奇顺投资：6月16日期货操作建议

　　2020年6月16日铁矿行情解析

　　目前铁矿石基本面依然偏强，澳巴发运量环比虽然有所回升，但是仍然处于偏低水平，巴西疫情升温，铁矿石生产运输或将受到影响。需求端，下游赶工需求支撑下，铁矿石刚性需求较好，但6月唐山限产或严于5月，铁矿石粉矿整体需求受抑制，但是相对利好盘面对应的中品矿需求。关注6月唐山限产实际执行力度。海外疫情扩散放缓，海外汽车工厂复产亦将带动铁矿石消费回升。随着我国疫情控制，下游需求已恢复至去年同期水平之上，特别是建筑业赶工带动钢材需求放量，高炉开工率、铁水产量亦逐步回升，疏港量维持高位。短期内铁矿石价格的迅速上涨，也在沿着产业链逐级向行业下游，以及资本市场传导。趋势是，利多上游矿山、利空下游冶炼企业。进入6月后，高温多雨天气增多，终端需求还面临一定减弱预期，叠加成本端的矿石价格、焦炭价格上涨影响，钢材生产利润空间或有收窄。对比螺纹钢等钢材价格走势也可看出，5月至今成品材的价格涨幅要明显小于铁矿石涨幅。实际上，今年钢铁业的经营情况并不乐观，钢材供大于求的矛盾依然存在。铁矿石资源在逐年减少，后续仅本部年产85万吨的召口矿和参股公司金鼎矿业王旺庄矿所采铁矿石可供使用。公司整体面临资源枯竭的情况，但后期有望通过矿山资产注入及外采铁矿石保证精粉产量。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以800-730之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日螺纹行情解析

　　需求环比走弱预期证伪，结合市场对“两会”政策存在较强预期，螺纹价格延续涨势并突破前期高点，但随着政策面“靴子落地”且相关政策低于预期，市场心态转弱，加之对淡季需求的担忧，螺纹阶段性高位回落但成本端支撑下跌幅较小。5月销售依然较好且土地购置面积回升，对于三季度的开工有一定支撑，但疫情发生前国内地产本就面临着连续两年高增后的向下均值回归压力，而疫情的出现可能加剧非核心城市销售的走弱，目前还未看到但需要关注，“两会”继续强调“房住不炒”，政策很难放松，更多是地区的“因城施策”，在“六保”、“六稳”的压力下，“稳地产”阶段性也很难打破，因此三季度以后不好预测，二季度对地产还是偏稳看待。供需平衡表相比上月修正，主要在需求端，对于淡季需求给与8%降幅，产量回升还是较快，已高于去年，但对于继续向上的空间还是比较谨慎。以此推算，螺纹库存总量在6月低同比增量为150万吨，库销比同比增0.09，压力继续减轻，因此本月关注点仍在于季节性对需求影响，在需求未超预期回落的情况下，预计淡季去库持续，对现货价格形成支撑。而进入7月库销比有望降至去年同期以下，螺纹价格弹性也将增大。港口铁矿石持稳，焦炭强势挺价，淡水河谷巴西矿场部分遭停产，多地焦企第五轮提涨50元/吨。近期钢厂高炉开工率、铁水日均产量维持高位，电炉产量高位，市场库存压力仍较重；短期南方洪涝灾害致使降库速度减慢，钢厂、贸易商维稳挺价现货(沙钢中旬螺纹钢提涨50至3850)。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3450-3850之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日焦炭行情解析

　　当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降；山东、江苏及安阳地区焦企限产和去产能政策发酵，多地焦炭第五轮涨价，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。焦炭需求旺盛，即使山东限产放松，供需也是偏紧，库存保持去化。焦炭供给受到环保限产的扰动，主要涉及有山西、山东、河南、江苏等地。其中上周山西限产幅度已减弱，但6月10日又有决战蓝天保卫战限产的会议，焦化行业可能限产。山东的“以煤定产”政策贯穿全年，当前有少量的限产，关键在后期执行。终端需求有边际回落，但钢厂产量调节滞后，在钢厂保有利润的情况下，铁水产量将继续保持高位，需要主要的是终端需求淡季回落的程度，是否会发生2019年类似的情况，7-8月倒逼高炉铁水减产。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅；钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛；供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏及安阳地区焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅；钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛；供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期区间调整，走势震荡调整，焦炭整体放量，焦炭以2030-1900之间高抛低吸，短空长多为主，压力看2050附近，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日沪镍行情解析

