云数据：油市持续恐慌性暴跌 原油、燃油、沥青、苯乙烯触及跌停

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓16万手，下跌0.49%报130.36点。周三指数低开下探之后增仓震荡走高，美油最低至6.5美元、布油最低至15.98美元，负值继续有再次发生风险的情况下，目前需求锐减的一致性，给市场带来的悲观情绪加重。对大宗商品的影响，尤其是工业品，反弹转跌格局预计延续，工业品录得1.2%的跌幅，农产品(000061,股吧)上行0.92%，当前虽属低位但波动仍将是投资者难以承受的，建议多采取期权的手段。贵金属震荡回落，当前现金为王的情况下，金油比的高位，使其不确定也在加剧。建议是轻仓参与期货单边交易。

　　分板块来看，原油板块大跌7.69%，INE原油开盘一字板跌停封板，燃油也是增仓震荡跌停，苯乙烯和PTA也是均跌停收盘，多数化工系下挫的情况下，板块整体也是录得2.65%的跌幅。有色先抑后扬也是录得0.82%的跌幅，在原油储存面临问题的情况下，注意有色在存在抄底囤积应对风险的影响，但整体宏观压力仍存加大的情况下，建议是维持偏空思路。黑色整体是震荡持坚，增仓博弈下录得0.7%的上涨，指数高位震荡运行，钢材企稳之后整体还是维持相对偏强的思路，作为空头的对冲。

　　农产品偏强运行，主要是饲料板块反弹较强，两粕表现较好，关注反弹的持续性。油脂板块震荡翻红，盘中指数再创新低，原油的冲击，注意破位之后的沽空主动介入。谷物板块的强势运行不不改，持续性上涨较强的情况下，还是不建议沽空，维持多头思路。软商品创新低之后反弹，破位之后注意多空争夺，美棉和原糖低迷的情况下，整体弱势概率较高。

　　商品指数沉淀资金1349.53（-21.97）亿元，其中：贵金属流出5.91亿元，油脂链流出1.13亿元，有色流入0.14亿元，化工板块流出11.39亿元。螺纹增仓4.6万手收红，PP增仓2.5万手收跌；PTA减仓5.1万手续跌，甲醇减仓2.4万手收阴。领涨品种苹果（3.88%）、螺纹（1.47%）和菜粕（1.47%），领跌品种原油（-10.04%）、燃油（-10.03%）和燃油EB （-8.99%）。

　　股债方面：周三（4月22日），A股低开高走，创业板指实现反包。上证指数收盘涨0.6%报2843.98点；深证成指涨1.05%报10617.19点；创业板指涨0.95%报2043.17点；两市成交额超6000亿元；北向资金净流入逾10亿元。

　　行业板块方面，食品股受资金青睐，白酒股迎来复苏，农业股爆发，农村电商概念横空出世，抖音概念大涨，数字货币概念低开高走，化妆品概念走强，病毒防治概念集体回调，体外诊断、血液制品、抗癌、口罩指数跌幅靠前。

　　国债期货全线收涨，5年和2年创纪录收盘新高。10年期主力合约涨0.28%，5年期主力合约涨0.42%，2年期主力合约涨0.10%。交易员称，机构对资金面宽松预期偏一致，中短券仍受青睐，午后机构再度大笔购入国债，提振买盘情绪。公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月22日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。

　　【能源化工】

　　原油（SC2006）: 今日减仓0.26万手，下跌18.6元或8.12%，报210.6元/桶。INE原油今日持续减仓的情况下开盘直接出发跌停板。继周一美国原油期货5月合约史无前例跌到负值后，6月合约周二暴跌43%继续带动全球油市大跌。尽管油价随后出现部分超跌反弹，不过因周二全球最大石油ETF基金——美国石油基金盘中多次触发熔断，迫使该基金改变持仓结构，这种恐慌情绪日内继续在石油市场蔓延，再次引发抛售，其中布伦特原油跌逾14%，刷新二十一年新低。警惕6月合约在5月末重蹈5月合约的覆辙。那么在国际市场大幅暴跌的带动下，补跌行情还在延续，有高位空单可持，切勿抄底。

