大陆期货：上游原料端价格支撑 LPG有部分上涨空间

一．上游原油数据分析

1.1 现货走势

图1

数据来源：WIND 大陆期货研究所

图2

数据来源：WIND 大陆期货研究所

截止至2020年08月27日，大庆油田原油现货价格为39.39美元/桶，与上一日比下跌0.4美元/桶；胜利油田原油现货价格为47.84美元/桶，与上一日比下跌0.34美元/桶；中国南海原油现货价格为38.85美元/桶，与上一日比下跌1美元/桶。

截止至2020年08月27日，当日WTI原油现货价格为43.04美元/桶，与上一日比下跌0.35美元/桶；Brent原油现货价格为44.84美元/桶，与上一日比减少0.93美元/桶；WTI与Brent现货价差为-1.8美元/桶，与上一日比上涨0.58美元/桶。

1.2 供需分析

图3

数据来源：WIND 大陆期货研究所

截止至2020年07月31日，当月我国原油进口数量为5，129.1万吨，与上月比减少188.9万吨；当月原油出口数量为5万吨，与上月比减少3万吨；当月我国原油产量为1，646.3万吨，与上月比增加22.1万吨；当月我国原油表观消费量为6，073.5万吨，与上月比增加10.1万吨。当月我国原油的进口依存度为72.67%，自给率为27.45%。

图4

数据来源：WIND 大陆期货研究所

图5

数据来源：WIND 大陆期货研究所

图6

数据来源：WIND 大陆期货研究所

图7

数据来源：WIND 大陆期货研究所

截止至2020年08月21日，本周美国原油活跃钻机数量为183部，较上周增加11部，原油钻机占比为72.05%；美国天然气活跃钻机数量为69部，较上周减少1部，天然气钻机占比为27.17%；美国活跃钻机数量合计为254部，较上周增加10部。

本周加拿大活跃钻机数量为20部，较上周增加1部，原油钻机占比为35.71%；加拿大天然气活跃钻机数量为36部，较上周增加1部，天然气钻机占比为35.71%；加拿大活跃钻机数量合计为56部，较上周增加2部。

图8

数据来源：WIND 大陆期货研究所

二．LPG数据分析

图9 液化气全国指数

数据来源：金联创 大陆期货研究所

图10

数据来源：隆众 大陆期货研究所

根据隆众资讯提供的数据，截止到上周四（8月27日）华南地区LPG港口库存总量在36.05万吨。华南到船13.8万吨左右。上周生产商和进口商继续支撑市场，但目前需求面仍然平淡。目前国际现货成本有看涨的预期，成本走涨将给期货价格带来一定的底部支撑，但目前需求较弱的情况下，上涨空间有限。

国内各地区液化气库容比

数据来源：隆众资讯 大陆期货研究所

同时根据隆众资讯提供的数据，我们可以看到近期国内生产企业液化气库存总量呈下降趋势。具体来看，我国西部地区的库存下降较为明显。东北及山东地区库存有所上升。

图11

数据来源：隆众 大陆期货研究所

7月据隆众数据测算，国内液化气产量在393万吨，环比增加9万吨，涨幅2.29%。相比于2019年同期增长98万吨，涨幅达到33.22%。

图12

数据来源：WIND 大陆期货研究所

综合来看，目前LPG仍然处于一个较为理想的上升通道，虽然需求面仍未有有效的提振，但受到上游端原材料的影响，对LPG价格有一定支撑，并且随着我国西南地区受天气灾害的影响逐渐减弱，下游的采购力度可能会有所好转，将对需求有所提振。同时即将来到LPG的传统消费旺季，终端消耗速度将有所改善。所以我们预计短期内虽然将以震荡走势为主，但远期价格可期。

风险点：

1．国内持续受到天气灾害，影响LPG下游端开工，无法提振需求。

2．海外进口量激增。

3．即将来到的转动消费旺季，无法改善目前弱需求的基本面。

二．交易计划

①买卖方向：买入开仓

②入场点位：LPG2011合约3750-3800元/吨

止损点位：LPG2011合约3650元/吨

③离场点位：

a．止损离场。

b．出现日线级别盘整后向上突破新的阻力位。

c.LPG2011合约3900-4000元/吨获利了结，

d．支撑线（3600元/吨）下方快速止损离场。

④止损线的移动：

出现二次盘整向上突破后，可以考虑将止损线移动至新形成的盘整区间高点。

⑤开仓仓位：

初步开仓80手LPG2011合约。

⑥加仓方式：

在支撑线附近出现日线级别的盘整后再次向上突破，可以考虑在突破当天收盘前几分钟市场价买入开仓25手-30手。同时全部仓位止损线移动到当天最高价。

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