奇顺投资：5月27日期货操作建议

　　据中国钢铁工业协会统计数据显示，2020年5月中旬重点钢企粗钢日均产量208.04万吨，旬环比增加2.87万吨，增长1.4%。本旬日均产量为重点钢企历史第二高产量水平(历史最高为2019年9月中旬的产量，为210.5万吨)。截至2020年5月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1488.32万吨，旬环比增加22.14万吨，增幅为1.51%。海外钢材终端需求减少，部分钢厂提出减产计划，减少铁矿石需求，市场担心海外需求减少富余铁矿石会流入中国；淡水河谷一季度产量不及预期，2020年目标产量从3.4-3.55亿吨下调至3.1-3.33亿吨，持续跟踪后续情况。铁矿石港口库存持续下降，创逾3年来低位，疏港维持高位；唐山港(601000,股吧)京唐港将于5月14日进行长达两个半月的军事演习，目前暂未对港口疏港作业造成影响，需持续跟踪事态发展；成材产量创新高，铁水产量超预期增长，下游需求维持旺盛；巴西供应除了疫情影响。由于巴西供应不及预期，铁矿今年供需格局持续偏紧，而进入5月后，需求预期改变、巴西疫情恶化，带动价格大幅上涨。后期来看，巴西供应除了疫情影响，还有停产矿区复产、北部矿区增产进度不及预期影响，很难突然提高产量。而国内生铁产量大概率保持小幅增长，供需格局在6月仍然偏紧。仍可作为产业链多头配置，潜在空间通过钢材利润、废钢铁水价差等相对估值进行跟踪。风险点需要关注终端需求的季节性走弱幅度、以及巴西疫情的边际拐点。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿谨慎高位压力， 下方缺口670一线，操作上以740-670之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日螺纹行情解析

　　宽货币宽财政的政策利好刺激下，国内基建投资发力，房地产前端投资增速快速回升，且年内工期受限，下游工地赶工或贯穿整个二季度乃至三季度，叠加建筑新标提高耗钢要求，预计二季度建筑用钢需求强度同比偏高。同时，海外疫情边际向好，欧美经济逐步重启，国外钢材需求或将触底回升，缓和进口资源持续流入的风险。国内螺纹钢冶炼成本较为坚挺，导致长、短流程盈利萎缩至偏低水平，整体增产动力有所减弱，不过，产量已回升至380万吨以上的高位，在库存偏高，需求淡季影响或增加的情况下，依然是制约螺纹价格上涨空间最重要因素。目前螺纹主要受基本面因素驱动，国内宏观面偏好。螺纹钢产量仍保持中幅回升；下游赶工期，本周表观消费再度走高；需求在赶工期作用下逆季节性保持旺盛，是近期市场主要利好因素，刺激市场人气回升；目前市场处于供需双旺局面，钢厂利润尚可，产量将维持高位，后市需求是否维持将是关键看点，决定后市方向。在稳增长政策背景下，基建发力、地产在一城一策下稳中偏松，建筑业存在赶工预期，但海外疫情对需求影响不确定性大，随着海外疫情进入平台期，海外汽车工厂逐步复产有望提振热卷需求。供应端来看，长短流程开工率明显回升，钢厂的提产空间较大，废钢添加比例有较大的提升空间，但唐山限产抑制产量释放。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，近期触及平台压力，短线看缺口3470一线，操作上以3420-3850之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日焦炭行情解析

