云数据：有色王者不惧 玻璃跌停存忧

　　今日盘面解读

　　文华商品指数全天减仓38万手，下跌0.26%报148.25点，两连阴之后周内涨幅收窄至0.20%，8月累计上涨1.22%，年内尚有0.68%的跌幅。日内商品指数在5连阳之后录得两连阴，再度试探20日均价线附近支撑，上行驱动的力量在高位略有减淡，当前走势或走6月下旬的行情，调整不排除再度小幅破位可能，不过从总体路径来看，我们继续是维持看涨判断。当前工业品表现强于6月份，农产品(000061,股吧)整体调整力度从8月初开始出现加重迹象，但目前还是守住了40日均线位置，首先看是高位震荡表现，继续破位才能确立趋势大概率发生转变。贵金属从8月中旬开始调整波动加剧，滞涨风险在抬升，避险情绪在历史新高位置，买方力量也是有所弱化。

　　从大类板块强弱驱动来看，有色板块自3月底止跌以来，趋势性表现最好，累计大涨近35%，在当前风险不断之际，相比较金银大涨还是存在明显差距，被动上涨驱动预计延续。黑色板块整体高位调整，钢铁指数与有色涨幅旗鼓相当，但原料端双脚和铁合金的拖累，令黑链指数上涨驱动力量不高，波动相对加大，不过从长期需求角度来看，供需矛盾不出现明显激化的情况下，维持偏强格局，调整空间有限。此外，就是油脂板块，最高涨幅也是达30%附近，不过从7月下旬开始，上涨节奏也是呈现锯齿形波动，买多获利也是较为困难了，在冲击年初高点存在一定压力了，此外，中国进口增量等也是呈现未知的压力。最后，化工板块在止跌之后的涨幅也是在20%以上，虽然看起来比较缓慢，但品种轮换之下，还是多以上行驱动为主导，在此期间的品种回落有，但空间上均没有非常大的，不过还是做好多空配置，原油系强势反弹超40%之后表现相对羸弱。

　　另外，谷物板块整体在高位继续创新高的概率较高，缺口表现继续是当前的主逻辑，饲料板块震荡上行的波幅较大，趋势性表现还是受制于需求方面的企稳，此外油料比也是当前的制约因素，但大豆玉米的驱动，双粕重心上移可期。软商品缓升走势还是未能打开，止跌之后的走升不足10%，不过稳定性较好的情况下，低吸买入等待行情的爆发点，还是存在投资机会的。苹果和红枣大跌行情延续，熊市不言底，抄底风险大， 沽空还是主旋律。

　　股指方面，在3月底止跌走升以来最高涨超40%，在7月中旬回落之后，股指开始走震荡路线，回调10%之后震荡走升再高点有所承压，近期美股强势延续，继续货币投放刺激仍在探讨的情况下，随时有触发可能，对避险和国内股市形成变相冲击，海外疫情常态化之后，对经济的影响在降低，强势复工之后的经济指标回升明显，将形成资金回流，但不确定性犹存，这也是国内股市和贵金属形成震荡的原因，从有色继续保持强势的情况下，预计还是维持震荡或略显强势为主。不过，创业板指数下行驱动增强，对指数整体信心形成拖累，阶段性压力或犹存。

　　商品指数沉淀资金1693.46（-38.18）亿元，贵金属流入20.65亿元，黑色板块流出9.63亿元，化工流出11.04亿元，有色流出7.24亿元。郑醇增仓12.1万手震荡收跌，玉米增仓5.4万手稳定在2300元之上；螺纹减仓7.7万手跌破3770元，豆油减仓3.0万手跌至6400元。领涨品种燃油（+2.81%）、焦煤（+2.49%）、塑料（+1.54%），领跌品种LPG（-7.05%）、鸡蛋（-3.16%）、棕榈（-2.91%）。

　　本周部分策略展示：（套利篇）

　　【商品解析】

　　1、螺纹：08月21日,上海 HRB400 20mm报价：3690收平

　　2、热卷：08月21日,上海 4.75mm报价：4070收平

　　3、铁矿：08月21日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：955涨5,普氏指数：128.4跌0.4

