奇顺投资：6月19日期货操作建议

　　2020年6月19日铁矿行情解析

　　上周国内钢材社库总量延续下降趋势，但降幅收窄；南方处于雨季，下游建筑用钢需求放缓；5月份我国粗钢产量较上月大幅增长8.5%至9227万吨，创下单月产量新高；钢材期货处于震荡区间，长线操作建议逢低建仓多单。在接连两天送走停靠在1、2号泊位合计装卸近48万吨的两艘外籍铁矿石散货轮后，舟山鼠浪湖码头有限公司商务部副经理毛云波马上就新船期预约杭州海关全链条服务通关，像这样高频次的到港装卸，在浙江自贸试验区鼠浪湖矿石中转码头已经持续了近两个月，在铁矿石逆势增长的同时，浙江省的出口规模也继续保持从3月份以来的增长。记者从杭州海关处了解到，1-5月浙江实现进出口总值1.14万亿元(人民币，下同)，同比下降2.6%，其中出口总值8269.2亿元，下降4.5%，进口总值3147.7亿元，增长2.7%，实现贸易顺差5121.5亿元，收窄8.5%。巴西的新冠肺炎疫情恶化，使得巴西供应的不确定性增加。周末淡水河谷官方发布受疫情影响暂停伊塔比拉综合矿区作业的声明。根据法院文件，暂停时间为7-14天。澳洲和巴西发货环比均有明显回落，巴西发货再次回到三年均值下方，澳洲发货高位回落至三年均值附近，但澳洲发货至中国量环节降幅相对较小，目前仍在三年区间上沿。目前铁矿石需求短期预计维持高位。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以800-730之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日螺纹行情解析

　　从开工率看，短期钢材产量增量空间有限，见顶概率大；中期更多看需求，如果能维持15%左右的同比增速，那产量还能再上一个台阶，8、9月份的旺季有可能拉动期价上涨。疫情过后，房地产属于恢复速度较快的行业。5月份房地产企业新开工面积为21765.38万平方米，同比由负转正，为2.52%，高出去年同期534.19万平方米，新开工情况逐渐好转。从近期地产销售、拿地情况和宽松的货币政策看，短期看螺纹需求问题不大，6月份的雨季对现货库存造成一定压力，近期或测试需求底线。目前原料成本和旺季预期托底钢价，深跌概率比较小，或维持高位区间震荡行情。从高炉开工率来看，目前已接近满产，随着淡季钢厂检修增多，产量继续向上的空间比较有限。同样从电炉开工率来看，虽然还有10%左右的增量空间，但在库存降幅缩窄、梅雨季的环境下，市场不愿意给到电炉厂太多利润。因此，短期看产量见顶概率较大。5月地产、基建投资增速环比明显回升，符合钢材需求韧性预期。但短期进入梅雨季节，表观需求环比回落，钢材降库放缓，现货上涨乏力。目前钢材库存同比依然偏高，基差收敛至较低水平，北京疫情反复加大宏观扰动，短期观望为主。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3500-3850之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日焦炭行情解析

　　昨日焦炭市场稳中偏强运行，第五轮提涨基本全面落地，山东地区焦企开启第六轮提涨50元/吨，因山东地区‘以煤定产’政策基本落实，本地区焦企产能受限，区域局部焦炭供应偏紧，在落实第五轮提涨后，自6月17日零时起，山东省内潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安等各地焦炭生产企业冶金焦出厂价格在原价格基础上均提涨50元/吨，开启第六轮提涨。当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降；山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵，山东焦企开启第六轮涨价50元，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。短期疫情二次爆发担忧情绪导致资金剧烈洗盘，但焦炭库存续降，期货关键位多头支撑较强，或延续支撑性震荡上涨，焦企出货情况较好，库存水平相对低位，对后市看涨预期仍在；钢厂方面高炉开工水平较高，原料采购短时仍有支撑，但需关注雨季对钢材成交及价格带来的影响，总体来看焦炭价格维持稳中偏强态势，后续仍有提涨可能。供应方面山西部分地区焦企受环保限产影响，出现不同程度限产，但整体开工较为积极，供应稳定。山东省继续推进“以煤定产”煤炭去产能任务，限产30-50%的焦企陆续增多，区域供应影响较明显。并且钢厂库存偏低，积极补库为主，对焦炭价格形成支撑。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期区间调整，走势震荡调整，焦炭整体放量，焦炭以2030-1900之间高抛低吸，短空长多为主，压力看2050附近，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日沪镍行情解析

