云数据：国际原油大幅下跌 PP近月跌停而LPG再创上市新高

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓9.4万手，上涨0.25%报133.33点。周三指数小幅低开之后增仓拉涨，午后高位回落，涨幅收窄，高位盘整企稳，注意在均线位置的多空争夺。日内农产品(000061,股吧)表现较强，录得0.64%的涨幅，工业品冲高回落涨幅收窄至0.06%。总体来讲，农产品的相对强势格局延续，注意继续上行突破之后带来的多头跟进机会。贵金属高位震荡运行后，尾盘增仓下挫，平台位置略有滞涨，注意均线带来的支撑作用，现金为王的情况下，避险资产的表现还是相对较好，债券高位小幅调整之后，强势格局也是继续。国际油价继续疲软寻底，美原油也是再度靠近20美元下方的3月低点，布油相对表现抗跌，新冠肺炎疫情在海外的蔓延继续呈扩散态势，整体在需求的拖累继续是限制大宗商品的根源，但低位的波动率也是在加大，波段性炒作的机会还是有的，隔夜持仓仍旧提示注意风险。

　　分板块来看，工业品中黑色板块震荡连续小阴线，注意进一步下行带来的压力，总体长周期的弱势格局尚未改变，日内双焦回落较多，在利润弱势地位下，整体表现预计还是不及钢矿，动力煤的反弹限制了焦煤的回落空间。有色冲高回落小幅收阴，反弹走升出现滞涨，注意回落均线支撑有效性，下破注意空单的主动介入。化工整体虽然也是冲高有所回落，但整体还是录得上涨，在震荡运行下，注意近一周多平台位置支撑有效性，原油的低位弱势给予市场一定压力，炒作性品种也是出现了获利了结现象，品种分化下，注意波段性操作。日内纯碱和沥青表现抢眼，玻璃的拉涨也是对纯碱形成了突破支撑，注意企稳表现。

　　农产品中谷物板块大涨再创新高，大豆强势行情延续，玉米也是有不错的涨幅，多头思路下，具备继续买入的条件。饲料板块震荡上涨0.69%，在抗跌表现下，均线交织上行，也是注意进一步走升的买多机会。油脂未能继续下行，震荡飘红，整体在低斜率的上升趋势还在的情况下，建议偏多看待，注意在关键位置的多空争夺，趋势性不强的情况下，控制好止盈和止损。学校全面开学尚未有具体日期，整体需求上还是不温不火的状态。软商品在均线承压，注意在没有进一步企稳之前的压力表现，外盘表现继续羸弱的情况下，国内存在压力。

　　商品指数沉淀资金1410.43（+9.74）亿元，其中：贵金属流出3.50亿元，油脂链流入2.48亿元，有色流入0.96亿元，化工板块流出2.35亿元。玉米增仓5万手大涨， 豆粕增仓4.2万手收红；PTA减仓2.2万手收红，郑煤减仓1.７万手大幅收红。领涨品种豆一 （4.33%）、纯碱（4.05%）和LPG（3.81%），领领跌品种菜籽（-7.66%）、原油（-3.24%）和PP（-2.80%）。

　　股债方面：周三（4月15日），A股前高后低，权重板块普遍疲软，科技题材表现分化，病毒防治概念股逆市爆发。上证指数收盘跌0.57%报2811.17点；深证成指跌0.56%报10417.37点；创业板指跌0.4%报1977.51点；两市成交额6411亿元；北向资金全天净流入33.55亿元。。

　　病毒防治概念股爆发，口罩概念风云再起，数字货币概念活跃，燃料电池概念午后拉升，RCS概念集体回调，大消费、大基建板块表现疲软，机械、家电、食品、旅游、建材板块跌幅靠前。

　　国债期货全线显著收涨，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.26%，创上市以来新高；2年期主力合约涨0.12%。银行间现券收益率显著下行，中短券表现更好。10年期国债活跃券190015收益率下行1.25bp，2年期国债活跃券200002收益率下行5bp。交易员称，定向降准实施及MLF操作投放流动性，资金面宽松，现券期货强势不改。

　　【能源化工】

　　原油（SC2006）: 今日增仓0.16万手，下跌6.3元或2.24%，报274.5元/桶。INE原油今日小幅增仓的情况下出现跳空低开的行情，期价受到国际原油弱大幅下跌的影响，早盘直接跌破了趋势线的支撑，触及20日均线附近的支撑启稳。目前日线来看处于持续性回调阶段，建议关注国际原油能否出现止跌行情，一但期价跌破20日均线震荡行情打破，有可能展开加速下跌的走势，需要注意。

