未来航情：获利减仓 商品暂做修整

　　【未来航情 每日一问】

　　(投资者)问：为什么多家银行紧急暂停贵金属账户新开户？对投资者操作有什么影响？

　　(李颖老师)答：11月27日，包括工商银行(601398,股吧)、农业银行(601288,股吧)、中国银行(601988,股吧)、建设银行(601939,股吧)、交通银行(601328,股吧)、招商银行(600036,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、平安银行(000001,股吧)等多家银行集体突发公告称，暂停个人账户贵金属新客户开立交易账户，并就账户贵金属做出风险提示。

　　各家银行给出的暂停新客户开立账户原因，均提及了近期的市场风险，即：受全球疫情及国际政治经济形势影响，国际国内贵金属价格持续出现较大幅度波动，市场风险和不确定性显著增强，为保护投资者权益，作出这一调整。

　　2020年7月末至8月初，国际贵金属价格一度直线上行，金价历史高点被持续打破，8月7日纽约黄金期价一度达到2089.2美元/盎司，白银价格也刷新2012年末后的高位，但之后一路下行。国内期货市场上沪金主力合约也随之走跌，从8月7日最高454.08元/克到近期最低378元/克，国内黄金期货价格三个多月来累计跌幅近17%。

　　行情波动大，风控要求高，各大银行对贵金属产品格外慎重也是情理之中，这也是事前风控的方式。银行暂停了贵金属交易的新开户业务，但并不意味着黄金白银近期的大幅波动中蕴含的机会就白白错失。一般来说，通过银行端购买的贵金属，只是参考了实物黄金、白银的价格，但不可以进行实物交割，只能现金结算。投资起点也不高，产品理论上不带杠杆。而通过国内期货公司投资交易的上海期货交易所黄金、白银期货则优势凸显。

　　首先，期货是杠杆交易，投资者可以通过期货保证金的原理进行交易，提高投资的资金利用率。其次，贵金属期货产品相较于银行的贵金属产品，点差小，交易成本更低，投资者可交易的空间更大。最后是风险控制更为安全。对于设计合理的银行贵金属产品，其风险与期货基本一致，但对于设计不合理的产品，可能还存在流动性及其他系统性风险。关注贵金属市场的朋友可以与客户经理联系，通过手机线上快捷开户，祝您尽快把握贵金属行情机会！

　　【未来航情 量仓即价】

　　【未来航情 三步入市】

　　【未来航情 主力跟踪】

　　【未来航情★势★力★阻决胜】

　　棉花2105—收敛蓄势 持多待破★★★★

　　25日起提示郑棉05自14200附近圆弧起底，并建议14400附近可尝试多单，27日棉花继续保持偏强运行，若多头资金发力并站上14800附近有望再次冲击前高，多单可继续持有，14250附近之下做止损保护，目标看15350附近。

　　沪镍2102—反弹修整 继续持多★★★★

　　沪镍02合约27日于120000附近加速上涨，运行至第一目标123000附近，有色板块强势格局下沪镍有望继续冲高，未来航情团队25日提示120000附近试多机会，123000附近可主动少量止盈，并多单118500附近之下做止损保护持有，目标续看130000附近。

　　螺纹2105—偏强运行 试多入场★★★★

　　螺纹05合约30日运行至3800附近后小幅回落，多头资金连续入场再次确认中期多头趋势，3620附近之上短线或继续偏强运行，未来航情团队27日提示可关注3750附近之下50点空间内试多机会，多单入场可继续持有，下破3660附近需及时离场，目标3900附近。

　　铁矿2105—增仓上涨 空仓观望★★★

　　铁矿05确认700附近支撑有效后启动连续上涨，突破前高压力后30日运行至850附近，多头资金连续增仓入场，780附近之上涨势有望延续，空仓可待回调确认支撑时再寻试多机会，暂时观望为主。

　　【未来航情 生猪期货看点】

　　11月份来看，生猪价格下跌后涨，尤其月底上涨加速，整月上涨达2.42元/公斤。11月30日较11月25日价格上涨达1.75元/公斤，统计各地价格均呈上涨走势，江西上涨2.8元/公斤居首，最大价差4.93元/公斤较前次统计有扩大。

　　2.1 饲料原料料价格再次上涨

　　南美天气形势依然令人担忧，美国玉米出口需求强劲，国际原油期货大涨，继续提供有力提振。不过经过近期价格大涨后，饲粮市场技术形态超买，因此前期价格走出回调整理行情。中国海关总署公布的数据显示，2020年10月份中国玉米进口量为114万吨，同比提高1151.1%；1至10月份的进口量为782万吨，同比提高97.3%。这也是中国玉米进口量首次超过年度关税税率配额的数量。近期不少机构都在上调中国玉米进口，其中美国农业部在11月份供需报告里将2020/21年度中国玉米进口量从700万吨提高到1300万吨。国际谷物理事会本周四将中国玉米进口预测值调高到1600万吨，高于早先预测的800万吨。高盛公司预计2021年中国玉米进口总量将上升到3300万吨，到2023年时进口量将最高达到5500万吨。高盛预计中国将开始持续数年的进口热潮，这不仅受到中美贸易战后重新进口的刺激，也是因为国内生猪存栏不断扩大后的饲料需求。

　　（豆粕仓单全部注销；玉米仓单66,504张，增加1,450张）。

　　2.2冷链食品安全问题严峻 12月进口数据预计偏弱

　　前三季度进口量达到330万吨，为2019年全年的1.5倍左右，2020全年进口量预计在400万吨左右，或占到全年总供给的百分之8~10.国内猪价高企促使进口数据持续攀升。但由于海外疫情仍然较为严重，加上进口猪肉频频检测出新冠病毒，四季度整体进口量预计低于预期。目前冷链食品进口是新冠病毒的流入途径之一，海关严控进口后可能对短期供给产生比较大影响。

　　2.3猪价持续走高 四季度高价格预期兑现

　　东北非瘟疫情明显加剧，低体重猪抛售增加，点状到面状爆发。生猪存栏恢复 是大趋势，但实际供给增长低于官方预期。11 月生猪出栏量环比预计基本持 平，绝对量不到 2400 万头，12 月生猪出栏量约 2520 万头，月度缺口仍较大，前期文章提到四季度猪价 28-32 元/公斤左右，整体偏离不大，预期兑现。

　　随着年猪屠宰期到来，各地屠宰场开工率均有所恢复，且大部分屠宰场选择随行就市销售鲜肉，春节前上涨为主流思路。但本次大量的屠宰也是看元旦、春节或增大消耗，但养殖场大量出栏也可能造成国庆前临近节日下跌的情况出现，操作上根据企业生产能力谨慎备货为宜。

　　【未来航情 交易体系】

　　风险揭示：

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　　成员投资咨询资格公示：李颖——投资咨询资格证号Z00028033