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【周期识真】华泰周期团队数据周报 第44周

2019-11-05 07:25:54 和讯名家 

  产品简介:华泰证券(601688,股吧)研究所建筑、建材、钢铁、有色、化工五大团队,每周为您精选并整理行业重要观测数据,为您的投资决策提供第一手资料。

  百余张数据图表一目了然!百余种商品价格实时更新!强大的内外部数据,数十位分析师精选之作!

  本期概要

  【钢铁】秋冬季限产放松态势不变

  【有色】近期关注供给收缩的和锡,中长期依然看好贵金属配置价值

  【化工】天然气大幅上涨,11月MDI挂牌价上调

  【建筑】水利/公路投资增长显著,铁路/水电投资降幅收窄

  【建材】玻璃基本面延续向好,关注近期水泥价格变动

  核心观点&数据精选

  钢铁:秋冬季限产放松态势不变

  上周五大品种钢材产量合计1030万吨,周环比增长1.38%,主要因钢厂复产。整体来看秋冬季限产放松态势不变,符合我们前期的判断。去年为厄尔尼诺下的暖冬,而从目前的NINO3.4 预测值看,今年冬天或没有厄尔尼诺,空气扩散条件更好,对执行力度的要求更低,对钢材生产的约束条件更少,钢价或承压。Vale将恢复Alegria矿山(恢复产量800万吨)运营,全年销量目标维持不变。我们预计Q4铁矿产销将处高位,铁矿均价或环比下行。此外,工信部称将多方面支持特钢产业发展,中信特钢或可借助政策带来的便利条件,继续扩大高端产品优势,龙头地位将继续巩固。

  有色:近期关注供给收缩的铜和锡,中长期依然看好贵金属配置价值

  金属价格方面,上周国内基本金属中价格上涨,铜锡镍价格下跌;小金属品种则基本全线下跌,重点品种钴、钼、稀土、碳酸锂价格均环比下跌。我国三季度GDP和10月PMI数据不及预期提示国内经济下行压力依然存在,多数金属需求并不乐观。短期看,铜和锡或受益于矿石供给扰动增加、进口金属量收缩而存在价格上涨机会;长期看则仍关注黄金。虽然美联储表示货币宽松政策已调整到位,但美国经济进入下行周期将压制美元,全球经济增长也缺乏创新动力(310328),经济下行压力加大,全球货币宽松环境下,黄金因保值属性仍具配置价值。

  化工:天然气大幅上涨,11月MDI挂牌价上调

  上周,国际油价小幅下跌,国内化工品价格以下跌为主:重点监测的294个主要化工产品中,38个上涨,121个下跌,其中中国LNG现货(29.7%)、美国Henry Hub现货(17.2%)、工业萘(10.4%)涨幅居前;氯化铵(-19.4%)、硝酸(-11.3%)、尿素(-10.5%)跌幅居前。重点产品中:1)原料气成交价上行大幅推涨LNG,LPG价格小幅上涨;2)厂商库存低位、苯胺价格大幅上调,万华上调挂牌价、装置开始检修,纯MDI小幅上涨、聚合MDI弱势下跌;3)油脂化工产业链:棕榈油季节性减产配合马来、印尼生物柴油新政,棕榈油、棕榈仁油、脂肪醇价格整体上行。

  建筑:水利/公路投资增长显著,铁路/水电投资降幅收窄

  根据中国拟在建项目官网数据,19M1-10水利拟建项目金额同比增速11.7%,前值-1.3%,10月单月同比增速165.1%,19M1-10公路拟建项目金额同比增速9.1%,前值-0.7%,10月单月同比增速235.5%,水利和公路投资增长显著;19M1-10铁路拟建项目金额同比增速-30.4%,前值-35.8%,10月单月同比增速307.4%,19M1-10水电拟建项目金额同比增速-6.8%,前值-18.7%,10月单月同比增速14058.2%,铁路和水电投资增速降幅收窄;19M1-10轨道交通拟建项目金额同比增速72.8%,前值258.5%,轨道交通投资增长放缓。

  建材:玻璃基本面延续向好,关注近期水泥价格变动

  根据数字水泥网,上周全国高标水泥吨均价环比上升5.8元,但同比下降1.4元,系去年同期价格涨幅较大和近期熟料价格环比回落,但水泥出货率上周环比大涨3.2pct至81.7%,继续关注本周水泥涨价情况。若近期涨幅不及预期,预计19Q4水泥均价将低于18Q4。根据卓创资讯,上周国内浮法玻璃均价环比继续上涨1.0元/重量箱,华北涨幅较高,全国延续今年6月以来的涨价趋势,库存周环比大降167万重量箱,同比减少1061万重量箱,河北、湖北等地去库存较快。玻璃产线开工率环比提升0.4pct至62.9%,纯碱成本维持低位震荡,玻璃基本面延续改善。

  风险提示:部分抽样指标无法代表整体趋势;历史数据对未来指引失效。

  查看完整数据,请点击文末“阅读原文”下载完整pdf报告

  数据目录&数据联系人:

  以上报告选自《周期行业数据周报(第四十四周)》,发布日期:2019年11月4日

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(责任编辑:王治强 HF013)
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