　　随着菲律宾镍矿供应逐渐恢复，近期国内镍矿港口库存去化放缓；且中印两国镍铁投复产能逐渐释放，镍铁供应预计持续回升，限制镍价上行动能。不过当前镍矿供应偏紧仍存，镍矿价格依然高企，部分镍铁厂因缺料导致排产增量受限；加之下游不锈钢厂排产扩大，下游需求表现尚可，对镍价形成支撑。现货方面，金川镍因绝对价格未吸引下游拿货，早间第二交易时段，部分在市商下调升水，有少量成交。纯镍现货市场下游需求仍未从疫情造成的影响中恢复，电镀行业尤其明显，纯镍现货有累库现象；镍生铁方面，印尼镍铁投产进度加快，国内5、6月份产量恢复，但受镍矿持续上涨支撑，镍铁价格仍维持目前千元到厂关口徘徊，下游不锈钢产量5/6月涨幅明显，原料需求同步增加，整体看短期较为平衡。基本面无明显变化，短期仍处于稍空的状态。矿端的供给的同比下降使得后续镍矿价格仍有支撑。目前矿方面由于库存还是以下降为主，总体供需还是偏紧。主要还是由于疫情影响了矿的生产与出口。菲律宾一季度镍矿出口下降27%。但从4月30日开始，已经有矿山慢慢开始恢复生产，供应有一定增加，在5月中旬还一度有库存增加情况。说明总体供应在好转，库存很有可能慢慢见底，矿的支撑力度会慢慢削弱。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线100000 99000 附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日动力煤行情解析

　　近期主产地煤矿受“两会”影响，安全检查力度加大，部分地区煤矿出现停产、限产情况，产地煤价出现较大幅度的上涨，市场采购积极性较高。受天气转热影响，沿海电厂耗煤负荷增加，超过去年同期水平，电厂库存消耗可观支撑煤价上涨。综合来看，短期多单可继续持有或择机止盈，若后续需求日耗持续上升，近期主产地煤矿受“两会”影响，安全检查力度加大，部分地区煤矿出现停产、限产情况，产地煤价出现较大幅度的上涨，市场采购积极性较高。需求上，受天气转热影响，沿海电厂耗煤负荷增加，超过去年同期水平，电厂库存消耗可观支撑煤价上涨。截至5月28日，六大电厂日耗65.59万吨，同比增8.16%；平均可用天数21.81天，同比减24.65%。电厂库存同比偏低，截至5月28日，六大电厂库存1421.72万吨，同比减18.5%；重点电厂库存7437万吨，同比减7.87%。秦皇岛煤炭网最新数据表明，6月14日秦皇岛港锚地船舶达到了37艘，预到数量为8艘，这表明下游电厂正在加大动力煤的补库力度，以保障迎峰度夏。7月初船期的印尼3800大卡小船离岸价报24.8美元/吨，另有同品质煤以25.7美元/吨成交。该贸易商称，另有部分报价25.5-26美元/吨。华能招标价下降给印尼煤价带来下行压力，但印尼煤企希望通过减产来抵消煤价下降风险。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上565-525之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日原油行情解读

　　原油生产有所加快，加工量较快增长。5月份，生产原油1646万吨，同比增长1.3%，增速比上月加快0.4个百分点；加工原油5790万吨，增长8.2%，比上月加快7.4个百分点。1—5月份，生产原油8090万吨，同比增长1.9%；加工原油26139万吨，下降1.0%，油价涨而炼油毛利不跟，需求修复仍然具有很大的不确定性，快速上涨的油价下供给侧如美国页岩油、利比亚原油要复出，全球的库存很高，后续买性不足。经济复苏前景的隐忧拖累美股重挫，同样令原油从史无前例的负值大幅反弹的走势岌岌可危，油价反弹已经促使一些美国生产商加大原油产量。市场担忧美国可能出现第二波疫情，令脆弱的经济复苏脱轨，与此同时美国原油库存创下纪录新高，加剧供应过剩的担忧。欧美重启经济推升市场需求预期，原油延续涨势；但美国等地疫情延续，存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前PTA高开工率、库存高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，沙特称6月后将不再额外减产且EIA原油库存升至纪录新高等系列因素影响。美国WTI原油、布伦特原油两大指标原油本周均下跌了近8%，在此前六周上涨使得油价摆脱4月低点后首周下跌。路透指出，随着美国六个州报告新感染病例激增，人们担心冠状病毒大流行可能远未结束，油价反弹势头戛然而止。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以250-245附近操作多单，上方看前高310附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年6月16日黄金白银行情解析