　　燃油（FU2009）: 今日增仓1.85万手，下跌22元或1.27%，报1717元/吨。燃油今日继续增仓的情况下出现低开高走的行情，期价受到国际原油大幅下跌的影响，开盘走势较弱，但是盘中震荡上行，期价收复1692附近的平台支撑之后延续震荡形态。不过投资者需要注意下期价的重心是有所下移的，如果国际原油持续性下行，那么燃油一但跌破支撑还是有可能展开下跌行情的。

　　沥青（BU2006）：今日增仓0.28万手，上涨24元或1.11%，报2188元/吨。沥青今日小幅增仓的情况下延续强势震荡的走势，期价并没有受到国际原油大幅下跌的影响出现明显的回调行情。体现出沥青的抗跌性，期价收复站上了5日均线以及趋势线的支撑。后期需要关注国际原油能否止跌反弹，这样沥青摆脱震荡行情开始上行的概率大增。如果继续弱势下跌的话，那么沥青保持震荡思路，

　　甲醇（MA2009）：今日减仓1.33万手，上涨16元或0.91%，报1780元/吨。甲醇今日减仓的情况下出现了止跌反弹行情，期价没有延续昨日大幅下跌的节奏，出现先抑后扬的走势。收盘在20日均线的压力位附近，不过日线来看期价依旧处于偏空的形态，建议投资者关注下20日均线的多空博弈情况，日内采取上多下空的操作策略。

　　PP（PP2009）：今日减仓1.19万手，下跌67元或0.99%，报6677元/吨。PP今日减仓的情况下出现了小幅回调的走势，在交易所调整了PP合约的涨跌停板以及保证金之后，5月合约没有延续之前的上涨行情，由涨停变成跌停。而9月合约也受此影响，盘中尝试突破60日均线的压力位失败之后快速回落，目前依旧处于弱势回落的阶段。日内偏空思路对待，由于这个品种波动率较大，隔夜要控制好仓位。

　　PTA（TA2009）：今日减仓2.22万手，下跌10元或0.28%，报3518元/吨。TA今日出现减仓的情况下延续弱势震荡的走势，期价触及10日均线的支撑启稳，但是尝试冲击5日均线的压力位失败。目前TA来看依旧处于蓄势的阶段，建议投资者依托3470附近的支撑日内试多，跌破均线之后考虑反手布局空单。今日期价最低触及3478，给了投资者试多的机会。

　　乙二醇（EG2009）：今日增仓0.80万手，下跌21元或0.59%，报3556元/吨。乙二醇今日小幅增仓的情况下延续横盘震荡的走势，目前来看10日均线的支撑依旧有效。建议投资者依托支撑日内继续试多，期价目前体现了抗跌性，并没有受到国际原油的影响低开低走。但是也要注意下如果国际原油持续下行的话对其影响。

　　橡胶（RU2009）:今日增仓0.08万手，下跌25元或0.25%，报10035元/吨。橡胶今日小幅。额增仓的情况下弱势震荡为主，在没有资金介入之前，保持震荡的概率较大。如果日内期价上破5日均线的压力位可以轻仓布局多单，震荡之后走升的概率较大。但是如果没有可观的浮赢不建议隔夜。

　　PVC（PVC2009）：今日增仓0.20万手，上涨5元或0.09%，报5435元/吨。PVC今日小幅额增额增仓的情况下出现区间震荡的行情，盘中尝试突破5500附近的平台压力位失败，回调迹象比较明显。建议投资者采取日内短线交易策略。下方支撑在5310，上方压力在5500附近。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2010）：今日减仓0.77万手，下跌11元或0.33%，报3373元/吨。螺纹钢早盘增仓下行至3358之后减仓走升，震荡运行下载午后冲高3405之后回落，多头主动减仓离场，在高位连续滞涨之后盘中下破MA5的位置，进一步回落的话，建议是关注多单离场之后翻空的机会。近月升水犹在的情况下，高位也是面临前高阻力区间，库存压力抑制下，不太支持出现较大拉涨，因此操作上，即便存在月间价差修复，但整体也是存在长期的疫情压力，需求不确定性犹存的情况下，注意波段性操作为主，控制好盈利回撤。