　　4、玻璃：08月21日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1837收平

　　5、焦炭：08月21日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：1920收平

　　6、焦煤：08月21日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1070收平

　　7、郑煤：08月21日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:562.5收平

　　8、钢坯：08月21日,唐山方坯Q235报价:3400收平,天津方坯Q235报价:3480跌10

　　9、硅铁：08月20日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5700收平

　　10、锰硅：08月21日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:6150收平

　　螺纹&热卷（2010）：

　　螺纹减仓5.34万手，上涨18元或0.48%，报3783元/吨；热卷减仓1.06万手，下跌7元或0.18%，报3960元/吨。

　　螺纹钢10月在3764元企稳之后上行，早盘减仓冲高3800元之后回落，午后震荡运行守住3770元的位置，两连阴之后没有进一步延续调整走势，在20日均线附近争夺较为关键，之下整体还是存在调整压力，进行基差修复，本期沙钢出厂价持稳，中天上调50元，钢厂还是存在一定挺价情绪，我们还是维持阶段性虽有调整，但压力不深的判断，支撑3680-3700元。1月在宽幅震荡冲高3758元回落，尾盘增仓持续承压跌至3721元反弹力度有限，不过整体上涨趋势没有改变，调整支撑参考3680元上方位置，多单续持低吸介入。热卷10月低开3940元企稳冲高回落之后，整体还是处在强势运行阶段，多单持有看涨，支撑参考20日均线上方；1月在回踩3833元之后走升，增仓也是偏强震荡运行下，短线强支撑参考3800附近，也是持多并仍可跟涨3900企稳的思路。

　　铁矿石（I2101）：

　　今日减仓0.26万手，下跌6.5元或0.77%，报841.5元/吨。

　　铁矿石震荡冲高860上方承压减仓下行，午后增仓继续施压之后跌至837元小幅企稳，本周新高873元回落之后呈现三连阴的走势，价格也是触及强势上涨之后的10日均线支撑位，进一步回落之后则面临的调整支撑则参考20日均线了，不过从目前钢材表现来看，还是没有出现明显的下行危机，高位短线调整为主，继续下探力量还是看资金博弈，目前不具备基本面的强驱动。9月合约日内再创930元的新高，强势驱动力量不减得情况下，对远期还是存在上行驱动的，因此1月即便是出现破位，也暂时是短线参与空单。套利方面， 1-5正套继续建议在50-60区间的介入。

　　焦炭&焦煤（2009&2101）：

　　焦炭增仓0.45万手，下跌24元或1.23%，报1931元/吨；焦煤减仓1.04万手，上涨3元或0.25%，报1217.5元/吨。

　　焦炭震荡运行承压在1968元，增仓跳水之哦户维持弱势运行，反弹承压1945元附近，最低回落至1928元。在平台支撑下破之后，触发我们给出的沽空条件，板块整体上行乏力之后，弱势地位的焦炭沽空也是首当其冲，下方首先参考1900附近争夺，继续下破加空，否则也是注意钢矿在没有下破带来的支撑。焦煤1月震荡冲高1217元之后增仓承压，尾盘回落至1198元位置，继续试探支撑有效性，在焦炭下破之后的压力预计也将增大，维持偏弱看待，破位跟空准备好，不过9月焦煤大幅波动之后当前多有占据上风，也是压力低于焦炭的原因，关注近月双焦博弈。

　　玻璃&纯碱（2101）：

　　玻璃减仓4.45万手，下跌93元或5.07%，报1740元/吨；纯碱增仓2.6万手，上涨11元或0.69%，报1603元/吨。

　　玻璃在1843元附近承压持续调整，在1800附近争夺破位之后，平台支撑失效，短周期的下跌压力显现，同时我们参考的1780平台也是下破，沽空压力在午后令玻璃跌停，主要是当前的FG-SA套利价差高位技术性走软驱动，我们在夜盘也是提示卖玻璃买纯碱（1月合约）的操作提示，价差从200附近跌至收盘的140元下方，最低至115附近。资金力量可谓操作到极致，日内纯碱也是逼近涨停位置，不过随后随着玻璃的跌停也是出现回落，情绪上略有调整，不过从套利来看，价差存在继续下行空间。单边上，玻璃在1760-1780附近承压，多头减仓跑路之后，沽空目标参考1600附近平台位置。纯碱在1600之上继续维持买多思路，冲高回落之后注意玻璃调整之后带来的压力。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：08月21日,华东市场中间价：1702.5收平

