猎鹰解期：期货主力品种5月20日早评

　　棉花

　　1、隔夜美棉震荡反弹承压回落，07月合约报收57.85美分，跌0.34美分。因忧虑中美贸易关系紧张导致美棉出口需求受到影响。上周美国棉花出口销售数据较好促发近期反弹，但美国USDA 5月供需报告显示库存增加压力仍然较大，因疫情影响了需求。同时，最新的种植报告显示种植率已达44%，高于5年均值。期货库存方面，截至2020年5月15日，ICE可交割的2号期棉合约库存为3579包。

　　2、国内棉花市场方面，4月工业存67.43万吨，环比减4.08万吨，同比下降11.34万吨；纱线库存28.45天环比增加3.68天，坯布库存34.87天环比增加4.12天；4月商业库存429.75万吨，环比减少33.92万吨，高于去年同期50.26万吨。数据显示中国棉花下游订单不佳导致库存增加制约国内棉价。但是内棉成本在12001附近，进口棉报价高于内棉，郑棉正处在修复破成本和扭转内外价差的态势中。近期关注天气与灾害及中美贸易关系。

　　逻辑：

　　新冠疫情影响影响仍在继续，美国出数据回暖刺激价格反弹，不过国内纺织企业订单不足，库存积累不利于棉花市场的库存消化，棉价仍在低位，不过工业库存、商业库存环比下降，对棉市带来提振，外加内外倒挂带来，同时成本修复过程支撑郑棉处于震荡反弹中。

　　白糖

　　隔夜ice原糖继续跟随国际原油的上涨而波动，收盘主力07合约报收10.81美分，涨幅0.75%。伦敦白砂糖08月合约收盘报364.2美元/吨，涨幅0.52%。随着原油价格的反弹，巴西乙醇价格与汽油价格的竞争优势又可能显现，巴西当前压榨初期，更多的甘蔗生产倾向于乙醇或是糖仍未有定论，糖价运行方向仍需要观察。不过巴西雷亚尔汇率的贬值压力依然有利于巴西出口，给国际糖市带来贸易流上的供应压力。当前继续关注疫情影响的需求预期变化。技术上原糖反弹态势中。

　　国内糖市期现价格昨日跟随原糖的上涨而反弹，但现货价格表现稳中止跌，反弹动力不强，但成交出现明显放量。同时期货反弹幅度相对较大，以至于基差走弱有所修复。国内市场的关键点是贸易保障救济到期后的进口管理政策变化对国内供应与进口成本的影响。而需求上需要关注复产复学对推动消费恢复的信心。技术上主力合约期价反弹运行在20日线附近略显压力，若突破则需关注近期5100-5140高点区域的压力表现。

　　逻辑与观点：巴西食糖供应增加大小关键看原油价格波动，预期增加幅度较大制约原糖价格处于相对低位。国内糖市关键点看进口政策的变化带来国内供需结构的变，在此定论前，糖价受到进口利润较大的拖累，同时国产糖破成本的压力和强基差态势引发资金博弈加大，技术上呈现反弹态势。

　　油脂油料

　　19日当日有消息称印度恢复了对马来棕榈油的进口，据统计，上周大概出现了20万吨的新增采购，然而，进入今年以来，印度对马来的棕榈油采购量非常有限，且对产地来说，印度采购印尼和马来的总量在某个时间点上是相对恒定的，该消息不能算作实质性的利多。P91继续扩大，最高摸到-90附近，但夜盘时段时常出现分化，有部分止盈单出现。

　　国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2009+120，6-9月提货；张家港2009+200，6-7月提货；天津24度棕榈油2009合约+450，张家港P2009+320；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2009+170。福建沿海油厂进口菜油OI09+500。

　　逻辑和观点：对于国内棕榈油来说，近期近月的买船对近月合约造成了一定的压制。但是目前的利润并不乐观，买船的价值在于后期在基差上涨中兑现利润，所以，买船可能不具备持续性。从近期工厂的合同销售、提货和回款情况来看，国内植物油消费市场持续回暖。时间已经进入5月份，华北的棕榈油食用消费将开始加速，这会对国内棕榈油的价格和基差形成支撑。

　　粕类

　　昨日沿海豆粕价格2610-2740元/吨一线，波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5420-5550元/吨，部分波动10-30元/吨。豆粕期货价格震荡，豆粕成交减少，总成交11.903万吨。豆油期货价格震荡，豆油成交积极性不高。

