云数据：工业品涨多跌少 锰硅强势涨停

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓8.5万手，上涨0.59%报133.77点，本周四连阳累计上涨3.24%。周五指数低开高走之后，增仓博弈之下，午后继续是多头占据上风，再创近期阶段性反弹新高，均线技术性企稳之后，目前上方空头暂时规避，尝试性做多。日内工业品上涨1.10%，农产品(000061,股吧)回落0.46%、在40日均线附近争夺未能企稳，注意做空抉择。贵金属高开之后震荡回落，未能突破本周高点，不过整体在避险情绪犹存的情况下，债市和黄金仍旧是好于其他资产，不轻易沽空，逢低买进为主。

　　分板块来看，工业品整体上行驱动主要是来自于黑色板块，整体在技术性企稳之后，库存下降压力缓解，继续推动反弹上涨节奏，建议的多单还是适量跟进。原油的反复性使得化工板块早盘先是低开，不过随后震荡走升还是翻红，品种间存在一定分化，注意多空的节奏把握，隔夜单在当前波动率较大的情况下还是保持稳健思路。有色板块录得近2%的上涨，锡镍铜涨势强劲，在技术性企稳之后，也是进一步夯实，注意多单在均线支撑之上的介入，当前宏观风险犹存的情况下，注意回撤。

　　油脂板块的的反复使得农产品板块整体在午后出现了一小波快速回落，不过在下方均线支撑有效的情况下，上涨节奏还在，则对油脂还是谨慎去看空，维持低斜率的反弹行情看待。软商品震荡交织在20日均线附近，注意多空进一步博弈选择方向。饲料板块均线交织位置震荡不能走高的话，也注意下风险，在当前玉米和大豆高位持坚的情况下，预计整体还是存在上行机会的。

　　商品指数沉淀资金1388.54（+4.27）亿元，其中：贵金属流入3.39亿元，油脂链流出6.99亿元，有色流入9.50亿元，化工板块流入4.30亿元。PP增仓近4.1万手大涨， PTA增仓近2.5万手收红；豆粕减仓近3万手飘红，甲醇减仓3.7万手大幅收红。领涨品种锰硅（6.01%）、PP（4.57%）和塑料（4.33%），领跌品种原油（-3.40%）、棕榈（-2.86%）和红枣（-1.62%）。

　　股债方面：周二（2月4日），A股迎来强势反抽，深市表现更为活跃，题材股爆发。上证指数收涨1.38%报2784.38点；深证成指涨3.17%报10089.67点；创业板指涨4.84%报1882.69点；万得全A涨1.74%。两市成交额超9000亿元，较上日放量明显。北向资金连续两日大幅净流入。

　　病毒防治概念持续造好，泰达股份(000652,股吧)、哈药股份(600664,股吧)等近30股涨停。在线交易概念强势爆发，中文在线(300364,股吧)、全通教育(300359,股吧)等近30股涨停。云办公题材同样大涨，金山办公、会畅通讯(300578,股吧)等多股涨停。特斯拉概念风生水起，宁德时代(300750,股吧)、模塑科技(000700,股吧)等逾20股涨停。此外，网红经济、网络游戏概念亦有不俗表现跌幅榜上，军工、油气、大消费板块跌幅居前。

　　国债期货明显收跌，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.02%。资金面宽松，Shibor全线下行，隔夜品种下行23.1bp报2.2730%，7天期下行19.10bp报2.4160%，14天期下行3.5bp报2.5850%，1月期下行4.6bp报2.76%。公开市场方面，为充足供应流动性，维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕，2月4日人民银行以利率招标方式开展了5000亿元逆回购操作，包括3800亿元7天期和1200亿元14天期逆回购。7天期和14天期逆回购中标利率分别为2.40%、2.55%，均持平上次。Wind数据显示，今日1000亿元逆回购到期，单日净投放4000亿元。

　　【能源化工】

　　原油（SC2006）: 今日减仓0.04万手，下跌11.6元或3.85%，报290元/桶。INE原油今日小幅减仓的情况下出现低开回调的走势。沙特、俄罗斯及其他OPEC+国家在视频会议上达成临时性协议，将减产1000万桶/日，但是因为墨西哥拒绝参与减产，在未批准该协议的情况下离开了会议而遭到搁置。那么原油震荡的节奏被影响，关注下5日均线附近的多空博弈，上多下空的操作策略。

