中财期货：单边做多Y2101策略报告

一、摘要

主要观点：国内豆油需求旺盛，叠加储备收储100万吨左右，国内豆油库存持续下跌

关键因素：1、疫情影响逐渐消退，餐饮消费快速增长。

2、生猪存栏增加，饲料用油增长较大。

3、储备预计收购100万吨豆油。

4、油脂回调基本到位，下方空间有限。

操作建议：在6850-7200做多Y2101，6600止损，8000止盈

风险因素：1、收储不及预期。2、压榨超预期。

二、主要逻辑

1、国内疫情逐渐消退，餐饮消费增长较快，同时葵油、菜油等供给收紧，部分需求转向豆油，豆油需求快速增长。

2、随着国内生猪存栏逐渐恢复，猪料产量快速增长，猪料中添加的植物油用量也快速增加。

3、储备预计收购100万吨豆油。

4、尽管大豆压榨持续位于高位，但由于需求增长幅度更大，国内豆油商业库存预计将持续下降。

表1：中国豆油供需平衡表

资料来源：中财期货研究院

表2：中国豆油供需平衡表

资料来源：中财期货研究院

三、操作方案及风险提示

具体操作方案

风险因素：

1、收储不及预期。

2、压榨超预期。

中财期货2队