奇顺投资：7月20日期货操作建议

　　2020年7月20日铁矿行情解析

　　澳洲方面，必和必拓和FMG在6月底财年结束之后一般会进行检修，历史情况来看近年来这两家公司7月发货量较6月均有明显下降，另外随着日韩高炉复产，近期澳洲发往中国的比例出现了明显的下降。巴西方面近期发货量有一定的回升，整体处在历史均值附近，淡水河谷上周的发货量略低于达到年度发运计划下限所需的周度均值，巴西疫情对再次发运的造成影响的概率较小但不能排除。需求端高炉产能利用率淡季回落预期落空边际走强，而供给端却存在边际下降，叠加成材旺季需求向好的情绪刺激，作为一个库存低位的品种且供给存在不确定的品种，铁矿石价格强势上行。今年6月份巴西对华铁矿石出口量同比增长35%至2277.7万吨，虽然出口量不到澳大利亚的一半，但是增速却远远高于澳大利亚，意味着中国目前可能更倾向于进口巴西铁矿石，这对澳大利亚来说，显然是一个潜在的危机。而中国作为澳大利亚最大的铁矿石买家，如果转向巴西购买，对澳大利亚铁矿石产业将会带来重大打击。据悉部分港口，主流的澳粉仍处于偏紧的状态，贸易商心态整体表现坚挺，另外钢厂高炉开工率维持在较高水平，短线重点关注主流持仓变化。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以900-785之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日螺纹行情解析

　　国内钢材市场价格稳中有涨，唐山普方坯出厂稳报3400元/吨。昨天早盘，螺纹钢、热卷期货低开震荡，投机性需求有所消退，钢价涨势放缓。当前唐山长流程钢厂螺纹钢毛利200元/吨左右，全国电炉厂普遍微利，少部分钢厂有检修计划，预计本周钢铁产量下降有限。由于炒作资金介入，投机性需求明显增加，尽管7月上旬南方持续强降雨，钢材需求却不降反增。不过，因恐高情绪升温，今日国内股市出现调整，也波及到商品市场，投机性需求有所消退，部分多头获利离场。钢价的上涨并不代表南方降雨影响不存在。事实上，从6月中下旬雨季带来的需求放缓已经表现在钢价持续累库中，尤其是今年入梅以来降雨量明显超出往年同期水平，最近江西、安徽、湖北、湖南、江苏浙江等地受灾严重，防汛成为热门话题，且今年出梅要晚于往年，持续性降雨必然造成运输受阻，施工困难，采购放缓，进而也会限制钢价上涨的高度。铁矿和螺纹是紧密相连的上下游品种，但是其价格走势却不尽相同。螺矿的价格波动规律除了源自不同的供需结构之外，也越来越强的收到期货市场的价格博弈的影响。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3650-3850之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日焦炭行情解析

　　现货方面，对于焦价的涨跌，焦钢市场经历了近2周的博弈，最终钢厂占据上风。目前，各地焦企多已执行焦价下调50元/吨的政策，同时也拉开了现货下跌周期的帷幕。首轮下跌后，前期产业链利润分配失衡问题逐渐修复，焦企盈利空间收窄。上周，全国平均吨焦盈利下滑至327.91元，较上周下降37.64元，但相对钢厂而言依然可观。7月12日，山西个别钢厂已出现第二轮提出降低焦价50元/吨。焦炭市场弱稳运行，主流钢厂下调50元/吨，首轮降价将陆续落地。焦企开工维持前期高位水平，出货积极性较高，多数厂内暂无库存，少数焦企仍有挺价意愿。钢厂前期厂内焦炭库存多增，目前适当控制到货，多数采购需求保持相对稳定。港口贸易集港资源较少，库存继续下降。短期焦炭市场承压运行。供需偏紧格局有所缓解，钢厂库存得到大幅补充，产业链总库存也开始回升。现货首轮提降基本落地，预计后续仍将继续博弈。盘面回调压力释放后下方支撑增强，但市场仍担忧后期供需继续恶化，短期在黑色系中相对偏弱。钢材产量有所下降，但主要受徐州去产能和电弧炉错峰生产有关，对于长流程影响有限，因此原料需求目前尚有保证，仅受厂内原料库存相对较高而影响采购节奏，后期消费启动，焦炭需求仍有空间。目前，焦炭的供需仍处于紧平衡状态。在目前钢材价格大幅上涨的情况下，钢材利润有望得到改善，进而对焦炭价格形成一定拉动。