　　近日山西孝义环保限产加严，焦企限产比例提高，山西、河北等地焦企计划25日起第三轮提涨焦炭价格50元/吨。日照、青岛港(601298,股吧)焦炭现货强势挺价，产地拿货成本增加：准一级焦1800，一级焦1900。山西黑龙江等地煤矿两会期间停限产大检查，山东煤炭消费总量计划压减10%，推升市场涨价预期。山西其他地区供应稳定，焦企整体库存偏低，出货顺畅。钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛，港口库存减少支撑市场价格。。当前钢厂高炉开工率高位、需求旺盛，焦炭库存续降；孝义限产加严、山东以煤定产，刺激现货涨价预期。山西、河北等地焦企计划今日起第三轮提涨焦炭价格50元/吨，期货多头借机主动大幅集中增仓拉涨，盘面强势冲高。上周焦企开工率下滑，其中山西孝义地区由于环保检查焦企多执行40%左右限产，山东地区由于压减煤炭消费问题，限产30%左右的焦企继续增多，区域供应影响较为明显。其他区域焦企在高利润刺激下生产积极性依旧高位；上周焦企焦炭明显下滑，焦炭第二轮50元/吨落地后，焦企订单、出货状况良好，下游钢厂采购积极性较高，目前焦企心态较为乐观，仍看好后续焦炭市场。港口方面焦炭库存小幅上升，近期集港、疏港状态良好，贸易商采购依旧谨慎，港口贸易资源报价随工厂价格有小幅上涨；钢厂方面唐山钢坯价格上行，钢材价格上涨、钢材利润继续回升，同时高炉开工也在持续冲高，需求良好仍是目前焦炭最大支撑。综合来看，焦炭仍处供、需两旺状态，山西、山东部分区域受政策、环保影响限产30-40%左右，钢厂高开工、高利润下原料采购积极性高位，预计短期焦炭仍偏强运行，需继续关注各地环保政策及钢材价格变动。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期突破上扬，走势调整走强，焦炭短线回补缺口1780附近，操作上背靠1900-1780之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日沪镍行情解析

　　沪镍振幅巨大，日内降幅最高达10.5%，不锈钢上涨动能较弱，日内振幅达4.3%。沪镍主力合约周一开盘价为99770点，周五收盘时为99760 点，周内降幅为0.01%，上周降2.32%。目前沪镍主力持仓量为79672 手，环比上周大减20743 手。本周日均成交量为497914手，环比上周减少190213 手。LME 镍3 周一开盘价为11860 点，周五收于12410，增幅为4.72%，上周降幅为2.78%。镍铁本周成交清淡，没有新的价格参考，但是随着青山7 月盘价全线下调300 元，大概率是为了抢占市场，也并不希望价格螺旋式下跌。加之其对于废钢的询盘价下跌200 元后，其它钢厂对于镍铁的采购价大概率也会随之下跌，去艰难维持利润，但是镍铁端和镍矿端挺价情绪依然浓厚。沪镍下方支撑位在97000-98000 附近，需要观察宏观情绪是否能够修复。尽管三季度预期偏空，但是目前镍并不具备单边继续下探的动力，主要问题在于需求并不太差，镍供需格局即使到6 月也依旧是紧平衡的状态，且本次下探甚至没有触碰到98000 的强阻力位就已经反弹，预计短期向上回调的概率大，继续观察103000 和106000 两个阻力位，进入欧盘时段后，伦镍于日内最低点12105美元/吨，开始向上修复。20日均线12230位置承压短线震荡盘整后继续上行，刺破日均线上探12300美元/吨一线，随后小幅震荡回落，收于12280美元/吨，较前一交易日结算价下跌140美元/吨，跌幅1.13%，成交量为1.1万手，持仓量增1514手至21.4万手，伦镍上周五收于长影线小阴柱，K柱基本立于5/10日均线区间，影线试探12700美元/吨位置未果，下方穿破20日均线至12100美元/吨。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线98000-99000之间操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日动力煤行情解析

　　供应端利好在上周基本兑现。两会带来的部分煤矿安监压力在本周将逐渐缓解，同时大秦线检修在本周将会结束，而目前进口煤尚无明确收紧消息，供应端压力将逐步提升。近期动力煤价格表现强劲。总体来看在产区减产、大秦线检修、港口库存急剧下降，且进口限制愈发严格的背景下，沿海电厂煤炭日耗飙升，电厂库存，在高日耗的提振下，近期电厂继续维持去库存，从下游电厂，至今，六大电厂日耗煤67.54万吨/天，周环比上升1.55 万吨/天。国家统计局2020年1-4月份规模以上工业生产主要数据，4月份，全国原煤产量32212万吨，同比增长6.0%。1-4月份全国原煤产量115244万吨，同比增长1.3%。4月原煤产量3.22亿吨，虽然环比出现回落，但同比依然增长6%，经过供给侧结构性调整，伴随着优质产能释放，国内煤炭供应能力稳步增强。内蒙古最众，印尼、澳大利亚、南非、俄罗斯等邦度为要紧的煤炭供应来历，动力煤中灰分添加，有利于产煤省区征战煤炭开采归纳补充和生态境遇光复补充机制，交割接连时分比现有种类长，煤炭营业合同中都邑有相应的硫份罚扣条件 水分——煤的水分也是评判动力煤质地的根本目标之一。正在夏日，以煤制油，煤制烯烃和煤制气为代外的新型煤化工获得了急速进展，投产后山东电煤供应仓猝形势得以缓解。供应桎梏下需求放大，中下游存煤持续回落，多头情绪暗涌。大秦线5月初进入集中修，北方港煤炭集港量稳定在中低位水平。4月份，国内电力生产由降转增，火力发电正增长，近期沿海电厂日耗更是反超去年同期。供应平稳下，需求放大直接压低港口和电厂的库存水平，市场看涨情绪暗涌。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上565-520之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日原油行情解读