　　今日镍市继续在高位震荡，下游需求依然受抑，早间询盘采购意愿较弱。现货升贴水方面，今日大多数贸易商已转向沪镍08合约报价，但仍少数贸易商头寸仍在07合约。俄镍对沪镍2008合约报贴500至贴400元/吨，对沪镍07合约报贴250至贴200元/吨，据悉早间成交寥寥。 月中华南地区各系不锈钢整体成交表现稳中偏弱，有商家认为虽有近期看镍价有明显上涨，但终端不锈钢需求提振不明朗，月中拿货去库表现偏弱，交易中多有议价空间，商家出货意愿较强，因此基本让利50-100元/吨为主。沪镍主力2008合约小幅低开，在空头减仓影响下，期价振荡上行。此时，多头借机发力，推动期价进一步上涨。但多头后劲稍显不足，空头亦无心打压，期价陷入窄幅波动，成交清淡。之后，伴随着多头再度发力和空头减仓离场，期价运行重心稳步抬升，日内以涨势报收。交易所多空排行榜前20席位数据显示，2008合约出现多、空同增态势。其中，多头增持4649张，空头增持1413张，多头增持幅度较大。具体来看，2008合约多头前20席位中，增持多单的席位有8个。其中，除华泰期货席位大幅增持6534张外，其余席位增持幅度集中在700张以内，部分席位仅做小幅度调整。减持多单的11个席位整体减持幅度较小，集中在1000张以内。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线100000 99000 附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日动力煤行情解析

　　近两日环渤海港口库存出现累积，主要由于今年产地与港口间价差接近2018年同期的高位，使得调入量保持在高位。参考2018年港口库存的走势，接下来北港库存很可能也会出现累积的情况。市场上货源充足，报价数量增加，但是价格还没有出现下降。不过目前港口市场上各煤种间价格还是存在分化，5000KA煤单卡0.104元，而5500KA煤单卡为0.1036元。中期来看，重点在于进口煤限制与高需求能否维持。进口煤端眼下还是属于严格控制通关的情况，后续政策走向还存在较大不确定性。需求端方面，六月以来全国重点电厂单日供煤已经接近400万吨，明显高于往年同期，而单日耗煤基本在380万吨左右，也是近几年同期中的最高水平。库存整体处于小幅累积的状态，电厂需求如果无法继续维持高位，会向上传导至港口，使得目前的高调入压制港口现货价格。如果需求继续保持在高位，则会促使电厂保持高采购，支撑价格。近期下游全国重点电厂最高已经接近400万吨/天，去年同期仅为350万吨/天。同时供煤规模也已经突破400万吨/天，明显高于往年同期。目前下游电厂正处于高消耗、高采购的状态。这也与目前环渤海港口100艘以上的锚地船以及180万吨左右的高疏港量可以对应。在此背景下，6月对于环渤海港口的采购还将继续。而目前现货市场上的结构性缺货问题也同样有利于煤价坚挺。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上565-525之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日原油行情解读

　　原油市场仍存不确定，未来数月全球经济或呈现出快速复苏的趋势，将对原油消费产生积极影响，也有可能新冠疫情卷土重来，将造成新一轮封锁，使得油价再度下跌；由于全球经济重新开放，原油需求已经开始恢复， 美元下跌进一步提振原油需求，最重要的是， OPEC+的减产协议正起到供求平衡的作用，原油恢复更正常的市场状况道阻且长；隔夜欧美原油盘中大幅冲高后有所回落，国内SC 原油夜盘高开震荡。IEA月报将2020 年原油需求预期上调约50 万桶/日，预计2020 年全球石油需求将较减少810 万桶/日，降幅达创纪录水平，至少在2022 年之前，石油需求不会完全复苏，预计2020 年全球石油产量将同比下滑720 万桶/日。另外，API 库存数据显示，上周美国原油库存增加385.7 万桶，汽油库存增加426.7 万桶，精炼油库存增加91.9 万桶，库欣原油库存减少328.9 万桶。整体来看，原油供需平衡改善带来的油价趋势性上行的判断并未变化，但短期盘面缺乏明确指引，同时国际宏观政治、经济局势不稳、多国疫情防控形势严峻等给油价走势增添了不确定性，近期油价谨慎看多，操作上建议维持多头思路。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以280-275附近操作多单，上方看前高310附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年6月19日黄金白银行情解析