　　燃油（FU2009）: 今日增仓0.47万手，下跌17元或0.96%，报1750元/吨。燃油今日继续增仓的情况下出现低开高走的行情，期价触及平台1692附近的平台支撑之后开始启稳反弹，目前燃油依旧处于反弹阶段，建议投资者依托平台的支撑继续低吸介入多单捕捉反弹行情。但是也要注意如果国际原油持续性的回落，可能会影响反弹的节奏，也有可能打破震荡上行的形态。

　　沥青（BU2006）：今日减仓1.13万手，下跌18元或0.83%，报2160元/吨。沥青今日小幅减仓的情况下出现低开高走的行情，虽然受到国际原油下跌的影响出现回调，但是期价触及趋势线的下轨支撑之后开始止跌反弹。目前期价依旧处于震荡上行的阶段，收盘站上5日均线。如果国际原油出现止跌的话那么沥青继续走升的概率较大。但是也要谨防国际原油回落导致反弹节奏放缓。

　　甲醇（MA2009）：今日增仓7.88万手，上涨23元或1.25%，报1869元/吨。甲醇今日主动增仓的情况下延续强势反弹的行情，期价连续2个交易日回踩20日均线的支撑确认有效之后开始走升。而且投资者需要注意有放量的迹象，如果新的一周能否继续走升的话多单可续持。强弱分割点就要关注20日均线。

　　PP（PP2009）：今日增仓4.12万手，上涨241元或3.57%，报6984元/吨。PP今日出现放量增仓大幅上涨的行情，PP一直处于强势上涨的阶段，目前从底部反弹已经接近1400点，这个振幅远超出了其他化工品的反弹幅度。期价触及5日均线之后开始启稳走升，那么盘中突破了40日均线的压力位展开加速行情。尾盘继续走强的情况下突破了60日均线，保持多头思路，继续持有多单。

　　PTA（TA2009）：今日增仓2.46万手，下跌16元或0.45%，报3576元/吨。TA今日持续增仓的情况下保持着强势盘整的行情，期价收盘站上20日均线的支撑，重心开始上移。目前有资金开始介入，建议客户在盘中突破了压力位之后介入多单，整个化工板块处于反弹阶段，虽然国际原油出现下跌，但是目前看并没有影响到整个板块的反弹节奏。

　　乙二醇（EG2009）：今日增仓0.11万手，上涨32元或0.89%，报3637元/吨。乙二醇今日小幅增仓的情况下出现了先抑后扬的行情，期价反弹的节奏还在延续，建议投资者有底部多单的话可轻仓持有。接下来关注20日均线站稳之后能否继续增仓保持强势上涨的形态，可以在均线支撑之上开始布局多单捕捉反弹行情。充分调整之后继续走升的概率较大。

　　橡胶（RU2009）:今日减仓0.13万手，上涨40元或0.40%，报10140元/吨。橡胶今日小幅减仓的情况下保持反弹节奏，期价没有受到国际原油下跌的影响，盘中回踩5、20日均线启稳，建议投资者依托20日均线的支撑采取低吸介入多单的策略。

　　PVC（PVC2009）：今日增仓0.89万手，上涨30元或0.55%，报5460元/吨。PVC今日小幅增仓的情况下出现先抑后扬的行情，收盘站上了5日均线的支撑，那么PVC从底部反弹也有500多点了，这个反弹幅度还是非常可观的，建议投资者依托10日均线的支撑日内试多。调整之后继续走升的概率仍然大于下跌行情。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2010）：今日减仓1.16万手，上涨67元或2.03%，报3373元/吨。螺纹钢在3300下方震荡守住之后，下午的持续持坚刺激空头主动离场，尾盘快速拉升至3376的高位，符合我们短期的操作思路，在3270企稳买多之后，目前也是获利近百点。接下来关注3400一线平台争夺，继续企稳的话，可主动跟多介入，否则注意减持多单。本周四连阳之后的回升幅度还是不小的，近月和现货高价支撑、远期库存利空持续消化，下周的降准将至也是存在资金流动性的补充，对冲疫情风险下，注意情绪的波动。