　　随着美国全面开启经济，美国约70%的州出现新冠疫情二次爆发。35/50个州。老兵纪念日重启后，所有重启的州都发现新增确诊再次暴涨。上周美国多地爆发万人以上规模的抗议，但是防护措施薄弱，所以二次爆发的风险非常大，如果持续上升，那么对美国经济的打击非常致命。昨日美股暴跌和市场担心疫情二次爆发有直接关系。昨天市场避险情绪升温。美股暴跌，黄金一度出现上涨。但是之后黄金再次下跌，美元上涨，和市场流动性紧张有一定关系。技术上，现货黄金在1745美元遭遇压力，结合基本面情况，倾向于黄金最近几日有调整需求。等调整到位，则是很好的中线布局或加仓的机会。也可能是最近几个月最后的布局多单机会。现货黄金开盘后走低，从1740美元下方跌至1730美元下方，午后有所回升但仍呈现震荡走势，美盘开盘后现货黄金一度走高，日内转涨，最高至1744.5美元的日内高点，隔夜大幅回落，最终收跌0.57%，报1727.39美元/盎司。现货白银昨日收盘跌2%，盘中一度站上18美金，随后快速回落，收盘报17.60.白银近期总体维持震荡走势，昨日白银冲高回落跌幅2%，日线技术面再次来到20日均线支撑线，由于昨日技术面白银跌幅较大，通常这种弱势行情中第二个交易日维持下跌趋势可能性非常大。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4670，前期高点，操作上以4400-4000之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日棉花行情解读

　　5月份最后两周，美国新棉种植进度同比落后，主因德州新棉种植进度放缓。截至当周，美国棉花种植率为78%，进度超过去年同期的74%，但不及五年均值的81%。其中，得州新棉种植率为74%，同比增加8个百分点，增幅较上周扩大。得州新棉生长优良率为30%，远低于均值。目前美国部分产棉区出现极端天气，热带风暴将给中南地区带来强降雨，但错过了得州高原地区。而得州作为美国产棉最大的州，其棉花种植、生长对美国棉花产量有着举足轻重的影响。印度北部新棉种植接近尾声，中南部气度种植已经开始。据报道，拉贾斯坦邦和旁遮普邦一些地区的棉花作物已经收到蝗虫的影响；而主产区目前还未有明显影响。蝗虫接下来的移动路径是印度最大的产棉区中央邦，对印度产量造成的影响还需持续观察。巴基斯坦旁遮普邦政府表示，巴基斯坦正面临蝗虫侵袭，如果不在蝗灾繁殖区加以控制，整个国家都面临蝗灾的严重威胁。大约占该国总面积37%的30万平方公里的地区容易受到沙漠蝗虫的袭击。据了解蝗虫目前已对巴基斯坦大部分棉区造成影响，或出现明显减产。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，防短期洗盘。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11500-11400之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日橡胶行情解读

　　前汽车消费政策、需求回升及宽松政策推升橡胶期现货涨价预期，供需矛盾逐步好转，期货逐步走估值修复性震荡上涨走势。短期原油暴跌导致橡胶大幅下探，支撑区内多头支撑增强、空头主动减仓，或修复性震荡上涨，国内轮胎企业开工率逐步回升，汽车消费政策拉动产销量、推升市场看涨预期；欧美重启经济提升橡胶需求预期；市场库存处于高位，但供需矛盾逐步好转。从供需结构来看，当前胶水产出受先前干旱天气的影响，产出量同比往年略少。原本由于干旱推迟开割，这期间就造成了一定量的减产。国内云南产区同样因推迟开割一个半-两个月而造成供应减量，整体来看供应端5-6月胶水减产的预期比较确定且持续发酵。从胶价来看，近期两次的反弹都在10500元附近遇阻，由于基本面整体较弱，反弹不具备持续支撑。国内库存依旧处于高位，去库周期较漫长，但拐点已经不远。沪胶交割标的是全乳胶，20号胶的交割标的来自东南亚产的20号标胶，20号胶主要用于轮胎生产，而当前轮胎产业受到疫情严重压制，而云南受干旱天气影响推迟开割一个月，市场普遍担心今年全乳的产量。近期两会召开，会议显示2020年各项工作定调均弱于市场预期，且国家没有对2020年经济增速给出预测，显示了对未来经济偏空预期，因此，需警惕近期受宏观利空影响的胶价回调。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10000-10100附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日豆粕行情解读

