未来航情：不言底部 持空燃油新低

　　【未来航情 投资报告】

　　综述：尽管当前北方四港库存一个月内翻倍至 350 万吨，但产区余粮基本售尽，高库存对价格的压制作用有限。在市场供需紧平衡的时间段，叠加对临储拍卖政策看涨的预期，产区及北港价格仍是易涨难跌。

　　预期偏差：非瘟疫情、进口冲击。

　　基本面：

　　（1）近期玉米现货持续强势，北港涨到 2000，华北接近 2100，虽然南港出货进度不高，但价格也被动跟涨。随着运费政策和黑龙江疫情的反弹，东北-北港-华北-南港贸易链条中，北强南弱格局仍会持续。尽管当前北方四港库存一个月内翻倍至 350 万吨，但产区余粮基本售尽，高库存对价格的压制作用有限。在市场供需紧平衡的时间段，叠加对临储拍卖政策看涨的预期，产区及北港价格仍是易涨难跌。南港近期到港增加，内外贸玉米及其他能量替代库存也将再次上涨至 100 万吨，后期拍卖阶段南港定价受拍卖+进口共同影响。

　　（2）政策方面，市场关注点临储拍卖方面，一是底价问题，二是定向拍卖问题，市场传言最为广的是，底价延续去年价格，定向低价拍卖深加工1000万吨，若传言属实，则关注拍卖溢价情况，若不及预期，期价有向下修正空间，再者近期传进口2000万吨玉米增加储备，首先信息待确认，其次即使进口大概率不会供应市场，预计对供应端影响有限。

　　技术面：

　　自3月10日玉米站上2000整数关口附近后持续稳步上行，27日高开高走短线再次加速，中短线或继续偏强运行向上试探。

　　图1 玉米2009 2h走势

　　数据来源：文华财经

　　操作策略：

　　未来航情微投资报告3月25日提示2020附近试多玉米机会，15日提示2050附近可尝试继续跟多，多单入场最大获利接近90点左右可继续持有，注意被动止盈跟踪，目标看2150附近。

　　风险因素：

　　（1）二三季度玉米及替代品的进口窗口期临近，压制盘面价格。

　　（2）若下破2050附近支撑，短线或深度回调。

　　【未来航情 量仓即价】

    【未来航情 三步入市】

　　【未来航情 主力跟踪】

　【未来航情★势★力★阻决胜】

　　焦炭2009—横盘收敛 等待突破★★★★

　　焦炭09近二周于1650-1750区间中轴1700附近窄幅横盘收敛，后市若能有效上破1750-1770压力区间，或继续运行至前期高位压力1840附近，前期空单可及时离场，空仓建议暂时观望，等待后市方向选择。

　　燃油2009—再创新低 空单持有★★★★★

　　16日未来航情团队推荐在1650-1720区间做空后，23日再次提示出现反弹后在1600附近压力下寻二次做空机会，27日空头大幅增仓15万手，燃油低开低走再创新低，空单可继续持有，下行目标参考1300附近。

　　PTA2009—反弹受阻 二次短空★★★★★

　　未来航情团队在16日推荐在3460-3540区间尝试做空后完整抓取跌停盈利，高位空单做好成本防守后23日再次提示3340-3380区间尝试二次短线做空，3480附近之下维持空头思路不改，关注前低附近支撑测试情况。

　　沪镍2006—反弹新高 暂时观望★★★

　　沪镍27日高开高走刷新近期反弹新高，连续的上涨已临近前期105000-106000压力区间，多头切勿盲目追高，关注后市回调于100000关口附近的支撑情况，如若企稳确认有效再寻做多机会，空仓建议暂时观望。

　　【未来航情 指数跟踪】

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　　比赛时间：2020年3月27日—9月25日

　　报名时间：即日起至9月24日

　　奖项设置：

　　【未来航情 交易体系】

　　风险揭示：

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