　　美国的原油库存已经进入到去库阶段，未来随着OPEC+减产持续，美国原油产量继续下滑，需求缓慢复苏，基本面仍将处于加速再平衡的进程之中。因此如果宏观市场不出现较大问题，未来我们依然认为油价具有多头配置的投资价值。美国市场仍然是现在焦点，特别是EIA数据是最能够反映出当前市场的供需变动情况以及市场的拐点。通过对价格的观察，我们发现前期市场下跌之时，WTI作为领头羊引领价格的下跌；最近原油市场开始反弹，WTI又作为领头羊引领价格的上涨，因此关注好美国市场的表现，关注好WTI的市场举动对于我们分析价格来说至关重要。从基本面上来看，美国原油库存在供给端大幅下滑和净进口大幅减少的作用下加速再平衡，这也是最近WTI涨幅巨大的主要原因。未来我们需要关注美国原油需求端的变化，一旦原油需求端的利好成为现实，那么将会再次加速再平衡之路。另外，虽说最近美国复工如火如荼，但背后的风险仍然不可忽视。最近美国新增确诊人数似乎有进一步下跌的趋势，但整体的确诊基数较大，在疫苗没出现之前，要警惕可能出现的二次暴发，一旦美国出现大范围的二次暴发，那么对于原油价格将会是非常巨大的打击。就近月合约而言，有地炼人士表示现阶段大部分是中游贸易商囤货需求，终端真实需求大概是去年同期的一半。5-6 月开始出现降雨，可能影响华东华南的汽运需求，压制期货合约涨幅。本周新闻发布会上李小鹏部长在回答新华社记者关于“‘十三五’规划收官之年，交通运输领域的实施和完成情况”的问题时表示“预计到2020 年底，公路总里程将达到510 万公里左右，大致可以得出2020 年公路建设的目标大约为8.75 万公里。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以280-260之间高抛低吸，站上290坚定做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年5月27日黄金白银行情解析

　　由于疫情的影响，具有工业属性的白银在过去两个月中一直处于回落的过程中，即便白银和黄金一样是贵金属，但是工业属性的影响此前显然盖过了避险属性的影响，这使得金银比一度升至124但是随着疫情所导致的封锁措施逐渐的解除，工业属性不再是逆风而是顺风。尽管近几个交易金银比已经明显回落，目前交投于100附近，但是仍暗示白银被低估。金银比跌破100大关，但白银仍被严重低估白银价格上周出现戏剧性的突破，上涨了7%，而黄金价格则下跌了0.5%。这导致金银比从3月份的历史高点125下滑，甚至跌破100大关。不过，金银比的长期平均水平为55，因此白银价格有很大的上升空间，与3月份金融市场的不景气一样，白银投资损失程度也可能比黄金严重。实际上，白银因其假突破而不被许多交易者喜欢，这可能是投资白银的另一个风险。然而，如果白银通过金银比恢复至更典型的水平，完成对当前金价的追赶，则银价将升至每盎司21至22美元左右。由于近期工业和投资需求增加，加上由于矿山生产问题和减产导致供应紧张，预计白银今年将表现良好。此外，随着各国放松限制措施，预计工业需求将随着经济活动的恢复而改善。全球巨量宽松所引发的通胀风险也支撑白银亿万富翁、对冲基金和各国央行几个月前开始增加黄金储备，白银一直处于被忽视的边缘，直到最近才有所改观。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4670，前期高点，操作上以4350-3800之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日棉花行情解读