　　隔夜CBOT大豆期货价格回落。上周国内豆粕库存仅增6.18万吨，推算当周豆粕走货量升至145万吨，高于此前预期的140万吨，国内豆粕消费将逐渐进入旺季。虽然未来几个月国内大豆供应充裕，但是当前期货价格已经体现了供应增加的预期，因此供应端对期货价格的压力并不大，中长周期需要着重关注需求的变动。短期内，豆粕价格仍主要跟随成本端变动。结合对CBOT大豆价格下跌空间有限的预判，以及人民币贬值的预期，DCE豆粕期货价格料难大幅下跌。DCE豆粕9月合约关注2680-2700元/吨一线的支撑。

　　逻辑和观点：未来国内豆粕供需呈双增格局，需求增加或许会成为市场主要关注点。短期豆粕价格跟随成本端震荡寻底，可以考虑通过牛市看涨价差期权组合布局豆粕多头头寸。

　　鸡蛋

　　昨日蛋价稳中偏弱，局部小幅下跌，截止5月19日国内蛋价在2.15-2.4元/斤。目前未开产鸡仍较多，且初开产鸡占比较大，蛋重和蛋率在提升，虽然近期淘鸡增加，但目前450天以上老鸡比例仍低于未开产蛋鸡，另外817种蛋价格走低，种转商或增加，因此整体来说鸡蛋供应仍在趋增，养殖户存在惜售，部分有余货。需求方面，学校开学增加，部分蛋商存在抄底行为，虽然需求整体向好，但短期难以改变鸡蛋供大于求的局面。现货或维持低迷，期货近月难有好转。对于中秋合约，重点关注淘鸡情况，尤其是400多天和换羽鸡淘汰情况，由于远月升水现货幅度仍较大，远月仍有调整的可能。

　　逻辑和观点：鸡蛋开产仍较多，初开产鸡占比较大，淘鸡增加，需求也在向好，但短期供大于求的局面难以逆转，鸡蛋现货或维持低迷，建议近月轻仓做空。当前低蛋价有利于蛋鸡去产能，但由于远月升水现货幅度较大，远月仍存在调整的可能，长线投资者建议逢低轻仓建多，勿追多

　　苹果

　　期 货：震荡上行，10主力收9127元/吨，价涨91点，成交缩量减仓；

　　跨月价差：10-01差收缩，05、10走强；

　　截止到5月中旬，西部产区部分冷库陆续扫尾清库，剩余货源以客商为主，库存较低，出库价较节前略低，冷库出货以客商自提出库为主；山东产区库存仍偏高，整体出库较前期有所好转，果农出库意愿增强，客商采购多倾向于中低端货源为主，行情暂稳。销区市场苹果、替代水果价格略降，市场整体走货仍处于不快状态。春末夏初，西瓜、芒果、甜瓜等时令水果陆续上市，时令水果或将抢占市场份额，苹果销售面临一定压力。栖霞市果农货80#一二级价格2.4-3.0元/斤，通货1.8-2.0元/斤；洛川客商货半商品价格3.3-3.5元/斤左右；静宁产区客商货70#起步片红3.7-4.0元/斤左右，70#起步条纹3.5-3.6元/斤。5月中旬山西运城膜袋产区和山东沂源产区率先套袋，预计5月下旬开始其余产区陆续开始套袋，套袋情况能较好的衡量产量情况，需持续重点关注。全国产区苹果处于幼果期，需重点关注产区天气情况，提前预防不良天气的影响。

　　逻辑和观点：近期运城、沂源产区率先套袋，预计下旬其余产区陆续套袋，需动态关注产区套袋情况；资金方面，本周主力前20合计净多单稍增，表明资金仍有看多情绪；综合分析，坐果情况和套袋量未明确，叠加资金仍以净多为主，或对盘面有所支撑。

