云数据：贵金属吸金大涨 黑色化工同升

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓3.7万手，上涨0.58%报135.24点，本周震荡翻红0.11%。周五指数在原油上行带动下早盘跳涨多头增仓持续的情况下，情绪话带动冲击MA60的位置，进一步上冲的概率升高的情况下，做好多单继续介入的准备。日内工业品拉涨0.76%，黑色和能源化工的强劲推动指数显著走高，盘中冲上均线压力位，做多情绪升温，我们布局介入的多单也是多数持有中，近期操作上主要还是规避空单的介入，浅尝而止。有色先抑后扬也是受到多头氛围影响，调整均线附近的争夺未能下破，维持整体多头观点，重点关注铜铝锌的上涨机会，沪镍震荡下破之后试空。贵金属在我们多头配置里面好长一段时间了，今日的大涨创造了不错的收益，控制好回撤的同时继续持有，低吸参考均线支撑。国债出现了抗跌，尤其是五债继续拉涨意愿较强，短线沽空不再参与，继续主动买多为主，同时注意长短期套利的介入，十年期国债相对较弱。

　　农产品(000061,股吧)减仓震荡企稳回升，在4月份开始的上升趋势线支撑未能下破之前空间还是相对有限，沽空注意风险。日内原油拉涨之后，对油脂形成提振力量，日内减仓累涨近1.5%，指数在低位以较低斜率攀升的情况下，低位的平台支撑有效，注意在均线压力争夺，进一步突破之后注意多单的尝试跟进。软商品在杀跌之后，日内也是出现了走升，但主要是近期图像相对较好的棉花提振，白糖还是相对较差。饲料板块则延续低迷态势，指数破位之后的杀跌力量预计升温，大豆和玉米双下的情况下，供给端的冲击明显，同时对两粕的压制加大。

　　商品指数沉淀资金1567.48（+21.31）亿元，贵金属流入21.99亿元，化工流入9.42亿元，黑色流入8.03亿元，原油板块流入6.52亿元，有色流入2.33亿元，油脂链流出1.95亿元。PTA增仓9.1万手上涨百元，甲醇增仓6.9万手震荡飘红；玉米减仓4.7万手试探60日均线，燃油减仓4.4万手大涨考验均线压力。领涨品种原油（5.79%）、沪银（4.48%）和燃油（4.13%），领跌品种沪镍（-1.75%）、玻璃（-1.32%）和大豆（-0.98%）。

　　【商品解析】

　　原油（SC2007）: 今日增仓0.08万手，上涨14.2元或5.79%，报259.5元/桶。

　　INE原油今日小幅增仓的情况下结束了弱势阴跌的走势，期价受到国际原油大幅上涨的带动下开始筑底反弹行情，大阳线收盘，期价收复5、10日均线的支撑。接下来关注国际原油能否继续走升带动国内化工板块延续反弹节奏。INE原油关注下40日均线的压力位，突破之后还有反弹空间，空单暂时回避。布局条件单捕捉突破上涨行情。

　　燃油（2009）：今日减仓4.35万手，上涨63元或4.13%，报1590元/吨。

　　燃油今日空头主动减仓的情况下同样出现了强势反弹行情，期价受到国际原油走升带动，结束了5连阴的形态，期价大阳线收盘，走势与INE原油趋同。接下来同样是关注下40日均线的压力位能否形成突破，有弱势行情转向反弹行情。如果突破成功积极参与多单，突破失败震荡思路对待。

　　沥青（2012）：今日增仓1.47万手，上涨34元或1.46%，报2358元/吨。

　　沥青今日主动增仓的情况下延续横盘调整的走势，没有跟随原油大幅走升。那么期价目前在均线交织的状态下，震荡思路不变。建议投资者暂时保持观望，等待期价震荡之后选择出方向之后在进行跟单。日内波动不大，方向不清晰之前日内短线参与为主，不适宜隔夜。国际原油持续走强的话，关注期价向上突破的做多机会。

　　橡胶（2009）：今日减仓0.36万手，上涨155元或1.53%，报10295元/吨。

　　橡胶今日小幅减仓的情况下出现了止跌反弹的行情，期价受到空头资金离场影响，收盘又站上了10260附近的平台支撑。那么后续能否保持反弹的节奏是关键。下一个压力位关注60日均线，如果形成突破的话橡胶还有很可观的反弹空间。

　　甲醇（MA2009）：今日增仓6.92万手，上涨11元或0.63%，报1760元/吨。

　　甲醇今日由大幅减仓至大幅增仓，期价的日内波动并不大，但是期价盘中还是尝试突破40日均线的压力位，虽然尾盘小幅回落，期价还在均线附近反复。但是目前整个化工板块都有反弹的迹象，日内建议投资者积极关注突破压力位试多的机会。