　　热卷（HC2010）：今日减仓0.95万手，下跌4元或0.13%，报3196元/吨。热卷早盘增仓回落3182元之后走强，减仓升至3233之后回落，在均线争夺之后收盘价未能有效下破，关注明日继续争夺，如果仍旧下行的话建议也是多单离场之后的翻空操作，高位阻力关注3320附近位置，在3200未能站稳的情况下，多单不建议主动跟进了。目前汽车产销环比虽然大幅增长，但整体还是存在明显的同比跌幅，疫情的影响对持续增速较差的汽车行业来说更是一层打击。注意高频供需数据的表观需求提振情况，同时冷轧价格持续低迷的话，也是对其带来上行压制。

　　铁矿（I2009）：今日减仓0.36万手，下跌0元或0.00%，报606.5元/吨。铁矿石在增仓回落603之后上行，震荡承压在614之后，下午减仓回落，日内虽然是再创反弹新高，但整体在5日均线支撑有效的情况下，之上维持多头思路，日内钢价出现滞涨回调，进一步下行的话，预计存在卖出压力，因此注意多单的保护措施。目前巴西的疫情有所扩大，对出口影响的隐含担忧还是有的，澳洲目前没有实质性的供给紧张压力，驱动上略显平和。因此，关注主产国出口的同时，注意在国内强需求的支撑，以及钢厂利润的传导驱动，支撑关注600附近位置。

　　焦炭（J2009）：今日增仓1.23万手，下跌31元或1.79%，报1700元/吨。焦炭增仓震荡冲高1748之后回落，空头主动增仓之后翻绿，盘中下破1700的位置，均线失守之后，多单暂时离场，注意进一步回落下破1685的沽空机会，在20日均线争夺失败的情况下，资金驱动或大概率再度转差，钢材回落也是拖累信号。现货市场还是低位，期货升水的情况下，也是反弹乏力的主要原因。

　　焦煤（JM2009）：今日增仓0.19万手，下跌6.5元或0.57%，报1124元/吨。焦煤先抑后扬之后，增仓在1142承压回落，尾盘最低至日内低点1121附近，在20日均线承压的情况下，技术性阻力犹存，下破1120注意翻空的操作机会。在疫情影响下，产业链整体的供需弱势复苏阶段，还是不及往年，空头笼罩氛围还是占据主导，注意节奏型操作的把握。

　　郑煤（ZC2009）：今日减仓1.67万手，上涨14.2元或2.96%，报494元/吨。郑煤高开之后全天震荡运行在485.6-500的位置，上行冲击MA10之后回落，未能上行企稳，不过短线压力487的位置企稳了，注意多空争夺，继续下破的话建议是空单主动跟进，同时关注在495一线争夺，仍能企稳的话，也是注意短线抄底是否给出好的效果。当前电厂日耗基本趋于平衡期，期现同步下挫之后，还是注意国际油价的驱动，继续下破的话，也是注意卖出压力，同时，当前煤化工利润较低，开工率回落之后，也是倒逼煤价。

　　玻璃（FG2009）：今日增仓3.62万手，上涨30元或2.46%，报1249元/吨。玻璃低开增仓企稳在1207的位置，最高至涨停1255的位置，短时间内经历了跌停和涨停，玻璃的波动率也是出现加大，低位资金博弈情绪较浓，注意在1250-1260企稳之后的多单主动介入机会。纯碱近今日也是出现了涨停，低位争夺下，注意在1400企稳的买多机会，但由于主力也是临近交割，控制好仓位。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2009）：今日增仓4.19万手，上涨3元或0.11%，报2811元/吨。豆粕今日增仓的情况下延续小幅反弹的行情，盘中触及40日均线的支撑之后启稳开始震荡上行。目前日线来看依旧处于宽幅震荡的走势，如果突破10日均线的压力位可以考虑介入多单抓反弹行情。从目前的情况看，新冠疫情暂未影响巴西豆出口和国内大豆的到货，因此预计4月中旬后国内豆粕现货走势将倾向于理想，持续看涨的基础有所松动。总体上看，我们预计近期豆粕现货价格走势仍不稳定，但近期依旧缺乏大跌基础，易涨难跌依旧是近期的主旋律，4月中下旬后或有新的变化趋势出现。

　　菜粕（RM2009）：今日增仓0.61万手，上涨17元或0.72%，报2392元/吨。。菜粕今日小幅增仓的情况下延续小幅反弹的行情，期价的重心在稳步上移。那么日线依旧处于宽幅震荡的行情，建议投资者日内关注期价突破20日均线介入多单抓反弹行情的机会。短期内菜粕将以跟随豆粕震荡调整为主;但是菜粕由于自身库存过低，供应趋紧，且和菜粕在需求上有极大替代关系的豆粕库存也处于历史低位，蛋白饲料需求有缺口，叠加水产养殖逐渐进入旺季，中长期看涨预期不变。