　　玉米系

　　昨日国内玉米价格大多稳，部分地区小幅调整。山东地区深加工排队车辆较前期有所下降，不足600余辆，阶段性的现货供应偏紧对市场提供一定支撑。目前市场焦点仍是临储拍卖政策，传闻大多为临储玉米将于5月28日开拍，拍卖底价与去年保持不变，但也有担忧东北疫情不确定性或影响政策出台节奏。如果拍卖底价保持不变，再考虑今年拍卖溢价或成为大概率事件，将限制玉米价格下跌空间，密切关注临储拍卖政策公布及后期成交溢价情况。农业农村部监测数据显示生猪存栏连续2个月环比增长；其中，3月份生猪存栏环比增长3.6%；能繁母猪存栏自去年10月份以来，连续6个月环比增长，累计增长13.1%。尽管禽类养殖亏损影响补栏积极性，5-6月禽料需求预估料减少，但目前母猪存栏已基本恢复至疫情之前水平，在非洲猪瘟不再大范围爆发的前提下，未来生猪存栏数量有望稳步增长，后期玉米饲用需求仍有望保持环比增长的势头。

　　逻辑和观点：目前市场焦点仍是临储拍卖政策，阶段性的现货供应偏紧对市场提供一定支撑。未来生猪存栏数量有望稳步增长，玉米饲用需求有望保持环比增长的势头。近期玉米及淀粉期价回调整理，整体下跌空间有限，玉米及淀粉有低位多单者可继续持有，无仓者等待回调企稳入多机会，9月合约关注2000元/吨附近支撑力度。

　　红枣

　　【行情总结】

　　期货方面：主力合约继续震荡偏弱运行，持仓量小幅下降。现货方面：各产区剩余货源品质不一，目前卖价显混乱，内地采购客商整体不多，且多是压价采购，走货速度缓慢。销区市场红枣行情暂稳运行，市场客流量不多，按需补货为主，成交以质论价，交易氛围清淡。期现展望：现货压力仍存，并且仓单数量不断增加，9月仓单必须注销，整体仍将面临仓单压力。

　　【数据详情】

　　主力合约：10200，-30，-0.30%；仓单数量：579，+5；仓单预报：162，-5；截至5月14日，新疆一级灰枣现货价格：10290元/吨，-230元，沧州特级灰枣9000元/吨，持平，新郑特级灰枣10750元/吨，涨250元。

　　逻辑和观点：现货端或将继续维持稳中偏弱态势，09合约面临仓单注销问题，仓单增加会加剧盘面压力。维持长期偏空看法不变。

　　尿素

　　行情小结：今日尿素现货市场大稳小动。目前，山东尿素市场主流出厂价格在1600元/吨，河南地区主流出厂价格同样维持在1600元/吨。供应方面，本周库存较上周上涨4万吨，开工率上浮2%。需求方面，下游跟进缓慢，商家采购意愿不强。农业方面，春耕接近尾声，需求不高。外贸方面，积极性不高，需求偏弱。工业需求在逐步跟进，但无法对价格带来支撑。整体上，农业春耕结束，生产企业准备夏季高氮肥的生产，工业需求缓慢恢复中。期货方面，今日尿素09合约收于1526点，跌幅为1.29%.

　　建议：由于供需偏弱，短期仍偏弱运行

　　粳米

　　逻辑:粳米期货主力RR2009震荡下行，价格区间3410到3435元/吨，价格波动范围较窄。RR2009合约成交量5209手，持仓增加597手到2.4万手。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解，价格炒作趋于结束，价格走向归于市场。

　　现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

　　观点：粳米现货成本区间下沿价格在3300以上，受疫情与蝗灾多方面情绪左右，预计短期内维持震荡行情。RR2009在3400-3700区间操作，短期冲高有限，震荡为主。

　　苯乙烯

　　上游纯苯成交价整理3480；经过拉涨后市场陷入整理，华北送到跌25至5675，山东送到维持5675，华东自提涨50至5505，华南送到维持5625；下游开工率基本达到高位，整理为主。

　　逻辑和观点：短期尽管国产和进口到港增加，但因头盔题材炒作，价格短期偏强运行，但注意6000一线压力

　　铜

　　5月19日电解铜44020-44100元/吨，较上日涨800元/吨；现货(升)180 - (升)210元/吨，较上日涨40。据SMM4月份线缆企业开工率为100.44%，环比增加24.61个百分点，同比增加12.63个百分点；4月份铜管企业开工率为84.42%，同比下降7.37个百分点，环比回升8.7个百分点。企业普遍反映在国家靠基建稳经济的刺激下，来自国网、南网以及国家工程类订单好转明显，房地产家装行业订单4月也逐渐复工表现较好，其他如家电、汽车行业订单环比均有改善。中国4月精炼铜(电解铜)产量为81.9万吨，同比增长9.2%；1-4月精炼铜(电解铜)产量累计为311.0万吨，同比增长2.5%。赞比亚重新开放与坦桑尼亚的货运中转边境，铜出口恢复。1-4月累计进口废铜共237688金属吨，同比下降44.15%，约减少187890金属吨。