　　目前北美大豆种植完成了3/4，种植进展顺利，丰产预期，而巴西货币升值、美元贬值利于美豆出口销售利多美豆市场，而巴西疫情加速对大豆出口影响有限，5月份出口量继续创历史同期纪录，但随着巴西陈豆期末库存不断下降叠加巴西雷亚尔升值，巴西大豆卖货影响最大的时候可能已经过去，国际大豆市场采购方向也将逐渐转至美国，未来市场需重点关注中美的贸易进展、巴西大豆装船节奏、天气因素及6月末USDA种植面积报告影响。国内豆粕市场短期交易逻辑表现为对进口成本及未来大豆进口的担忧，5月中旬后巴西雷亚尔连续升值，进口成本有所抬升，2020年1-5月巴西累计出口5007万吨大豆，同比增加32.5%，多数出口到中国，也导致了6-8月份我国进口大豆到港总量将平均超过1000万吨，随着大豆到港量的增加，油厂榨利依旧良好，也将刺激企业压榨维持超高水平，豆粕库存维持缓增预期，而7月份之后巴西可供出口到中国的陈豆有限，中国有望增加对美豆的需求，预计6月份在中美的贸易关系缓和前豆粕市场价格存在波段反弹预期，而中美的贸易进展及油厂榨利水平将决定后期反弹高度，但国内大豆、豆粕供应趋于充裕也将限制粕价反弹空间，中长期行情启动仍需看到豆粕库存拐点及蛋白需求复苏拉动。美页岩油重启生产将更加谨慎、铁水增产推动螺纹产量继续攀升、豆粕下游整体以随采随用为主、USDA预计2020/21年度美国食糖进口量下降10%、国内聚丙烯企业开工率继续回升。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2710-2750附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日白糖行情解读

　　巴西糖制乙醇比例减少，白糖供应大幅增加。同时疫情消费减少，饮料行业用糖大幅度降低。国内白糖现货价格开始高位回落，期货跟随下跌，保护性征税取消，进口糖价格优势明显，糖浆进口增加，内外价差未来会进一步减少。由于国内价格远高于国外，目前现货价格偏高，外盘价格暴跌，进口优势明显，白糖价格中长期受外糖拖累，有走弱动力，随着各地陆续解禁，食糖补库需求也日益高涨。但是，印度、巴西作为重要出口国，当前疫情形势仍很严峻，食糖出口受到影响，对糖价上涨起到推动作用。此外，国际原油价格回升、巴西货币汇率走强对糖价也有利多影响。尽管进入6月份以来国际糖价反弹连续创新高，但配额外进口糖成本与国内食糖的价差依然可观，目前按50%税率计算的进口利润超过前两年绝大部分时间内的水平，当前外糖进口利润的吸引力很大，不排除本月进口量大增的可能。虽然巴西主要食糖出口地桑托斯港待装船只积压严重，但这种情况并不鲜见，也不意味着还会持续数月如此。销区售价随着盘面上行，部分货源充足地区售价小幅下行，部分商家仍按需采购为主；后市白糖市场进入供需两旺局面，部分加工糖已预售至7月份，订单排队相对火热。白糖销量好于预期，加之随着端午节来临，节日需求增加或给予糖价一定的反弹动能，预计糖价或继续震荡上行。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠4930-4960滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日棕榈行情解析

