云数据：油脂强势多单续持 商品全面拉涨

　　【行情回顾】

　　文华商品指数全天增仓42.8万手，上涨0.50%报149.10点，本周累计上涨0.44%，连续5周上涨，12月以来上涨2.21%。周五指数增仓企稳创新高之后，下午减仓略有回落，但整体在盘整突破之后，商品指数整体重心抬高。日内农产品(000061,股吧)涨势明显强于工业品，录得0.66%的涨幅，不过工业品整体也是再创新高录得0.43% 的上涨。从各大板块来看，油脂板块上行加速，整体拉升2.35%，升至2017年1月份高点，趋势性延续的情况下，我们的油脂多单也是持有获利中。其次是软商品录得1.44%的涨幅，棉花糖甜蜜蜜，整体也是打破压力之后重拾涨势，棉花多单也是埋伏已久。饲料整体还是相对乏力。化工板块拉涨0.77%，原油板块拉涨0.93%，整体能源化工上行驱动增强之后，有望再创新高，日内沥青领涨、甲醇紧随其后，多单也是一直持有中。有色板块整体略有滞涨，在大家都上行的时候出现调整，主要是沪镍出现较大调整、沪铜继续维持强劲。黑色整体也是录得两连阳的走势，消化本周的调整压力，在多空博弈之下钢矿领衔，但幅度相对受限的情况下，滞涨风险仍旧是我们重点关注的。贵金属结束了5连阳的走势，注意在MA5支撑有效向， 之上维持多头思路，指数注意在130点附近平台争夺。

　　商品指数沉淀资金1167.13（+22.79）亿元，其中：黑色流出3.29亿元，化工流入3.55亿元，有色流入4.39亿元，油脂流入7.8亿元，软商品流入9.21亿元。棉花增仓16.7万手上涨230元，甲醇增仓13.5万手剑指2200元的位置；沪银减仓5.6万手滞涨调整，豆二减仓4.3万手盘中涨停。领涨品种棕榈油（3.38%）、沥青（2.77%）和豆油（2.45%），领跌品种沪镍（-2.12%）、鸡蛋（-2.08%）和苹果（-1.29%）。

　　股债方面：周五（12月27日），沪指微幅低开，早盘在外资恢复买入和大金融的加持下震荡攀升，有色也带领周期股助长指数。沪指在午后最高触及3036点后变脸杀跌，券商和半导体等高位科技股成为抛售主力，场内炸板频发，个股单边下跌，无板块能够帮助止住颓势。截至收盘，上证指数收跌0.08%报3005.04点，深证成指跌0.68%报10233.77点，创业板指跌1.45%报1767.58点，万得全A跌0.42%。两市成交6320亿元，较上交易日大幅放量1300亿。

　　北向资金恢复交易，全天单边净流入46.81亿元，为连续29日净流入。12月以来北向资金累计流入超687亿元，刷新单月历史最大净流入额。本周，三大指数均收下十字星基本保持平盘，三大指数均为周线4连阳。

　　国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.03%。银行间现券收益率上行1bp左右，10年期国开活跃券190215收益率上行1.5bp报3.5650%，10年期国债活跃券190006收益率上行0.6bp报3.1525%。

　　【原油专题】

　　原油（SC2002）: 今日增仓0.28万手，上涨4.8元或0.99%，报489.6元/桶。周五INE原油主力低探482.8之后持续性走高，多头主动增仓介入，午后最高攀升至492之后略有调整，继续是依托MA5上行的情况下，趋势性升势行情延续，低位支撑参考483附近位置，夯实490的多单跟进可延续，高位注意500整数位争夺。布油3月合约在均线支撑下强势冲击67.09美元的沙特遇袭事件高位，在本周累计大涨超11%的情况下，油价多头疯狂行情还在延续，不过越往上走的话，风险也在积聚了，注意在MA5和MA10位置的支撑情况；2月已经是突破68.02的高位，剑指70美元可期。

　　燃油（FU2005）: 今日减仓0.29万手，上涨17元或0.79%，报2178元/吨。燃油今日减仓的情况下出现高位调整的走势。国际原油继续大幅走升，目前燃油与其联动性保持的较好的情况下回调空间有限，一但资金开始介入之后蓄势上涨的概率更大。建议投资者依旧保持偏多的思路对待，收盘在5均线之上，我们的多单已经持有接近一个月，获利可观。