　　豆油（Y2009）：今日增仓1.67万手，上涨32元或0.58%，报5524元/吨。豆油今日增仓的情况下出现止跌反弹的行情，跌势放缓的情况下不建议投资者追空。期价盘中虚破了5周均线的支撑之后没有展开加速走势，那么日线来看虽然处于弱势下跌阶段，但是节奏的把握比较重要，等待期价反弹结束再次转弱之后介入空单。

　　棕榈油（P2009）：今日增仓0.83万手，上涨24元或0.51%，报4702元/吨。棕榈油今日增仓的情况下出现了底部调整走势，期价收盘最终跌破了20日均线以及趋势线的撑偏弱运行。周一建议客户空单进场，但是跌势不畅，盘中空单止赢离场。接下来关注期价调整结束之后在次转弱之后接回空单的机会。目前看马棕也有止跌迹象，内外盘都要参考。

　　郑油（OI2009）：今日增仓0.19万手，下跌6元或0.09%，报6677元/吨。郑油今日小幅增仓的情况下出现了弱势震荡的行情，期价盘中虚破了20日均线之后反弹，没有形成破位行情，但是期价已经在试探均线的重要支撑，一但跌破的话那么郑油也有可能转入弱势阴跌的形态，届时注意空单布局空单的机会。

　　苹果（AP2005）：今日减仓0.34万手，下跌90元或1.36%，报6530元/吨。果今日小幅减仓的情况下展开弱势阴跌的行情，日线来看期价依旧处于区间震荡阶段，但是重心开始下移，上周期价尝试突破40日均线以及区间上沿压力位失败之后回落，目前阴跌在延续，关注区间下沿6445附近能否被下破，展开加速下跌行情。。

　　白糖（SR2009）：今日增仓0.72万手，下跌10元或0.19%，报5281元/吨。白糖今日小幅增仓的情况下延续弱势阴跌的行情，日线依旧处于空头趋势下，虽然下跌的节奏有变化，但是没有打破下跌的形态之前，建议投资者依旧保持偏空的思路，背靠10日均线附近的压力位布局空单。

　　棉花（CF2009）：今日增仓0.41万手，下跌35元或0.31%，报11380元/吨。棉花今日小幅增仓的情况下延续横盘调整的行情，期价依旧围绕着11350附近的平台反复。建议投资者日内关注多空在此平台的博弈，日内采取上多下空的操作策略。

　　鸡蛋（JD2006）：今日增仓0.46万手，上涨81元或2.45%，报3381元/500千克。鸡蛋今日出现了先抑后扬的行情，期价没有延续昨日阴跌的节奏，盘中突然跳涨80点左右，触发了空单止损离场。那么期价又一次站上了60日均线的支撑，回到了强势调整行情，空单先回避。接下来关注反弹会不会具备持续性。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2006）：今日增仓0.48万手，上涨80元或0.08%，报97240元/吨。沪镍今日小幅增仓的情况下出现冲高回落的走势，期价在盘中尝试突破40日均线的压力位，但是没有持续性。横盘之后多头还是有蠢蠢欲动的想法，关注下伦镍能否突破40日均线的压力位带动内盘走升的机会。

　　沪锌（ZN2006）：今日减仓0.09万手，下跌95元或0.60%，报15805元/吨。沪锌今日小幅减仓的情况下出现回落的行情，收盘期价站上了40日均线的支撑位，建议投资者日内依托均线的支撑继续布局多单，反弹的持续性能否保持是关键。

　　沪铝（AL2006）：今日减仓0.26万手，上涨180元或1.53%，报11950元/吨。沪铝今日小幅减仓的情况下出现了突破平台走升的行情，期价在横盘许久之后最终还是站上了11800附近的平台支撑。盘中建议客户布局条件单捕捉多单机会，接下来关注反弹的持续性。

　　沪金（AU2006）：今日减仓0.36万手，下跌1.28元或0.34%，报376.32元/克。沪金今日减仓的情况下出现高位调整的行情，目前黄金依旧处于多头趋势，5日均线之上延续低吸试多的策略。4月15日，现货黄金价格下跌，继上日大涨至逾七年高位后，投资者了结获利。金价面临一些获利了结因素，因受到近期美联储宣布的额外2万亿美元刺激政策的大幅推升。但围绕疫情打压全球经济步入深度衰退的忧虑，限制了金价跌幅。美国总统的最高疫情顾问称5月1日重启经济的目标“过于乐观”。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。