　　逻辑和观点：复工预期下下方支撑较强，铜价后市大概率维持偏强震荡，区间3万9-4万4。

　　铝

　　19日长江13490涨350升水215，南储13530涨370，隔夜沪铝主力2007报12830跌45隔离LME铝收盘报1488.5跌11.5

　　宏观方面，美疫苗测试效果良好，提振市场情绪；减产和解除隔离提振原油价格；

　　基本面方面，氧化铝供应恢复，价格涨势放缓；5月电解铝产能回升，溢鑫、文山投产，神火、中孚计划下月启动；18日SMM铝锭库存报100.7万吨，较节前上周四下降5.1万吨；原铝与ADC12价差缩窄，合金进口大增，原铝替代效应减弱；铝棒供应增长显著，价格逐渐回落；4月未锻轧铝及铝材出口44万吨，3月约为52万吨。

　　逻辑与观点：疫情对全球经济冲击显著，总需求面临压力；短期消费补库效应强劲，且持续性较好，预计价格维持震荡偏强，但消费转弱迹象增加，现货贴水变动较大，建议观望或逢高操作。

　　贵金属

　　美联储主席鲍威尔：美联储准备动用所有工具来帮助美国经济挺过新冠危机；美联储致力于支持经济；美国面临记忆中最大的经济冲击，持续的失业问题会给经济造成多年的压力；现在的问题是政府的应对措施是否足以显现出效果；美联储的计划是为支持市场而设计的。欧洲央行首席经济学家连恩：准备好使用所有工具进行调节，如果财政状况过于紧张，或者个别债券市场压力没有反映经济基本面，可以调整购买规模或期限；从当前角度来看，经济活动不太可能在2021年前回到疫情前水平。美联储大幅降息和扩表，压力了美国国债利率。全球其他央行也都跟进宽松政策，致全球利率环境宽松。同时美国政府进行了多轮的财政刺激政策。但因全球经济的停摆，超级宽松的货币和财政政策短期并未带来通胀压力，但随着全球经济的复工复产，必将提升全球的通胀风险；原油市场的“供给侧改革”也为未来通胀增添动力。

　　逻辑和观点： 上周四美国总统特朗普表示新冠病毒大流行给他1月份与中国的贸易协议蒙上了阴影，并暗示他甚至可能切断与中国的关系。周五特朗普政府宣布将阻止全球芯片制造商向华为技术有限公司出口半导体时，紧张局势进一步加剧。中美关系问题成为市场焦点，助推金银继续向上突破。金银长期看涨趋势不变，COMEX黄金逼近1800附近的高位需多头谨慎。经济复工环境下白银或强于黄金。

　　原油

　　【夜盘】

　　成品油跟随不及预期，国际油价转入整理。SC7月合约收于268.0元/桶，涨跌-3.9元/桶；WTI 6月合约结算价32.50美元/桶，涨跌0.68美元/桶；Brent7月结算价34.65美元/桶，涨跌-0.16美元/桶。

　　【现货市场】

　　5月18日欧佩克一揽子油价上涨1.67美元，报每桶28.21美元；5月15日欧佩克一揽子油价报每桶26.54美元；DME7月合约收于36.06美元/桶，涨跌-0.58美元/桶。

　　【消息面】

　　API报告：美国上周原油库存减少480万桶至5.213亿桶；马来西亚国家石油公司（PETRONAS ）7月底溢价2-2.30美元/桶出售LABUAN原油。

　　减产正式启动+欧美经济活动逐渐重启，供需面环比改善较为明显；经过近期强势反弹后成品油价格或压制原油价格。预计近期市场偏强运行为主。

　　燃料油

　　5月19日新加坡低硫（0.5%）燃料油纸货6月收盘涨10美元/吨至271美元/吨，7月收盘涨10.5美元/吨至277.3美元/吨；380现货收盘涨19.9美元/吨至189.22美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格199.47美元/吨，涨10.88美元/吨，到岸贴水为30美元/吨。

