日减仓1.59万手，上涨175元或2.85%，报6326元/吨。PP今日减仓的情况下保持反弹的节奏，期价的重心继续上移，受到国际原油大幅上涨的影响下，PP目前已经出现连续反弹行情，在化工板块中反弹的力度也算偏强的品种之一，建议投资者保持反弹思路，空单暂回避。

　　PTA（TA2009）：今日增仓0.04万手，上涨40元或1.17%，报3462元/吨。TA今日小幅减仓的情况下走出筑底反弹的行情，期价收盘站上5、10日均线的支撑，重心开始上移。不过目前没有资金介入的情况下，反弹的持续性仍然需要关注，建议投资者依托均线的支撑日内试多为主，国际原油目前走势趋强，整个化工板块继续深度的空间不大，出现反弹迹象可以在止损不大的情况下积极参与多单博反弹行情。

　　乙二醇（EG2009）：今日增仓0.93万手，下跌15元或0.42%，报3524元/吨。乙二醇今日小幅减仓的情况下出现了底部盘整的行情，期价没有延续昨日大幅反弹之后继续走强的节奏，也没有跟随国际原油大涨的出现高开，这个走势还是超出了我们的预期。从整个化工板块的反弹幅度来分析，没有跟上国际原油的节奏，那么接下来是否会出现补涨行情值得重点关注，日内回踩10日均线启稳开始盘整，反弹思路不变，注意进场的把控。

　　橡胶（RU2009）:今日减仓0.20万手，下跌75元或0.77%，报9670元/吨。橡胶今日小幅增仓的情况下出出现冲高回落的行情，期价早盘受到国际原油的影响冲高，冲高之后并没有继续拉升，弱势回落，期价跌破上轨的支撑重回下跌通道。这也说明目前市场并不看好橡胶的反弹行情，建议投资者关注5日均线的支撑作用，跌破的话短期仍然有下跌的空间。

　　PVC（PVC2009）：今日减仓0.06万手，上涨85元或1.63%，报5315元/吨。PVC今日小幅减仓的情况下延续昨日的反弹行情，收盘站上了5日均线的支撑，不过在触及10日均线的压力位遇阻回落的迹象比较明显，建议投资者控制好进场点，在没有形成增仓强有力的突破之前，最好在支撑附近低吸，追涨仍然存在被洗盘的风险。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2010）：今日减仓5.19万手，下跌40元或1.24%，报3189元/吨。螺纹钢今日出现没有延续昨日的强势反弹行情，那么期价又回到了弱势阴跌的形态，期价盘中尝试冲高失败之后开始下行，跌破5日均线之后建议客户跟进空单，目前来看空头趋势延续，新的一周还有可能奔着前期低点的支撑去确认，如果支撑有效那么逢低止赢，考虑抄底，止损可控，如果继续破位，空单持有。多周期的共振行情，螺纹下跌空间可期。

　　热卷（HC2010）：今日增仓3.06万手，下跌43元或1.40%，报3035元/吨。热卷今日增仓的情况下出现了冲高回落的走势，期价收盘在次跌破了5日均线的支撑，而螺纹钢不同的是一个减仓，一个增仓。那么热卷收盘正处于18年的低点附近，如果新的一周在次跌破这个低点，热卷继续破位下跌的概率大增，这样有可能带动螺纹下行，需要投资者重点关注。

　　铁矿（I2009）：今日减仓3.72万手，下跌9.5元或1.65%，报568元/吨。铁矿石今日减仓的情况下出现弱势阴跌的走势，昨日的反弹行情并没有改变铁矿石偏弱的形态，那么今日开盘触及10日均线突破失败之后开始回落，盘中触及趋势线附近的支撑没有形成破位，新的一周关注均线附近试空的机会，一旦破位的话铁矿石还有下跌空间。破位失败那么短期底部震荡的概率大增。