　　美棉播种稳步推进；印度北部棉花播种逐步展开；新疆棉花进入苗期。需求端，USDA持续下调全球棉花消费量；国内新冠疫情或接近尾声，海外疫情进入“平台期”，内需逐步改善，外销有待观察；郑棉仓单+预报整体趋减，下游纱线价格弱势减缓。综合分析，全球面临疫情考验，宏观对冲持续发力，产业供需受疫情制约，近期中美担忧再起，棉市或震荡筑底。当前棉花、棉纱现货价格指数弱势波动，趋同期货。国外美棉正常播种，印度MSP收购进度较快，巴基斯坦植棉面积减少，虫害、天气因素影响引发注意。新疆棉苗期天气影响将加大。USDA调低全球棉花消费量，欧美重启经济、提振需求预期，国内需求增加，但下游纱线价格仍偏弱。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走修复估值性震荡上涨走势，两会未提GDP目标，导致短期高位回调压力增大。中长期来看，棉花消费利空基本消化，棉花下行空间逐渐减少，后期或震荡回升。当前棉花、棉纱现货价格指数延续偏强波动，趋同期货。国外美棉播种正常进行，印度MSP收购进度较快，巴基斯坦植棉面积减少，后期虫害、天气因素影响需注意。新疆棉苗期天气影响也将加大。近日USDA调低全球棉花消费量，但国内需求加快，欧美开始重启经济、提振市场需求预期。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11300-11400之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日橡胶行情解读

　　从目前基本面来看，云南和海南产区零星开割，新胶产量较少，原料价格暂且维持稳定状态，全面开割较之前预期有推迟，预计5月底6月初；泰国产区物候较为正常，政府补贴下，后期供应较为稳定。下游方面，上周国内轮胎厂开工率大幅上涨，主要因“五一”期间停产厂家逐步复工，但半钢胎仍面临海外订单稀少的问题，为控制成品库存，后期开工率将受到限制。从终端来看，4月份重卡销量环比大幅上升，基建拉动下后期轮胎配套需求表现较好。近期国内轮胎企业运行正常，整体开工负荷稳步推进。上半月国内市场出货表现基本稳定，配套市场订单仍较为理想。出口市场询盘有所增多，可成交预期有所提升。4月份重卡和乘用车销售转好，轮胎出口也有望回暖。国内云南版纳全面开割时间较预期有推迟，目前状况看乐观预计5月底6 月初，主要原因还是降水及病害导致的树叶长势欠佳，景洪片区橄榄坝基本没有开割。国内海南产区全面开割再度延期，橡胶树叶涨势欠佳，全面开割期预计延迟到5 月末，浓乳厂原料收购价升水幅度高位挤压干胶产量。需求方面，据证券时报5 月20 日报道，欧盟正考虑出台多项政策鼓励车企生产清洁能源汽车，并投资电动车基础设施，预计这一政策的落地将对欧洲市场新能源车销量起到积极作用，利好国内相关产业链的发展。需求端，汽车销售改善，轮胎需求增加，轮胎厂开工率回升明显。截至5月14日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.78%，较前一周上涨9.28个百分点，同比下跌12.51个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为60.19%，较前一周上涨31.88个百分点，同比下跌11.42个百分点，综合分析，供给端，步入5月下旬，海外和国内产区开割区域扩大，新胶供应量也将进一步提升。需求端，国内下游产业基本恢复，但全球汽车市场受疫情影响表现较为低迷，从汽车销售主力国家看，2020年一季度世界汽车市场下滑了约27%。叠加各国复工进度反复，天然橡胶需求难以迅速提升。综上所述，预计近期天然橡胶价格或维持震荡走势。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10100-10000附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日豆粕行情解读

