云数据：工业品承压 趋势沽空发力

　　今日盘面解读

　　文华商品指数增仓46万手，下跌0.21%报148.67点，连续三个交易日回落。商品指数在增仓小幅冲高受阻之后，早盘增仓震荡运行之后，空头发力施压，午后增仓加速。日内股市也是冲高回落，录得两连阴的走势，反弹力量枯竭，债市均线压力下也是全线收阴，但压力相对收敛。从股商联动表现来看，人民币的强劲或是推手，高位资产的压力也主要还是在工业品上面，农产品(000061,股吧)日内飘红0.61%，在央行2300亿流动性释放，未能形成的情况下，凸显目前在通胀压力下，农产品继续是相对强于工业品，原油的滞涨对工业品的压制预计还是给到下行驱动。

　　工业品中黑色震荡微红，成材和矿承压之后，双焦表现抗跌，利润修复和煤炭驱动有所不同的情况下，阶段性分化格局延续，在整体弱势运行下，焦炭的稳定性相对也会差一些。有色板块和化工板块分别下跌1.05%、0.61%，在反弹失败、强势上涨转变之后的有色板块预计下行表现越来越显著，再创新低或跌破60日均线的话，则风向标给与的下跌驱动信号进一步确认，全球需求还是存在接力棒失效的情况下，中国独自支撑难以为继，疫情的冲击力量不减，美联储的刺激政策没有落地，完全符合市场预期的情况下，形成偏利空的信号。化工板块走势上继续是存在不同链条、不同低位的差异化走势，指数在震荡偏调整也是有预期的情况下，高位调整，低位回升，还是大概率走势，但低位回升品种存在差别。贵金属下跌1.38%，指数震荡区间内博弈下，关注方向性选择，风险未能提升之前，美元指数的低位止跌判断，对其带来的是相对不利信号，但存在地缘因素扰动，存在避险需求。

　　农产品中油脂板块增仓再创新高，持续性涨势符合我们给出的预期，两粕所在的饲料板块冲高回落，但在走升之后的重心抬升，还是持偏乐观态度，玉米再度冲击前高、大豆盘中创新高，在双驱动下，豆粕在相对低位不会有太差表现，布满荆棘的路上还是有鲜花的陪伴，有花明的时刻。然商品是我们反复提示看涨的板块，指数再创新高之后，白糖多单持有，棉花也是大概率重拾上涨趋势。弱势品种苹果、鸡蛋走势延续，红枣的冲高走升，也是凸显震荡上涨存在机会。

　　股指方面，今日三大股指涨跌互现，IH下跌1.0%，大盘股承压之后，市场呈现结构性修复行情，在轮番滞涨承压之后，预计大盘整体的压力还是存在，上涨指数也是持续考验在7月份调整之后的低点位置，缩量之后的市场需要新的机会降临，外部风险在持续施压的情况下，目前金融市场的上涨驱动力量在降低，经济看涨支撑表现还需要时间来拨云见日。公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月17日以利率招标方式开展了1100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日有1400亿元逆回购和2000亿元MLF到期。

　　商品指数沉淀资金1747.27（+18.49）亿元，贵金属流入9.09亿元，黑色流出8.41亿元，油脂流入11.7亿元，化工流入6.74亿元。郑醇增仓19.6万手强势震荡运行，玉米增仓5.0万手强势冲击近期新高位置；螺纹减仓4.3万手震荡微涨2元，铁矿石减仓2.4万手下行再创调整新低。领涨品种豆油（+1.99%）、棕榈（+1.80%）、郑油（+1.60%），领跌品种沪银（-2.26%）、20号胶（-1.80%）、MEG（-1.69%）。

　　【商品解析】

　　1、螺纹：09月17日,上海 HRB400 20mm报价：3720收平

　　2、热卷：09月17日,上海 4.75mm报价：3880收平

　　3、铁矿：09月17日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：907跌26,普氏指数：124.3跌4.25