　　沥青（BU2006）：今日增仓4.83万手，上涨86元或2.77%，报3194元/吨。沥青今日大幅增仓的情况下终于出现了大幅上涨的行情，期价报收大阳线，结束了近几个交易日高位盘整的行情，开始加速。这个走势也符合预期，期价一直处于震荡走升的形态，受到国际原油在创近期新高的带动下，蓄势了这么久的沥青还是爆发了。趋势在，持仓在，坚持下来有收获，特别是坚持到最后收获自己想要的结果。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓8.25万手，上涨12元或0.34%，报3541元/吨。周五螺纹钢5月主力合约在3522企稳之后增仓上行，最高升至3554的位置，尾盘减仓回落至3540附近位置，没有夯实站上3550的近期高位阻力平台，因此继续是震荡运行的概率较高了，不过在整体走势相对趋强之后，关注企稳突破的多单跟进机会，低点则注意在3480和3450的两个重要支撑位置表现，淡季VS预期行情，继续是牵绊着多空的脉搏。1月在3726企稳之后拉高至3763的位置，也是没有上行创新高，但在企稳3750之后整体关注强势带动，低位支撑3670-3680有效的情况下，高位震荡持坚运行。1-5价差216元（+11）。

　　热卷（HC2005）：今日减仓0.53万手，上涨7元或0.20%，报3564元/吨。周五热卷5月主力合约在3547夯实之后减仓走升，多头增仓冲高至3577的高位之后，下午减仓震荡回落至3560上方。高位震荡运行情况下，整体表现持坚，但从12.12以来持续未能上行突破的情况下，企稳3600之前不建议主动去追涨，低位支撑3500附近，关注区间交易。1月在3731企稳之后，冲高3757之后回落，高位震荡运行，关注在3700附近支撑争夺，之上维持趋强判断。1-5价差177元（-8）。

　　铁矿（I2005）：今日减仓0.56万手，上涨3元或0.47%，报642.5元/吨。周五铁矿石5月主力合约在低探634之后走升，增仓最高升至649的位置，尾盘减仓出现回落。区间波动略有加大且出现上移，不过整体还是处在650平台压力下方，未能打开之前，整体波动预计还是有限，多空反复行情较多，短线参与或观望，下方注意在630附近争夺，继续下破的话亦可主动抛空，但在钢材强劲抗跌之下，震荡走升概率较高。1月减仓在675企稳之后走升冲高685下方回落，震荡也是略有上移，均线支撑且有交织的情况下，盘整未改，谨慎冒进，关注支撑有效性。1-5价差缩小至37.5元，5-9价差扩大至48.5元。

　　焦炭（J2005）：今日减仓0.72万手，上涨3元或0.16%，报1855.5元/吨。周五焦炭5月主力合约减仓试探1845之后跳涨，企稳之后增仓冲至1875的位置，不过午后空头增仓施压回落至1860下方，整体在阻力平台没有有效突破，但震荡止住跌势之后，维持偏强势判断，支撑继续是参考1825附近位置，高位企稳1875仍旧是主动尝试买入。1月在1917-1939之间运行，冲高平台未能企稳，不过均线支撑有效的情况下，走势相对偏多，对远月存在支撑带动。1-5价差73元（+6）。

　　焦煤（JM2005）：今日减仓0.62万手，上涨5元或0.44%，报1147元/吨。周五焦煤5月主力合约减仓在1140.5企稳之后震荡持坚运行，午后增仓最高升至1151.5的位置，处在MA5均线下方，整体在钢材、焦炭走升之后存在带动，带在相对弱势格局之下，1155之下仍旧是维持偏弱思路对待，低位关注1130附近支撑争夺。1月在1215高位之后回落，最低至1201.5的位置，整体在阻力平台未能夯实，但止跌不下探创新低的情况下，也是回落空间有限，注意整体空单的离场或减持。1-5价差58元（-5）。

　　郑煤（ZC2005）：今日减仓0.06万手，上涨2.6元或0.47%，报552.6元/吨。周五动力煤5月主力合约在回踩549.4之后增仓走升，在震荡企稳之后守住了550的位置，进一步减仓走升之后，多头努力冲高至554的位置，午后减仓震荡运行。波动加大的调整在多单主动离场之后，注意在平台守住之后的继续买进机会，尤其是注意在MA企稳和556突破的跟进操作。1月在548-549.2之间窄幅波动，均线交织同时贴水的情况下，在当前指引作用不明显。1-5价差-3.8元（-2.8）。