　　2、橡胶：08月21日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：11125收平

　　3、橡胶：08月20日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1370收平

　　4、PTA：08月20日,华东市场高端价：3535跌30

　　5、塑料:08月21日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：7700收平

　　6、PP：08月21日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8050收平

　　7、PVC：08月21日,PVC(电石法)全国市场中间价：6615收平

　　8、沥青：08月21日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3480收平

　　9、燃料油：08月21日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：415收平

　　10、乙二醇：08月20日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3695跌30

　　11、尿素：08月21日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1700跌20

　　原油（SC2010）:

　　今日增仓0.07万手，下跌2.5元或0.87%，报286.3元/桶。

　　INE原油今日减仓的情况下处于底部横盘的走势，盘中的振幅走扩，目前与国际原油关联性依旧背离。外盘高位横盘，内盘弱势调整，期价收盘再次跌破了日均线的支撑呈现偏弱的形态，有高位空单的投资者可续持，没有持仓的投资者考虑破前期新低介入。OPEC+需要额外减产逾200万桶/日以弥补近期的超额生产，且美国初请失业救济人数意外上升，美原油一度大跌逾2.5%至41.63美元。不过市场仍在押注需求复苏前景，同时美国海上油田也出现加速破产的趋势。多空交杂，短时间美原油料维持高位震荡，市场需要继续关注经济数据表现和疫情影响，同时近期还需要关注美伊局势和美国刺激方案的进展。

　　燃油（2101）：

　　今日增仓2.16万手，上涨29元或1.50%，报1968元/吨。

　　燃油今日继续增仓情况下延续强势上涨的节奏，期价虽然夜盘受到国际原油回调的影响，上涨节奏趋缓，但是早盘资金再次介入推动期价继续走升。目前日线报收2连阳，保持偏多的思路，依托日均线的支撑低吸介入，关注期价能否突破2000整数关口打开上涨窗口是关键。

　　沥青（2012）：

　　今日减仓1.09万手，上涨10元或0.37%，报2698元/吨。

　　沥青今日减仓的情况下延续了横盘调整的行情，但是盘中出现了冲高的走势，最终反弹失败再次回到了横盘区间内反复，没有持仓的投资者暂时观望，关注横盘之后新的方向选择。期价目前依旧没有与国际原油保持正相关的迹象。我们建议客户止盈离场，等待摆脱震荡之后的操作机会。

　　橡胶（2101）：

　　今日增仓0.03万手，上涨20元或0.16%，报12380元/吨。

　　橡胶今日增仓的情况下没有延续弱势回调的走势，期价在20日均线的支撑启稳，但是反弹的动能较弱。整个能化板块依旧趋弱，没有走出持续性反弹的行情。关注调整之后期价能否稳健上行，依托20日均线的支撑日内积极参与多单。

　　甲醇（MA2101）：

　　今日减仓6.95万手，上涨20元或1.05%，报1928元/吨。

　　郑醇今日减仓的情况下延续区间内震荡的行情，期价多次尝试上破1930附近的平台压力位受阻回落，接下来关注持续性的增仓能否带动郑醇摆脱震荡区间，展开一波强势走升的波段行情。建议投资者提前布局条件单，目前期价一直在1930附近反复，一旦站上这个支撑的话还是保持偏多的思路。

　　MEG&PTA（2101）：

　　PTA增仓2.27万手，下跌4元或0.11%，报3724元/吨；MEG减仓0.28万手，上涨1元或0.03%，报3898元/吨。

　　乙二醇今日减仓的情况下保持弱势回调的走势，周二尝试再次上破3987附近的平台压力位失败之后再次回到了宽幅震荡的区间内运行。那么追涨的多单及时建议客户回避。本次突破宣告失败，还是按照震荡思路采取高抛低吸的操作思路。等待期价蓄势上破成功之后在布局多单。60日均线的支撑非常重要，支撑有效考虑低吸买入的策略。PTA今日增仓的情况下延续弱势阴跌的走势，期价跌破日均线之后已经形成偏空形态，重心逐渐下移，建议投资者偏空思路对待，背靠5日均线试空为主。