　　4、玻璃：09月16日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1837收平

　　5、焦炭：09月17日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：2020收平

　　6、焦煤：09月17日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1070收平

　　7、郑煤：09月17日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:589.5涨5

　　8、钢坯：09月17日,唐山方坯Q235报价:3370收平,天津方坯Q235报价:3470跌20

　　9、硅铁：09月17日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5700收平

　　10、锰硅：09月17日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:6100跌50

　　螺纹&热卷（2101）：

　　螺纹减仓4.31万手，上涨2元或0.06%，报3577元/吨；热卷增仓0.42万手，下跌2元或0.05%，报3687元/吨。

　　螺纹钢1月震荡低探3564元之后减仓震荡走升，午后冲高3600元下方之后跳水，尾盘在3570元上方震荡运行。连续下挫之后的跌势有所放缓，在7月后半个月的低点附近形成争夺，今日公布的高频数据来看，没有明显的变化，库存回落不大，需求连续两天回落之后的观望情绪预计仍在，压力参考3640附近位置，之下维持下跌判断，在3560-3550区间继续下挫可跟空介入，大区间参考底部3400-3500支撑。热卷1月在震荡运行守住3670元后减仓走升，最高升至3708元之后回落，尾盘震荡运行在3690元之下。在加速回落之后也是跌势放缓，在60日均线关键位多空争夺，但短周期压力犹存的情况下，在3750附近之下维持沽空思路，目标还是参考3580元附近的阶段性支撑。

　　铁矿石（I2101）：

　　今日减仓2.43万手，下跌6.5元或0.82%，报790元/吨。

　　铁矿石日内走势弱于螺纹和热卷，在800下方增仓施压之后，减仓反弹力度不佳，震荡运行之后，尾盘最低跌至783.5元的回落新低，同时也是60日均线位置，在没有进一步下破之前，多头还是存在反攻机会，压力参考800附近，维持看空思路的情况下，跌破780元建议也是继续主动卖出跟进。目前我们的看跌期权和空单继续持有中。套利方面，1-5正套关注回踩60附近继续介入机会，低位支撑50附近；5-9套利在当前位置布局正套底仓。

　　焦炭&焦煤（2101）：

　　焦炭减仓0.44万手，上涨11.5元或0.59%，报1948元/吨；焦煤减仓0.33万手，上涨13元或1.04%，报1260元/吨。

　　焦炭1月减仓回踩1922.5元之后企稳走升，无后增仓最高升至1958.5元之后跳水，尾盘在日内均线附近守住之后表现相对抗跌，在连续施压之后多空在60日均线附近博弈，关注在1970附近压力，之下维持调整走势，在钢矿没有企稳前，板块整体承压力量还是较重，下方博弈还是参考1900附近。焦煤在1244元企稳之后走升，增仓博弈之后表现较强，最高升至1266.5元，相对强势下抗跌明显，关注1270附近的平台压制，在没有企稳之前，还是存在向1230附近第一平台调整机会。

　　玻璃&纯碱（2101）：

　　玻璃增仓1.75万手，下跌11元或0.67%，报1642元/吨；纯碱减仓0.18万手，下跌5元或0.30%，报1675元/吨。

　　玻璃在1662元承压之后，早盘下挫之后反弹持续承压在日内均线位置，午后最低跌至1628元之后反弹也是未能逾越，目前在1700附近压力有效的情况下，建议是继续持空维持看跌思路，下方关注在7月底的小平台争夺，继续下破则资金抛压将继续加重，否则注意下空单在此位置的争夺跌幅放缓之后的阶段性减持。纯碱在增仓冲高1694元之后回落，技术性压力平台有效的情况下，建议的空单也是持有中，全天弱势震荡最低至1670元企稳力度不强，关注1640-1650附近平台继续下破的跟空机会，压力还是参考1700的位置。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：09月17日,华东市场中间价：1990收平

　　2、橡胶：09月17日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：11725收平

　　3、橡胶：09月16日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1420涨15

　　4、PTA：09月16日,华东市场高端价：3455涨10

　　5、塑料:09月17日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：7850跌50

　　6、PP：09月17日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8100收平

　　7、PVC：09月16日,PVC(电石法)全国市场中间价：6610涨20

　　8、沥青：09月17日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3380收平

　　9、燃料油：09月17日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：395收平

　　10、乙二醇：09月16日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3880跌50

　　11、尿素：09月17日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1700涨10

　　原油（SC2010）:

　　今日减仓0.17万手，下跌0.9元或0.35%，报254.4元/桶。

　　INE原油今日增仓的情况下出现了小幅反弹的行情，期价受到国际原油走升带动，盘中尝试上破10日均线失败，国内跟涨外盘原油的积极性较差，建议投资者耐心等待期价上破均线之上在介入，短期不排除底部震荡走势。周四美原油失守40美元关口，因美元反弹。周三美原油大涨近5%，因为美国原油库存下降和飓风导致停产，同时美联储暗示将维持宽松至2023年，一度打压美元，也对油价构成支撑。不过由于市场已经提前消化了美联储决议的部分影响，且美联储上调了经济预期，同时共和党方面似乎准备作出让步以达成刺激方案，日内美元反弹，这使得美原油回吐涨幅。短时间市场对于油价走向分歧明显，日内关注OPEC+会议。

