农产品多数“翻身”，豆一“王者归来”，鸡蛋“拖后腿”，后期关注什么？

　　5月27日，国内期市收盘涨跌不一；农产品(000061,股吧)多数上涨，大豆涨近3%，棕榈油涨逾2%，豆二、豆粕涨逾1%，鸡蛋跌逾2%；黑色系多数下跌，动力煤跌近2%，焦煤涨逾1%；能化品多数上涨，甲醇涨近2%；基本金属涨跌不一，沪铝、沪锡上涨，沪锌、沪镍跌逾1%；贵金属均下跌。

　　消息快讯

　　1、国家统计局：1—4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3046.3亿元，同比下降46.0%；股份制企业实现利润总额9249.0亿元，下降26.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额3121.3亿元，下降28.8%；私营企业实现利润总额3920.1亿元，下降17.2%。

　　2、27日，央行连续第二日开展逆回购操作，交易量从前一日的100亿元直接加到1200亿元。预计今后几日央行仍将保持一定的流动性投放。4月以来，央行逆回购操作持续停摆，打破了货币政策螺旋式宽松预期，逐渐引起了对货币政策的讨论。最近这一讨论的热度有继续上升的迹象。中金公司固定收益团队认为，6月降准降息的概率仍在。中信证券(600030,股吧)明明团队则表示在释放稳资金面信号的同时也暗示了货币政策难回到前期超宽松状态，央行无意继续将资金利率控制在极低的水平。

　　3、伦敦金属交易所（LME）：LME铜库存减少5550吨，铝库存增加14775吨，锌库存减少125吨，镍库存持平，锡库存减少24吨，铅库存增加1000吨。

　　4、5月27日消息，马来西亚BMD毛棕榈油期货周三在开斋节后首个交易日上涨，受出口改善及马来西亚棕榈油局（MPOB）预期价格将上涨推动。船运调查机构数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量较上个月同期增加5.1%-9.8%

　　重点品种分析

　　豆一

　　豆一在新作大豆未上市前将延续供给偏紧格局，且进口大豆在中美贸易关系博弈下存风险升水，叠加期货盘面深贴水，期货价格存较强支撑，期价亦有回调风险。今年以来，豆一期货（豆一对应标的是国产大豆，主要用于制作豆制品的食品，豆二对应标的是进口大豆，主要用于压榨豆油、蛋白加工、以及作为饲料用在生猪养殖，蛋鸡、肉鸡养殖等）持续攀高，主要原因在于豆一交割新规使得可交割豆减少，且海外新冠疫情爆发后，国内大豆供应趋紧，多头情绪高涨，推升期价不断走高。4月中旬，市场传闻将临储拍卖，空头发起进攻，豆一期价深度回调，不过上周拍卖 消息落空，豆一再次反弹。后期来看，豆一在新作大豆未上市前将延续供给偏紧格局。同时，由于新豆上市后，期价将承压，预计豆一将呈近强远弱格局。

　　鸡蛋

　　从供应上来看，全国蛋鸡总存栏量处于高位，且仍然处于增长阶段，供应的压力中短期难解。尽管蛋鸡养殖的利润目前在盈亏平衡点附近徘徊，但之前长期的高利润仍然能维持产业的生产运转，产业淘鸡去库的动力不足。需求方面，猪肉供应正在缓慢恢复，价格重心下移，对鸡蛋的替代需求将会减少。随着国内疫情的控制，餐饮、学校逐渐有序恢复，鸡蛋最差的消费阶段将过去，消费的弱反弹仍可期待。操作上，鸡蛋期现价格均处在历史偏低位置，但供应方面压力仍大，消费端恢复至常年正常水平不切现实，但后疫情时代的消费弱复苏仍可期待，但是短线谨慎抢反弹。

　　PTA

　　6月需求基本定性，主要的变量来自供应与成本，已知5月以来TA在成本与供需环比改善的推动下价格重心上移，6月装置检修的不确定性使得TA去库持续性成疑。我们认为，若汉邦石化能够在6月初重启，TA重回累库，在目前高库存下价格面临阻力，而汉邦石化重启将带动PX需求回暖，PX在低利润下出现反弹的概率增大，此阶段TA加工费将面临压缩，待加工费压缩到一定水平后海南逸盛首先将重启检修，TA供需状况再次得到改善，此阶段或出现在6月中旬，但受制于恒力新装置投产临近，往后阶段价格推涨性减弱，因此6月下旬TA又将面临一定周期的震荡行情等待恒力装置投产的验证。

　　动力煤

　　供应端，部分地区安检，同时下游采购需求良好下，煤矿库存压力一般，煤价企稳。近日呼铁局批车量以及大秦线发运增加，到港好转下港口库存去化速度有所减缓。卖方出货意愿提升，价格涨幅收窄甚至持平。下游方面，5月27日沿海六大电厂库存1432.32万吨，日耗66.23万吨，可用天数21.63天。

　　进口煤管控力度进一步变严，多数港口通关难度较大，后期进口出现下滑。两会期间安检加强，部分煤矿有减产以及停产检修，供应高位有小幅收缩。下游日耗表现稳定，电厂库存同比偏低，同时面临迎峰度夏，后期有小幅补库。煤炭整体供需较好，下方有支撑。但长期看，安检恢复正常，大秦线发运回升，供应有增长预期。同时6月梅雨季节来临，电煤需求接近顶部。煤价高位震荡，不建议抄底。

　　重点事件关注：

　　1、22:00 美国5月里奇蒙德联储制造业指数

　　2、次日02:00 美联储发布经济状况褐皮书

　　3、次日04:30 美国至5月22日当周API原油库存