长河观察：机会未到

　　【市场资讯】

　　1、 【美豆出口】美豆周度出口检验35.2万吨，前一周53.4万吨。其中美湾16.9万吨，内陆10.3万吨和美西6.5万吨。主要目的地有埃及8.5万吨，中国7.3万吨，墨西哥5.1万吨。本年度迄今累计出口检验3480万吨，去年同期3320万吨。

　　2、【巴西出口】巴西商贸部：截止5月17日当月（共10个工作日），巴西累计装出大豆879.40万吨，大豆日均装运量由上周的107.01万吨/日降至87.94万吨/日，较去年同期的45.51万吨/日增93.24%；累计装出豆粕114.66万吨，日均装运量由上周的13.79万吨/日降至11.47万吨/日，较去年同期的7.54万吨/日增52.03%；累计装出玉米2.17万吨，日均装运量为0.22万吨/日，远低于去年同期的4.35万吨/日。

　　3、【美豆种植】道琼斯5月18日消息,美国农业部(USDA)在每种植率为53% ,此前市场预期为56% ,之前一周为38% ,去年同期为16%,五年均值为38%。

　　当周,美国大豆出苗率为18%,之前一周为7%,去年同期为4%,五年均值为12%。截至周日的大豆播种进度50-55%，前一周38%，去年同期仅16%，5年平均39%。2012年同期播种进度为77%。

　　4、【印尼生柴】印尼财政部长斯里·穆利亚尼周一表示，为结束B30生物柴油强制掺混项目的资金问题，印尼政府决定注资1.86亿美元（合2.78万亿美元）的注资，并将5月份的棕榈油出口税上调5美元/吨，达到55美元/吨。此前，印尼5月份的毛棕榈油出口税定为50美元/吨，而马来西亚将会把6月份的棕榈油出口税从5月份的4.5%降至零水平。

　　5、【国内油粕】粮仓统计，截止5月15日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量36.76万吨，较上周的30.58万吨增加6.18万吨，增幅在20.21%，较去年同期61.66万吨减少40.38%。国内豆油商业库存总量86.833万吨，较上周的84.5万吨增2.333万吨，增幅为2.76%，较上个月同期94万吨降7.167万吨，降幅为7.62%，较去年同期的142.95万吨降56.18万吨，降幅39.26%，五年同期均值110.24万吨。

　　【收盘评述】

　　美豆的上涨从供需两端都有可以考量的因素，天气题材的炒作基本上可以放一放，这本身不是必然事件。当前种植进度基本可以认为没有问题，接下来的关注点将逐渐向优良率转移。出口持续性是基本上现阶段关注的重点。

　　豆粕方面，2700附近一线我们认为是有支撑的，现阶段可持现货头寸的基差操作会比纯盘面月间套利机会更好，这也是我们所说的压力的体现在这位置走基差这一端就好了，毕竟盘面9月合约还是有时间去酝酿的。现阶段来说有一个思考就是-120基差往下的空间以及持续的时间。从国内供应端来说我们一直是相信弱是有边界的，从现在的价格和价差来看，打到接近-150的水平，油厂胀库也榨不动了两边会又像去年一样价格僵持，最后的结果就是找一个触发点开始快速买起来。从时间点上看，5月装船巴西顺利，真实的去库存预期再怎么样也要到7月去了，抄底基差的机会还未到来。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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