长河观察：共识下的行情难拐头

　　【市场资讯】

　　1、【美豆出口】美国农业部周五发布报告称，私人出口商报告对中国售出132,000吨大豆以及210,000吨玉米，在2020/21年度交货。

　　2、【美农补贴】周五美国农业部公布了第二轮新冠疫情农户援助计划的细节，美国政府将支付高达140亿美元，用来援助玉米、大豆和小麦等主要作物的种植者，以及牲畜、乳制品和烟草生产者。

　　3、【马来棕油】西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，9月1日-20日马来西亚棕榈油产量比8月降1.1%，单产降1.63%，出油率增0.10%。

　　外电9月21日消息，船运调查机构Intertek Testing Services ( ITS )周一公布的数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为1,035,041吨，较8月同期出口量946,338吨增加88,703吨，增幅9.37%。

　　4、【国内压榨】COFEED数据，2020年第38周（9月12日-9月18日），因国庆、中秋备货需求，油厂尽量保持开机，本周大豆开机率继续回升，且增幅大于预期，全国各地油厂大豆压榨总量2183650吨（出粕1725084吨，出油414894吨），较上周1971650增212000吨，增幅10.75%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为62.87%，较上周的56.76%增6.11%。下周开机率将继续增加，天下粮仓网预测下周（第39周）油厂压榨量预计在219万吨左右，下下周适逢月底及国庆假期，预计（第40周）压榨量将降低至197万吨。

　　5、【国内库存】截至9月18日，全国油厂豆粕总库存量108.95万吨，较上周的112.37万吨减少3.42万吨，降幅在3.04%，较去年同期82.74万吨增加26.21万吨，增幅在31.68%。国内豆油商业库存总量133.085万吨，较上周的127.155万吨增5.93万吨，增幅为4.66%，较上个月同期123.55万吨增9.535万吨，增幅为7.71%，较去年同期的132.77万吨增0.315万吨，增幅0.24%，五年同期均值135.933万吨。

　　【收盘评述】

　　美豆上周保持强势，主要动力还是来自于中国的买盘，市场对于20/21年度中国进口量保持在1亿吨以上的预期。南美方面，天气对产量尤其是巴西产量的影响目前并没有实际落地，产量不出问题未来对价格的影响更多集中在巴西出口季的出口节奏上。国内方面对美豆的盘面榨利仍存，只要中国的持续购买动作还在美豆短期内就难以走弱，传导到国内连盘，我们对油粕的走势仍保持乐观。油脂当前盘面强劲的走势让做多热情持续高涨，在达成共识的情况下盘面能给出的回调空间是比较小的，粕类方面，美豆成本端支撑仍在，需求方面养殖端恢复带来的蛋白消费增幅的预期使得我们对四季度以及整个20/21年度豆粕的需求都较为看好。近期的交易更多集中在对单边行情的跟踪上，月间以及品种间比价交易的机会节奏也许要等到明年更易把握。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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