　　燃油（FU2009）: 今日增仓1.96万手，下跌125元或8.01%，报1435元/吨。燃油今日主动增仓的情况下大幅跳空低开最终触及跌停，期价受到国际原油单日暴跌的影响下，整个化工板块基本上都处于补跌的状态，那么燃油在昨日跌破趋势线支撑之后介入空单，建议客户止损下移之后继续持有，有浮盈的投资者续持，追空需谨慎，日内没有可观的浮盈不隔夜。目前不能抄底。

　　沥青（BU2006）：今日减仓1.82万手，下跌106元或5.46%，报1834元/吨。沥青今日减仓的情况下延续低开大幅走跌的行情，2个交易日跌幅高达16%，这个幅度还是非常大的。在期价结束横盘之后补跌行情在进行时阶段，我们客户的空单继续持有，下移止损浮盈可观。切勿逆势抄底操作。

　　甲醇（MA2009）：今日减仓2.39万手，下跌44元或2.58%，报1660元/吨。甲醇今日减仓的情况下延续弱势阴跌的行情，期价受到国际原油暴跌的影响延续跌势，目前下跌是有持续性的。建议投资者保持空头思路，接下来关注甲醇能否跌破1619前期低点继续下行。如果底部支撑有作用，空单注意减仓。切勿抄底。

　　PP（PP2009）：今日增仓2.47万手，下跌115元或1.74%，报6491元/吨。PP今日小幅增仓的情况下延续弱势阴跌的走势，不过日内的振幅较大。期价反复在20日均线洗盘。那么昨日的空单下移止损之后出发止赢离场。建议投资者日内继续关注20日均线的博弈，下破支撑之后继续保持偏空思路对待。

　　PTA（TA2009）：今日减仓5.09万手，下跌186元或5.61%，报3128元/吨。TA今日减仓的情况下大幅低开低走，最终触发跌停板直至收盘。重心依旧在向下移动，国际原油持续性爆跌的影响下，市场多头主动离场的迹象比较明显，那么空头占据了主动。TA熊市寻底的行情还在延续，上周五布局的空单止损下移继续持有，期价已经跌破了4月2日的低点，走势符合我们的预期。

　　乙二醇（EG2009）：今日增仓0.32万手，下跌217元或6.18%，报3295元/吨。乙二醇今日增仓的情况下也出现了跳空低开低走的行情，虽然乙二醇之前的走势抗跌，但是受到国际原油暴跌的影响，期价还是跌破了区间下沿的重要支撑，由震荡行情转入了下跌行情，建议投资者多单回避，背靠20日均线附近的压力位布局空单，早盘布局条件单，可是没有触发，低开跳过了我们的进场价格，但是空头思路不变，不抄底。

　　橡胶（RU2009）:今日减仓0.18万手，下跌85元或0.87%，报9715元/吨。橡胶今日小幅减仓的情况下出现跳空低开横盘的行情，目前国际原油持续性下跌创新低的影响下，橡胶虽然跌幅不是很可观，但是依旧处于空头趋势，建议投资者保持偏空的思路，不建议追空，背靠20日均线压力位试空为宜。

　　PVC（PVC2009）：今日减仓0.37万手，下跌60元或1.13%，报5265元/吨。PVC今日小幅减仓的情况下出现弱势阴跌的行情，盘中期价跌破了5310附近的平台。相对其他弱势化工品种来看，PVC虽然抗跌，但是日线级别已经有转弱的迹象，区间下沿被跌破之后建议投资者轻仓介入空单。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2010）：今日增仓4.56万手，上涨38元或1.14%，报3375元/吨。螺纹钢低开之后守住3304后增仓拉涨，尾盘最高升至3375的位置，在3330争夺再度企稳之后，企稳了3360的短线压力，继续呈现偏强思路对待了，之上建议是短线参与试多介入，高位注意3425附近争夺，未能夯实之前，承压还是存在的，当前国内需求的体现，是否能冲击大环境的下滑，以及海外的冲击，出口的下滑等等。5月震荡运行企稳3200的话，对远期存在支撑，注意均线交织位置争夺。

　　热卷（HC2010）：今日增仓0.38万手，上涨26元或0.82%，报3211元/吨。热卷低探回踩3149之后上行，守住了20日均线的位置，收盘继续站上3200的位置，震荡运行还是未能破位的情况下，短线震荡偏多思路未能形成转变，平台3170继续关注，之上震荡或继续走升的可能性较高，近月升水提振作用，还是形成抗跌性。不过，同样是疫情风险下，注意需求方面的滑坡影响，国内汽车产销还是增长低迷。