　　焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调整，操作上背靠1990-1850之间高抛低吸，区间空单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日沪镍行情解析

　　随着菲律宾镍矿进口量回升，国内镍铁产量环比逐渐增加，且印尼镍铁产量持续释放，镍铁供应呈现宽松趋势，将增加下游不锈钢对镍铁的使用，对镍价形成压力。不过部分冶炼厂由于检修期以及缺料，导致电解镍产量受到抑制；同时下游不锈钢厂因利润修复，排产意愿有所增加，需求整体有所好转，对镍价支撑较强。现货方面，金川镍由于升水维持在低位，厂家继续积极出货下调升水后，贸易商在甘肃积极接货。供应端，在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解；未来随着更多印尼镍生铁及其他国外货源的流入，将进一步加大国内镍的库存压力。从产业来看，镍价或将受制于以下几方面：一、国内随着菲律宾原料供应的增加镍铁产量会有所回升；二、印尼方面新增镍铁项目持续有效弥补国内的供应缺口；三、不锈钢在终端消费放缓，但产量依旧高企的背景下，再次出现累库现象。三季度对镍价可能形成提振的产业不确定性也同时存在以下几方面：一、菲律宾方面镍矿弥补差于预期导致国内镍铁企业原料严重短缺；二、由于疫情，印尼方面对于镍铁新增项目投产相关政策的变动。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线104000 105000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日动力煤行情解析

　　由于前期煤价已经涨至红色区间，政策调控预期加强，终端用户观望心态较浓，对市场煤采购节奏放缓，港口煤价开始出现回落。截至7月15日秦港5500大卡动力煤主流平仓价590-595元/吨，较上周同期相比下跌5元/吨。随着煤价逼近红色区间，7月9日国家发改委召开电视会议安排部署2020年能源迎峰度夏工作，全国统调电厂样本数据的电煤消费量占到了全国电煤消费总量的95%以上，经过前期积极补库之后，电厂库存处于高位状态，多数电厂目前以刚性采购为主，从需求端来看煤价持续上涨动力不足。供应方面，虽然有关部门提出晋陕蒙地区的煤矿要在确保安全的前提下努力组织增产增供，但就当前形势来看若煤管票不放松，国内煤炭产量难有增量空间。需求方面，后期南方大部分地区将迎来强降雨天气，防汛形势严峻，水电或将受到抑制，加之高温天气来袭，后期电厂对煤炭的采购需求将会有所增加，预计此次港口煤价下跌幅度将会有限，进入7月下旬以后煤价仍将继续高位震荡运行。终端方面，南方雨持续，日耗稳定，依据天气情况，南方整体的高温天气预计要到7月下旬开始，日耗才能有明显上涨，但这个时间段，大势已定，已然是迎峰度夏的后半段，高温持续性不强。市场行情方面我们判断，近期的快速上涨，压缩了整体的上涨周期，预计北港现货市场下周就会走弱。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上620-545之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日原油行情解读

　　OPEC放松减产规模，但由于部分作弊国家弥补减产，因此冲抵之后的减产规模大约在800~850万桶/日，俄罗斯等国家计划从8月份开始增产，不过沙特与俄罗斯都提到了原油出口量不增长的说法，这就相当于给市场吃了定心丸，意味着产油国可能自己的需求增长或者补库需求也对冲了一部分产量增长，对于市场来说，限产联盟整体的供应依然是偏紧，这可以看出沙特与俄罗斯政策首要目标是限产保价去库存而不是急于扩大市场份额。欧佩克在其月度报告中表示，随着全球经济从冠状病毒大流行中复苏，全球石油日需求量将在2021年增加到创纪录的700万桶，但仍将低于2019年的水平。这是欧佩克在2021年对石油市场进行评估的第一份报告。石油输出国组织（欧佩克）15日发表声明说，欧佩克与非欧佩克产油国同意8月起将进入石油减产协议第二阶段，即减产规模降至每日770万桶。声明说，对未完成此前减产配额的国家，会议要求其在7月底前就如何补偿减产缺口向欧佩克秘书处提交计划方案。沙特阿拉伯能源大臣当天表示，由于未完成前3个月减产配额的国家将进行补偿，8月份的实际石油减产规模将超过每日770万桶。沙特8月份不会增加石油出口。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以290-295附近操作多单，上方看前高313附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年7月20日黄金白银行情解析