　　MEG&PTA（2009）：PTA增仓9.11万手，上涨100元或2.88%，报3576元/吨；增仓0.25万手，上涨54元或1.47%，报3731元/吨。

　　乙二醇今日增仓的情况下延续震荡上行的走势，期价收盘站上了5、10日均线的支撑，重心仍然在上移阶段，建议投资者日内依托均线支撑积极参与多单，那么接下来乙二醇奔着前期高点反弹的概率较大，关注反弹的持续性，保持偏多思路。PTA今日放量的情况下出现了强势反弹的行情，期价在底部震荡区间横盘了一段时间之后盘中突破了40日均线的压力位之后建议客户跟进多单，最终大阳线收盘。浮盈可观，上移止损之后继续持有多单，关注反弹的持续性，上涨空间可期。

　　塑料&聚丙烯（2009）：塑料增仓0.91万手，上涨105元或1.67%，报6395元/吨；聚丙烯增仓0.23万手，上涨44元或0.64%，报6923元/吨。

　　塑料今日增仓的情况下也出现了震荡走升的行情，期价同样受到了国际原油走强的影响，那么接下来关注下60日均线的压力位能否形成突破，时刻4个月可能重新收复这个重要支撑，建议投资者提前布局条件单，以免错过最佳的进场点位。保持偏多思路。PP今日增仓的情况下日内振幅不大，跟涨的情绪不是很明显。建议投资者关注下10日均线的压力位，突破之后日内试多的策略为主。

　　螺纹&热卷（2010）：螺纹减仓0.44万手，上涨19元或0.55%，报3464元/吨；热卷增仓0.39万手，上涨21元或0.63%，报3365元/吨。

　　螺纹钢增仓下探回踩3426元之后企稳走升，早盘冲高3476元之后快速回落，不过在3445上方还是企稳之后震荡趋强运行，在持有铁矿、焦煤多单的情况下，我们在盘中也是对其进行了试空，一方面是对冲，另一方面是在滞涨之后防范回落的风险，不过收盘没有下去，继续关注近期震荡平台的争夺，突破严格止损，低位平台支撑是参考3380-4000的位置，高位阻力3530附近。热卷表现较强，在3330上方守住之后盘中再创近期新高，多单注意在3400附近争夺，企稳继续跟进，在上方的话3450能否冲击，还是看螺纹近期的平台选择。

　　铁矿石（I2009）：今日增仓5.96万手，上涨20.5元或3.17%，报668元/吨。

　　铁矿石夜盘在643.5震荡企稳运行，早盘增仓发力之后突破创新高，尾盘冲至668元的高位，我们的多单持有的同时，也是建议在655企稳继续跟多介入，新近多单也是获利不小。铁矿石我们是在4月初首次建议多单的常识性介入，在拉涨回落之后强调600附近的关键争夺，进一步夯实之后也是建议继续多单跟进（基于我们对供需紧平衡预期的分析），在624企稳跟多，640跟多，655跟多，整体在趋势性起来之后，我们也是坚定并持有，高位风险控制好回撤，短线参考660、低位支撑650附近。套利方面，9-1正套持有并低吸介入。

　　焦炭&焦煤（2009）：焦炭减仓0.50万手，上涨2元或0.11%，报1776.5元/吨；焦煤减仓0.72万手，下跌2.5元或0.22%，报1124.5元/吨。

　　焦炭夜盘震荡守住1762元之后，早盘增仓跳涨，增仓持坚运行下最高升至1795元的位置，午后震荡回落，盘中最低至1770下方，整体在高位起来之后的波动较大，关注1750元附近支撑，之上建议是维持多头思路，多单注意在1800元突破的主动介入。焦煤日内震荡运行在1115-1131之间，均线争夺的情况下，还是在MA5位置守住，建议之上还是低吸买入为主，高位关注在1150附近争夺，企稳多单主动跟进。继山西晋中个别焦企第二轮提涨50元后，吕梁地区部分焦企提涨50元，焦炭第二轮提涨范围扩大。本周焦化产能利用率维持高位，焦企生产较为积极，个别区域受环保影响开工小幅下降。

　　沪铜&沪铝：（2006&2007）：沪铜减仓0.17万手，上涨220元或0.51%，报43130元/吨；沪铝增仓0.47万手，上涨70元或0.56%，报12600元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下出现了止跌反弹的行情，期价在试探20、60日均线的重要支撑确认有效之后开始反弹，但是目前没有主动增仓之前，反弹的持续性还需要关注。调整的形态还没有结束，关注下期价能否突破43300附近的平台压力位继续走升是关键。沪铝今日增仓的情况下出现了震荡上行的走势，期价收盘站上了60日均线的重要支撑，期价创出近期新高，盘中建议客户少量介入多单，关注后续反弹的持续性，期价调整之后再次回到反弹形态中，保持偏多思路。