　　燃油（2101）：

　　今日增仓4.01万手，下跌27元或1.45%，报1835元/吨。

　　燃油今日增仓的情况下出现了底部宽幅震荡的走势，国际原油虽然大幅反弹，但是燃油冲高之后没有延续性，受到空头增仓打压大幅回落。建议投资者日内短线参与为主，最近燃油的走势比较无序，日内波动又比较大，追涨杀跌很容易被反复洗盘。

　　沥青（2012）：

　　今日增仓0.76万手，下跌20元或0.82%，报2420元/吨。

　　沥青今日增仓的情况下又回到了偏弱运行的节奏，整个化工板块并没有跟随国际原油出现大幅反弹的迹象，那么沥青也是偏弱势的品种之一，建议投资者高位空单继续持有，在期价没有打破下跌形态之前，坚定持有，同时关注资金的博弈，多周期共振的阶段，弱势寻底的概率更大。9月4日布局的空单持有到现在，浮盈可观。

　　橡胶（2101）：

　　今日减仓0.27万手，下跌115元或0.92%，报12360元/吨。

　　橡胶今日减仓的情况下也出现了震荡回落的迹象，期价在尝试冲击20日均线的压力位失败，结束了3连阳的反弹节奏。接下来关注调整之后期价能否再次走升，目前资金还是没有进场的迹象，所以橡胶也不具备大幅走升的行情，在没有突破均线压力位之前不要去追涨。

　　甲醇（MA2101）：

　　今日增仓19.64万手，上涨8元或0.38%，报2092元/吨。

　　郑醇今日大幅增仓仓的情况下出现了偏强运行的走势，期价本周突破了60周均线的重要压力位，重心上移迹象明显，建议客户周一夜盘布局的条件单，触发之后多单继续持有。虽然国际原油大幅走升，但是郑醇还是在按照自身的节奏在运行，关注蓄势之后能否迎来再一次的加速上涨行情。

　　MEG&PTA（2101）：

　　PTA增仓3.90万手，下跌34元或0.93%，报3626元/吨；MEG增仓1.77万手，下跌67元或1.69%，报3900元/吨。

　　乙二醇今日增仓的情况下出现了连续下跌的走势，周三期价夜盘突破趋势线的压力位失败之后回调迹象明显，那么今日收盘跌破了趋势线的重要支撑，开始试探60日均线，窄幅震荡的区间被下破之后，多单暂时回避，如果期价跌破60日均线的话还有下跌空间，预期3844附近的平台会触及。PTA今日结束反弹行情，期价又回到了偏弱的运行节奏，还没有触及到3692附近的平台又跌破了日均线支撑，多单回避，保持偏空思路。

　　塑料&聚丙烯（2101）：

　　塑料增仓0.11万手，下跌125元或1.68%，报7305元/吨；聚丙烯减仓0.04万手，下跌113元或1.45%，报7660元/吨。

　　塑料今日增仓的情况下出现冲高回落的行情，期价报收大阴线，开始尝试触及重要的趋势线支撑，一旦跌破的话，塑料日线来看也是从哪里涨起来跌回哪里去。建议投资者观望，塑料逐渐又回到了宽幅震荡的区间，操作难度比较大，上有阻力，下有支撑的情况下需要一个调整周期。PP今日也是出现冲高回落的走势，日内跌幅比较大，突破失败之后期价回到震荡区间，如果跌破40日均线的话转弱信号出现，考虑反手布局空单。

　　【商品解析】

　　1、黄金：09月17日,中国黄金投资金条报价：412.57跌3.03

　　2、白银：09月17日,1#银99.99%报价：5815跌60

　　3、沪铜：09月17日,上海物贸(600822,股吧)平均价：51440跌505

　　4、沪锌：09月17日,上海物贸平均价：20095跌80

　　5、沪铝：09月17日,上海物贸平均价：14590跌80

　　沪铜&沪镍：（2010、2011）：

　　沪铜减仓0.32万手，下跌380元或0.73%，报51330元/吨；沪镍增仓0.38万手，下跌1980元或1.68%，报115560元/吨。

　　沪铜今日小幅减仓的情况下出现了弱势回调的走势，目前伦铜在高位蓄势之后没有走出向上突破的行情，出现调整信号，那么国内走势要弱于外盘，收盘跌破40日均线的支撑，接下来考验60日均线，跌破的话由震荡行情转弱的信号将出现，需要密切关注，可提前布局条件单。沪镍今日增仓的情况下出现了大幅下跌的行情，日线3连阴使得日线又回到了弱势形态，多单回避，跌破40日均线考虑接回空单。