　　随着美国全面开启经济，美国约70%的州出现新冠疫情二次爆发。35/50个州。老兵纪念日重启后，所有重启的州都发现新增确诊再次暴涨。上周美国多地爆发万人以上规模的抗议，但是防护措施薄弱，所以二次爆发的风险非常大，如果持续上升，那么对美国经济的打击非常致命。昨日美股暴跌和市场担心疫情二次爆发有直接关系。昨天市场避险情绪升温。美股暴跌，黄金一度出现上涨。但是之后黄金再次下跌，美元上涨，和市场流动性紧张有一定关系。技术上，现货黄金在1745美元遭遇压力，结合基本面情况，倾向于黄金最近几日有调整需求。等调整到位，则是很好的中线布局或加仓的机会。也可能是最近几个月最后的布局多单机会。现货黄金开盘后走低，从1740美元下方跌至1730美元下方，午后有所回升但仍呈现震荡走势，美盘开盘后现货黄金一度走高，日内转涨，最高至1744.5美元的日内高点，隔夜大幅回落，最终收跌0.57%，报1727.39美元/盎司。现货白银昨日收盘跌2%，盘中一度站上18美金，随后快速回落，收盘报17.60.白银近期总体维持震荡走势，昨日白银冲高回落跌幅2%，日线技术面再次来到20日均线支撑线，由于昨日技术面白银跌幅较大，通常这种弱势行情中第二个交易日维持下跌趋势可能性非常大。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4670，前期高点，操作上以4400-4000之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日棉花行情解读

　　ICE棉花期货主力合约持续在58-60美分/磅狭窄厢体内盘整。在美国、印度、中国三大产棉国棉花种植面积逐渐尘埃落定、新冠疫情二次爆发的风险大幅上升、全球各经济体纷纷逆势按下经济“启动键”、美国股市“涨多跌少”等前提下， 截至目前ICE多头率回升至+3.12%，而且2019/20年度的ON-CAll合约仅剩16325张，较6月1日大减7046张，减幅达到30.15%；表明随ICE期货7月合约下破60美分/磅、59美分/磅，一定量的ON-CALL点价合同被成交，包括中国、越南等国买家及时进行原料采购、补库。　随着境外市场逐步复工复产，外贸销售略有好转，但基于资金压力，企业开机率仍不高，纺织品产量下降。其中纱线产量环比下降1.2%，同比下降6.8%；布产量环比下降1.2%，同比下降5.9%。企业开工率较低，原料按需购买，原料库存较上月略有增加，截至5月底纺企棉花库存量67.95万吨，较上月底增加0.61万吨，同比减少7.21万吨。据海关数据显示：我国纺织服装出口295.6亿美元，同比增长26.7%，其中纺织品出口206.5亿美元，增长79.1%；服装出口89.1亿美元，下降24.5%。1-5月纺织品服装累计出口961.6亿美元，同比下降1.2%(全国货物贸易出口下降7.7%)，降幅较上期缩小8.8个百分点，其中纺织纱线、织物及制品出口579.5亿美元，增长21.3%，较上期回升18.4个百分点，服装及衣着附件出口382.1亿美元，下降22.8%，降幅较上期略扩大0.5个百分点。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11500-11400之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日橡胶行情解读

　　最新青岛港(601298,股吧)口库存重新回升，主要跟到港量的增加以及近期出库减少有关，或反映当前需求依然偏弱。短期橡胶自身基本面的变化，则主要是供应端的环比增加带来的压力。国内主产区旱情以及病虫害干扰逐步缓解，后期国内将大概率增加，海外7月份也将迎来供应旺季。需求端来看，海外受疫情影响，需求仍受抑制，国内则因近期下游环保检查带来轮胎厂开工率的下滑，短期原料需求将继续示弱。交易所库存维持高位，继续对价格形成压制，不过绝对数量同比减少，和基差缩小有关。库存对于价格的压制作用相比前几年有所减小。从这一对价格最直接的指标来看，从前期利空向中性转变，价格向下深跌的空间不大。从基差角度来看，目前处于低位，期价受到现货支撑。当前基差处于5年来的低值，市场给予的期货升水很低，这对期价是很大的支撑。基差和库存，这两大指标当前的期货语言，预示价格不会有大的下跌空间。。近期疫情二次爆发担忧情绪增加，美欧股市、原油承压回调加重期货高价抛空压力，部分资金减仓避险；10200附近多头支撑增强、空头减仓，盘面上涨；国内轮胎企业开工率逐步回升，汽车消费政策拉动产销量、推升市场看涨预期；欧美重启经济提升橡胶需求预期；市场库存处于高位，但供需矛盾逐步好转。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10000-10100附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日豆粕行情解读

