长河观察：四季度机会仍存

　　【市场资讯】

　　1、【南美大豆】根据NOAA，未来第一周（10月25-31日），巴西作物主产区普遍出现中到大雨，有利于提高土壤水分和促进大豆作物生长。阿根廷中北部地区预报较大的降雨量，有利于在大豆作物大面积种植之前补充土壤水分。未来第二周（11月1-4日），巴西整体降雨量减少，特别是南部地区几乎没有降雨；阿根廷的降雨量同样明显减少。

　　2、【南美种植】外电10月23日消息，巴西马托格罗索州农业经济研究所(MEA)周五称，该州2020/21年度大豆作物播种率为25%，但仍低于上年同期的64.5%和五年均值48.7%，因今年缺乏降雨令播种推迟。

　　3、【中美贸易】美国贸易代表办公室（USTR）和美国农业部周五联合发布声明称，自1月份中美两国签署第一阶段贸易协议以来，中国大幅增加采购美国农产品(000061,股吧)，迄今已从美国采购236亿美元农产品，约等于2020年采购目标的71%。报告指出，协议是从2月14日起生效，3月份是协议生效后的第一个完整月份，所以现在只按照协议采购了7个月。

　　4、【中国进口】北京10月26日消息：中国海关发布的数据显示，9月份中国从巴西进口的大豆数量达到725万吨，较去年同期的479万吨增长51.4%，因为今年早些时候购买的大豆通关。今年9月份中国大豆进口总量为980万吨，同比增长19%。今年早些时候，中国油厂订购了大量巴西大豆，因为国内养猪业需求从非洲猪瘟的影响中恢复性增长，提振大豆压榨利润改善。

　　5、【中国压榨】COFEED数据,2020年第43周（10月17日-10月23日），本周大豆开机率继续上升，全国各地油厂大豆压榨总量2197250吨（出粕1735828吨，出油417478吨），较上周2088300增加108950吨，增幅5.21%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为63.26%，较上周的60.12%增幅3.14%。因下周临近月底，局部油厂有停机检修计划，预计下周开机率小幅下降，天下粮仓网预测下周（第44周）油厂压榨量预计在216万吨左右，下下周（第45周）压榨量将回升至220万吨。

　　【收盘评述】

　　美豆方面的价格影响因素仍然集中在美豆出口与南美的播种情况上，出口方面，由于南美的播种延迟中国基本到明年2月中旬才能见到南美豆的供应，11-12月中国的需求仍然需从美豆进口，且除中国外包括欧日韩在内的地区也仍有采购空间。南美的定产还为时尚早，但是播种延迟带来的供应窗口后推也给了11月中下旬之后的美豆更多的想象空间。国内方面本周最新数据显示高压榨持续，油粕均在成本端的区间抬升下有较强的价格支撑，收储消息仍在，豆油仍保持偏强走势，本周在高压榨情况下库存仍有小幅减少也从侧面说了豆油表观消费的强劲，从整体供需来看明年春节前仍保持对油粕偏强看法。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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