　　美元兑其他货币下跌0.2%，也为黄金提供了支撑。黄金被广泛视为对抗通货膨胀和货币贬值的对冲工具，今年以来已经上涨了19%以上，这主要得益于较低的利率和主要央行的广泛刺激措施。Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，金价可能在年底前触及2000美元，受实际利率下降、大规模财政刺激措施和经济疲弱的扶助。纽约联邦储备银行宣布7月14日至8月13日期间回购协议操作的日程表，维持1个月期回购操作的频率为每周一次；隔夜和定期回购操作的限额保持在5000亿美元；隔夜操作的最低出价保持在IOER + 5个基点，定期回购操作为IOER+10个基点。在随后的市场狂热中，未来三到五年内，黄金价格可能会从目前的1800美元升至每盎司2000美元甚至更高，白银将会再现亨特兄弟的历史价格，即便到不了49美元，也要到25美元。疫情背景下，美联储的货币宽松政策、美国的财政政策加码预计在2021年之前不会发生根本性变化，这不仅压制了美元，也压制了金融市场的实际利率。从贵金属的货币属性角度分析，利率走低会使得更多的资金流向贵金属，支撑白银价格。未来白银价格是否转向或者发生驱动变化，实际利率是非常重要的监控指标。疫情背景下，宏观要素驱动贵金属价格整体处于牛市氛围中，在供应量可能更弱于需求量的预期下，未来白银价格或有更亮眼的表现。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4850，前期高点，操作上以4850-4500之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日棉花行情解读

　　6月底美农公布的美棉实播面积大幅低于市场预期，再加上美国最大棉花生产州—得州干旱，美棉产量减产预期较强，美棉强势走高。在7月份美农报告调减美棉产量利多落地后，美棉最高升至65美分/磅附近。国内郑棉在强势美棉的带动下，09合约走出12250元/吨的新高位，随后有所回落。受美棉播种面积下降以及得州干旱天气影响，7月美农报告调减美棉产量预估43.5万吨。同时，由于新棉产量的下降减少了可出口供应量，美棉出口量预估下调21.8万吨。最终导致美国2020/2021年度棉花期末库存预估较上个月下降26万吨。目前棉花市场需要关注三个方面：一是供给端，面积预期已基本体现，目前看可变幅度小，关注点在天气对主产区的影响。二是需求端，新冠预期已基本体现，但新冠后经济恢复情况仍需时间检验。三是贸易端，主要进口国预期增库存，出口压力较大，需关注复工带来的下游订单是否会好于预期和是否有进口政策惊喜。目前全球疫情持续发展，特别是美国、巴西，整体环境仍较恶劣，其经济重启一再遇阻推迟，间接影响到我国纺织品服装的需求传导。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11800-11700之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日橡胶行情解读

　　从目前基本面来看，目前版纳原料产量稳定上量，部分区域恢复至正常水平，听闻替代种植原料7月下旬至8月份入境可能性大，后期国内供应明显增长。泰国产区新胶产能释放，产区原料也在逐步增加。库存方面，截至7月10日，青岛保税区内外库存均出现小幅度累库，供应旺季下橡胶去库难度较大。下游方面，上周国内轮胎市场开工率环比小幅下跌，进入多雨季节对山东轮胎内销市场形成冲击；目前外销订单量增多，但因国外疫情存在众多不确定性因素，外销量增长的连续性仍难确定。另外，部分企业通常会在7、8月份安排检修，会不定期地影响到整体开工率。从终端来看，重卡销量良好，基建拉动下后期轮胎配套需求表现预期较好。由于需求端受到疫情的负面冲击更大，加工厂积累的杯胶库存尚需时间消化。因此，杯胶价格尚未修复至往年同期水平。只有胶水、杯胶价格长期处于35泰铢/公斤及25泰铢/公斤以下时，泰国胶农才会停止开割。而在当前的价格水平下，产区割胶积极性并未减退。四季度北半球入冬后，一旦疫情再次袭来，更加严格、时间更长的封锁隔离会再度重创全球经济复苏，胶市供应过剩的格局加重。美联储启动无限量化宽松，资金流动性极大放宽，这在短期仅是修复了商品成本。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10300-10400附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日豆粕行情解读