　　塑料&聚丙烯（2101）：

　　塑料减仓1.54万手，下跌95元或1.31%，报7155元/吨；聚丙烯减仓3.42万手，下跌107元或1.39%，报7603元/吨。

　　塑料今日减仓的情况下没有延续强势上涨的势头，受到资金离场减仓的影响，目前重回高位调整节奏，关注调整之后期价能否迎来资金推动再次走升的行情，多周期来看期价走势依旧是趋强的，只不过在上涨的道路上会比较反复，耐心很重要。这个位置一旦走升的话上涨空间可期。PP今日同样出现了减仓回调的走势，期价目前偏强的形态，但是上涨的节奏放缓。也是需要耐心等待高位调整结束之后的继续做多机会，趋势线以及10日均线的支撑依旧有效。

　　【商品解析】

　　1、黄金：08月20日,中国黄金投资金条报价：417.55跌9.9

　　2、白银：08月21日,1#银99.99%报价：6080涨60

　　3、沪铜：08月21日,上海物贸(600822,股吧)平均价：52020跌160

　　4、沪锌：08月21日,上海物贸平均价：20145跌60

　　5、沪铝：08月21日,上海物贸平均价：14820涨40

　　沪铜&沪锌：（2010）：

　　沪铜减仓0.18万手，下跌240元或0.46%，报51800元/吨；沪锌增仓0.36万手，下跌40元或0.20%，报20005元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下出现小幅回调的走势，日线虽然有调整，但是没有破坏其上涨的形态，只是上涨的节奏放缓，建议投资者偏多的思路不变，依托均线的支撑继续介入多单。而有低位多单的投资者续持即可，期价突破前期高点继续走升的概率较大。沪锌今天增仓的情况下处于高位横盘调整为主，上涨节奏趋缓，但是多头趋势延续，偏多思路不变，前期多单继续持有。那么调整之后继续走升的概率较大，多周期共振的情况下，不要去摸顶。

　　市场消息

　　螺纹钢

　　截止8月21日，Mysteel71家独立电弧炉开工率72.32%（1.11%），产能利用率58.25%（1.18%）。102家独立电弧炉开工率75.59%（0.79%），产能利用率62.81%（0.76%）

　　Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.41%，环比上周减0.52%，同比去年同期增3.91%；高炉炼铁产能利用率94.80%，环比减0.36%，同比增6.85%；钢厂盈利率95.24%，环比持平，同比增14.72%；日均铁水产量252.34万吨，环比减0.97万吨，同比增18.22万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率71.13%，环比上周减0.14%，产能利用率79.34%，减0.59%，剔除淘汰产能的利用率为86.37%，较去年同期增1.63%，钢厂盈利率82.21%，较上周持平。

　　铁矿石

　　Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为11241.72，较上周降81.33；日均疏港量327.36降1.26。分量方面，澳矿5785.63降96.78，巴西矿2844.94增69.3，贸易矿5522.6降46.8，球团1067.57降34.69，精粉1037.53增39.42，块矿2556.12降17.57，粗粉6580.50?降-68.49；在港船舶数185条增8条。（单位：万吨）

　　焦煤、焦炭

　　本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率76.83%，环比上周增1.60%，同比增0.71%；剔除淘汰产能的利用率为83.92%，环比上周增1.73%，同比增5.41%；日均产量68.95，增1.56；焦炭库存82.48，增0.96；炼焦煤总库存1483.10，增46.21，平均可用天数16.17天，增0.14天。本周焦化有新开工和复产情况，主要集中在河南、陕西、山西等地。库存方面，焦化厂库存整体维持低位，出货较好，西北部分焦企有屯货待涨情况，故库存小幅上升。本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用81.33%，周环比增0.93%；日均产量39.05，增0.45；焦炭库存33.38，增1.83；炼焦煤总库存788.78，增16.35，平均可用天数15.19天，增0.14天。

　　本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存473.01，减8.36，平均可用天数14.45天，减0.19天；炼焦煤库存760.61，增23.97，平均可用天数15.15天，增0.48天；喷吹煤库存331.59，增4.89，平均可用天数13.21天，增0.25天。本周钢厂焦炭库存下降依然是集中华北、华东区域，高炉需求旺盛，钢厂仍在消耗库存。