　　铁矿（I2009）：今日增仓2.03万手，上涨11元或1.83%，报613元/吨。铁矿石回踩守住594之后再度企稳600之后，最高升至614的位置，昨日跌幅几乎消化殆尽，均线企稳之后多头继续占据上风了，我们在610也是给予企稳再度接回多单的思路，注意前高624附近争夺，企稳建议是主动跟多，否则也是注意钢材的带动表现。5月铁矿石低开667.5之后拉升，最高回到680的位置，均线企稳之后也是会给远期带来支撑，不过高点阻力平台明显的情况下，也注意压力。

　　焦炭（J2009）：今日减仓1.05万手，上涨25元或1.50%，报1695元/吨。焦炭在震荡守住1655之后企稳，多头主动增仓之后最高升至1696.5的位置，在平台破位之后重新收回，在企稳1700的话建议是继续多单跟进，否则，目前还是相对偏弱格局，除非钢材出现上行突破，否则，自身还是难以出现主动拉涨上行，后期关注国内焦企的淘汰进度。目前焦企销售以积极签单不留库存为主，下游钢厂维持按需采购。因南方钢厂库存较高及采购进口焦炭，部分上游焦企出货较慢库存不同程度有所上升。

　　焦煤（JM2009）：今日减仓0.20万手，上涨9元或0.81%，报1117元/吨。焦煤回踩1100上方之后企稳走升，多头主动增仓之后持续震荡攀升至1122的位置，不过收盘未能夯实企稳均线压力，注意多空进一步争夺，随着焦企整体是按需采购的情况下，煤矿企业价格压力犹存，技术性争夺失败的话，建议维持偏空思路。5月承压收阴也是给予市场悲观现实迹象。

　　郑煤（ZC2009）：今日减仓0.20万手，下跌6.8元或1.37%，报489.4元/吨。郑煤震荡承压在495.6元的位置，午后减仓跳水，增仓博弈下再度回到486.6元的低位，尾盘减仓略有反弹。在平台继续下破的情况下，存在向前低试探可能，同时继续破位的可能性也是有的，原油的大跌，给能源类带来的压力非常大，反弹沽空的思路建议延续。

　　玻璃（FG2009）：今日减仓0.03万手，上涨4元或0.32%，报1240元/吨。玻璃先抑后扬震荡运行，在1219-1247元之间波动，压力未能企稳的情况下，震荡运行的概率升高，关注均线压力下的沽空操作，阻力注意1260-1280的位置，下方支撑关注1190附近，破位的话亦可参与沽空。5月玻璃持续下行再创新低，给远期的冲击也是较重。纯碱9月震荡偏弱运行，在均线盘整下破后参与空单，压力关注1500的争夺。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2009）：今日增仓0.13万手，上涨31元或1.14%，报2762元/吨。豆粕今日小幅增仓的情况下出现了跳空高开的行情，早盘直接触发了我们空单的止赢点位，空单离场。而这个跳空行情超出预期，破坏了下跌形态，走出了反弹行情。建议投资者关注下5日均线的多空博弈，日内采取上多下空的操作策略。预计5-7月份大豆到港量分别高达990万、980万和960万吨，大豆供应紧张状况缓解；而国内养殖恢复平稳，需求端对豆粕价格的提升能力仍显不足，因此豆粕行情短期来看仍难企稳转强，短暂的偏强调整后仍有再度下跌风险。

　　菜粕（RM2009）：今日减仓0.48万手，上涨28元或1.21%，报2350元/吨。菜粕今日减仓的情况下同样出现了跳空高开的行情，期价直接触发止损点位离场。日线来看站上了60日均线的支撑，但是没有突破趋势线的压力位，建议投资者关注最终期价是选择向上突破还是反弹结束继续回落，耐心等待选择出方向之后介入。

　　豆油（Y2009）：今日减仓1.10万手，上涨46元或0.86%，报5386元/吨。豆油今日空头主动减仓的情况下出现了止跌小幅反弹行情，不过日线来看空头趋势还在延续，虽然下跌节奏放缓，建议投资者有高位空单的减仓持有，而没有持仓的投资者关注反弹5日均线附近突破失败之后布局空单的机会，节奏的把握比较重要，不建议追空操作。