　　市场消息

　　据上海期货交易所公告，自2020年9月21日（周一）起， SC2010合约的涨跌停板幅度由8%调整为10%。

　　据EIA周报，截止9月11日当周，美国原油产量为1090万桶/日，较前值+90万桶/日；商业原油库存为49604.5万桶，较前值-438.9万桶；战略原油库存为64573.3万桶，较前值-212.7万桶；汽油库存为23152.4万桶，较前值-38.1万桶。精炼需求为1348.8万桶/日，较前值+70.9万桶/日。

　　EIA报告：9月11日当周美国国内原油产量增加90万桶至1090万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少438.9万桶至4.96亿桶，减少0.9%。美国原油出口连续3周录得下滑，美国精炼油库存变化值创6月5日当周以来新高，美国汽油库存变化值连续6周录得下滑，美国上周原油出口减少34.9万桶/日至259.5万桶/日，除却战略储备的商业原油上周进口500.8万桶/日，较前一周减少41.5万桶/日。美国原油库存上周跌至4月以来最低水平。美国汽油库存上周跌至去年11月以来最低水平。美国原油周产量连续两周上升，为2019年7月以来首次。

　　由于墨西哥湾各地炼油厂和钻井厂因风暴而关闭，美国原油产量仍在面临中断，但仍在设法恢复到风暴前的水平。机构高级能源分析师Vince Piazza警告称，在飓风相当活跃的季节，因风暴导致的库存和价格波动应该会持续。随着我们已经度过了驾驶季节，短期内几乎没有催化剂，对需求的担忧依然存在。

　　17日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1742.34万吨；烧结粉总日耗61.97万吨；库存消费比28.12，进口矿平均可用天数26天。

　　据乘联会消息，9月第二周的日均零售是4.3万辆，同比增长39%。这也是受去年9月的第二周是中秋节的因素影响，今年9月的节日因素效果较好。9月第二周环比8月第二周增长6%。从环比的月度走势节奏看，第二周的零售表现平稳。

　　国家统计局统计：

　　8月国内钢筋产量2413.3万吨，同比增长9.20%；1-8月累计产量17153.4万吨，较去年同期增长3.70%。

　　8月国内盘条产量1465.6万吨，同比增长7.00%；1-8月累计产量10625.8万吨，较去年同期增长3.40%。

　　8月国内冷轧薄板产量326.9万吨，同比增长5.30%；1-8月累计产量2393.8万吨，较去年同期增长0.70%。

　　8月国内中厚宽钢带产量1577.8万吨，同比增长19.20%；1-8月累计产量11032万吨，较去年同期增长8.60%。

　　8月焊接钢管551.9万吨，同比增长4.20%；1-8月累计产量3793.2万吨，较去年同期增长0.90%。

　　据Mysteel库存数据，截至9月17日，本周螺纹社会库881.1万吨，周环比下降12.48万吨。热卷社会库存283.08万吨，周环比增加10.52万吨，冷轧社会库存108.37万吨，周环比下降0.02万吨。螺纹钢厂库存355.28万吨，周环比下降2.89万吨。热卷钢厂库存119.76万吨，周环比下降0.84万吨。冷轧钢厂库存29.43万，周环比下降1.38万吨。产量方面，螺纹周产量372.6万吨，较上周增加1.03万吨。热卷周产量339.29万吨，较上周增加1.76万吨。冷轧产量80.68万吨，周环比增加0.14万吨。螺纹表观需求387.97万吨，环比增加9.77万吨。

　　继晨鸣纸价大涨后，昨天和今天，亚太森博、山东晨鸣、太阳纸业(002078,股吧)、大河纸业、江河纸业等纸厂发布涨价函，分别对双胶纸、静电复印原纸、铜版纸等文化纸纸种上调300元/吨，10月1日起再次上调200元/吨。

　　国家统计局数据显示，中国8月合成橡胶产量为66.3万吨，同比增长9.2%；1-8月累计产量464.3万吨，同比增长1.2%。

　　2020年8月国内橡胶轮胎外胎产量为7710.4万条，同比增长13.4%；1-6月累计产量50108.5万条，同比下滑8.4%。

　　风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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