　　昨日两湖豆粕成交较好，武汉中海、公安中粮低价吸引大部分成交，现货共成交6000吨，市场主流成交价稳中偏弱，成交价集中在2730-2740元/吨，贸易商报价2740-2760元/吨，日前华南出厂价2630元/吨，较前一日回落，华东出厂价2640-2660元/吨保持稳定。开机方面：武汉中海暂未开机，武汉益海字周一起开始停机检修一周，公安中粮本周计划停机一周，目前正常开机。昨日夜盘连粕主力合约M2009偏弱震荡，暂报收于2811，短线仍然看2800关口支撑，预计今日继续震荡运行；现货方面，本周工厂库存不高，饲料企业在保证安全库存的天数有意增加合同库存，油厂销售进度尚可，但预计短期现货还是偏弱一点，市场价格还是围绕2730-2760一线徘徊。美国大豆库存高位继续回落，销售进度继续保持增长，主要是中国增加美豆进口所致，前期由于疫情因素导致国内采购缓慢，以及美豆需要进行征税豁免申报，因此中国进口恢复程度并不好，但近期采购已经开始加速恢复，整体上美国大豆销售将有望继续取得进展，但近期双方摩擦不断，后续可重点关注后续中国贸易采购和美豆库存变化。目前来看，美豆价格优势逐渐显现，巴西大豆旧作库存低位，中方一直保持着正常的美豆采购，远期的也可能更倾向于采购美豆，如果中美关系保持顺利，未来国内豆粕与美豆期价将保持较强的关联性。未来中美关系不确定性仍较多，后期市场仍需保持。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2710-2750附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日白糖行情解读

　　疫情已将全球经济推入严重衰退，部分大宗商品的需求也大幅下滑。数据显示，因外出减少，可乐等含糖饮料和含糖食品的消费下滑，全球糖消费量或出现40年来的首次同比下降。疫情引发的经济低迷导致全球食糖消费量自1980年以来首次同比下降，预计今年全球食糖消费量将下降1.2%，至1.699亿吨。随着全国复产复工的加速推进以及传统夏季销售旺季的临近，食糖消费回暖明显。但未来进口加工糖供应增加的预期一直成为制约糖价上行的潜在压力。印度食品部部长向内阁提出，为了改善国内的供求状况，稳定国内糖价，进一步确保农民的收益得到保障，建议400万吨食糖临储，再延期一年。如果今年经济不出现V型复苏，或者复苏力度不够大，而且过程漫长，那么，制糖业将步入能源产业的后尘，出现企业接连破产的现象。ICE原糖期货价格动荡，7月合约从15.9美元暴跌至9.05美元，在52个交易日中累计跌去43%，在4月底触底反弹。此后，糖价从底部回升，到6月中旬已经回升了35%。销区售价随着盘面上行，部分货源充足地区售价小幅下行，部分商家仍按需采购为主；后市白糖市场进入供需两旺局面，部分加工糖已预售至7月份，订单排队相对火热。白糖销量好于预期，加之随着端午节来临，节日需求增加或给予糖价一定的反弹动能，预计糖价或继续震荡上行。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠4930-4960滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日棕榈行情解析