　　焦炭（J2009）：今日增仓0.44万手，下跌47.5元或2.85%，报1617.5元/吨。焦炭今日小幅增仓的情况下期价报收大阴线，又回到了弱势下跌的形态，早盘冲高失败快速下行，收盘跌破5日均线，接下来考验60月线的重要支撑，新的一周重点关注此位置的多空博弈，一旦跌破支撑继续下行的话，那么焦炭可能走出一波熊市寻底的行情，多单回避。反之期价在此重要支撑位置启稳，短期也不排除筑底反弹的可能。

　　焦煤（JM2009）：今日增仓0.98万手，下跌44元或3.93%，报1075元/吨。焦煤今日增仓的情况下同样结束了昨日的反弹行情，期价再次回到了大幅下跌的走势，大阴线收盘，基本上将昨日的大阳线吞没，多周期同样面临加速下跌的形态，新的一周同样关注60月线的支撑作用，一旦破位空单继续持有，还有较大的下跌空间。

　　郑煤（ZC2009）：今日增仓0.46万手，下跌8.6元或1.69%，报498.8元/吨。郑煤今日增仓的情况下结束反弹行情开始回落，这也是3月18日郑煤开始下跌后的第一个反弹行情，而这个反弹结束的也比较快，触及10日均线的压力位回落，建议投资者保持偏空的思路，空头趋势依旧在延续，背靠压力位继续试空的策略不变。

　　玻璃（FG2009）：今日增仓1.81万手，下跌58元或4.53%，报1222元/吨。玻璃今日继续增仓的情况下出现加速下跌的行情，期价早盘触及5日均线的压力位反弹失败，开始了空头的表演，这个走势也在我们的预期之内，也建议客户关注反弹失败布局空单的机会，昨日的反弹是受到整个市场大幅反弹的氛围影响，并非多单主动推涨，所以当市场回到正常节奏，那么玻璃下跌行情延续，空单思路不变。

　　【农产品(000061,股吧)板块】

　　豆粕（M2009）：今日减仓2.64万手，下跌43元或1.51%，报2805元/吨。豆粕今日减仓的情况下出现阴跌的走势，期价跌破20日均线的重要支撑之后回调的行情还在延续，建议投资者关注下2780-2790附近的支撑，一旦这个区间支撑被跌破的话豆粕日线就由震荡行情转弱下跌形态。能否完成这一转换是投资者需要重点关注的。

　　菜粕（RM2009）：今日增仓0.06万手，下跌55元或2.31%，报2325元/吨。菜粕今日小幅增仓的情况下结束了强势上涨的形态，出现了持续下跌行情，收盘跌破了60日均线的重要支撑，行情由强转弱之后建议投资者保持偏空思路。尽管菜粕的供给端库存较低，可是进口增量较大，虽然市场短期还对港口发运存在担忧，但是水产养殖需求的刺激并不明显，同时杂粕进口量快速增加，价格上涨高度受到全球供给充裕压制，我们预计短期价格在现货成交清淡以及豆粕等价格回落的带动下也会有回调。

　　豆油（Y2009）：今日增仓0.13万手，下跌38元或0.69%，报5458元/吨。豆油今日小幅增仓的情况下出现了弱势回落的行情，期价在昨日小幅反弹之后持续性较差，目前依旧处于阴跌的状态，建议投资者背靠5528附近的趋势线压力位采取反弹抛空的策略。4月进口大豆到港量预计增加至688万吨，进口大豆供应将有明显恢复，进而油厂开机率明显回升，豆油产出再度增加。市场依旧承压的情况下，短期保持偏空思路。

　　棕榈油（P2009）：今日增仓0.81万手，下跌100元或2.10%，报4660元/吨。棕榈油今日小幅增仓的情况下重回弱势阴跌的走势，期价并没有受到国际原油大涨的氛围影响出现强势反弹行情，这也说明目前市场依旧不看好棕榈油市场。而马棕市场也处于持续性下跌的节奏，内外盘共振的情况下保持偏空的思路。