　　逻辑和观点：燃料油需求重启慢于汽柴油需求恢复，库存压力依旧压制价格

　　塑料

　　上游：亚洲乙烯600-535，亚洲丙烯760-715，乙烯、丙烯价格上涨。现货市场：现货市场线性、PP价格平稳。华东地区线性报价6450-6700，PP报价7450-7600。周二，期货市场L、PP小幅上涨，主力盘中减仓，聚烯烃短期震荡走势。近期原油偏强带动国内能化板块偏强，五月聚烯烃检修计划较为集中，同时石化库存缓慢回落，但近期进口货源增多对现货市场带来冲击，加之下游需求较弱，聚烯烃短期震荡走势。操作上短期观望为主。

　　逻辑：装置检修增多，库存缓慢下降，进口货源增多，下游需求偏弱，聚烯烃短期震荡。策略：短期观望为主

　　橡胶

　　泰国原料市场白片37.07，烟片39.81，胶水39.5，杯胶27.5，泰国原料价格小幅上涨。沪胶小幅震荡，华东市场全乳胶价格在9900元左右，泰标混合在9500元左右，现货市场成交稀少

　　逻辑：沪胶周二小幅上涨，主力盘中小幅增仓，沪胶短期延续底部震荡格局。国外疫情依然严峻，国内橡胶基本面较差，疫情导致橡胶需求大幅减少，但是当前胶价处于历史极低水平，胶价已经跌破人工成本，同时近期油价也给能化板块带来更多的支撑，沪胶短期维持底部震荡概率较大，操作上建议保持谨慎，短期观望为主。市场策略：外围不确定因素较多，疫情扩散，短期观望。

　　PTA与乙二醇

　　昨日夜盘PTA和MEG分别收报3658、3730。隔夜原油小幅回落，昨日PTA现货震荡为主。主港货源报盘贴水09合约145－150元/吨，递盘贴水150－160元/吨，现货气氛一般；午后PTA期货震荡，现货主港货源报盘贴水09合约140－145元/吨，递盘贴水150－155元/吨，午后聚酯工厂有锁仓买盘行为，买气尚可，成交区间价落3441-3470元/吨自提。昨日早间MEG现货报3525元/吨附近，递盘3515元/吨附近，6月下货报3590元/吨附近。午后MEG期货继续震荡整理，现货报3540元/吨附近，递盘3530元/吨附近，6月下货报3610元/吨附近。华东一套220万吨的PTA装置检修提振了PTA夜盘走势，近期原油走强也推动PTA和MEG重心上行，不过需要注意的是库存的持续压力以及下游需求并没有完全复苏的前提下，期价上行的基础仍不牢固，短期料继续低位震荡。

　　逻辑及观点：成本端回升推动价格上行，装置检修消息进一步提振价格但上行仍面临压力，期价料持续低位震荡。

　　液化石油气

　　昨日现货市场氛围较好，虽然高库存，高开工压力仍存，码头仍有大量到港货物，需求方面学校开学需求端稍有好转。 市场受CP预期提振，心态大有所转好，现货价格华南地区小涨30元来到2600附近，华东华北均在2700上下。期货端，受现货及原油影响，夜盘高开后盘整，随后价格迅速拉升走高，收于3360点。夜盘保持震荡走势，市场情绪较好，唯一不足量能欠缺。

　　市场氛围较为良好，可积极参与，做好止盈止损。

　　纸浆

　　期货方面，纸浆主力合约SP2009开盘价为4412元/吨，全天震荡上行行情，尾盘收于4418元/吨。现货方面，供应量稳定，传统贸易商与纸厂刚需成交，期现商点价交易，南方松4300-4350元/吨，银星4360-4380元/吨，太平洋(601099,股吧)4350-4380元/吨，马牌4550-4600元/吨，凯利普4650-4700元/吨，北木货少；鹦鹉报价3650-3700元/吨。

　　观点看法：新一轮报价将开始，市场预期外盘将调降20-30美元/吨价格，不过当前内盘价格依旧偏低，即使外盘调降价格后，进口亏损依旧较大。价差存在修复预期。目前国内终端需求疲弱，而纸厂在成品库存持续累计状态下，被迫进一步调产控产，以控制持续下跌的成品出货价格。此前跌幅较大的文化用纸价格，由于学生开学，出版社招标获得部分支撑，价格止跌，不过由于库存较高，纸厂开工率仍有短期调降预期；而生活、白卡价格虽然多有调降，但企业利润依旧偏高，生产积极性保持稳定，且白卡在国内疫情基本结束，社会活动在两会后或将全面 放开刺激下纸厂开工还有所上涨，浆耗稳中有升。当前国内市场氛围持续关注成品高库存，市场情绪较为悲观，但中国经济基本恢复正常，后续社会活动以及常规消费的提振或限制纸价的持续下行空间，进而带动浆价走势。

