黑金期货：资金集中流入 螺纹钢突破续涨

　　期货：螺纹钢2010周二突破续涨，收3634（涨57），总增仓15万余手，成交量微降。前十名资金流向：多头大幅集中增仓，持仓集中度大增、高于空头；空头部分集中增仓，持仓集中度增加。当前国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长；市场需求超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，原料强势冲高，期货走估值修复性震荡上涨逻辑。近期或延续涨势，注意市场成交、政策预期等变化，防范短期资金异动回调洗盘。

　　现货：唐山部分钢坯报3310稳，成交好转。全国主要城市螺纹钢报价续涨、成交放量，北京3710（涨30），上海3590（涨10）。港口铁矿石、焦炭强势挺价，山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，局地焦化厂计划第四轮提涨焦炭价格。近期钢厂高炉开工率、铁水日均产量维持高位，电炉产量回升，市场库存压力仍较重；工地需求放量促使降库速度较快；供需矛盾持续改善，支撑钢厂、贸易商挺价现货。

　　简要策略：螺纹钢2010近期或延续涨势，注意市场成交、政策预期等变化，防范短期资金异动回调洗盘。波段操作：持多15%资金仓位，跌破3620减仓，若回踩3550-3600区企稳可逐步做多，若上冲3650-3700区承压可减多、平多。有问题可联系（136）7209、7663。短线操作：持多15%资金仓位，跌破3620平仓，若回踩3580-3610区企稳可逐步做多，若上冲3650-3700区承压可平多考虑试空。短期关键位：3600、3650。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，原油延续涨势；但美国等地疫情延续，存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。目前需求大超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走估值修复性震荡上涨逻辑。操作上参考：回调支撑区企稳后做多为主，大涨至去年同期高位后可减多、平多，注意关键位资金情绪及主动性。产业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，欢迎咨询交流相关问题。

　　提示：5月财新制造业PMI为50.7，好于预期49.6。5月地方债发行量超1.3万亿元，创历史新高。总理：今年实现“六保”就有能力实现经济正增长，特殊时期要有特殊的政策、要放水养鱼。央行行长：稳健的货币政策将更加灵活适度，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年，降低贷款实际利率。政府工作报告：集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。鲍威尔：美联储致力于使用一切工具应对空前的衰退，美财长称美国“极有可能”将需要更多刺激政策。全球累计确诊病例超634万；美国单日新增超1.9万，巴西超1.1万。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考