　　【商品解析】

　　豆粕&菜粕（2009）：豆粕减仓3.32万手，上涨5元或0.19%，报2702元/吨；菜粕增仓0.62万手，下跌4元或0.17%，报2294元/吨。

　　豆粕今日减仓的情况下出现底部横盘的走势，日内波动不大，下跌趋缓，反弹乏力。建议有高位空单的投资者继续持有，目前依旧处于空头趋势中，但是没有持仓的投资者追空需要控制仓位，暂时没有见底的信号，建议多单回避。国内方面，在进口大豆数量庞大、油厂开机率继续提升，豆粕供应紧张趋势得到缓解以及外盘继续下跌压力下，豆粕行情仍在继续向下寻找支撑。我们预计，五月份大多数时间内，国内豆粕现货行情偏弱为主，但期间不排除短时、阶段性震荡走强可能。菜粕增仓的情况下延续弱势下跌的走势，期价盘中触及5日均线回落，空头趋势不变，建议投资者有高位空单的继续持有，下一个重要支撑在2260附近。

　　三大油脂（2009）：豆油减仓2.84万手，上涨92元或1.73%，报5416元/吨；郑油增仓0.02万手，上涨19元或0.28%，报6806元/吨；棕榈油减仓1.09万手，上涨122元或2.79%，报4494元/吨。

　　豆油今日减仓的情况下止跌反弹，期价目前依旧在底部区间宽幅震荡，这样的走势已经持续了半个月之久，上有压力位，下有强支撑。期价在5300-5430这个区间反复，建议投资者在期价没有突破区间上下沿之前采取高抛低吸的操作策略。当然要注意节奏的把控，上破或者下破失败之后在介入。棕榈油今日减仓的情况下出现了强势反弹行情，收盘突破了20日均线的压力位之后又站上了4478附近的平台支撑，而外盘马棕也有出现圆弧底逐渐走升的迹象。建议投资者关注平台之上试多的策略，空单暂回避。郑油今日延续反弹的形态，但是上涨不足，建议投资者关注下期价能否突破60日均线走出加速反弹行情。

　　玉米&大豆（2009）：玉米减仓4.74万手，下跌16元或0.78%，报2027元/吨；大豆增仓0.45万手，下跌43元或0.98%，报4358元/吨。

　　玉米最近持续性减仓的迹象比较明显，今日展开了加速下跌的走势，期价跌破了2040附近的平台支撑，那么盘中建议客户布局条件单捕捉这波下跌行情，目前已经有一定的浮盈。接下来关注下60日均线的重要支撑能否起到作用，一但跌破还有下跌空间，支撑有效空单注意逢低减仓或者止赢。大豆今日增仓的情况下同样延续着下跌行情，期价盘中触及60日均线虚破之后小幅反弹，但是下跌的形态没有变化，空头思路不变。没有筑底启稳的信号出现之前多单建议回避。

　　白糖&棉花（2009）：白糖增仓1.01万手，下跌3元或0.06%，报4921元/吨；棉花减仓0.82万手，上涨155元或1.35%，报11645元/吨。

　　白糖今日增仓的情况下跌势放缓，但是依旧延续弱势阴跌的形态，建议投资者保持偏空的思路，有高位空单的继续持有。追空需谨慎。巴西中南部地区糖厂使用更多的甘蔗来制糖，而非生物燃料乙醇，令市场承压。目前市场没有利好刺激的情况下偏弱运行的概率较大。棉花今日减仓的情况下出现反弹行情，期价依旧在区间内反复，建议投资者采取高抛低吸的操作策略，震荡区间11450-11750。

　　苹果&鸡蛋（2010&2006）：苹果减仓0.18万手，上涨31元或0.34%，报9065元/吨；鸡蛋减仓1.28万手，下跌1元或0.04%，报2853元/500千克。

　　苹果今日减仓的情况下处于高位震荡的走势，但是目前的震荡比较无序，操作难度较大。上涨和下跌的持续性不连续，建议投资者保持观望，有想参与的投资者日内短线交易为主，没有可观浮盈不建议隔夜。鸡蛋今日减仓的情况下出现冲高回落的走势，盘中还是想尝试突破5日均线走出反弹行情，但是突破失败之后延续底部盘整的走势，建议投资者日内围绕5均线采取上多下空的操策略。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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