未来航情：集体跌停 化工盈利新高

　　【未来航情 投资报告】

　　综述：全球新冠肺炎疫情防控引发隔离停工等措施导致经济增速大幅放缓，IMF将2020年全球GDP增速预期由一月预计+3.3%下调至四月预计-3%。EIA、OPEC、IEA四月预计2020年全球油品需求同比下降 -525、-685、-930 万桶/日。

　　预期偏差：全球疫情局势、原油供需缺口。

　　基本面：

　　（1）全球新冠肺炎疫情防控引发隔离停工等措施导致经济增速大幅放缓。IMF将2020年全球GDP增速预期由一月预计+3.3%下调至四月预计-3%；其中中国、美国、欧元区分别 +1.2%、-5.9%、-7.5%。若兑现或将成为1929年大萧条后最严重衰退时期之一。IMF预计2021年全球GDP增速将回升至5.8%。油品需求变化与经济增速基本保持一致。

　　（2）EIA、OPEC、IEA四月预计2020年全球油品需求同比下降 -525、-685、-930 万桶/日，其中二季度需求分别预计下降1220、1186、2310 万桶/日，目前预计三季度需求将逐渐回升，但若疫情影响持续时间高于预期，油品需求降幅仍有继续下调可能。

　　（3）EIA 在 4 月 STEO 报告中预测，二季度全球原油库存增长速度将达到历史新高的 1140 万桶/日，超过一季度的 570 万桶/日和 1998 年二季度的 370 万桶/日。EIA 的预测是基于 OPEC+减产和疫情逐渐得到控制下的预测，因此预计三季度开始原油市场供需将在很大程度上得到缓解，并在四季度开始进行去库存。但如果疫情未得到有效控制，需求还将继续下调，且库存拐点也将延后。

　　技术面：

　　前期反弹于304附近受阻后持续单边下行，22日低开跌停再创近期新低，下行空间再次打开。

　　图1 原油2006 日线走势

　　数据来源：文华财经

　　操作策略：

　　短期切勿盲目抄底，高位空单也要注意行情反复，做好止盈跟踪，空仓建议暂时观望。

　　风险因素：

　　（1）全国原油供需缺口持续扩大，原油价格再次承压。

　　（2）若再次下破200附近支撑，中期继续弱势寻底。

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　　燃油2009—抓取跌停 底部未知★★★★★

　　自16日未来航情团队推荐在1650-1720区间做空后，22日完整抓取跌停盈利空间达230余点，并且在破底后已经毫无支撑，未来预计将会形成加速或将出现再次跌停，除高位空单不建议继续跟空以免反复，出现反弹则再寻二次做空机会，下行目标可参考1300附近。

　　PTA2009—趋势形成 不言底部★★★★★

　　未来航情团队在16日推荐在3460-3540区间尝试做空后完整抓取跌停盈利，从市场心理看已经毫无抵抗，技术上也失去了正常的支撑测量，后市预计将不断创出新低，高位空单做好成本防守即可，谨慎追空，下行目标可参考2800附近。

　　pp2009—下跌抵抗 等待补跌★★★★

　　在化工持续暴跌下pp较为抗跌，短期看有基本面需求向好力挺，但是中期预计难逃化工板块补跌概率，未来可继续关注6500-6620区间的做空机会，若出现强势反弹及时止损离场，下行目标可参考6200附近。

　　沪镍2006—顶部回撤 做好观望★★★

　　上周在推荐96000-97000附近试多后有部分盈利，但是受到化工原油暴跌利空出现技术性回调，但是不影响后市的底部抬高形态延展，在回归至底部买点附近后可尝试观望，注意保本止盈操作，继续等待96000-97000附近企稳后的买入机会，短线回调节奏。

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　　风险揭示：

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