　　玻璃（FG2005）：今日增仓1.87万手，上涨10元或0.68%，报1483元/吨。周五玻璃5月主力合约在1470企稳之后增仓上行，最高升至1490的位置，高位滞涨之后下午减仓出现调整，至1480上方。再创新高之后玻璃的强势行情再度出现重心上移的局面，支撑在1460和1465平台位置有效的情况下，我们也是持续给予看多观点，主动介入之后持有，短线关注1475附近平台支撑。1月在1479-1489之间波动，短线冲击1480之后守住，强势震荡行情延续，注意1500争夺。1-5价差缩小至2元，5-9价差缩小至22元。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日增仓0.19万手，下跌1元或0.04%，报2735元/吨。豆粕今日增仓的情况下维持区间震荡偏弱的走势，盘中继续试探2731区间下沿支撑，收盘还是没有形成有效下破。建议投资者在没有形成有效破位之前保持震荡思路，做好预埋单的准备。大量进口大豆进入中国市场，一定程度上将抵消掉生猪养殖利润可观，及政府鼓励复养推动国内生猪和母猪整体存栏持续回升给豆粕行情带来的部分利好支持。

　　菜粕（RM2005）：今日减仓4.12万手，上涨15元或0.66%，报2275元/吨。菜粕今日减仓的情况下没有走出预期的弱势阴跌的行情，期价开始反弹。那么盘中建议客户空单先止赢离场，等待豆粕破位之后在考虑接回菜粕。目前油强粕弱的现状还在持续。南方水产需求处于季节性淡季，对盘面支撑有限。

　　豆油（Y2005）：今日增仓4.73万手，上涨162元或2.45%，报6768元/吨。豆油今日增仓的情况下高开高走，受到马棕大幅上涨的带动下，整个油脂板块全线走升。目前豆油库存处于偏低水平，临近春节需求的带动下，对盘面的利多气氛是显而易见的。豆油12月12日开始布局多单，一直持有到现在，今日完成加仓之后续持。牛市行情已经启动，切勿摸顶做空。趋势在，持仓在。

　　棕榈油（P2005）：今日增仓12.95万手，上涨206元或3.38%，报6302元/吨。棕榈油今日同样放量高开高走，受到外盘马棕持续大幅走升的带动下，内外盘共振、多周期共振、基本面与技术面同样共振的情况下，棕榈油目前已经处于牛市行情。那么期价在本周还是给了投资者低吸布局多单的机会，期价回踩10日均线盘整了4个交易日之后才展开这波大涨的行情。建议投资者保持多头思路，继续持有多单。切勿摸顶。

　　郑油（OI2005）：今日减仓0.15万手，上涨98元或1.28%，报7748元/吨。郑油今日减仓的情况下同样走出大幅上涨的行情，期价在前一个交易日就已经突破了高位区间上沿之后在创新高。目前整个油脂板块轮番上涨，均处于多头趋势。建议投资者有底仓的继续持有，追涨需谨慎。

　　苹果（AP2005）：今日减仓0.25万手，下跌105元或1.29%，报8017元/吨。苹果今日缩量的情况下日内波动比较无序，期价昨日反弹之后今日又回落。期价收盘跌破了8020附近的区间下沿支撑。接下来关注期价会不会在新的一周继续下行，奔着60日均线下行。

　　红枣（CJ2005）：今日减仓0.14万手，上涨40元或0.37%，报10875元/吨。红枣今日减仓的情况下还是在震荡区间反复，10750区间下沿的支撑起到了支撑作用，建议投资者日内参与为主，由于持续性的减仓，振奋也明显开始收窄，活跃度在降低。

　　白糖（SR2005）：今日增仓5.92万手，上涨64元或1.18%，报5498元/吨。白糖今日增仓的情况下大幅上涨，期价报收大阳线。摆脱了震荡许久的三角形震荡区间。白糖在上周五就有突破趋势线的压力位摆脱震荡行情的迹象，但是夜盘直接回落没有持续性。本周期价放量大涨，收盘站上日均线支撑之后，目前日、周线支撑已经处于多头形态，接下来如果有持续性保持，上涨空间可期。

　　鸡蛋（JD2005）：今日增仓2.44万手，下跌76元或2.08%，报3585元/500千克。鸡蛋今日主动增仓的情况下期价继续处于加速下跌的行情，期价盘中触及5日均线的压力位突破失败之后开始下行。最近几个交易日都都给了投资者日内布局空单的机会，周五开始加速在创近期新低。这与棕榈油的走势趋同，只不过方向相反。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日增仓13.48万手，上涨35元或1.62%，报2196元/吨。甲醇今日大幅增仓的情况下报收大阳线，期价收盘突破了2190前期高点，目前日线来看依旧处于缓慢上涨的形态。本周当期价突破60日均线的压力位之后布局多单，目前止损上移之后继续持有。甲醇日内换手率比较高，多空增减仓的频率很快，注意盘中调整止赢止损。