　　巴西方面，大豆增产至1.26亿吨，目前库存充裕且对华销售维持高位，未来巴西大豆种植面积将继续增加。阿根廷大豆产量维持在5000万吨，国内库存也恢复性增加。需要关注的是，今年年底全球可能出现拉尼娜天气，这会导致南美大豆主产区降雨偏少，未来大豆的单产和产量可能会受到影响，巴西方面，大豆增产至1.26亿吨，目前库存充裕且对华销售维持高位，未来巴西大豆种植面积将继续增加。阿根廷大豆产量维持在5000万吨，国内库存也恢复性增加。需要关注的是，今年年底全球可能出现拉尼娜天气，这会导致南美大豆主产区降雨偏少，未来大豆的单产和产量可能会受到影响，需求方面，猪肉、禽肉蛋等消费好转价格回升有利于补栏增长，后期刺激豆粕需求正向反馈。美联储高官称如美国经济好转，将撤出部分为应对新冠疫情推出的刺激措施。截止7月12日当周，美豆优良率为68%，低于市场预期的70%和前值71%，远高于去年同期的54%。农业农村部：从去年10月份以来，能繁母猪存栏已经连续9个月环比增长，与去年9月份相比增长了28.6%。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2840-2800附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日白糖行情解读

　　郑糖主力2009合约小幅高开后，在多头增仓推动下，期价继续走高。伴随着部分多头获利回吐，期价高位回落。之后，多空陷入胶着状态，期价窄幅振荡，成交表现清淡。2009合约前20名多头席位中，增持多单的席位有12个。其中，增持幅度超过2000张的席位有3个，但增持幅度最高不超过2500张。减持多单的8个席位中，减持幅度超过2000张的席位有2个，减持幅度最高不超过2500张。在前20名空头席位中，增持空单的席位有12个。其中，增持幅度超过1000张的席位有5个，海通期货席位大幅增持5000余张空单。减持空单的8个席位中，除了中粮期货(博客,微博)席位减持2290张空单表现突出外，其余席位减持幅度集中在800张以内，部分席位仅做小幅度调整。中糖协将与海关总署签署合作备忘录，关注相关内容。6月产销数据表现低于预期，糖厂库存同比由降转升；近期商务部将食糖纳入《实行进口报告管理的大宗农产品(000061,股吧)目录》，后期具体执行情况对行情影响较大。目前来看，基差持续收缩，后期上方压力加大，尤其远月，受成本下降及进口放松预期压制。后期需要关注消费情况、糖浆进口及食糖进口政策的具体执行情况。外盘方面，巴西新榨季预计产量大幅增加，预计全球缺口或大幅下降，原油低位，原糖中期预计维持低位，上方存压力；巴西疫情持续爆发，需要关注巴西因疫情引发的食糖生产及运输问题；印度方面，产量下降，出口可能不及预期。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠5000-5040滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日棕榈行情解析