　　热卷（HC2010）：今日减仓2.36万手，上涨60元或1.91%，报3209元/吨。热卷早盘增仓回踩3135之后减仓震荡持坚运行，尾盘空头离场之后拉涨至3210的高位，也同样是符合我们本周给出的策略，3110买入也是获利有百元。继续企稳3200之后多单可尝试性继续跟进，高位注意3320平台争夺。在国内需求稳步复苏的情况下，外部风险没有继续升温压力前，存在超跌反弹预期，此外高频数据支撑下，也是阶段性买多控制好止损即可。关注现货冷热轧的推动表现。

　　铁矿（I2009）：今日减仓1.57万手，上涨2元或0.33%，报599.5元/吨。铁矿石减仓下行至590之后，增仓企稳回升翻红，尾盘最高升至603的位置，全天波动整体不大，我们在585提示多单介入之后，接下来还是继续关注600附近及均线的争夺，站上之后多单认可少量介入，钢价支撑、海外疫情对供给的不确定表现下，预计整体震荡偏强还是可期的。但在波动率加大的情况下，建议是波段性参与，趋势性拿单效果或还是不理想。昨天上海废钢报价1920元，唐山2160元。

　　焦炭（J2009）：今日增仓0.74万手，上涨31元或1.82%，报1730元/吨。焦炭减仓回踩1690之后走升，增仓持坚运行的情况下，午后回踩1700上方之后继续走升，尾盘拉涨至1730.5元的高位，也是符合我们给出的波段性做多建议，在1685买进之后，目前在20日均线争夺企稳多单可继续介入，平台阻力有望形成支撑，当前钢矿也是给予一定支撑，随着需求的好转，或能带来进一步支撑，关注螺纹带动效应。焦企库存的回落持续新较好的话，也会带来支撑，但港口库存注意走升强度。

　　焦煤（JM2009）：今日减仓0.45万手，上涨27.5元或2.49%，报1131元/吨。焦煤减仓回踩1100下方之后走强，高位持坚运行下最高升至1138的位置，在1100夯实之后我们是建议减持空单的思路，企稳1120之后触发多单进场信号，均线支撑有效的情况下，低吸继续跟进，高位注意均线争夺位置，平台压力1170和1200的位置。关注下游走升的持续性，带来的提振作用。

　　郑煤（ZC2009）：今日增仓0.03万手，上涨4.6元或0.93%，报499.4元/吨。郑煤早盘回踩492上方之后冲高502.4之后有所回落，不过还是处在496之上高位震荡运行，盘中冲击MA10未能站稳，注意接下来的多空争夺，进一步夯实之后的空翻多思路还是注意参与，低位盘整抗跌近期有所体现，注意在507附近平台争夺，企稳的话有望打破当前的持续性弱势格局。煤化工下游走升，原油价格也是未能持续性走软，博弈因素或倾向减产，因此还是低位未能继续走软之前，不主动去布空了。

　　玻璃（FG2009）：今日增仓0.29万手，上涨12元或0.96%，报1256元/吨。玻璃今日低开下探1231之后上行，最高升至1260的位置，本周在低位抗跌明显的情况下，注意在MA10附近1270下方的争夺，企稳注意空翻多的机会，钢材的走升，注意对其能否带来支撑，随着国内疫情的好转，需求端或继续复苏，当前低价格注意空单是否出现减仓带来反弹机会。目前未能夯实之前，还是维持偏弱态势看待。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2009）：今日减仓3.74万手，上涨4元或0.14%，报2826元/吨。豆粕今日减仓的情况下保持震荡走升的行情，期价的重心继续上移，盘中尝试突破20日均线失败回落，目前依旧在区间内运行。如果期价能够突破20日均线的压力位在考虑多单接回。如果后期仍有进一步大豆到货减少的消息，那么豆粕现货再度走强的可能随时会出现。但如果巴西努力保证大豆出口，中国进口大豆到港充足，国内豆粕现货则无疑回调风险提高，因此市场存在不确定性。近期豆粕现货价格走势不稳定，但国内缺乏大跌基础，易涨难跌依旧是近期的主旋律，4月中下旬后或有新的变化趋势出现。

　　菜粕（RM2009）：今日增仓0.74万手，下跌3元或0.13%，报2387元/吨。菜粕今日小幅增仓的情况下出现冲高受阻小幅回落的走势，收盘站上20日均线支撑报，盘中尝试突破20日均线的压力位失败，但是反弹的形态还在，建议投资者依托2375附近的支撑附近继续低吸试多。