　　逻辑和观点：新一轮报盘预期调降，高库存持续施压，但国内下游需求基本触底，纸厂开工正在缓慢提升，浆价或持续底部震荡。

　　螺矿

　　5月19日上午，交通运输部部长李小鹏在国新办“加快建设交通强国 推动交通运输行业高质量发展”新闻发布会上透露，为对冲疫情影响，交通运输部在现有项目库的基础上，新增储备了一批项目入库，预计新增投资8000多亿元，如果需要可以适时开工建设。截止2020年5月19日，据Mysteel了解，本周（5月18日-5月24日）澳大利亚和巴西有部分铁矿石发运泊位进行检修维护，预计影响量分别约为90万吨和190万吨。Mysteel从淡水河谷（Vale）官方获悉，该公司在马来西亚的TRMT混矿物流中心于2020年5月16日恢复运营。此前受到疫情对于运营的影响，TRMT作业于2020年3月24日停止。主要城市HRB400螺纹钢上海3610元/吨，天津3650元/吨，广州3960元/吨，唐山方坯3260元/吨，上海废钢2190元/吨。期货市场，螺纹钢10合约夜盘震荡收跌，10合约减仓9686手，持仓1476984。矿石09合约增仓5637手，持仓902220。

　　逻辑和观点：库存继续去化支撑价格，表观拐头考验需求韧性。螺纹钢、铁矿石暂且观望。

　　煤焦

　　19日焦炭现货市场偏强运行，第二轮涨价基本落地，市场心态乐观；焦煤市场依然偏弱，煤矿出货压力仍大，部分煤种仍有可能下调。近期受下游钢厂高炉开工不断走高带动，焦企场内库存持续下降，焦炭供需结构明显改善，现货整体处于紧平衡状态，确实存在一定涨价基础，加之近期传闻山东因控煤指标严重超标将要求焦企限产，有可能造成对焦炭产能的进一步压缩，从而扰动市场预期，盘面整体偏强运行。而焦煤则明显偏弱，焦炭提涨并未传导到焦煤，其供需矛盾的解决尚需时日。

　　逻辑：近期煤焦现货市场继续分化，焦强煤弱格局持续，加之传闻山东将出台文件进一步压缩焦炭产能，市场看多情绪较浓

　　观点：受现货及消息带动，期价近期反弹明显，整体偏强运行

　　不锈钢

　　镍铁：上周华南某钢厂与山东某大型高镍铁厂签单高镍铁，为7月期交货，成交价为995元/镍（到厂含税）基础价，另有10元/镍浮动价格，成交量上万吨。

　　电解镍：

　　SMM1号电解镍报价101600-103100元/吨。俄镍对沪镍2007合约报贴50元/吨至平水；金川镍对沪镍2007合约报升1100-1200元/吨，金川出厂价102600元/吨，较盘面升水约1000元/吨附近。镍豆对沪镍2007合约报贴800元/吨，较昨日有小幅下调。

　　不锈钢：

　　不锈钢价格偏强运行。伦镍大涨，不锈钢市场备受提振，钢厂指导价率先迎来上调，东特指导价涨50元/吨，太钢指导价涨100元/吨，张浦指导价涨100元/吨。市场报价同样出现走高，锡佛两地304热轧报价13100元/吨，涨100元/吨。304冷轧报价13200-13300元/吨，涨100元/吨。不过成交相对有限，商家伴有恐高情绪。

　　逻辑:

　　疫情对行业的冲击进入第二阶段，主要体现在需求坍塌的矛盾短期结束后，市场博弈矛盾点转向对供应端带来的冲击，目前菲律宾矿山受制于疫情影响开采与发运，对国内4、5月份的镍铁产量可能负面影响。不锈钢端部分规格缺货，仍给出钢厂不错利润。

　　观点：

　　受镍矿端支撑，以及不锈钢排产对镍铁需求增加，镍铁现货支撑强劲；不锈钢市场水涨船高，980镍铁折SS2007合约13470附近，短期市场畏高情绪弥漫，短期行情预计进入调整期。