　　在美豆播种进度持续向前快速推进背景下，叠加当前良好的天气，给与市场对今年美国丰产预期大大加强，尤其是在去年美豆低种植面积和低单产的基础上，上升空间将十分明显。巴西谷物出口商协会负责人表示，巴西向中国和其他国家的粮食供应不存在因冠状病毒流行而停滞的风险，港口操作是自动化的且已强化，目前港口船舶流量与往年相比创新纪录。目前禽类养殖已经进入负利润时代，禽蛋类饲料的需求已经进入到谷底。而猪料，虽然目前国内生猪养殖利润已经远远较去年出现下滑，且国内肉类价格的下跌也导致养殖户补栏意愿出现下滑，但国家的政策扶持力度仍在。且自疫情大流行以来，美国已有至少40家肉类屠宰场和加工厂停业。受此影响，美国每周肉制品产量同比下降36%，全国各地都出现现货短缺现象。国内采购的大豆近期将陆续到港，据天下粮仓公布的数据，5月国内各港口预报到港986万吨，6月初步预估为1000万吨，7月初步预估为960万吨。在压榨利润的刺激下，油厂开机率高企，豆粕库存开始回升。中美关系再度紧张，疫情在巴西加速蔓延、单日新增病例不断新高，宏观因素仍存不确定性。供给方面，此前巴西对华出口大豆创记录、未来到港量巨大，美疫情影响肉食加工企业、施压大豆价格，短期供应过剩压力持续。需求方面，短期猪肉价格触底回升，对补栏积极性有一定影响，预期三季度生猪出栏环比好转，利于豆粕消费增长，刺激蛋白粕需求正向反馈。操作上参考：远月合约超跌至低价区可布局中长线多单。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2720-2680附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日白糖行情解读

　　近期，糖浆问题、保障性关税到期问题，使得郑糖偏弱运行。短期来看，郑糖已经跌破广西生产成本，已经消化了大部分利空因素，后期需要关注消费情况，我们一直强调，消费的疲弱可能会持续，供需正从偏紧向偏宽松转变。外盘方面，巴西新榨季开启，各机构纷纷上调巴西产量，预计全球缺口或大幅下降，原油低位，原糖中期预计维持弱势；疫情向全球蔓延，巴西疫情有加剧态势，需要关注巴西因疫情引发的食糖生产及运输问题；印度方面，产量下降，出口可能不及预期， 巴西新糖供应利空预期弱化，且受到疫情影响，港口装货和物流炒作加大供应端的担忧，使得原糖获得支撑。国内4 月宏观数据显示经济好转，下调关税的利空已经有所反映，天气转热，社会活动增加，糖现货成交好转，国际糖需求呈现积极变化，郑糖受到支撑。但海外疫情进一步加重，油价小幅走弱。巴西产糖量持续同比偏高，供应压力施压糖价。国内4 月糖进口同比下降，但后续进口预计增加。市场对中美经贸关系紧张的担忧加剧，宏观压力仍然较大，抑制做多情绪。短期来看市场氛围偏悲观，心态谨慎，但国内消费逐渐恢复，郑糖期价低于制糖成本。短期郑糖或区间震荡，背靠区间下沿逢低做多为主。短期来看，郑糖已经跌破广西生产成本，已经消化了大部分利空因素，后期需要关注消费情况，我们一直强调，消费的疲弱可能会持续，供需正从偏紧向偏宽松转变。外盘方面，巴西新榨季开启，各机构纷纷上调巴西产量，预计全球缺口或大幅下降，原油低位，原糖中期预计维持弱势；疫情向全球蔓延，巴西疫情有加剧态势，需要关注巴西因疫情引发的食糖生产及运输问题。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，走势区间调整，操作上以4550-5000之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日棕榈行情解析

　　棕榈油P2009随着利空逐渐释放，市场信心得到一定修复，在马盘走势强劲的带动下，渐渐走出震荡区间，展开一次试探性反弹。MPOB发布的马来西亚4月棕榈油库存为205万吨，较前月跳增18.26%，报告如期利空。伴随着原油期价的持续走高，尽管POGO价差依然处于233美元/吨的高位，但马来西亚棕榈油的需求似乎能大幅转好，给投资者无限美好的憧憬。此外，马来西亚政府亦推波助澜，一方面将于6月把毛棕榈油出口关税从4.5%调降至零，有利于出口；另一方面积极与印度沟通，让印度买家恢复对马来西亚棕榈油的采购，有消息称，印度上周从马来西亚进口了多达20万吨的毛棕榈油。而且不出所料，在面临如此大困难的前提下，印尼政府依然抗住压力，强推B30生物柴油，给棕榈油市场带来巨大信心。在这一连翻的狂轰乱炸之后，马来西亚棕榈油的表现没有令人失望，成功被扶起来了，而且站稳在支撑位上方。在经历了几个月的低迷时期之后，国内疫情已相对控制，复工复产热火朝天，饭店开张，多数学校也已开学，油脂的需求得到验证，在买船不多的情况下，棕榈油的库存稳定下降，盘面价格小幅上涨，现货基差稳中有涨。而豆油受国内大豆大量到港的影响，被打压。本月下半月开始，产地棕榈油利多题材集中出现，前面印尼将为B30生物柴油计划发放1.8689亿美元补贴，并将棕榈油出口税上调5美元/吨，另外印尼买家恢复对马拉西亚棕榈油的采购。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势区间调整，整体磨低走势，短线波段介入，操作上背靠4480-4450附近操作多单，止盈看区间压力即可，趋势操作上滚动跟止损保护，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日乙二醇行情解析