　　从出口面看，船运调查机构AmSpec Agri马来西亚公司周一称，2020年6月1日到15日期间，马来西亚棕榈油出口量为922,251吨，比上月同期的504,928吨提高83%。原油价格的止跌上涨基本确定了油脂的底部，只是回升之路会比较坎坷；从现在了解的数据看，美国生物柴油影响可能没有预期那么大，而且国内植物油消费也没有预期中那么大量的下降，油脂市场很可能疫情期间受到了过度的打压；当前油脂市场出现了多方面的错配，各方因素均形不成共振，地区之间差异也比较明显；应对这么多不共振的因素不如想法单一点，就是考虑低价这一因素，然后就是根据价格模型跟随好节奏。美国豆油和原油期货走高，将提振马来西亚毛棕榈油期货市场早盘表现。 社会开始复工复产，学校也逐渐开学，餐饮业也陆续恢复营业，但是总体来看，需求增速仍不及预期。豆油库存连续三周增加，棕榈油库存虽然仍有所回落，但回落幅度放缓。目前油脂的需求仍以刚需为主，需求增幅的回升仍需等待，我们预计6月和7月补货活动依然活跃，因为马来西亚取消今年棕榈油出口关税，中国和印度的棕榈油库存偏低。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势区间调整，整体磨低走势，短线波段介入，操作上背靠4860-4900附近操作多单，止盈看区间5230压力即可，趋势操作上滚动跟止损保护，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日乙二醇行情解析

　　政策利好，国内乙烯法产能持续扩张。为发展我国石化产业，解决我国产业一体化水平偏低，高端石化产品发展滞后，供给存在结构性短缺等问题，在供不应求的格局下，国内乙烯法乙二醇每吨利润就高达3315元/吨。因此从响应国家号召和产品盈利性考虑，国内大炼化项目的乙烯端大都配套有乙二醇装置。自2019年开始，大炼化项目逐渐落地，包括恒力180万吨和浙江石化75万吨装置总计255万吨产能已经投产，产能增速达到23%，处于2016—2019年的同期高位。正是在国内外乙烯法乙二醇的优势下，低价倾销成为新装置扩张市场份额的主要手段。这导致两个结果，一是聚酯工厂减少了对港口的提货量，转而向国内外乙二醇工厂提货。二是贸易性质的进口乙二醇增加。以上导致港口的可流通库存增加。具体来看，2020年1—3月，我国乙二醇进口总量为280万吨，同比2019年1—3月增加7.6%。分国家看，产能扩张地美国增量明显。2020年4月中旬到5月中下旬，供应方面，乙烯法乙二醇开工率从74%下跌到55%。究其原因，除去意外检修之外，部分企业因为胀库压力停车检修，部分企业因为乙二醇价格较低，转而生产环氧乙烷。库存方面，乙二醇库存在125万吨附近波动，期间一度下跌至118万吨。基差方面，乙二醇的基差从-200元/吨上涨至-120元/吨，基差持续走强。价格方面，乙二醇价格从3640元/吨反弹到3734元/吨。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3550-3850之间操作波段，站稳3900坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月19日苹果行情解析

　　目前供应端全国苹果库存仍偏大，尤其是山东产区冷库货源充足且果农货占比较大，产区走货仍显不佳；冷库质量堪忧，果农急于降价清库为主。加之时令鲜果大量上市，且价格优势明显，进一步冲击苹果销量。苹果进口方面，近十年以来中国苹果进口量均较少，进口苹果主要来自美国、新西兰和智利。据最新USDA报告知，2018/2019年度中国苹果进口增长14%至10万吨，主要基于本年度苹果产量减少，促使中国增加进口苹果，由于美国是中国的最大进口国，受到贸易征税的影响，中国将减少进口苹果量而转移至新西兰和智利。中国苹果的需求主要分为国内消费、加工、和出口。其中国内鲜食消费占绝大比例，而加工方面则为460万吨，出口为138万吨左右，分别占苹果需求的10%和3%。产区苹果交易延续清淡趋势，各地客商数量均较少，部分地区进入樱桃采收季，导致苹果成交量减少；陕西苹果余货量不多，部分产区已结束交易，且库内少量余货以中等货源为主，进而拉高价格。6月中旬新季苹果的套袋结果会基本明朗。目前从产区了解到的信息看，减产基本无新亮点，市场转向对于开秤价的博弈。预计8月份之前苹果期价宽幅振荡，短期会偏弱运行。

　　苹果期货操作建议：苹果走势回补缺口调整，整体较弱，不过周期支撑较强，关注8200-8150附近支撑，此线守住，苹果反转上扬，此线破位，下方目标看前期平台支撑。滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】