螺纹钢强势背后存三大隐患

　　摘要：

　　【宏观】全球通货膨胀周期或随疫情启动

　　【农产品(000061,股吧)】生猪价格持续回落

　　【黑色系】螺纹钢强势背后存三大隐患

　　一、最新消息面及独家点评

　　【农产品】生猪价格持续回落

　　上周，生猪市场继续调整，全国22省市生猪出场均价回落至31.5元/公斤，周跌幅2.3%。生猪供应仍偏紧，猪价下跌主要是新冠肺炎疫情引起的需求低迷所致。

　　点评：4月份屠宰企业开工率较低，餐饮企业恢复缓慢，以及居民因收入受影响，支付能力下降，因此认为猪价短期或继续调整。到五月中下旬，随着开工开学范围扩大，猪价有望企稳反弹。

　　【黑色系】螺纹钢强势背后存三大隐患

　　一是需求边际增量小，可能存在季节性回落华南和东部沿海地区基建及地产开工强度基本打满的。二是螺纹钢高生产利润及高进口利润，将通过提高国内钢厂生产积极性、增加进口、抑制出口三种形式增加国内供给量，甚至创出历史新高。三是基差向0甚至负值回归，且盘面价格逐步进入阻力区。

　　点评：螺纹钢反弹基于需求支撑，但期价牛市仍需要供需两旺格局，短期内不可期。RB2010合约在3500-3550元/吨左右可布局中线空单。

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