　　MPOB数据显示，马来油棕树种植面积逐年增加，其中未成熟面积从绝对量上来看是增加的，但中间也经常出现逐年递减的情况，且这种情况在近几年表现得比较明显；成熟面积则无论在绝对量还是在逐年变动上都是增加的。7月市场预估船运调查机构ITS马来西亚棕榈油7月1-15日出口量在83.16万吨，较上月同期将幅为9.1%，船运调查机构AMSPEC马来西亚棕榈油7月1-15日出口量在82.9万吨，较上月同期将幅为10.1%，但较7月1-10日的降幅缩窄，其中降幅较大的是欧盟，中国进口棕榈油有较小幅度的下降，而印度进口有所回暖。7月及8月在6月较大出口量基数上，没有继续大幅增加的动力。因此7月以及8月马棕榈油库存继续回调有限，或将小幅增加。在当前的低豆棕价差背景下，国内棕榈油需求被替代较多，华北、华东尤甚。因资金助推盘面走高太快，且基差走弱下游追涨意愿不强，成交冷清令基差进一步下跌。据统计，7月有近50万吨棕榈油排船，但主要集中在中下旬。随着时间推移，预计7月20号后国内将出现棕榈油集中到港，随港口棕榈油库存的回升。

　　棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方压力看5730一线，短线波段介入，操作上背靠5550-5180滚动操作，以多单介入为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日乙二醇行情解析

　　今年是国内乙二醇投产大年，在恒力石化(600346,股吧)、浙江石化以及内蒙古荣信三套装置投产之后，国内乙二醇年产能已大幅提升至1371.2万吨。下半年，国内乙二醇投产压力不减，根据现有计划，有近400万吨/年产能新装置计划投产。其中，新疆天业(600075,股吧)4期60万吨/年装置以及中科炼化40万吨/年装置已处于试车阶段，预计将在7—8月开始供应市场。保守估计，下半年国内乙二醇有效年产能将达到1471.2万吨。由于乙二醇加工利润尤其是煤制工艺的加工利润长时间处于大幅亏损状态，企业生产意愿受到抑制，乙二醇装置开工回升较为缓慢。港口库存压力限制，进口可能受限，夜盘液化价格走强。MEG生产亏损，港口库存继续刷新高位记录，价格下跌加剧煤化工现金流压力，MEG维持低负荷。新增供应压力将逐渐体现，聚酯厂减产导致消费萎缩，港口库存压力依旧难以缓解。MEG短期或受市场情绪带动加剧波动，长线偏弱震荡格局不变。进入7月，乙二醇计划到港船货压力不减，港口库存量也进一步提升至140万吨水平。华东港口到港船货存在较为严重的滞港现象，在后期计划到港船货未有明显回落的情况下，华东港口乙二醇库存还将继续维持高位。下半年，乙二醇产能投放压力巨大，而需求却难以跟上步伐，乙二醇供需矛盾加剧。华东港口乙二醇到港船货维持高位，港口库存去库拐点迟迟未现，乙二醇库存压力大。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3450-3650之间操作波段，站稳3700坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月20日苹果行情解析

　　随着产区主流价格持续下滑，近期客商补货采购稍有增多，果农及部分客商继续积极处理库存，受货源质量不同影响，卖家让价幅度不等，整体行情略显混乱。国内苹果现货价格稳中下调;山东部分地区客商补货量有所增加，尤其是片红货源，加之前期客商收购的优质苹果价格相对坚挺，支撑苹果价格。不过国内气温升高，加上冷库不间断的开库出货，导致冷库存货质量有所下滑，尤其一些果农存储货源出现虎皮现象愈发明显，存货商多急于让价出售为主;青嘎啦少量上市，果农卖货意愿偏低。现阶段应季水果大量上市，且价格偏低于往年，库存苹果不占优势，需求疲软牵制后市苹果行情。关注产区走货情况。2020年上半年，苹果期货价格指数波动加剧，主要因产区不良天气，以及应季水果价格冲击等多重因素影响。展望于2020年下半年，冷库苹果进入清库阶段，不过居高库存及品质下降，造成去库难度加大，同时应季水果大多丰产，价格偏低于往年，对苹果需求带来一定冲击。随着8月早中熟苹果逐渐上市，供应持续增加，新季苹果处于坐果阶段受到冻害，以往不同的是，受害面积相对广，将对新果优果率造成的影响颇多，随着国内气温逐渐升高，库内苹果品质出现虎皮等问题逐渐显现，货商及果农或急于让价销售可能性加大。

　　苹果期货操作建议：苹果走势回补缺口调整，整体较弱，苹果走势区间调整，操作上苹果以区间7950-7450之间滚动操作，高抛低吸为主，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！