长河观察：宏观叠加基本面 豆粕走强

　　【市场资讯】

　　1、【中美关系】新华社北京7月24日电 7月24日上午，中国外交部通知美国驻华使馆，中方决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可，并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。

　　7月21日，美方单方面挑起事端，突然要求中方关闭驻休斯敦总领事馆，严重违反国际法和国际关系基本准则及中美领事条约有关规定，严重破坏中美关系。中方上述举措是对美方无理行径的正当和必要反应，符合国际法和国际关系基本准则，符合外交惯例。

　　2、【疫情数据】国家卫健委24日通报，7月23日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例21例，其中境外输入病例6例（广东5例，上海1例），本土病例15例（新疆13例，辽宁2例）；新增无症状感染者43例（境外输入9例）。截至7月23日24时，现有确诊病例243例（其中重症病例12例）。

　　3、【印尼棕榈】调查显示，7月底印尼棕榈油库存可能降至16个月来的最低水平，因为产量创下两年多来的新低，主要种植区的洪水扰乱了油棕果的收获以及运输。彭博社对5位分析师和种植园高管的调查中值显示，7月底的库存预计为300万吨，比上月减少10%以上。7月份的产量预计为354万吨，比6月份的386万吨下降8.3%。

　　加里曼丹和苏门答腊的一些种植园遭遇洪水，导致油棕收获受到扰乱。他补充说，7月份通常是低产月份，预计9月份产量将开始回升。主要买家需要重建库存，预计印度和中国的进口需求将保持强劲。

　　4、【美豆销售】美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至7月16日的一周，中国买家采购170万吨美国大豆，高于上周的38.9万吨。当周中国买入21万吨美国陈豆以及149万吨新豆。

　　2019/20年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为1325.6万吨，高于去年同期的957.5万吨。迄今美国对中国已销售但未装船的2019/20年度大豆数量为318.5万吨，去年同期为471.9万吨。

　　迄今美国对华售出610.0万吨2020/21年度交货的大豆，比上周提高148.6万吨。

　　5、【美国天气】气象预报信息来源于气象服务机构Meteorlogix(前身为Weather Services Corp,WSC) :

　　西部:周四中部和南部有降雨。周五和周六有分散性阵雨，北部地区雨量几率较大。周日北部有分散性阵雨。截至周四，气温接近至低于正常水平。周五气温高于正常水平。周六和周日，气温高于至远高于正常水平。

　　东部:周四和周五有零星至分散性阵雨，南部地区出现降雨的几率较大。周六天气大体干燥。周日北部有分散性阵雨。截至周五，气温接近至高于正常水平。周六气温高于正常水平。周日气温高于至远高于正常水平。

　　作物影响:本周多数时间，美国中西部地区的西部预计有分散性阵雨，干燥的爱荷华州的土壤墒情将改善。周三，偶然出现的分散性阵雨也将帮助美国中西部地区东部较干燥的地区。所有降雨都将有助于大豆开花和结荚。预计美国三角洲地区下周将有零星阵雨。目前土壤湿度充足，但随着气温上升,北部的干燥天气容易引发担忧。

　　【收盘评述】

　　今日豆粕在近期中美因大使馆事件关系趋紧的背景下大幅走强并突破前高。我们认为豆粕本身就存在利多的基本面，一方面美豆20/21年度供应偏紧，成本端存在炒作的条件，另一方面需求端国内生猪养殖行业逐渐从前期猪瘟疫情当中恢复过来，需求不断增加，供需端皆利多。从库存走势上，豆粕库存或已经见到高点，压榨量难以进一步增加，但豆粕需求仍趋向于上升，后期豆粕库存或开始逐渐下降，我们仍看好豆粕价格。

　　油脂方面，相对豆粕库存呈去化趋势而言，目前豆油库存仍在小幅度地积累。前期油脂上涨的驱动力主要来自于棕榈油以及菜油，豆油本身并无太多利多的基本面。若菜油、棕榈油滞涨，而豆油库存并未去化持续积累，则豆油91则可能走反套走势，其中较大的风险是国家入场进行油脂收储变相拉动豆油需求。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

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