　　棕榈油（P2009）：今日减仓1.70万手，下跌48元或1.08%，报4410元/吨。棕榈油今日延续弱势下跌的行情，期价虽然没有跟随外盘马棕出现加速下跌的行情，但是在豆油、郑油均出现日内反弹行情，而棕榈油延续跌势。已经出现了分化。那么棕榈油空头趋势没有改变的之前空头思路不变，追空需谨慎。同时关注外盘马棕一但出现反弹，空单及时止赢以免利润大幅回吐。

　　郑油（OI2009）：今日减仓0.20万手，上涨75元或1.15%，报6574元/吨。郑油今日小幅减仓的情况下也出现了止跌反弹的行情，日内触及到5日均线的压力位没有突破成功。那么期价也触及到了前期低点的位置没有形成破位下跌的行情。短期不排除展开宽幅震荡的行情，建议投资者日内关注下5日均试空的机会。突破均线压力位空单回避。

　　苹果（AP2010）：今日增仓0.24万手，上涨437元或5.61%，报8226元/吨。苹果今日小幅增仓的情况下出现大幅波动，早盘探底创出近期新低之后开始增仓反弹，盘中突破60日均线的压力位之后开始加速，那么日内低点反弹最高点有500多点的幅度，期价由弱势阴跌的行情转入震荡上行的形态。建议投资者空单回避，关注后期反弹的持续性，站上10日均线的话还有反弹空间。

　　白糖（SR2009）：今日减仓0.01万手，下跌25元或0.48%，报5134元/吨。白糖今日缩量的情况下延续下跌的行情，期价周二开始选择向下运行之后目前跌势比较顺畅，建议投资者介入空单之后浮盈可观，止损下移之后继续持有空单。在趋势没有改变之前空头思路不变，追空需进场。切勿抄底做多。

　　棉花（CF2009）：今日减仓0.11万手，上涨130元或1.16%，报11295元/吨。棉花今日减仓的情况下出现了探底回升的行情，早盘开在20日均线之下弱势下行，但是随着空头资金离场之后期价开始震荡上行。最终收盘站上了20日均线，触及11350附近的压力位没有形成突破。棉花又回到了这个平台附近，日内继续采取上多下空的操作策略为主。

　　鸡蛋（JD2006）：今日增仓0.09万手，下跌84元或2.60%，报3147元/500千克。鸡蛋今日小幅增仓的情况下延续加速下跌的行情。短期鸡蛋市场价格仍受后期偏强供给的压制，后期需求恢复节奏及老鸡淘汰节奏将影响价格走势，整体鸡蛋市场价格走势趋向于先抑后扬。偏空形态下早盘触发条件空单建议客户进场，目前期价下跌较为顺畅，止损下移之后顺势持有空单。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2006）：今日减仓1.00万手，下跌2870元或2.84%，报98050元/吨。沪镍今日减仓的情况下结束了高位盘中行情，早盘跌破60日均线的重要支撑之后加速下跌，期价又回到了前期的震荡区间。日线来来看反弹行情已经被破坏，建议投资者多单先回避。短期处于震荡行情的概率较大。

　　沪锌（ZN2006）：今日增仓0.05万手，上涨225元或1.44%，报15860元/吨。沪锌今日小幅增仓的情况下止住了昨日下跌的行情，期价触及20日均线的支撑之后开始横盘。接下来关注下调整之后期价最终选择的方向，是突破日均线继续上行还是跌破20日均线的支撑延续回调。耐心等待，暂观望。

　　沪铝（AL2006）：今日增仓0.09万手，上涨90元或0.74%，报12195元/吨。沪铝今日小幅增仓的情况下出现了止跌盘整的走势，期价盘中触及10日均线附近的支撑启稳，沪铝与沪锌都处于强势反弹之后回调盘整的阶段。等待调整行情结束之后选择方向再次跟单的机会。

　　沪金（AU2006）：今日减仓0.37万手，下跌1.24元或0.33%，报373.18元/克。沪金今日减仓的情况下出现横盘调整的走势，黄金在高位迟迟没有突破之后，目前的形态处于宽幅震荡的走势，建议投资者保持观望。站上5日均线之后在考虑接回多单。4月22日亚洲时段，现货黄金一方面受到避险需求的支撑，另一方面也遭遇油市的拖累，近期疫情仍在继续恶化，全球经济解除封锁显得异常艰难，这令黄金获得避险需求支撑，但近期油市的暴跌拖累整个大宗商品市场，令全球通缩预期升温，贵金属市场也承压。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。