　　MEG市场供需边际上有明显好转，其中，需求端，织造环节备货量的大幅增加，带动了聚酯产品产销的显著提升，支撑聚酯环节开工率的高位运行；同期，MEG国内装置检修规模仍维持较高水平，在此情况下，国内产量水平环比明显收缩。我们认为，现阶段MEG市场库存累积压力在减轻，但是结构上有所分化，其中，国内上游工厂库存压力在降低，但港口显性库存压力在继续增加。减产协议导致的看涨情绪缓和，原油涨势放缓。供应情况，至今华东主港地区MEG港口库存总量在129.37万吨，较21日增加3.17万吨，港口库存高位爬升，港口预报量及主港发货量较前期持稳，整体呈现累库趋势。下游需求方面，国内聚酯开工率维持87%水平，本周聚酯产销再度转冷，短纤产销率不足四成；国内订单补充，织机开工率回升62.35%。乙烯持续走高，利空国内乙烯制乙二醇装置现金流，目前国内仅石脑油制乙二醇盈利尚可。利润不佳导致整体开工率维持五成水平，但港口库存弥补供应缺口，供需两难，预计短期内期价以底部宽幅震荡为主。 5月份，国内乙二醇供应维持低位，而聚酯需求存提升的预期，预计乙二醇供需有所改善，整体处于宽松平衡的状态。而决定主港库存变动的主要因素将转移至船货的卸货节奏。预计5月整体进口量维持平稳，但是目前华东主港各库区液体化工品库存紧张，船只排队入港卸货，同时临近夏季，大风天气或较为频繁，这也会在一定程度上影响进口货物的卸货速度。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3630-3780之间操作波段，站稳3800坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月27日鸡蛋行情解析

　　蛋鸡的产蛋量除了与品种有关之外，与环境也有关系，在人工干涉的环境下温度湿度等外界条件比较稳定时，蛋鸡的产蛋周期会比较稳定，连产多，间歇少，但在自然条件下，春季一般为产蛋旺季，连产期长，而夏秋则短而且不规则，冬季则比较稳定，所以越是产量不规则的时节需要人工干预的成本会越高，从而带动成本的提高。高温高湿天气加剧鸡蛋霉变风险，不利于鸡蛋储存，蛋商采购积极性不高。然而产区新开产继续增多，鸡蛋产能充足，预计5月蛋类价格仍会继续下跌，继续为拉动CPI下降的因素之一。但是6月开始，蛋类价格可能会稍有回升。一方面是因为鸡苗从出壳到开产中间有4—5个月的时间，蛋鸡养殖业可能因为之前因为疫情影响没有培养好接替老鸡生产的鸡苗，鸡蛋可能会有短暂断档现象，供应链出现短暂供不应求的状态，但5月养殖业育雏补苗逐渐回归正常，预计5月底6月初鸡蛋价格见底之后会有反弹，但仍处于低位；另一方面，加上6-9月为鸡蛋的季节性消费大月，端午节、中秋节接踵而至，食品业用蛋量增加，还有天气炎热对蛋类的储存成本提高，预计蛋类价格在7-8月左右会有大幅增长趋势，届时会成为拉动CPI上涨的因素之一。从存栏量当下蛋鸡存栏仍处高位，从存栏变化看，6月之后存栏环比开始下降，但幅度不大，存栏同比仍偏高，鸡蛋供应充足。需求方面，疫情影响下集中餐饮恢复缓慢，消费同比下滑幅度较大，关注后期各地陆续开学阶段消费的提振，我们认为鸡蛋市场总体呈现供大于求，预计鸡蛋整体延续低位运行，后期需重点关注供应预期的变化，即养殖利润持续恶化下，淘鸡情况，若淘鸡大幅增加，可能带来阶段性反弹机会。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋区间调整，鸡蛋操作区间利润，以4230-3950之间高抛低吸滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！