长河观察：关注豆油消费

　　【市场资讯】

　　1、【美豆生长】美国农业部作物生长报告：截至2020年8月2日当周,美国大豆优良率为73%,市场预期为72%,之前一周为72%,去年同期为54%。美国大豆开花率为85%，之前一周为76%，去年同期为68%,五年均值为82%。美国大豆结荚率为59%，上周为43%，去年同期为32%,五年均值为54%。

　　2、【美国天气】经过上周末的中到大雨，中西部的东部区域或迎来有利的天气条件。西部区域除密苏里州外均很少有雨，爱荷华州的作物生长面临压力。东部仍有零星阵雨，周三周四西部区域将有阵雨，周末或蔓延至东部。

　　3、【开机压榨】据天下粮仓，2020年第31周（7月25日-7月31日），全国各地油厂大豆压榨总量2061600吨（出粕1628664吨，出油391704吨），较上周1955300增106300吨，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为59.38%，较上周的56.32%增幅3.06%。未来两周压榨量将继续回升，下周油厂压榨量预计在208万吨左右，下下周压榨量将升至212万吨。

　　4、【运费运价】据外电8月3日消息 ，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周一攀升，因海岬型和巴拿马型船需求增长。波罗的海整体干散货运价指数上涨35点或2.6%，至1,385点。海岬型船运价指数上扬91点或4.1%，报2,297点。海岬型船舶的通常运载量为17-18万吨，运载货物为铁矿石和煤炭等。巴拿马型船运价指数上涨27点，或2.2%，至1,254点。巴拿马型船舶的通常运载量为6-7万吨，运载货物通常为煤炭或谷物。

　　5、【棕榈产量】西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，7月1日-31日马来西亚棕榈油产量比6月降9.52%，单产降10.31%，出油率增0.15%。7月1日-25日马来西亚棕榈油产量比6月降11.04%，单产降11.93%，出油率增0.17%。7月1日-20日马来西亚棕榈油产量比6月降16.96%，单产降17.8%，出油率增0.16%。

　　【收盘评述】

　　美豆于【880，910】区间内盘整一个多月，一方面，天气正常抑制大豆价格上涨，另一方面，美豆20/21年度继续去库存偏紧的基本面支撑价格。目前市场可能正等待8月份最新的USDA报告对行情给出指引，市场关注8月份报告给出的单产数据。如果8月份单产调升的幅度不是非常夸张，美豆去库存的基本面仍然支持价格进一步走强。

　　国内方面，油脂的上涨对盘面豆粕价格带来了较大的抑制，过去三个月三大油脂轮番领头上涨，皆存在炒作基本面：豆油收储、棕榈油需求复苏但产量受疫情影响劳工招募以及水灾影响导致产不足需、菜油炒作欧洲菜油退运；同时宏观上存在对通胀、粮食危机的炒作。目前来看，矛盾尚未解决，油脂还存在进一步上涨的可能。同时我们亦需要持续关注豆油库存走势，关注高压榨背景下豆油产量是否足以补充菜棕缺口。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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