　　印尼的数据虽然有所滞后，但有一定的参考价值。印尼棕榈油协会（GAPKI）发布3月份棕榈油供需数据。数据显示，产量延续下行态势，暂未出现季节性增长，出口持续增长，当月棕榈油库存持续大幅下降，环比减少15.8%至341.5万吨，较去年同期增长40.42%。当月库存消费比大幅回落至0.81，整体看来，报告数据偏多，对盘面有所支撑。另外，市场也在关注印尼减产的问题，USDA的数据将印尼2020/2021年的产量增长同比增加了100万吨，但是看最近十年的年度产量，年均同比增加均在300万吨左右。减产可能是由于去年印尼三、四季度出现了比较严重的干旱，按照十个月的滞后期推算，印尼将在4月份开始反应干旱影响，二季度单产或会出现同比降低，对盘面形成一定的支撑。从国内的需求来看，目前全球中只有中国走完了一个疫情的周期，本土疫情基本得到控制，社会开始复工复产，学校也逐渐开学，餐饮业也陆续恢复营业，但是总体来看，需求增速仍不及预期。豆油库存连续三周增加，棕榈油库存虽然仍有所回落，但回落幅度放缓。目前油脂的需求仍以刚需为主，需求增幅的回升仍需等待，我们预计6月和7月补货活动依然活跃，因为马来西亚取消今年棕榈油出口关税，中国和印度的棕榈油库存偏低。这将是控制6月份棕榈油库存的关键，因为棕榈油产量进入高产期。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势区间调整，整体磨低走势，短线波段介入，操作上背靠4740-4700附近操作多单，止盈看区间压力即可，趋势操作上滚动跟止损保护，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日乙二醇行情解析

　　本周华东主港地区MEG港口库存约138.3万吨，环比上期增加0.2万吨，库存紧张下上升幅度有限。目前国内乙二醇整体开工负荷仍处于低位，而几套煤化工装置开始升温重启，市场担忧后续供应出现回归，高位出货意愿较强，但煤制装置稳定产出尚需时日，短期供应增幅有限，本月还将维持供需相对平衡状态，加之生产效益不佳，后期重启后开工负荷也难回高位。近期国际油价持续上行推动化工板块成本支撑进一步增强，乙二醇跟随上涨为主，但高库存始终压制着市场做多信心，价格始终处于油化工和煤化工成本线之间震荡，或等待原油的进一步反弹来打破僵局。供应情况，截止到本周四华东主港地区MEG港口库存总量在130.86万吨，较上周四减少0.39万吨，较本周一增加0.76万吨，港口库存高位爬升，港口预报量及主港发货量较前期持稳，整体持续累库趋势。下游需求方面，国内聚酯开工率维持87.73%水平,六月有75万吨装置存在投产预期，需求或好转，但供需压力仍旧较大，限制期价上行动力。后期黔希、寿阳装置存在重启预期，供应压力进一步增大，对于后续价格走势，我们认为6月份现货市场货源依旧较为紧张，叠加国际原油正逐步反弹，乙烯价格易涨难跌。预计7月份，随着国内蒸汽裂解装置的重启，以及来自欧洲、美国的套利货物抵港，届时现货流动性有望逐步趋于宽松。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3550-3850之间操作波段，站稳3900坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月16日苹果行情解析

　　目前供应端全国苹果库存仍偏大，尤其是山东产区冷库货源充足且果农货占比较大，产区走货仍显不佳；冷库质量堪忧，果农急于降价清库为主。加之时令鲜果大量上市，且价格优势明显，进一步冲击苹果销量。苹果进口方面，近十年以来中国苹果进口量均较少，进口苹果主要来自美国、新西兰和智利。据最新USDA报告知，2018/2019年度中国苹果进口增长14%至10万吨，主要基于本年度苹果产量减少，促使中国增加进口苹果，由于美国是中国的最大进口国，受到贸易征税的影响，中国将减少进口苹果量而转移至新西兰和智利。中国苹果的需求主要分为国内消费、加工、和出口。其中国内鲜食消费占绝大比例，而加工方面则为460万吨，出口为138万吨左右，分别占苹果需求的10%和3%。产区苹果交易延续清淡趋势，各地客商数量均较少，部分地区进入樱桃采收季，导致苹果成交量减少；陕西苹果余货量不多，部分产区已结束交易，且库内少量余货以中等货源为主，进而拉高价格。6月中旬新季苹果的套袋结果会基本明朗。目前从产区了解到的信息看，减产基本无新亮点，市场转向对于开秤价的博弈。预计8月份之前苹果期价宽幅振荡，短期会偏弱运行。

　　苹果期货操作建议：苹果走势回补缺口调整，整体较弱，不过周期支撑较强，关注8200-8150附近支撑，此线守住，苹果反转上扬，此线破位，下方目标看前期平台支撑。滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】