LPG：外盘上调配合需求旺季开启，库存压力不明显中线仍看涨

一、基本面分析

1. 库存略低，环比微增

内地库存山东地区小降，其余地区多数微增，整体库存水平仍在中位以下。港口库存华东变动不大，华南库存偏低，环比小增。

2. 外盘CP上涨，国内部分地区跟涨

内地价格：华南华东今日市场价跟随上涨，其余地区变化不明显，11月合约基差持续修复。

外盘价格：11月CP价格大幅上调，其中丙烷430美元/吨（+55），折合到岸成本3391元/吨，丁烷440美元/吨（+60），折合到岸成本3540元/吨。进口利润恢复到正常区间。

3. 民用需求旺季开启，深加工需求微降

4. 国内供应小降，进口量偏高

从月度供应来看，国内炼厂开工率较高，环比下滑，进口供应比较多，尤其是之前进口利润比较高。

二、后市展望

在之前的报告《LPG低库涨价氛围强势，传统需求旺季将开启关注调整做多机会》中，已经提出做多远月的策略。盘面在半个月的震荡调整后再次拉涨，从产业分析看主要是外盘上调以及对未来预期好转的体现，当下要关注现货价格的变动以及持续性，现实能否走强会体现在价格上，激进者12月合约可在3800以下择机建多，目标暂看4100附近压力位。