　　郑油（OI2009）：今日增仓0.10万手，下跌25元或0.38%，报6542元/吨。郑油今日小幅增仓的情况下出现底部震荡的走势，日内的波动有所收窄，与豆油、棕榈油相比，郑油依旧处于偏弱运行的阶段，不过期价没有下破6454前期低点之前不建议投资者追空，背靠均线压力位附近布局空单。

　　苹果（AP2005）：今日减仓0.24万手，下跌83元或1.24%，报6601元/吨。苹果今日小幅减仓的情况下延续底部震荡的行情，期价最近几个交易日一直处于阳线、阴线交替的状态。均线交织的情况下底部震荡的迹象比较明显，建议投资者采取高抛低吸的操作策略，震荡区间在6440-6800，主要是控制进场点，震荡中枢不要急于介入。

　　白糖（SR2009）：今日增仓1.20万手，下跌49元或0.92%，报5290元/吨。白糖今日增仓的情况下保持弱势下跌的形态，期价昨日跌破了区间下沿的支撑重返跌势。那么建议投资者保持偏空的操作思路，背靠5350附近的压力位反弹布局空单。新的一周关注20月线的支撑能否下破，对于期价是否展开加速下跌的行情起到关键信号源。

　　棉花（CF2009）：今日增仓0.51万手，下跌20元或0.18%，报10875元/吨。棉花今日小幅增仓的情况下出现底部震荡的行情。期价没有受到国际原油影响出现较大的波动。建议投资者日内参与为主，等待期价结束震荡行情之后选择出新的方向顺势跟进，在没有结束震荡行情之前，走势可能会比较反复，操作难度较大。

　　鸡蛋（JD2005）：今日减仓1.83万手，上涨54元或1.77%，报3113元/500千克。鸡蛋今日主动减仓的情况下出现了震荡走升的行情，期价收盘重心在上移，不过触及20日均线的压力位没有形成突破。新的一周重点关注下期价能否完成突破，移仓换月的6月合约而不是9月合约，这个投资者要注意，那么6月合约的反弹迹象也比较明显，关注持续性反弹行情能否延续。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2006）：今日减仓0.50万手，下跌260元或0.28%，报92640元/吨。沪镍今日减仓的情况下继续保持底部震荡的走势，期价日内的波动有所收窄，没有合适的操作机会，即使短线的操作空间也不大。所以建议投资者耐心等待期价结束震荡行情，开始选择出新的方向之后在顺势跟进。

　　沪锌（ZN2006）：今日增仓0.24万手，上涨125元或0.81%，报15495元/吨。沪锌今日小幅增仓的情况下延续震荡走升的行情，目前来看期价回踩20日均线支撑确认有效之后继续上行，资金开始逐步进场之后，期价的重心一直在上移阶段，建议投资者偏多思路对待，依托均线的支撑积极参与反弹行情。

　　沪铝（AL2006）：今日增仓0.10万手，上涨70元或0.61%，报11545元/吨。沪铝今日小幅增仓的情况下小幅反弹，期价破坏了弱势下跌的形态。目前来看处于底部震荡的行情。建议投资者关注10日均线附近的多空博弈，暂时也不具备单边的走势，建议投资者区间内高抛低吸操作为主。

　　沪金（AU2006）：今日减仓0.27万手，上涨2.78元或0.77%，报363.48元/克。沪金今日小幅减仓的情况下跳空高开，期价收盘站上了5日均线的支撑。黄金目前处于震荡上行的节奏。美元指数连续第三个交易日走高，重返100关口上方，因担心全球经济衰退的投资者继续在美元中寻求避险。受避险情绪的影响，金价一度触及1620关口，黄金ETF持仓持续刷新三年半高位，且美联储可能进一步扩大宽松措施进一步降低了黄金的持有成本，也对金价构成支撑。不过受美元指数重返高位，限制黄金涨幅。日内关注非农就业，数据的公布可能引发市场行情剧震。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。