　　豆油（Y2009）：今日减仓1.93万手，下跌92元或1.62%，报5580元/吨。豆油今日减仓的情况下出现回调的行情，期价收盘持续性反弹行情被打破，报收阴线。那么日线来看目前期价依旧处于区间震荡的走势，多次尝试上破5678前期高点失败回落。新的一周关注豆油能否突破震荡区间上移的压力位，给投资者捕捉反弹行情的机会。

　　棕榈油（P2009）：今日增仓2.39万手，下跌142元或2.90%，报4752元/吨。棕榈油今日增仓的情况下结束了反弹行情，期价跳空抵开低走。那么从外盘马棕的走势来也出现了明显的回调，受此影响，国内市场反弹节奏受到影响，关注下4720附近的趋势线支撑，支撑有效继续采取低吸试多的策略。

　　郑油（OI2009）：今日减仓0.19万手，下跌60元或0.88%，报6752元/吨。郑油今日小幅增仓的情况下也回破了平台的支撑，反弹的行情受阻，期价跌破6763附近的平台之后还是保持底部震荡思路。建议投资者围绕此平台采取上多下空的操作策略，收盘前没有可观的浮盈不建议隔夜。

　　苹果（AP2005）：今日减仓0.49万手，下跌20元或0.30%，报6720元/吨。苹果今日小幅减仓的情况下处于震荡行情，没有出现持续走升的节奏，盘中尝试突破40日均线的压力位受阻回落。建议投资者保持震荡思路，在没有突破均线之前不具备持续走强的条件。

　　白糖（SR2009）：今日减仓0.14万手，下跌11元或0.21%，报5347元/吨。白糖今日小幅增仓的情况下出现小幅回落行情，期价站上了5日均线的支撑。那么白糖延续底部宽幅震荡的走势，震荡走升的节奏受阻，重点关注下5日均线的多空博弈，日内采取上多下空的操作策略。

　　棉花（CF2009）：今日增仓0.48万手，上涨20元或0.17%，报11535元/吨。棉花今日主动增仓的情况下横盘调整的行情，期价盘中突破了平台以及20日双重压力位之后，并没有展开加速上涨的走势，建议投资者回踩11350附近的平台支撑启稳低吸试多的机会。突破之后蓄势继续上涨的概率较大。

　　鸡蛋（JD2006）：今日增仓0.76万手，下跌0元或0.00%，报3408元/500千克。鸡蛋今日小幅增仓的情况下延续强势调整的行情，目前期价处于持续性反弹的阶段，收盘依旧站上了60日均线支撑，盘中建议客户介入多单，目前浮盈可观，建议投资者继续持有多单，看好后市上涨行情。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2006）：今日增仓0.80万手，上涨2340元或2.46%，报97310元/吨。沪镍今日小幅增仓的情况下结束了震荡行情，周三突破区间上沿压力位，期价在盘整了半个月之后选择了反弹，期价今日受到外盘伦镍反弹的影响下，报收大阳线，盘中建议客户多单介入，继续持有。关注新的一周反弹的持续性。

　　沪锌（ZN2006）：今日增仓0.26万手，上涨105元或0.68%，报15660元/吨。沪锌今日小幅增仓的情况下出现调整的行情，目前来看期价完全跟随外盘伦锌的节奏。伦锌也处于底部震荡的阶段。那么收盘站上了5日均线的支撑确认有效，继续增仓走升的话可以日内试多单。

　　沪铝（AL2006）：今日增仓0.02万手，上涨190元或1.63%，报11845元/吨。沪铝今日小幅减仓的情况下开始出现震荡走升的行情，期价收盘突破了11800附近的重要压力位，如果新的一周能否站上此平台继续走升的话，就类似于棉花形态，建议投资者日内积极参与多单。

　　沪金（AU2006）：今日减仓0.03万手，上涨2.28元或0.61%，报373.74元/克。沪金今日小幅减仓的情况下出现跳空高开的行情，目前黄金依旧处于强势上涨形态，5日均线之上延续偏多的思路。目前多数机构看涨下周黄金走势，其中100%的华尔街受访者选择看涨，高于上周的92%。机构指出，因风险环境、美国量化宽松政策和全球经济援助的长期影响、低利率持续等因素，目前环境尤其有利于金价继续上行。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。