　　本周Mysteel统计进口焦煤港口库存、焦炭港口库存数据如下（单位：万吨）：

　　1.本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港215减10，青岛港(601298,股吧)136减9，日照港(600017,股吧)57增7，连云港(601008,股吧)45减5，湛江港25平，总库存478减17。本周港口进口焦煤库存小幅下降，通关依旧较长，锚地船舶较多，疏港正常。

　　2.本周Mysteel港口焦炭库存：天津港25增2，连云港4减0.5，日照港98.5减2.5，青岛港155增5，总库存282.5增4。本周港口贸易商集港库存继续上升，但价格上涨后贸易商拿货也变得更加谨慎。

　　乘联会8月20日发文表示，主要汽车厂商零售第一、二周日均同比分别增长2%、7%，累计增长7%，呈现出较强的开局走势，预计第三周的销量走势也将平稳推进，日均同比6%左右。第四周的销量同比涨幅将接近20%，但因工作日比去年同期多1天，受此影响日均销量同比约为-1%。全月零售走势稳中向好，综合估算8月零售预计完成169万辆。

　　本周港口库存以华东累库及华南去库为主，江苏地区前期推迟船货基本已经进江卸货，浙江地区到船集中。华南地区周内去库幅度明显。港口总库存环比减少0.56%，同比增加2.1%；本周西北地区甲醇生产企业库存量环比增加约7%。

　　联合石油数据库JODI：

　　沙特6月原油库存增长579万桶，达1.53亿桶。

　　沙特6月原油出口环比下降100.2万桶/日，至748.5万桶/日。

　　沙特6月石油制品(包括原油和成品油)出口607万桶/日。

　　欧佩克+内部报告：一种预期情形(非基准预期)显示，2020年原油需求可能下跌1120万桶/日。

　　第四季度经合组织商业原油库存将较五年均值高出2.33亿桶。

　　2021年经合组织商业原油库存将较五年均值高出2.5亿桶。

　　世界金属统计局公布报告显示，2020年1-6月全球锌市供应过剩17.7万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。1-6月全球精炼锌产量增加1.3%，需求量较一年前下滑1.3%。中国表观需求量为322.0万吨，占到全于和总量的49%。(WBMS)

　　世界金属统计局公布的报告显示，2020年1-6月全球铅市供应过剩3.6万吨, 2019年全年供应短缺23.0万吨。1-6月全球精炼铅(原生和再生来源)产量为610.5万吨，略高于2019年同期水平。6月，全球精炼铅产量为110.57万吨，需求量为108.15万吨。(WBMS)

　　世界金属统计局公布报告显示，2020年1-6月全球镍市供应过剩，产量比表观需求高出3.1万吨。2019年全年，全球镍市场供应短缺2.69万吨。1-6月，全球精炼镍产量总计为107.81万吨，全球矿山镍产量为105.64万吨，需求量为104.68万吨。6月，全球冶炼/精炼商的镍产量为19.86万吨，需求量为20.44万吨。(WBMS)

　　世界金属统计局公布的报告显示，2020年1-6月全球原铝市场供应过剩133.5万吨，2019年全年供应过剩73.5万吨。1-6月全球原铝产量同比增加3.1%，中国产量预估为1,786.8万吨。1-6月原铝需求量同比下降0.6至3158万吨，较2019年同期减少19万吨。(WBMS)

　　世界金属统计局公布的报告显示，2020年1-6月全球铜市供应短缺15.5万吨, 2019年全年供应短缺26.7万吨。1-6月全球矿山铜产量为1005万吨，较2019年同期增加0.7%；全球精炼铜产量为1185万吨，较去年同期增加5.1%，中国和智利增幅显著，分别增加51.9万吨和13.1万吨；全球需求量为1200万吨，2019年同期为1156万吨。(WBMS)

　　国际铝业协会周四公布的数据显示，全球7月原铝产量增加至545.2万吨，6月修正后为529.5万吨。7月中国原铝产量预估增至313.1万吨，6月为303万吨。7月中国以外全球原铝产量为217.1万吨，较6月增加5.6万吨，较上年同期减少3.7万吨。(IAI)

　　国际铝业协会数据显示，7月中国以外全球原铝产量为217.1万吨，较月增加5.6万吨，较上年同期减少3.7万吨。（国际铝业协会）

　　【风险揭示】

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