　　PP（PP2005）：今日减仓2.98万手，上涨27元或0.36%，报7615元/吨。PP今日减仓的情况下延续反弹行情，目前国际原油持续走升的情况下，对整个化工板块都有提振作用。期价盘中尝试上破60日均线的压力位失败，小幅回落。目前日线报收3连阳的情况下，震荡上行的概率大一些，日内关注下7580附近的支撑作用。

　　PTA（TA2005）：今日增仓7.72万手，上涨72元或1.45%，报5040元/吨。TA今日大幅增仓的情况下出现了大涨行情，期价在调整了2个交易日之后开始走强。当然期价大涨与国际原油的持续走升也是有关联的。期价收盘站上日均线支撑，保持多头思路不变，有多单的投资者继续持有。本周的日评也一直建议投资者低吸，盘中还是给了建仓机会。投资者密切关注日评，很多操作机会在日评已经提示到了。

　　乙二醇（EG2005）：今日减仓2.28万手，上涨20元或0.44%，报4586元/吨。乙二醇今日减仓的情况下出现小幅反弹的行情，期价受到整个盘面大幅上涨的带动下，出现了止跌的信号。但是反弹的幅度还是弱于其他强势的品种。保持宽幅震荡的思路对待。

　　橡胶（RU2005）:今日增仓0.18万手，上涨40元或0.31%，报12850元/吨。橡胶今日小幅增仓的情况下出现了冲高回落的走势，期价盘中触及10日均线的压力位失败，日线来看依旧处于横盘调整的阶段。建议投资者继续关注低吸建仓多单的策略，本轮调整之后测试了趋势线的支撑作用，看好后市的震荡走升的行情。

　　PVC（PVC2005）：今日增仓0.28万手，下跌5元或0.08%，报6505元/吨。PVC今日增仓的情况下延续弱势下跌的走势，期价跌破6580附近的重要支撑之后，多单就建议投资者回避了。接下来关注下20日均线附近压力位反弹失败轻仓试空的机会。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2002）：今日减仓0.74万手，下跌2380元或2.12%，报109890元/吨。沪镍今日减仓的情况下没有站上重要平台支撑，突破失败之后开始震荡下行，盘中建议客户布局空单跟随盘中节奏捕捉回调行情。接下来关注下20日均线的支撑作用，以及新的一周外盘伦镍开盘的走势是否与内盘共振，止损下移之后空单暂持。

　　沪锌（ZN2002）：今日减仓1.22万手，上涨120元或0.67%，报17960元/吨。沪锌今日缩量减仓的情况又出现了止跌反弹的行情，不过期价依旧在底部震荡为主，日线来看期价依旧处于调整阶段，建议投资者继续关注下18000整数关口的压力位，突破失败的话还是偏空思路。

　　沪铝（AL2002）：今日减仓1.07万手，上涨20元或0.14%，报14075元/吨。沪铝今日减仓的情况下止跌小幅调整为主，但是日线上破坏了上涨的形态，多单已经建议回避。但是大阴线之后没有走出连续性的下跌行情，也不建议投资者去追空。观望为主。

　　沪金（AU2002）：今日减仓0.70万手，上涨1.04元或0.31%，报341.96元/克。沪金今日减仓的情况下延续反弹行情，日线报收6连阳的行情。期价站上60日均线支撑以及外盘国际金价开始转强，短期维持偏多思路。国际市场来看，现货黄金与白银均继续走高，现货黄金创七周半新高至1505.6美元/盎司，现货白银创大涨1.4%，升破18美元大关，从历史趋势看，12月随着亚洲黄金实物需求回升也会带动金价走高，同时12月的反弹走势往往会延续至1月，因此短时间黄金仍有继续反弹的空间。国际金价略微走软，但仍站稳千元上方，并一度触及近两个月高位至1514.09美元/盎司，有望创下逾四个月来最大单周涨幅，因美元走软，且投资者在年底前进行避险操作。有消息称，俄罗斯可能考虑动用部分国家财富基金(National Wealth Fund)投资黄金，此外，美元指数略微走软对金价构成支撑。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交，易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。